<h2>美国隔夜市场</h2>
<p>标准普尔 500 指数下跌 0.04%，报 7,135.95 点，纳斯达克上涨 0.04%，报 24,673.24 点，道琼斯指数下跌 280.12 点（-0.57%），连续第五个交易日下跌。由于美联储以 8-4 的投票结果将利率维持在 3.50-3.75% 不变，10 年期国债收益率上涨 5 个基点至 4.41%，这是自 1992 年以来最多的异议。美联储理事 Stephen Miran 希望降息 25 个基点，而克利夫兰的 Hammack、明尼阿波利斯的 Kashkari 和达拉斯的 Logan 则对声明中的宽松倾向语言表示反对，暗示未来降息的门槛提高。在他作为主席的最后一次新闻发布会上，杰罗姆·鲍威尔确认他将无限期留任美联储理事，否决了新任主席 Kevin Warsh（同一天通过了参议院银行委员会）的董事会多数权。由于特朗普暗示将延长对伊朗的海上封锁并拒绝德黑兰重新开放霍尔木兹海峡的提议，WTI 原油在盘中飙升至 103 美元以上。</p>
<p>但真正的火花是在收盘后，当四大超大规模公司在几分钟内相继发布财报，给本周因 OpenAI 引发的 AI 支出疑虑带来了明确的答案。</p>
<h3>主要动向</h3>
<p><strong>NXP 半导体（NXPI）+26%</strong> -- 这家荷兰芯片制造商在第一季度营收达到 31.8 亿美元（同比增长 12%）和非 GAAP 每股收益 3.05 美元均超出预期（分别为 31.5 亿美元和 2.98 美元）后，创下了历史最佳表现。更重要的是，第二季度的营收指引为 33.5-35.5 亿美元，每股收益为 3.29-3.72 美元，均远超市场共识，首席执行官 Rafael Sotomayor 提到汽车、工业以及快速增长的数据中心业务均有广泛改善，预计到 2026 年将超过 5 亿美元（去年为 2 亿美元）。Jefferies 将目标价上调至 300 美元；Truist 则上调至 310 美元。此举表明半导体需求复苏远超 AI-GPU 相关公司。</p>
<p><strong>收盘后，Alphabet（GOOGL）+7%</strong> -- 今晚的亮点。营收约为 1100 亿美元，远超市场预期的 1069 亿美元，同比增长 20%——这是自 2022 年以来最快的增速。净收入激增 81%，达到 625.7 亿美元（每股 5.11 美元）。头条数字是谷歌云的 200.2 亿美元（同比增长 63%），大幅超出 180.5 亿美元的预期，确认 AI 基础设施需求正在加速，而非减退。YouTube 广告收入为 98.8 亿美元，基本符合预期。</p>
<p><strong>收盘后，微软（MSFT）基本持平</strong> -- 营收 829 亿美元超出市场预期的 814 亿美元，每股收益为 4.27 美元，预期为 4.06 美元。Azure 增长 40%（按固定汇率为 39%），超出指引的上限，扭转了近期的减速趋势。真正的好消息是：包括融资租赁在内的资本支出为 319 亿美元，约 34 亿美元低于市场预期的 353 亿美元，缓解了自由现金流的担忧。微软云营收达到 545 亿美元（同比增长 29%）。管理层预计第四季度 Azure 增长为 39-40%，高于市场预期的 37%。</p>
<p><strong>收盘后，亚马逊（AMZN）+4%</strong> -- 营收为 1815 亿美元，超出市场预期的 1773 亿美元。每股收益为 2.78 美元，远超市场共识的 1.65 美元。AWS 营收增长 28%，达到 376 亿美元（15 个季度以来最快增长），超出预期，营业收入为 141.6 亿美元，远高于预期的 128.4 亿美元。广告收入增长 24%，达到 172 亿美元。第二季度的营收指引为 194-199 亿美元，约 4% 高于市场预期。OpenAI 还承诺从 2027 年开始通过 AWS 消耗约 2 吉瓦的 Trainium 产能。</p>
<p><strong>收盘后，Meta（META）-7%</strong> -- 这是个例外。尽管第一季度的营收和每股收益（每股 10.44 美元，净收入增长 61%）表现强劲，但由于全年资本支出指引上调至 1250-1450 亿美元（高于 1150-1350 亿美元），并提到组件价格上涨，股价下跌。用户增长也令人失望，Meta 将 WhatsApp 使用受伊朗冲突影响和俄罗斯的限制归咎于此。</p>
<h2>新加坡交易所预览</h2>
<p>本周 STI 指数在 4890-4910 区间交易，受到油价飙升和全球不确定性的压制。DBS 收于约 56.80 新元，预计该银行今天（4 月 30 日）将公布 2026 年第一季度的财报。这是本周最重要的本地催化剂。投资者将关注在当前高利率环境下的净利差走势（美联储刚刚重申维持利率不变），对任何与伊朗冲突相关的风险准备金，以及每季度 0.15 新元的资本回报股息是否维持。OCBC 最近的交易价格约为 20.19 新元，UOB 接近 22.70 新元。隔夜强劲的超大规模公司财报可能会为本地科技相关公司提供情绪提振，但油价超过 100 美元仍然通过通胀预期和新加坡开放经济的贸易流动中断风险对整体指数施加压力。</p>
<h2>亚洲盘前</h2>
<p>标准普尔 500 指数期货上涨约 0.3-0.4%，纳斯达克 100 期货上涨 0.6-0.9%，受益于 Alphabet/Microsoft/Amazon 的超预期表现，尽管部分被 Meta 因资本支出驱动的抛售所抵消。道琼斯期货下跌约 0.3%，受油价敏感和防御性股票拖累。WTI 原油交易接近 99.60 美元/桶，较周三的 103 美元盘中高点略有回落。黄金保持在每盎司 4614 美元附近，而比特币接近 77265 美元，上涨约 0.5%。隔夜的市场情绪对科技股是积极的，但整体上仍然谨慎——几个小时后将公布的第一季度 GDP 和 PCE 数据将决定反弹是否能够持续，还是会遭遇宏观壁垒。</p>
<h2>今日美国财报和经济日历</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>时间</th>
<th>市场共识每股收益</th>
<th>市场共识营收</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>苹果（AAPL）</td>
<td>市场后</td>
<td>~2.35 美元</td>
<td>~1070-1110 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>DBS（SGX）</td>
<td>新加坡时间早上</td>
