<p>根据世界黄金协会的数据，中央银行在 2026 年第一季度净购买了 244 吨黄金，这是超过一年以来的最快增速，因为 3 月份的价格下跌吸引了以波兰、乌兹别克斯坦和中国为首的买家。</p>
<p><strong>摘要：</strong></p>
<ul>
<li>根据世界黄金协会的估计，2026 年第一季度官方部门的净黄金购买总量为 244 吨，较上一季度的 208 吨有所增加，且是超过一年以来的最快增速。</li>
<li>波兰、乌兹别克斯坦和中国是最大的报告买家，尽管在这一季度的部分购买未被披露，未计入国际货币基金组织的统计数据。</li>
<li>黄金在 1 月 29 日创下近 5600 美元/盎司的纪录后，在 3 月份下跌了 12%，这是自 2008 年以来最大的月度跌幅，因美伊战争的爆发导致能源价格飙升，并提高了对更紧货币政策的预期。</li>
<li>土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆是卖方，因特定机构原因出售了估计总共 115 吨的黄金：土耳其为了支持其货币，俄罗斯为了弥补预算赤字，阿塞拜疆为了使持有量符合规定限额。</li>
<li>世界黄金协会的首席策略师将 3 月份的修正描述为一段时间以来的首次有意义的回调，使得一直在等待低价的中央银行能够进行大量购买。</li>
<li>报告发布前，现货黄金交易接近 4600 美元/盎司，远低于 1 月份的峰值。</li>
<li>世界黄金协会的估计由咨询公司 Metals Focus 使用公共数据、贸易统计和实地研究编制，因为中央银行的黄金活动中有相当一部分从未正式披露。</li>
</ul>
<p>根据世界黄金协会的估计，中央银行在 2026 年头三个月以超过一年以来最快的季度速度积累黄金，官方部门的净购买达到 244 吨，较 2025 年最后一个季度的 208 吨有所增加。这一加速发生在黄金价格波动最大的季度，且在很大程度上正是由于这一波动。</p>
<p>黄金在 1 月 29 日创下近 5600 美元/盎司的峰值后，美伊战争的爆发引发了急剧反转。能源价格飙升使全球通胀预期上升，提高了中央银行维持借贷成本较高的可能性。由于黄金不产生利息，这对金属来说是传统的阻力，价格反映了这一逻辑，仅在 3 月份就下跌了 12%，这是自 2008 年以来最大的月度跌幅。现货黄金在世界黄金协会发布时交易接近 4600 美元。</p>
<p>这一修正被证明是官方买家的一个触发因素，而非阻碍。世界黄金协会首席策略师约翰·里德将其描述为一段时间以来的首次有意义的回调，等待低价的中央银行在机会出现时果断行动。波兰、乌兹别克斯坦和中国是最大的已披露买家，尽管官方部门活动的很大一部分未被报告，并未出现在国际货币基金组织的数据中。</p>
<p>总购买量部分被土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆的销售所抵消，估计总共出售了 115 吨。每个国家都有特定的机构原因：土耳其为了支持其货币，俄罗斯为了弥补预算赤字，阿塞拜疆为了使持有量回到允许的限额。这些动机是个别的，而非黄金作为储备资产的结构性撤退的症状，净积累数字证实了这一点。</p>
<p>中央银行黄金购买的更广泛趋势，受到去美元化战略和对没有对手方风险资产的需求的驱动，依然稳固。随着价格向 1 月份的历史高点恢复，这一增速是否能够保持是黄金市场结构的关键问题。</p>
<p>----</p>
<p>从中期来看，这些数据对黄金构成结构性看涨。244 吨的季度积累，超过一年以来的最快增速，确认官方部门继续将价格疲软视为购买机会，而不是减少风险敞口的信号。3 月份的修正，黄金在美伊战争爆发后下跌 12%，并未阻止中央银行，反而积极加速了他们的购买。这一动态在较低价格水平下为市场提供了需求底线，只要推动去美元化趋势的地缘政治和货币政策不确定性仍然存在，这一底线可能会持续。</p>
<p>土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆的销售总计估计 115 吨，属于个别原因，而非系统性：土耳其管理货币压力，俄罗斯弥补预算赤字，阿塞拜疆管理投资组合限额。这些动机都没有表明黄金作为储备资产的结构性转变。在报告发布时，现货黄金交易接近 4600 美元，远低于 1 月份接近 5600 美元的纪录，3 月份低谷后的价格恢复表明，世界黄金协会数据中识别出的购买已经开始提供支持。市场的问题是，如果价格恢复到历史高点，是否能够保持这一积累速度，从而消除在修正期间吸引买家的价值论。</p>

