<p>作者：Joy Wiltermuth</p>
<p>对伊朗战争的不确定性正在推高债券收益率</p>
<p>全球原油期货价格上涨至每桶 109 美元——这是在美国和伊朗之间 4 月停火之前的水平。</p>
<p>石油冲击和高企的通胀是债券市场投资者最担忧的问题，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔准备在他担任中央银行的最后一次新闻发布会上发表讲话。</p>
<p>本周将有 10 家中央银行召开会议，预计由于波斯湾原油和石油供应的缺乏，大多数央行将保持观望，不愿意在短期内降息。</p>
<p>在伊朗战争进行九周后，美国股市的投资者似乎仍然乐观，认为总统唐纳德·特朗普会找到一个解决方案，最终降低油价，帮助抑制通胀，并防止经济陷入困境。</p>
<p>这种想法帮助标准普尔 500 指数（S&amp;P 500 SPX）和纳斯达克综合指数（Nasdaq composite COMP）在 4 月进一步创下新高，尽管本周早些时候的反弹暂停了。</p>
<p>然而，过去一周原油价格的上涨使布伦特原油期货（BRN00）（BRNN26）重新回到每桶 109 美元以上，这是在 4 月 8 日美国和伊朗达成停火协议之前触及的水平。这使得国债市场变得紧张。</p>
<p>“债券市场从石油市场发出了一个重要信号——而且这个信号并不好，” 固定收益专家 NISA 投资顾问的首席经济学家斯蒂芬·道格拉斯（Stephen Douglass）表示。</p>
<p>根据 FactSet 的数据，周三 10 年期国债收益率（BX:TMUBMUSD10Y）为 4.39%，高于 3 月初跌破 4% 的水平。这使得新车贷款和房屋抵押贷款的成本保持在高位，影响了可负担性。债券价格与收益率呈反向移动，收益率上升时价格下跌。</p>
<p>相关：美国人正在接受这种糟糕的购车习惯，这让他们损失了数千美元。</p>
<p>更重要的是，关税压力和战争加剧了通胀，通胀率一直在上升，而不是下降，使年通胀率更接近 3%，而不是美联储的 2% 目标。</p>
<p>“通胀是债券投资者的一个担忧，” 克林顿投资管理公司的首席执行官兼创始人安德鲁·克林顿（Andrew Clinton）表示。对于固定收益资产来说，他说，这就是 “困扰我们的幽灵”。</p>
<p>然而，如果油价在每桶 100 美元以上维持太久，可能会损害需求，削减消费者支出，并对经济造成拖累。“高油价的解药就是高油价，” 克林顿说。</p>
<p>石油分析师的悲观预测和股市的基调 “天差地别，” 道格拉斯在 NISA 表示，并补充说，很多事情都寄托在战争有望解决，或至少继续缓和的想法上。“但在某个时刻，我们需要看到石油开始流动。”</p>
<p>预计美联储不会在周三下午降息。石油分析师警告称，随着原油供应的减少，除非有解决方案重新开放霍尔木兹海峡并允许油轮和其他航运交通恢复自由流动，否则将面临定时炸弹。</p>
<p>阅读：杰罗姆·鲍威尔的最后一次美联储新闻发布会标志着一个时代的结束</p>
<p>“我们对这次会议没有太多期待，当然不会有政策变化，” 收入研究与管理公司的高级投资组合经理斯科特·派克（Scott Pike）表示。“但目前围绕当前冲突仍然存在相当大的不确定性，” 他补充道，客户关注油价，并询问通胀是否会对他们持有的债券造成问题。</p>
<p>然而，尽管他们在讨论和提问，客户在分配到国债通胀保护证券等产品方面并没有显著变化，这些产品旨在保护投资者免受价格上涨的压力。</p>
<p>“我们没有看到这种流动，” 派克说。“过去我们曾经历过担忧加剧的时期，大家都想谈论它。但他们并不准备基于此进行重新分配。”</p>
<p>-Joy Wiltermuth</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>04-29-26 1035ET</p>

和顺石油

英国石油

<p>正在进行的伊朗战争导致债券抛售，债券收益率因不确定性和不断上涨的油价而上升，目前油价已超过每桶 109 美元。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的最后一次新闻发布会即将召开，市场普遍预计各国央行将在通胀担忧中维持利率不变。债券市场对油价上涨反应消极，这可能会损害消费者支出和经济增长。尽管存在担忧，投资者对冲突的解决仍持乐观态度，但关于通胀及其对债券影响的不确定性仍然很大</p>

