<p>汇丰研究指出，招商银行 (03968.HK) -1.960 (-3.912%) 的空头头寸为 4.732 亿美元；比例为 39.940%。该行在 2023 年第一季度的准备前营业利润同比增长加速至 4.5%，但由于信贷成本上升，导致每股收益同比增长放缓至 0.7%。期间，净利差环比收窄 3 个基点至 1.83%，符合预期，而净利息收入同比增长 5%。</p>
<p>该券商表示，招商银行的企业银行业务表现良好，但零售贷款需求和资产质量仍然承压。零售贷款环比下降 1%，而零售不良贷款比例、关注类贷款和逾期贷款比例均有所上升。</p>
<p>汇丰研究维持对招商银行的买入评级，目标价为 63.7 港元，表示该行需要更多时间将其领先的零售业务转化为盈利优势，但对其长期捕捉零售和财富相关机会的潜力持积极态度。（fc/w）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 29 日 12:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

招商银行

汇丰控股

<p>汇丰研究表示，尽管招商银行在 2023 年第一季度的预备拨备前营业利润同比增长 4.5%，但仍需要更多时间将其零售优势转化为盈利优势。上升的信贷成本使每股收益增长放缓至同比增长 0.7%，零售贷款环比下降 1%，不良贷款比例上升。汇丰维持对招商银行的买入评级，目标价为 63.7 港元，对招商银行在零售和财富机会方面的长期潜力持乐观态度</p>

<p>HSBC Research noted that CM BANK (03968.HK) -1.960 (-3.912%)  Short selling $473.20M; Ratio 39.940%  's pre-provision operating profit in 1QYY accelerated to 4.5% YoY growth, but rising credit costs led to a slowdown in EPS growth to 0.7% YoY. During the period, NIM narrowed by 3 bps QoQ to 1.83%, in line with expectations, while net interest income increased 5% YoY.</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰研究指出，招商银行 (03968.HK) -1.960 (-3.912%) 的空头头寸为 4.732 亿美元；比例为 39.940%。该行在 2023 年第一季度的准备前营业利润同比增长加速至 4.5%，但由于信贷成本上升，导致每股收益同比增长放缓至 0.7%。期间，净利差环比收窄 3 个基点至 1.83%，符合预期，而净利息收入同比增长 5%。</p>
</div><p>The broker said CM BANK's corporate banking business performed well, but retail loan demand and asset quality remained under pressure. Retail loans declined 1% QoQ, while the retail non-performing loan ratio, special mention loans and overdue loan ratios all increased.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商表示，招商银行的企业银行业务表现良好，但零售贷款需求和资产质量仍然承压。零售贷款环比下降 1%，而零售不良贷款比例、关注类贷款和逾期贷款比例均有所上升。</p>
</div><p>HSBC Research maintained its Buy rating and TP at HKD63.7 on CM BANK, stating that the bank will need more time to translate its leading retail franchise into an earnings advantage, but it remains positive on its long-term potential to capture retail and wealth-related opportunities. (fc/w)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-29 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰研究维持对招商银行的买入评级，目标价为 63.7 港元，表示该行需要更多时间将其领先的零售业务转化为盈利优势，但对其长期捕捉零售和财富相关机会的潜力持积极态度。（fc/w）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 29 日 12:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

HSBC Research: CM BANK  Needs More Time to Turn Retail Strength into Earnings Edge; Long-term Potential Favored

- 汇丰研究指出，招商银行 (03968.HK) 1 季度营运利润同比增长 4.5%。  
- 然而，信用成本上升导致每股收益增长放缓至 0.7%。  
- 汇丰维持 “买入” 评级，目标价为 63.7 港元，长期前景看好。

汇丰研究指出，招商银行需要更多时间将其零售业务的优势转化为盈利能力的提升；其长期潜力被看好