<td>--</td>
<td>--</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（东部时间）</th>
<th>时间（新加坡时间）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>第一季度 GDP 初步估计</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>3 月 PCE 物价指数</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>就业成本指数</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>每周失业救济申请</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><strong>财报聚焦：苹果公司 (AAPL)</strong> -- 苹果公司将在收盘后公布 2026 财年第二季度财报，市场普遍预期每股收益为 2.35 美元，收入在 1070 亿至 1110 亿美元之间。公司预计第二季度收入增长为 13-16%。关键指标包括 iPhone 销售势头（上季度同比增长 23%）、中国收入走势（第一季度增长 37%）以及关于首席执行官过渡的任何评论，因为蒂姆·库克准备于 9 月 1 日将接力棒交给约翰·特纳斯。宏观数据同样重要：第一季度 GDP 是经济在 90-100 美元油价和伊朗冲突阴影下是否保持稳定的首次官方读数。2025 财年第四季度 GDP 被下调至仅 0.5%，因此疲软的数据显示将加剧滞涨担忧。三月份核心个人消费支出（PCE），美联储首选的通胀指标，预计将保持在大约 3.1% 的高位。任何意外的上行惊喜都将强化昨日 FOMC 会议上的鹰派异议。</p>
<h2>还有一件事</h2>
<p>人工智能支出理论经受住了压力测试。四大超大规模云服务商中有三家在云收入上超出预期，关键的是，微软的资本支出低于预期——这证明基础设施建设不必是一个无尽的现金消耗炉。谷歌云 63% 的增长是让周二 OpenAI 恐慌显得微不足道的数字。但市场仍未走出困境。8-4 的 FOMC 投票分歧表明美联储远未准备降息，油价在 100 美元以上对实体经济构成持续压力，而今早的 GDP 和 PCE 数据将告诉我们经济是否能够承受这一压力。对于新加坡而言，今早的 DBS 财报是当地的风向标。如果净利差保持稳定且指引保持坚定，银行股应会随着隔夜科技股的反弹而上涨。如果不然，STI 指数将继续缓慢下滑至 4900 以下。四月今天结束——这真是一个不平凡的月份。</p>
<p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>

<p>美国隔夜市场标准普尔 500 指数下跌 0.04%，报 7,135.95 点，纳斯达克指数微涨 0.04%，报 24,673.24 点，道琼斯工业平均指数下跌 280.12 点（-0.57%），连续第五个交易日下跌。由于美联储以 8-4 的投票结果将利率维持在 3.50-3.75% 不变，10 年期国债收益率上涨 5 个基点，达到 4.41%，这是自 1992 年以来最多的异议</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国隔夜市场</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 slipped 0.04% to 7,135.95, the Nasdaq edged up 0.04% to 24,673.24, and the Dow fell 280.12 points (-0.57%) to 48,861.81 for a fifth straight losing day. The 10-year Treasury yield jumped 5 bps to 4.41% after the Fed held rates at 3.50-3.75% in an 8-4 vote, the most dissents since 1992. Governor Stephen Miran wanted a 25 bps cut, while Cleveland's Hammack, Minneapolis' Kashkari, and Dallas' Logan pushed back against easing-bias language in the statement, signaling the bar for future cuts just got higher. In what was his final press conference as chair, Jerome Powell confirmed he will stay on as a Fed governor for an indefinite period, denying incoming chair Kevin Warsh (who cleared the Senate Banking Committee on the same day) a board majority. WTI crude surged above $103 intraday after Trump signaled an extended naval blockade of Iran and rejected Tehran's proposal to reopen the Strait of Hormuz.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数下跌 0.04%，报 7,135.95 点，纳斯达克上涨 0.04%，报 24,673.24 点，道琼斯指数下跌 280.12 点（-0.57%），连续第五个交易日下跌。由于美联储以 8-4 的投票结果将利率维持在 3.50-3.75% 不变，10 年期国债收益率上涨 5 个基点至 4.41%，这是自 1992 年以来最多的异议。美联储理事 Stephen Miran 希望降息 25 个基点，而克利夫兰的 Hammack、明尼阿波利斯的 Kashkari 和达拉斯的 Logan 则对声明中的宽松倾向语言表示反对，暗示未来降息的门槛提高。在他作为主席的最后一次新闻发布会上，杰罗姆·鲍威尔确认他将无限期留任美联储理事，否决了新任主席 Kevin Warsh（同一天通过了参议院银行委员会）的董事会多数权。由于特朗普暗示将延长对伊朗的海上封锁并拒绝德黑兰重新开放霍尔木兹海峡的提议，WTI 原油在盘中飙升至 103 美元以上。</p>