<p>By Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Joy Wiltermuth</p>
</div><p>Uncertainty over the Iran war is pushing up bond yields</p>
<div class="lb-trans"><p>对伊朗战争的不确定性正在推高债券收益率</p>
</div><p>Global crude oil futures are pushing higher to $109 a barrel - levels seen before the April cease-fire between the U.S. and Iran.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球原油期货价格上涨至每桶 109 美元——这是在美国和伊朗之间 4 月停火之前的水平。</p>
</div><p>The oil shock and elevated inflation are top worries for investors in the bond market as Federal Reserve Chair Jerome Powell prepares to deliver the final press conference of his career at the central bank's helm.</p>
<div class="lb-trans"><p>石油冲击和高企的通胀是债券市场投资者最担忧的问题，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔准备在他担任中央银行的最后一次新闻发布会上发表讲话。</p>
</div><p>The week will see a grand total of 10 central banks hold meetings, with the expectation being that the lack of crude and petroleum supplies flowing from the Persian Gulf will keep most on hold and reluctant to cut interest rates anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周将有 10 家中央银行召开会议，预计由于波斯湾原油和石油供应的缺乏，大多数央行将保持观望，不愿意在短期内降息。</p>
</div><p>Nine weeks into the Iran war, investors in the U.S. stock market still seem optimistic that President Donald Trump will find an off-ramp that eventually brings down oil prices, helps put a lid on inflation and prevents the economy from veering into a ditch.</p>
<div class="lb-trans"><p>在伊朗战争进行九周后，美国股市的投资者似乎仍然乐观，认为总统唐纳德·特朗普会找到一个解决方案，最终降低油价，帮助抑制通胀，并防止经济陷入困境。</p>
</div><p>That notion helped the S&amp;P 500 SPX and Nasdaq composite COMP push deeper into record territory in April, before the rally paused earlier this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种想法帮助标准普尔 500 指数（S&amp;P 500 SPX）和纳斯达克综合指数（Nasdaq composite COMP）在 4 月进一步创下新高，尽管本周早些时候的反弹暂停了。</p>
</div><p>Yet the jump in crude prices over the past week has Brent oil futures (BRN00) (BRNN26) back above $109 a barrel, a level touched before the April 8 cease-fire agreement between the U.S. and Iran. This has helped put the Treasury market on edge.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，过去一周原油价格的上涨使布伦特原油期货（BRN00）（BRNN26）重新回到每桶 109 美元以上，这是在 4 月 8 日美国和伊朗达成停火协议之前触及的水平。这使得国债市场变得紧张。</p>
</div><p>&#34;The bond market is taking a big signal from the oil market - and it's not sending a good signal,&#34; said Stephen Douglass, chief economist at fixed-income specialist NISA Investment Advisors.</p>
<div class="lb-trans"><p>“债券市场从石油市场发出了一个重要信号——而且这个信号并不好，” 固定收益专家 NISA 投资顾问的首席经济学家斯蒂芬·道格拉斯（Stephen Douglass）表示。</p>
</div><p>The 10-year Treasury yield BX:TMUBMUSD10Y was at 4.39% on Wednesday, up from a dip below 4% in early March, according to FactSet. That has kept the costs of new car loans and home mortgages elevated, hurting affordability. Bond prices move inversely with yields, falling as yields climb.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 FactSet 的数据，周三 10 年期国债收益率（BX:TMUBMUSD10Y）为 4.39%，高于 3 月初跌破 4% 的水平。这使得新车贷款和房屋抵押贷款的成本保持在高位，影响了可负担性。债券价格与收益率呈反向移动，收益率上升时价格下跌。</p>
</div><p>Related: Americans are embracing this terrible car-buying habit. It's costing them thousands of dollars.</p>
<div class="lb-trans"><p>相关：美国人正在接受这种糟糕的购车习惯，这让他们损失了数千美元。</p>
</div><p>What's more, tariff pressures and the war have added to inflation that's been moving higher, not lower, putting the annual rate closer to 3% than to the Fed's 2% target.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，关税压力和战争加剧了通胀，通胀率一直在上升，而不是下降，使年通胀率更接近 3%，而不是美联储的 2% 目标。</p>
</div><p>&#34;Inflation is a concern for bond investors,&#34; said Andrew Clinton, CEO and founder of Clinton Investment Management. For fixed-income assets, he said, it's the &#34;bogeyman that haunts us.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“通胀是债券投资者的一个担忧，” 克林顿投资管理公司的首席执行官兼创始人安德鲁·克林顿（Andrew Clinton）表示。对于固定收益资产来说，他说，这就是 “困扰我们的幽灵”。</p>
</div><p>Yet if oil prices remain well over $100 a barrel for too long, it can hurt demand, cut into consumer spending and act as a drag on the economy. &#34;The cure for high oil prices is high oil prices,&#34; Clinton said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果油价在每桶 100 美元以上维持太久，可能会损害需求，削减消费者支出，并对经济造成拖累。“高油价的解药就是高油价，” 克林顿说。</p>
</div><p>Dire predictions from oil analysts and the tone in the stock market have been &#34;night and day,&#34; Douglass at NISA said, adding that a lot is riding on the notion that the war is on a path to being resolved, or at least continuing to de-escalate. &#34;But at some point, we need to see the oil start moving.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>石油分析师的悲观预测和股市的基调 “天差地别，” 道格拉斯在 NISA 表示，并补充说，很多事情都寄托在战争有望解决，或至少继续缓和的想法上。“但在某个时刻，我们需要看到石油开始流动。”</p>
</div><p>The Fed isn't expected to cut rates on Wednesday afternoon. Oil analysts have warned of a ticking time bomb as crude supplies are depleted, unless there's a resolution that reopens the Strait of Hormuz and allows the free flow of tanker and other shipping traffic to resume.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计美联储不会在周三下午降息。石油分析师警告称，随着原油供应的减少，除非有解决方案重新开放霍尔木兹海峡并允许油轮和其他航运交通恢复自由流动，否则将面临定时炸弹。</p>
</div><p>Read: Jerome Powell's final Fed press conference marks an end to an era</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：杰罗姆·鲍威尔的最后一次美联储新闻发布会标志着一个时代的结束</p>
</div><p>&#34;We are not expecting too much from this meeting, certainly not policy changes,&#34; said Scott Pike, senior portfolio manager at Income Research + Management. &#34;But there is still a significant amount of uncertainty around the current conflict,&#34; he added, with clients watching oil prices and asking if inflation is going to be a problem for the bonds they own.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们对这次会议没有太多期待，当然不会有政策变化，” 收入研究与管理公司的高级投资组合经理斯科特·派克（Scott Pike）表示。“但目前围绕当前冲突仍然存在相当大的不确定性，” 他补充道，客户关注油价，并询问通胀是否会对他们持有的债券造成问题。</p>
</div><p>Yet while they're talking and asking questions, clients haven't been making a notable shift in allocating to things like Treasury inflation-protected securities, which are designed to safeguard against rising price pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，尽管他们在讨论和提问，客户在分配到国债通胀保护证券等产品方面并没有显著变化，这些产品旨在保护投资者免受价格上涨的压力。</p>
</div><p>&#34;We are not seeing that sort of flow,&#34; Pike said. &#34;We've had periods in the past when concerns increase, and everybody wants to talk about it. But they aren't ready to reallocate based on that.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们没有看到这种流动，” 派克说。“过去我们曾经历过担忧加剧的时期，大家都想谈论它。但他们并不准备基于此进行重新分配。”</p>
</div><p>-Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>-Joy Wiltermuth</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>04-29-26 1035ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-29-26 1035ET</p>
</div>

