<p>杰富瑞发布研究报告称，洛阳钼业 (03993.HK) -0.560 (-2.976%) 空头头寸为 2.0241 亿美元；比例为 31.343%，在 2026 年第一季度录得税后净利润 78 亿元人民币，同比增长 97%，环比增长 28%，表现稳健，符合预期。期间铜产量达到 188,000 吨，同比增长 10%。集团重申全年生产指导为 760,000 至 820,000 吨。钴的产量保持在正常的季度水平，约 30,000 吨，但由于出口程序细节不明确，第一季度销售仅为 2,000 吨。</p>
<p>该券商指出，市场担心中东局势下，硫供应紧缩和价格上涨对铜生产的影响。管理层确认，TFM 矿山在硫酸方面自给自足，而 KFM 矿山部分依赖外部供应。公司目前的硫库存，包括在途货物，足以支持生产至 2026 年第三季度，短期内对运营没有影响。第一季度铜生产的单位现金成本同比和环比均有所下降，主要受益于电力成本降低。</p>
<p>杰富瑞维持对洛阳钼业 H 股的买入评级，目标价为 25 港元。该券商对洛阳钼业 (603993.SH) -0.370 (-1.910%) A 股也设定了 26 元人民币的目标价，同样维持买入评级。（hc/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 27 日 12:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担责任。</p>

洛阳钼业

<p>Jefferies 报告称，洛阳钼业在 2026 年第一季度实现净利润 78 亿元人民币，同比增长 97%，环比增长 28%，符合预期。铜产量同比增长 10%，达到 188,000 吨，全年指导维持在 760,000 到 820,000 吨。钴的销售受到出口程序问题的影响。管理层确认有足够的硫库存以支持生产，尽管价格上涨，仍可持续到 2026 年第三季度。Jefferies 对洛阳钼业的 H 股维持买入评级，目标价为 25 港元，A 股目标价为 26 人民币</p>

<p>Jefferies issued a research report stating that CMOC (03993.HK) -0.560 (-2.976%)  Short selling $202.41M; Ratio 31.343%  recorded net profit after tax of RMB7.8 billion in 1Q26, up 97% YoY and 28% QoQ, delivering solid performance in line with expectations. Copper output during the period reached 188,000 tonnes, up 10% YoY. The group reiterated its full-year production guidance of 760,000 to 820,000 tonnes. Cobalt production remained at a normal quarterly level of about 30,000 tonnes, but affected by unclear details in export procedures, 1Q sales were only 2,000 tonnes.</p>
<div class="lb-trans"><p>杰富瑞发布研究报告称，洛阳钼业 (03993.HK) -0.560 (-2.976%) 空头头寸为 2.0241 亿美元；比例为 31.343%，在 2026 年第一季度录得税后净利润 78 亿元人民币，同比增长 97%，环比增长 28%，表现稳健，符合预期。期间铜产量达到 188,000 吨，同比增长 10%。集团重申全年生产指导为 760,000 至 820,000 吨。钴的产量保持在正常的季度水平，约 30,000 吨，但由于出口程序细节不明确，第一季度销售仅为 2,000 吨。</p>
</div><p>The broker noted that the market is concerned about the impact of tightening sulphur supply and rising prices, amid the Middle East situation, on copper production. Management confirmed that the TFM mine is self-sufficient in sulphuric acid, while the KFM mine partially relies on external supply. The companys current sulphur inventory, including in-transit shipments, is sufficient to support production through 3Q26, with no short-term impact on operations. Unit cash costs of copper production in 1Q declined both YoY and QoQ, mainly benefiting from lower electricity costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商指出，市场担心中东局势下，硫供应紧缩和价格上涨对铜生产的影响。管理层确认，TFM 矿山在硫酸方面自给自足，而 KFM 矿山部分依赖外部供应。公司目前的硫库存，包括在途货物，足以支持生产至 2026 年第三季度，短期内对运营没有影响。第一季度铜生产的单位现金成本同比和环比均有所下降，主要受益于电力成本降低。</p>
</div><p>Jefferies maintained its Buy rating on CMOCs H shares, with a TP of HKD25. The broker set a TP of RMB26 for CMOC (603993.SH) -0.370 (-1.910%)  A shares, also with a Buy rating. (hc/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-27 12:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>杰富瑞维持对洛阳钼业 H 股的买入评级，目标价为 25 港元。该券商对洛阳钼业 (603993.SH) -0.370 (-1.910%) A 股也设定了 26 元人民币的目标价，同样维持买入评级。（hc/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 27 日 12:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担责任。</p>
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杰富瑞：CMOC 2026 年第一季度业绩符合预期；继续通过成本控制应对硫磺价格上涨