<p><strong>亚马逊（</strong> <strong>NASDAQ:AMZN</strong> <strong>)</strong> 正在迎接今天下午的超大规模企业财报潮，市场收盘将触发主要云服务提供商的季度报告。第一季度的财报发布正值公司有利时刻，投资者对其人工智能定位的信心不断增强，帮助股价在最近几轮交易中创下新高。</p>
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<p>展望即将发布的财报，并结合与 AWS 的芯片和人工智能驱动收入扩展相关的增量披露，以及与 OpenAI、Anthropic 和 Meta 的新云协议，瑞穗证券分析师 Lloyd Walmsley 提高了对亚马逊的预期。</p>
<p>Walmsley 排名在华尔街股票专家的前 2% 之内，现在预测 2026 年和 2027 年的总收入分别为 8060 亿美元和 8940 亿美元，较之前的 8020 亿美元和 8920 亿美元有所上调。对于 AWS，分析师预计 2026 年收入为 1650 亿美元，2027 年为 2030 亿美元，均超过市场共识预期的 1610 亿美元和 2000 亿美元。对于第一季度，他预计 AWS 收入同比增长 27%，达到 370 亿美元，而市场的预期为 367 亿美元。</p>
<p>&#34;我们认为，产能是近期扩大 AWS 收入的关键，尽管我们对 Trainium 3 的具体 ramp-up 过程可见度有限，但我们知道它已于 2026 年初开始发货，&#34; 这位五星级分析师表示。</p>
<p>Walmsley 还指出，Graviton 芯片的需求上升 &#34;相比 Trainium 更容易扩展&#34;。他的预估并未考虑直接芯片销售，如果公司有足够的供应并最终决定追求这一策略，可能会加速需求和收入。</p>
<p>&#34;我们认为买方希望在第一季度看到 AWS 超过 30% 的增长。虽然需求趋势支持这一点，但由于我们对产能增加缺乏可见性，我们并未对此进行建模，&#34; Walmsley 补充道。</p>
<p>在业务的其他方面，根据涵盖非店铺零售销售的美国人口普查数据，北美零售收入似乎存在 &#34;上行风险&#34;。非店铺零售销售在第一季度显示出加速增长，Walmsley 的分析表明，整体收入同比增长 10-15%。Pacvue 的数据也表明零售广告市场的强劲势头，作为潜在 GMV 趋势的有用代理。</p>
<p>关于运营收入（OI）指引，由于能源成本上升，第二季度的预期存在一些温和风险。历史上，第二季度 OI 指引的高端范围在第一季度报告后通常在 82% 到 115% 之间。当前的情况与 2022 年相似，当时更高的燃料费用和劳动力通胀导致约 20 亿美元的影响。虽然今年的时机看起来相似，但燃料附加费的实施速度更快。同时，Walmsley 认为零售部门和 AWS 的第一季度表现可能会对第二季度产生潜在的上行影响。</p>
<p>&#34;底线是——如果他们能在不考虑燃料的情况下与市场指引相似，我们认为低于市场的光学指引不会有太大影响，&#34; Walmsley 总结道。</p>
<p>总的来说，在财报发布前，Walmsley 对 AMZN 股票给予了跑赢大盘（即买入）评级，同时将其目标价从 315 美元上调至 325 美元，暗示未来几个月有 25% 的涨幅。（要查看 Walmsley 的业绩记录，请点击这里）</p>
<p>Walmsley 的大多数同事支持他的观点。根据 40 个买入与 2 个持有的混合，分析师共识将该股票评级为强力买入。预测显示 12 个月的回报率为 11%，考虑到平均目标价为 289.05 美元。（见 <strong>AMZN 股票预测</strong>）</p>