Iran war is fueling a bond selloff ahead of Fed Chair Jerome Powell's final press conference

Dow Jones

美债市场指数 ETF - Vanguard

美国 WTI 原油 ETF

0-4地债

美国中期公司债 - Vanguard

2 倍做多彭博原油 ETF - ProShares

油气服务 ETF - Market Vectors

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

标普全球能源股指数 ETF - iShares

能源业 ETF - SPDR

炼油公司指数 ETF - VanEck Vectors

美国布伦特原油期货基金

道富SPDR彭博1-3个月美国国债ETF

富国中债7-10年政策性金融债ETF

短期公司债券 ETF - iShares

1-3年 美国国债 ETF - iShares

油气开采 ETF - SPDR

美国石油设备与服务 ETF - iShares

国泰上证5年期国债ETF

平安中债-0-3年国开行债券ETF

20 年期以上美国国债 ETF - iShares

5-10 年公司债券 ETF - Charles Schwab

美国中期国债 ETF - iShares

美国长期公司债 - Vanguard

FGX原油

美国短期公司债 - Vanguard

能源业 ETF - Vanguard

0-3 月国库券债券 ETF - iShares

美国投资级公司债 - iShares

标普油气设备与服务 ETF - SPDR

7-10 年美国国债 ETF - iShares

标普 500 指数

纳斯达克综合指数

辉盛研究系统

伊朗战争正在引发债券抛售，正值美联储主席杰罗姆·鲍威尔最后一次新闻发布会前夕