阿尼科伊格尔矿业

GOLD

中金黄金

<p>2026 年第一季度，中央银行净购买了 244 吨黄金，这是超过一年以来的最快速度，主要受到价格下跌的推动，购买国包括波兰、乌兹别克斯坦和中国。尽管由于地缘政治紧张局势，3 月份黄金价格下跌了 12%，中央银行仍将其视为购买机会。土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆因特定原因合计出售了 115 吨黄金，但这并不意味着它们放弃了黄金作为储备资产的地位。中央银行购买黄金的趋势依然强劲，受到去美元化战略和对非对手方资产需求的影响</p>

<p>Central banks bought a net 244 tons of gold in Q1 2026, the fastest pace in over a year, as the March price slump drew in buyers led by Poland, Uzbekistan and China, World Gold Council data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据世界黄金协会的数据，中央银行在 2026 年第一季度净购买了 244 吨黄金，这是超过一年以来的最快增速，因为 3 月份的价格下跌吸引了以波兰、乌兹别克斯坦和中国为首的买家。</p>
</div><p><strong>Summary:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摘要：</strong></p>
</div><ul>
<li>Net official sector gold purchases totalled 244 tons in the first quarter of 2026, up from 208 tons in the previous quarter and the fastest pace of accumulation in more than a year, according to World Gold Council estimates</li>
<li>Poland, Uzbekistan and China were the largest reported buyers, though a portion of purchases across the quarter were undisclosed and not captured in IMF statistics</li>
<li>Gold hit a record of nearly $5,600 per ounce on January 29 before falling 12% in March, its biggest monthly decline since 2008, after the outbreak of the US-Iran war sent energy prices surging and raised expectations of tighter monetary policy</li>
<li>Turkey, Russia and Azerbaijan were among the sellers, offloading an estimated combined 115 tons for institution-specific reasons: Turkey to support its currency, Russia to fund a budget deficit, and Azerbaijan to bring holdings within permitted limits</li>
<li>The WGC's chief strategist described the March correction as the first meaningful pullback in some time, allowing central banks that had been waiting for lower prices to make substantial purchases</li>
<li>Spot gold was trading near $4,600 per ounce ahead of the report's release, well below its January peak</li>
<li>The WGC's estimates are compiled by consultancy Metals Focus using public data, trade statistics and field research, as a significant portion of central bank gold activity is never officially disclosed</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>根据世界黄金协会的估计，2026 年第一季度官方部门的净黄金购买总量为 244 吨，较上一季度的 208 吨有所增加，且是超过一年以来的最快增速。</li>
<li>波兰、乌兹别克斯坦和中国是最大的报告买家，尽管在这一季度的部分购买未被披露，未计入国际货币基金组织的统计数据。</li>
<li>黄金在 1 月 29 日创下近 5600 美元/盎司的纪录后，在 3 月份下跌了 12%，这是自 2008 年以来最大的月度跌幅，因美伊战争的爆发导致能源价格飙升，并提高了对更紧货币政策的预期。</li>
<li>土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆是卖方，因特定机构原因出售了估计总共 115 吨的黄金：土耳其为了支持其货币，俄罗斯为了弥补预算赤字，阿塞拜疆为了使持有量符合规定限额。</li>
<li>世界黄金协会的首席策略师将 3 月份的修正描述为一段时间以来的首次有意义的回调，使得一直在等待低价的中央银行能够进行大量购买。</li>
<li>报告发布前，现货黄金交易接近 4600 美元/盎司，远低于 1 月份的峰值。</li>
<li>世界黄金协会的估计由咨询公司 Metals Focus 使用公共数据、贸易统计和实地研究编制，因为中央银行的黄金活动中有相当一部分从未正式披露。</li>
</ul>
</div><p>Central banks accumulated gold at the fastest quarterly pace in more than a year in the opening three months of 2026, with net official sector purchases reaching 244 tons, up from 208 tons in the final quarter of 2025, according to World Gold Council estimates. The acceleration came despite, and in large part because of, the most volatile quarter for gold prices in years.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据世界黄金协会的估计，中央银行在 2026 年头三个月以超过一年以来最快的季度速度积累黄金，官方部门的净购买达到 244 吨，较 2025 年最后一个季度的 208 吨有所增加。这一加速发生在黄金价格波动最大的季度，且在很大程度上正是由于这一波动。</p>
</div><p>Gold peaked at nearly $5,600 per ounce on January 29 before the outbreak of the US-Iran war triggered a sharp reversal. Soaring energy prices lifted inflation expectations globally, raising the prospect of central banks holding borrowing costs higher for longer. Since gold bears no interest, that is a traditional headwind for the metal, and prices reflected the logic, shedding 12% across March alone in the biggest monthly decline since 2008. Spot bullion was trading near $4,600 at the time of the WGC's publication.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金在 1 月 29 日创下近 5600 美元/盎司的峰值后，美伊战争的爆发引发了急剧反转。能源价格飙升使全球通胀预期上升，提高了中央银行维持借贷成本较高的可能性。由于黄金不产生利息，这对金属来说是传统的阻力，价格反映了这一逻辑，仅在 3 月份就下跌了 12%，这是自 2008 年以来最大的月度跌幅。现货黄金在世界黄金协会发布时交易接近 4600 美元。</p>
