<p>摩根士丹利发布研究报告，将金沙中国有限公司 (01928.HK) 的评级从 “跑赢大盘” 下调至 “中性”，并将其估值基础从今年的 12 倍预测企业价值倍数下调至 10 倍。目标价相应下调 21% 至 16.7 港元。该券商解释称，去除估值溢价后，该公司的估值将与同行（澳门永利和中国美高梅）相符，反映出预期增长将放缓至中个位数。</p>
<p>该集团去年分配的股息相当于净利润的 67%，代表 4.5% 的股息收益率。报告指出，管理层在最新的业绩发布会上表示，计划寻求批准提高股息，认为更高的派息可能成为股价上涨的潜在催化剂。</p>
<p>报告称，金沙中国有限公司在 2026 年第一季度录得调整后物业 EBITDA 为 6.33 亿美元，同比增长 18.3%，环比增长 4%，超出券商预期。在此期间，市场份额达到 25.7%，为 2024 年第一季度以来的最高水平。分析师指出，业绩主要得益于该集团的产能优势，使其在春节期间成为主要受益者。</p>
<p>摩根士丹利将 2026 年至 2028 年的调整后 EBITDA 预测每年下调不到 1%，以反映对 2026 年更为谨慎的利润率假设。下调的部分被 2026 年第一季度的好于预期的业绩部分抵消。（hc/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 27 日 12:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

金沙中国有限公司

金沙中国有限公司(ADR)

<p>摩根士丹利将金沙中国有限公司的评级从 “跑赢大盘” 下调至 “中性”，目标价下调 21% 至 16.7 港元。此次下调反映出对与同行一致的估值的转变，预计中等个位数的增长。该公司报告 2026 年第一季度调整后的物业 EBITDA 为 6.33 亿美元，同比增长 18.3%，受益于产能优势。摩根士丹利还将其 2026-2028 年的 EBITDA 预测下调了不足 1% 的年增幅，尽管 2026 年第一季度的业绩好于预期，但仍受到谨慎的利润率假设的影响</p>

<p>M Stanley issued a research report downgrading SANDS CHINA LTD (01928.HK) +0.030 (+0.183%)  Short selling $39.47M; Ratio 49.551%  from Outperform to Neutral, and lowered its valuation basis from 12x forecast enterprise value multiple for this year to 10x. The TP was correspondingly cut by 21% to HKD16.7. The broker explained that after removing the valuation premium, the companys valuation will be in line with peers (WYNN MACAU and MGM CHINA), reflecting an expected slowdown in growth to mid-single digits.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利发布研究报告，将金沙中国有限公司 (01928.HK) 的评级从 “跑赢大盘” 下调至 “中性”，并将其估值基础从今年的 12 倍预测企业价值倍数下调至 10 倍。目标价相应下调 21% 至 16.7 港元。该券商解释称，去除估值溢价后，该公司的估值将与同行（澳门永利和中国美高梅）相符，反映出预期增长将放缓至中个位数。</p>
</div><p>The group distributed dividends equivalent to 67% of net profit last year, representing a dividend yield of 4.5%. The report noted that management indicated at its latest results briefing that it plans to seek approval to raise dividends, believing a higher payout could become a potential catalyst for share price appreciation.</p>
<div class="lb-trans"><p>该集团去年分配的股息相当于净利润的 67%，代表 4.5% 的股息收益率。报告指出，管理层在最新的业绩发布会上表示，计划寻求批准提高股息，认为更高的派息可能成为股价上涨的潜在催化剂。</p>
</div><p>The report said SANDS CHINA LTD recorded adjusted property EBITDA of USD633 million in 1Q26, up 18.3% YoY and 4% QoQ, beating the brokers expectations. During the period, mass market share reached 25.7%, the highest since 1Q24. Analysts pointed out that the performance mainly benefited from the groups capacity advantage, making it a key beneficiary during the Chinese New Year period.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告称，金沙中国有限公司在 2026 年第一季度录得调整后物业 EBITDA 为 6.33 亿美元，同比增长 18.3%，环比增长 4%，超出券商预期。在此期间，市场份额达到 25.7%，为 2024 年第一季度以来的最高水平。分析师指出，业绩主要得益于该集团的产能优势，使其在春节期间成为主要受益者。</p>
</div><p>M Stanley trimmed its adjusted EBITDA forecasts for 2026 to 2028 by less than 1% each year to reflect more cautious margin assumptions for 2026. The downward revisions were partly offset by better-than-expected results in 1Q26. (hc/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-27 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利将 2026 年至 2028 年的调整后 EBITDA 预测每年下调不到 1%，以反映对 2026 年更为谨慎的利润率假设。下调的部分被 2026 年第一季度的好于预期的业绩部分抵消。（hc/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 27 日 12:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

M Stanley Downgrades SANDS CHINA LTD  to Neutral, Cuts TP to HKD16.7

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美高梅中国

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

摩根士丹利将金沙中国有限公司的评级下调至中性，并将目标价下调至 16.7 港元