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<p>亚马逊即将发布财报，分析师 Lloyd Walmsley 将 2026 年和 2027 年的收入预期分别提高至 8060 亿美元和 8940 亿美元。他预计 AWS 在第一季度的收入同比增长 27%，达到 370 亿美元。Walmsley 对 AMZN 股票给予 “跑赢大盘” 的评级，将目标价从 315 美元上调至 325 美元，暗示潜在的 25% 收益。分析师们的共识为 “强烈买入”，预计 12 个月的回报率为 11%</p>

<p><strong>Amazon (</strong> <strong>NASDAQ:AMZN</strong> <strong>)</strong> heads into this afternoon's hyperscaler earnings wave, with the market close set to trigger quarterly reports from the major cloud players. The Q1 readout arrives at a favorable moment for the company, as growing investor confidence in its AI positioning has helped push the shares to new highs in recent sessions.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亚马逊（</strong> <strong>NASDAQ:AMZN</strong> <strong>)</strong> 正在迎接今天下午的超大规模企业财报潮，市场收盘将触发主要云服务提供商的季度报告。第一季度的财报发布正值公司有利时刻，投资者对其人工智能定位的信心不断增强，帮助股价在最近几轮交易中创下新高。</p>
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<div class="lb-trans"><p>AMZN 多头的新交易工具</p>
</div><p>Looking ahead to the print and incorporating incremental disclosures related to scaling chip and AI-driven revenue at AWS, along with new cloud agreements involving OpenAI, Anthropic, and Meta, Mizuho analyst Lloyd Walmsley has increased his Amazon estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望即将发布的财报，并结合与 AWS 的芯片和人工智能驱动收入扩展相关的增量披露，以及与 OpenAI、Anthropic 和 Meta 的新云协议，瑞穗证券分析师 Lloyd Walmsley 提高了对亚马逊的预期。</p>
</div><p>Walmsley, who ranks among the top 2% of Street stock experts, now forecasts total revenue of $806 billion and $894 billion for 2026 and 2027, respectively, up from prior estimates of $802 billion and $892 billion. For AWS, the analyst is calling for revenue of $165 billion in 2026 and $203 billion in 2027, exceeding consensus expectations of $161 billion and $200 billion. For Q1, he anticipates AWS revenue growth of 27% year over year, reaching $37.0 billion, compared to the Street's $36.7 billion estimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>Walmsley 排名在华尔街股票专家的前 2% 之内，现在预测 2026 年和 2027 年的总收入分别为 8060 亿美元和 8940 亿美元，较之前的 8020 亿美元和 8920 亿美元有所上调。对于 AWS，分析师预计 2026 年收入为 1650 亿美元，2027 年为 2030 亿美元，均超过市场共识预期的 1610 亿美元和 2000 亿美元。对于第一季度，他预计 AWS 收入同比增长 27%，达到 370 亿美元，而市场的预期为 367 亿美元。</p>
</div><p>&#34;We see capacity as the key to scaling AWS revenue near-term and while we have limited visibility into specifics around the ramp on Trainium 3, we know that it started shipping in early 2026,&#34; the 5-star analyst said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我们认为，产能是近期扩大 AWS 收入的关键，尽管我们对 Trainium 3 的具体 ramp-up 过程可见度有限，但我们知道它已于 2026 年初开始发货，&#34; 这位五星级分析师表示。</p>
</div><p>Walmsley also notes that rising demand for Graviton chips &#34;can be more easily scaled&#34; compared to Trainium. His estimates do not factor in direct chip sales, which could accelerate demand and revenue if the company has sufficient supply and ultimately decides to pursue that strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>Walmsley 还指出，Graviton 芯片的需求上升 &#34;相比 Trainium 更容易扩展&#34;。他的预估并未考虑直接芯片销售，如果公司有足够的供应并最终决定追求这一策略，可能会加速需求和收入。</p>