</div><p>But the real fireworks came after the bell, when all four hyperscalers reported within minutes of each other and delivered a decisive answer to this week's OpenAI-fueled AI spending doubts.</p>
<div class="lb-trans"><p>但真正的火花是在收盘后，当四大超大规模公司在几分钟内相继发布财报，给本周因 OpenAI 引发的 AI 支出疑虑带来了明确的答案。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要动向</h3>
</div><p><strong>NXP Semiconductors (NXPI) +26%</strong> -- The Dutch chipmaker posted its best day ever after Q1 revenue of $3.18 billion (+12% YoY) and non-GAAP EPS of $3.05 both topped estimates ($3.15 billion and $2.98, respectively). More importantly, Q2 guidance of $3.35-3.55 billion in revenue and $3.29-3.72 in EPS came in well above consensus, with CEO Rafael Sotomayor citing broad-based improvement across automotive, industrial, and a fast-growing data-centre business now tracking above $500 million for 2026 (up from $200 million last year). Jefferies raised its target to $300; Truist went to $310. The move signals that semiconductor demand recovery extends well beyond AI-GPU names.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>NXP 半导体（NXPI）+26%</strong> -- 这家荷兰芯片制造商在第一季度营收达到 31.8 亿美元（同比增长 12%）和非 GAAP 每股收益 3.05 美元均超出预期（分别为 31.5 亿美元和 2.98 美元）后，创下了历史最佳表现。更重要的是，第二季度的营收指引为 33.5-35.5 亿美元，每股收益为 3.29-3.72 美元，均远超市场共识，首席执行官 Rafael Sotomayor 提到汽车、工业以及快速增长的数据中心业务均有广泛改善，预计到 2026 年将超过 5 亿美元（去年为 2 亿美元）。Jefferies 将目标价上调至 300 美元；Truist 则上调至 310 美元。此举表明半导体需求复苏远超 AI-GPU 相关公司。</p>
</div><p><strong>After hours, Alphabet (GOOGL) +7%</strong> -- The standout of the night. Revenue hit approximately $110 billion, well above the $106.9 billion consensus, growing 20% YoY -- its fastest rate since 2022. Net income surged 81% to $62.57 billion ($5.11/share). The headline number was Google Cloud at $20.02 billion (+63% YoY), crushing the $18.05 billion estimate and confirming that AI infrastructure demand is accelerating, not fading. YouTube advertising came in at $9.88 billion, roughly in line.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>收盘后，Alphabet（GOOGL）+7%</strong> -- 今晚的亮点。营收约为 1100 亿美元，远超市场预期的 1069 亿美元，同比增长 20%——这是自 2022 年以来最快的增速。净收入激增 81%，达到 625.7 亿美元（每股 5.11 美元）。头条数字是谷歌云的 200.2 亿美元（同比增长 63%），大幅超出 180.5 亿美元的预期，确认 AI 基础设施需求正在加速，而非减退。YouTube 广告收入为 98.8 亿美元，基本符合预期。</p>
</div><p><strong>After hours, Microsoft (MSFT) roughly flat</strong> -- Revenue of $82.9 billion beat the $81.4 billion consensus, with EPS of $4.27 versus $4.06 expected. Azure grew 40% (39% constant currency), a point above the top of guidance and reversing its recent deceleration trend. The real relief: capex including finance leases was $31.9 billion, roughly $3.4 billion below the $35.3 billion estimate, easing free cash flow fears. Microsoft Cloud revenue hit $54.5 billion (+29%). Management guided Azure growth of 39-40% for Q4, above the 37% Street expectation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>收盘后，微软（MSFT）基本持平</strong> -- 营收 829 亿美元超出市场预期的 814 亿美元，每股收益为 4.27 美元，预期为 4.06 美元。Azure 增长 40%（按固定汇率为 39%），超出指引的上限，扭转了近期的减速趋势。真正的好消息是：包括融资租赁在内的资本支出为 319 亿美元，约 34 亿美元低于市场预期的 353 亿美元，缓解了自由现金流的担忧。微软云营收达到 545 亿美元（同比增长 29%）。管理层预计第四季度 Azure 增长为 39-40%，高于市场预期的 37%。</p>