</div><p>That correction proved to be a trigger rather than a deterrent for official buyers. WGC chief strategist John Reade described it as the first meaningful pullback in some time, with central banks that had been waiting for lower prices moving decisively once the opportunity appeared. Poland, Uzbekistan and China were the largest disclosed buyers, though a significant portion of official sector activity goes unreported and does not appear in IMF data.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一修正被证明是官方买家的一个触发因素，而非阻碍。世界黄金协会首席策略师约翰·里德将其描述为一段时间以来的首次有意义的回调，等待低价的中央银行在机会出现时果断行动。波兰、乌兹别克斯坦和中国是最大的已披露买家，尽管官方部门活动的很大一部分未被报告，并未出现在国际货币基金组织的数据中。</p>
</div><p>Gross buying was partially offset by sales from Turkey, Russia and Azerbaijan, which shed an estimated combined 115 tons. Each had institution-specific reasons: Turkey to support its currency, Russia to cover a budget deficit, and Azerbaijan to bring holdings back within permitted limits. The motivations were idiosyncratic rather than symptomatic of any structural retreat from gold as a reserve asset, and the net accumulation figure confirmed as much.</p>
<div class="lb-trans"><p>总购买量部分被土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆的销售所抵消，估计总共出售了 115 吨。每个国家都有特定的机构原因：土耳其为了支持其货币，俄罗斯为了弥补预算赤字，阿塞拜疆为了使持有量回到允许的限额。这些动机是个别的，而非黄金作为储备资产的结构性撤退的症状，净积累数字证实了这一点。</p>
</div><p>The broader trend of central bank gold buying, driven by de-dollarisation strategies and demand for assets with no counterparty exposure, remains firmly intact. Whether that pace holds as prices recover toward January's record high is the key question for gold market structure ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央银行黄金购买的更广泛趋势，受到去美元化战略和对没有对手方风险资产的需求的驱动，依然稳固。随着价格向 1 月份的历史高点恢复，这一增速是否能够保持是黄金市场结构的关键问题。</p>
</div><p>----</p>
<div class="lb-trans"><p>----</p>
</div><p>The data is structurally bullish for gold over the medium term. A quarterly accumulation of 244 tons, the fastest pace in over a year, confirms that the official sector continues to treat price weakness as a buying opportunity rather than a signal to reduce exposure. The March correction, which saw gold shed 12% in its biggest monthly drop since 2008 after the outbreak of the US-Iran war, did not deter central banks but actively accelerated their purchases. That dynamic places a demand floor under the market at lower price levels that is likely to persist as long as the geopolitical and monetary policy uncertainty driving de-dollarisation trends remains in place.</p>
<div class="lb-trans"><p>从中期来看，这些数据对黄金构成结构性看涨。244 吨的季度积累，超过一年以来的最快增速，确认官方部门继续将价格疲软视为购买机会，而不是减少风险敞口的信号。3 月份的修正，黄金在美伊战争爆发后下跌 12%，并未阻止中央银行，反而积极加速了他们的购买。这一动态在较低价格水平下为市场提供了需求底线，只要推动去美元化趋势的地缘政治和货币政策不确定性仍然存在，这一底线可能会持续。</p>
</div><p>The selling by Turkey, Russia and Azerbaijan, totalling an estimated 115 tons, was idiosyncratic rather than systemic: Turkey managing currency pressure, Russia covering a budget deficit, Azerbaijan managing portfolio limits. None of those motivations signals a structural shift away from gold as a reserve asset. With spot gold trading near $4,600 at the time of the report, well below the January record of nearly $5,600, the price recovery from the March trough suggests the buying identified in the WGC data has already begun to provide support. The question for markets is whether the pace of accumulation holds if prices recover toward record highs and remove the value argument that drew in buyers during the correction.</p>
<div class="lb-trans"><p>土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆的销售总计估计 115 吨，属于个别原因，而非系统性：土耳其管理货币压力，俄罗斯弥补预算赤字，阿塞拜疆管理投资组合限额。这些动机都没有表明黄金作为储备资产的结构性转变。在报告发布时，现货黄金交易接近 4600 美元，远低于 1 月份接近 5600 美元的纪录，3 月份低谷后的价格恢复表明，世界黄金协会数据中识别出的购买已经开始提供支持。市场的问题是，如果价格恢复到历史高点，是否能够保持这一积累速度，从而消除在修正期间吸引买家的价值论。</p>
</div>

ICYMI: Central banks buy 244 tons of gold in Q1 at fastest pace in over a year

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