</div><p>&#34;We believe the buy-side is looking for growth &gt;30% at AWS in 1Q. While demand trends would support this, we do not model this given our lack of visibility into capacity additions,&#34; Walmsley added.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我们认为买方希望在第一季度看到 AWS 超过 30% 的增长。虽然需求趋势支持这一点，但由于我们对产能增加缺乏可见性，我们并未对此进行建模，&#34; Walmsley 补充道。</p>
</div><p>Elsewhere in the business, based on U.S. Census data covering non-store retail sales, there appears to be &#34;upside risk&#34; for North America retail revenue. Non-store retail sales showed acceleration in Q1, and Walmsley's analysis suggests top-line growth of 10–15% year over year. Data from Pacvue also indicates solid momentum in the retail advertising market, serving as a useful proxy for underlying GMV trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>在业务的其他方面，根据涵盖非店铺零售销售的美国人口普查数据，北美零售收入似乎存在 &#34;上行风险&#34;。非店铺零售销售在第一季度显示出加速增长，Walmsley 的分析表明，整体收入同比增长 10-15%。Pacvue 的数据也表明零售广告市场的强劲势头，作为潜在 GMV 趋势的有用代理。</p>
</div><p>Regarding the operating income (OI) guide, there is some modest risk to Q2 expectations due to elevated energy costs. Historically, the high end of the Q2 OI guide has ranged between 82% and 115% relative to the first-quarter report. The current setup resembles 2022, when higher fuel expenses and labor inflation resulted in an approximately $2 billion impact. While the timing appears similar this year, fuel surcharges have been implemented more quickly. At the same time, Walmsley sees potential upside to Q1 performance from both the retail segment and AWS, which could carry through into Q2.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于运营收入（OI）指引，由于能源成本上升，第二季度的预期存在一些温和风险。历史上，第二季度 OI 指引的高端范围在第一季度报告后通常在 82% 到 115% 之间。当前的情况与 2022 年相似，当时更高的燃料费用和劳动力通胀导致约 20 亿美元的影响。虽然今年的时机看起来相似，但燃料附加费的实施速度更快。同时，Walmsley 认为零售部门和 AWS 的第一季度表现可能会对第二季度产生潜在的上行影响。</p>
</div><p>&#34;Bottom line – if they can guide ex fuel similarly to Street, we don't believe an optical below-Street guide will matter,&#34; Walmsley summed up.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;底线是——如果他们能在不考虑燃料的情况下与市场指引相似，我们认为低于市场的光学指引不会有太大影响，&#34; Walmsley 总结道。</p>
</div><p>All told, ahead of the print, Walmsley assigns AMZN shares an Outperform (i.e., Buy) rating, while raising his price target from $315 to $325, suggesting gains of 25% are in store over the coming months. (To watch Walmsley's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>总的来说，在财报发布前，Walmsley 对 AMZN 股票给予了跑赢大盘（即买入）评级，同时将其目标价从 315 美元上调至 325 美元，暗示未来几个月有 25% 的涨幅。（要查看 Walmsley 的业绩记录，请点击这里）</p>
</div><p>Most of Walmsley's colleagues back his take. Based on a mix of 40 Buys vs. 2 Holds, the analyst consensus rates the stock a Strong Buy. The forecast calls for 12-month returns of 11%, considering the average target clocks in at $289.05. (See <strong>AMZN stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>Walmsley 的大多数同事支持他的观点。根据 40 个买入与 2 个持有的混合，分析师共识将该股票评级为强力买入。预测显示 12 个月的回报率为 11%，考虑到平均目标价为 289.05 美元。（见 <strong>AMZN 股票预测</strong>）</p>
</div>

Last Minute Thought: Top Analyst Lloyd Walmsley Weighs In on Amazon Stock Ahead of Earnings

- 亚马逊（NASDAQ:AMZN）将在下午发布主要云服务财报，预计将好于预期。  
- Mizuho 分析师 Walmsley 上调了对 AWS 和整体营收的预期，2026 和 2027 年营收预计分别为 8060 亿和 8940 亿美元。  
- 预计 Q1 AWS 营收同比增长 27%，达到 370 亿美元，超出市场预期。

最后时刻的思考：顶级分析师 Lloyd Walmsley 在亚马逊财报发布前的看法