</div><p><strong>After hours, Amazon (AMZN) +4%</strong> -- Revenue of $181.5 billion topped $177.3 billion estimates. EPS of $2.78 smashed the $1.65 consensus. AWS revenue grew 28% to $37.6 billion (its fastest growth in 15 quarters), beating estimates, with operating income of $14.16 billion well above the $12.84 billion expected. Advertising rose 24% to $17.2 billion. Q2 guidance of $194-199 billion in revenue was roughly 4% above Street expectations. OpenAI also committed to consuming approximately two gigawatts of Trainium capacity through AWS starting in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>收盘后，亚马逊（AMZN）+4%</strong> -- 营收为 1815 亿美元，超出市场预期的 1773 亿美元。每股收益为 2.78 美元，远超市场共识的 1.65 美元。AWS 营收增长 28%，达到 376 亿美元（15 个季度以来最快增长），超出预期，营业收入为 141.6 亿美元，远高于预期的 128.4 亿美元。广告收入增长 24%，达到 172 亿美元。第二季度的营收指引为 194-199 亿美元，约 4% 高于市场预期。OpenAI 还承诺从 2027 年开始通过 AWS 消耗约 2 吉瓦的 Trainium 产能。</p>
</div><p><strong>After hours, Meta (META) -7%</strong> -- The outlier. While Q1 revenue and EPS ($10.44/share, net income up 61%) were strong, the stock sold off on a raised full-year capex guidance of $125-145 billion (up from $115-135 billion), citing higher component pricing. User growth also disappointed, with Meta blaming the Iran conflict's impact on WhatsApp usage and restrictions in Russia.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>收盘后，Meta（META）-7%</strong> -- 这是个例外。尽管第一季度的营收和每股收益（每股 10.44 美元，净收入增长 61%）表现强劲，但由于全年资本支出指引上调至 1250-1450 亿美元（高于 1150-1350 亿美元），并提到组件价格上涨，股价下跌。用户增长也令人失望，Meta 将 WhatsApp 使用受伊朗冲突影响和俄罗斯的限制归咎于此。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所预览</h2>
</div><p>The STI has been trading in the 4,890-4,910 range this week, weighed down by surging oil prices and global uncertainty. DBS closed near S$56.80, with the bank set to report Q1 2026 earnings today (April 30). This is the most important local catalyst of the week. Investors will be watching net interest margin trajectory under the current elevated rate environment (the Fed just reinforced rates-on-hold), provisions for any Iran-conflict-related exposure, and whether the S$0.15/quarter capital return dividend is maintained. OCBC traded around S$20.19 and UOB near S$22.70 in recent sessions. The strong hyperscaler earnings overnight could provide a sentiment lift for local tech-adjacent names, but oil above $100 continues to pressure the broader index through inflation expectations and trade-flow disruption risks for Singapore's open economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周 STI 指数在 4890-4910 区间交易，受到油价飙升和全球不确定性的压制。DBS 收于约 56.80 新元，预计该银行今天（4 月 30 日）将公布 2026 年第一季度的财报。这是本周最重要的本地催化剂。投资者将关注在当前高利率环境下的净利差走势（美联储刚刚重申维持利率不变），对任何与伊朗冲突相关的风险准备金，以及每季度 0.15 新元的资本回报股息是否维持。OCBC 最近的交易价格约为 20.19 新元，UOB 接近 22.70 新元。隔夜强劲的超大规模公司财报可能会为本地科技相关公司提供情绪提振，但油价超过 100 美元仍然通过通胀预期和新加坡开放经济的贸易流动中断风险对整体指数施加压力。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚洲盘前</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are up roughly 0.3-0.4% and Nasdaq 100 futures are gaining 0.6-0.9%, lifted by the Alphabet/Microsoft/Amazon beats, though partially offset by Meta's capex-driven selloff. Dow futures are down about 0.3%, dragged by oil-sensitive and defensive names. WTI is trading near $99.60/bbl, pulling back slightly from Wednesday's $103 intraday peak. Gold is holding around $4,614/oz, while Bitcoin is near $77,265, up about 0.5%. The overnight tone is constructive for tech but cautious overall -- Q1 GDP and PCE data in a few hours will determine whether the rally has legs or hits a macro wall.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数期货上涨约 0.3-0.4%，纳斯达克 100 期货上涨 0.6-0.9%，受益于 Alphabet/Microsoft/Amazon 的超预期表现，尽管部分被 Meta 因资本支出驱动的抛售所抵消。道琼斯期货下跌约 0.3%，受油价敏感和防御性股票拖累。WTI 原油交易接近 99.60 美元/桶，较周三的 103 美元盘中高点略有回落。黄金保持在每盎司 4614 美元附近，而比特币接近 77265 美元，上涨约 0.5%。隔夜的市场情绪对科技股是积极的，但整体上仍然谨慎——几个小时后将公布的第一季度 GDP 和 PCE 数据将决定反弹是否能够持续，还是会遭遇宏观壁垒。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美国财报和经济日历</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Timing</th>
<th>Consensus EPS</th>
<th>Consensus Revenue</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Apple (AAPL)</td>
<td>Post-mkt</td>
<td>~$2.35</td>
<td>~$107-111B</td>
</tr>
<tr>
<td>DBS (SGX)</td>
<td>Morning SGT</td>
<td>--</td>
<td>--</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>时间</th>
<th>市场共识每股收益</th>
<th>市场共识营收</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>苹果（AAPL）</td>
<td>市场后</td>
<td>~2.35 美元</td>
<td>~1070-1110 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>DBS（SGX）</td>
<td>新加坡时间早上</td>
<td>--</td>
<td>--</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (SGT)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Q1 GDP Advance Estimate</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
<tr>
<td>March PCE Price Index</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
<tr>
<td>Employment Cost Index</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
<tr>
<td>Weekly Jobless Claims</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（东部时间）</th>
<th>时间（新加坡时间）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>第一季度 GDP 初步估计</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>3 月 PCE 物价指数</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>就业成本指数</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>每周失业救济申请</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><strong>Earnings Spotlight: Apple (AAPL)</strong> -- Apple reports fiscal Q2 2026 after the close, with consensus around $2.35 EPS on $107-111 billion in revenue. The company guided Q2 revenue growth of 13-16%. The key metrics are iPhone sales momentum (up 23% YoY last quarter), China revenue trajectory (up 37% in Q1), and any commentary on the CEO transition as Tim Cook prepares to hand the reins to John Ternus effective September 1. The macro data matters just as much today: Q1 GDP is the first official read on whether the economy held up under $90-100 oil and the Iran-conflict overhang. Q4 2025 GDP was revised down to just 0.5%, so a weak print would raise stagflation fears. March Core PCE, the Fed's preferred inflation gauge, is expected to remain elevated at roughly 3.1% YoY. Any upside surprise would reinforce the hawkish dissents from yesterday's FOMC meeting.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>财报聚焦：苹果公司 (AAPL)</strong> -- 苹果公司将在收盘后公布 2026 财年第二季度财报，市场普遍预期每股收益为 2.35 美元，收入在 1070 亿至 1110 亿美元之间。公司预计第二季度收入增长为 13-16%。关键指标包括 iPhone 销售势头（上季度同比增长 23%）、中国收入走势（第一季度增长 37%）以及关于首席执行官过渡的任何评论，因为蒂姆·库克准备于 9 月 1 日将接力棒交给约翰·特纳斯。宏观数据同样重要：第一季度 GDP 是经济在 90-100 美元油价和伊朗冲突阴影下是否保持稳定的首次官方读数。2025 财年第四季度 GDP 被下调至仅 0.5%，因此疲软的数据显示将加剧滞涨担忧。三月份核心个人消费支出（PCE），美联储首选的通胀指标，预计将保持在大约 3.1% 的高位。任何意外的上行惊喜都将强化昨日 FOMC 会议上的鹰派异议。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有一件事</h2>
</div><p>The AI spending thesis survived its stress test. Three out of four hyperscalers beat on cloud revenue, and critically, Microsoft's capex came in below estimates -- proof that the infrastructure buildout doesn't have to be an endless cash furnace. Google Cloud's 63% growth is the kind of number that makes Tuesday's OpenAI panic look like noise. But the market isn't out of the woods. The 8-4 FOMC split signals a Fed that's far from ready to cut, oil above $100 is a persistent tax on the real economy, and this morning's GDP and PCE readings will tell us whether the economy can absorb it. For Singapore, DBS earnings this morning are the local bellwether. If net interest margins hold and guidance stays firm, the bank stocks should catch a bid alongside the overnight tech rally. If not, the STI's slow slide below 4,900 continues. April ends today -- and what a month it has been.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能支出理论经受住了压力测试。四大超大规模云服务商中有三家在云收入上超出预期，关键的是，微软的资本支出低于预期——这证明基础设施建设不必是一个无尽的现金消耗炉。谷歌云 63% 的增长是让周二 OpenAI 恐慌显得微不足道的数字。但市场仍未走出困境。8-4 的 FOMC 投票分歧表明美联储远未准备降息，油价在 100 美元以上对实体经济构成持续压力，而今早的 GDP 和 PCE 数据将告诉我们经济是否能够承受这一压力。对于新加坡而言，今早的 DBS 财报是当地的风向标。如果净利差保持稳定且指引保持坚定，银行股应会随着隔夜科技股的反弹而上涨。如果不然，STI 指数将继续缓慢下滑至 4900 以下。四月今天结束——这真是一个不平凡的月份。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Cloud Earnings Crush It, Fed Splits 8-4, Macro Gauntlet Awaits

- 美国标准普尔 500 指数下跌 0.04%，纳斯达克上涨 0.04%。  
- 隔夜四大超大规模公司财报表现分化，Alphabet 和微软超预期。  
- 油价上涨、市场对即将公布的经济数据保持谨慎。

SG 晨报 | 云计算收益表现出色，美联储 8-4 意见分歧，宏观挑战在前