<p>摩根大通发布报告称，中国人寿（02628.HK）+1.160 (+4.234%) 空头头寸为 4.9798 亿美元；比例为 30.304%。该公司在 2026 年第一季度的强劲人寿保险新业务销售在很大程度上抵消了中国股市波动带来的显著利润下降。该券商重申其增持评级，目标价为 40 港元。</p>
<p>报告指出，中国人寿在 2026 年第一季度的净利润同比下降约 32%，低于摩根大通预测的 13% 的下降。然而，摩根大通认为，利润的急剧下降不会对股价构成短期风险。该公司已将其分红政策调整为渐进式框架，分红支付与报告的收益脱钩。因此，收益预测的修订不会转化为分红风险。市场共识已经考虑到 2026 年全年净利润同比下降 19% 的情况，近期的收益风险至少在一定程度上已反映在估值中。</p>
<p>摩根大通补充称，中国人寿在 2026 年第一季度的新业务价值同比激增 75.5%，远超摩根大通预测的 20% 以上，主要得益于代理和银行保险渠道的强劲增长。尽管 2025 年第一季度的基数较高，但业绩明显表明该公司正在获得市场份额，并进一步增强其分销能力。（ha/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 29 日 16:25。）</p>
<p>本文由人工智能自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而导致的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

中国人寿

<p>摩根大通发布了一份关于中国人寿的报告，指出尽管 2026 年第一季度净利润同比下降 32%，但强劲的新业务销售在寿险领域抵消了这一下降。该券商维持 “增持” 评级，目标价为 40 港元，认为利润下滑不会在短期内影响股价。公司已调整其分红政策，尽管盈利预测有所修订，但降低了分红风险。中国人寿的新业务价值同比激增 75.5%，显示出市场份额的增长和分销能力的提升</p>

<p>JPM released a report stating that CHINA LIFE (02628.HK) +1.160 (+4.234%)  Short selling $497.98M; Ratio 30.304%  's strong life insurance new business sales in 1Q26 largely offset the significant profit decline caused by volatility in the China equity market. The broker reiterated its Overweight rating with a TP of HKD40.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通发布报告称，中国人寿（02628.HK）+1.160 (+4.234%) 空头头寸为 4.9798 亿美元；比例为 30.304%。该公司在 2026 年第一季度的强劲人寿保险新业务销售在很大程度上抵消了中国股市波动带来的显著利润下降。该券商重申其增持评级，目标价为 40 港元。</p>
</div><p>The report noted that CHINA LIFE's net profit in 1Q26 fell about 32% YoY, worse than JPM's forecast of a 13% decline. However, it does not believe the sharp profit drop will pose a near-term risk to the share price. The company has shifted its dividend policy to a progressive framework, with dividend payouts decoupled from reported earnings. Therefore, earnings forecast revisions will not translate into dividend risk. Market consensus has already factored in a 19% YoY decline in full-year 2026 net profit, and recent earnings risks have at least been partially reflected in valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，中国人寿在 2026 年第一季度的净利润同比下降约 32%，低于摩根大通预测的 13% 的下降。然而，摩根大通认为，利润的急剧下降不会对股价构成短期风险。该公司已将其分红政策调整为渐进式框架，分红支付与报告的收益脱钩。因此，收益预测的修订不会转化为分红风险。市场共识已经考虑到 2026 年全年净利润同比下降 19% 的情况，近期的收益风险至少在一定程度上已反映在估值中。</p>
</div><p>JPM added that CHINA LIFE's value of new business surged 75.5% YoY in 1Q26, far exceeding JPM's forecast of above 20%, mainly driven by strong growth in both agency and bancassurance channels. Despite a high base in 1Q25, the performance clearly indicates that the company is gaining market share and further strengthening its distribution capabilities. (ha/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-29 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通补充称，中国人寿在 2026 年第一季度的新业务价值同比激增 75.5%，远超摩根大通预测的 20% 以上，主要得益于代理和银行保险渠道的强劲增长。尽管 2025 年第一季度的基数较高，但业绩明显表明该公司正在获得市场份额，并进一步增强其分销能力。（ha/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 29 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由人工智能自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而导致的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

JPM: CHINA LIFE  Profit Slump Not a Near-term Share Price Risk, Reiterates Overweight with TP HKD40

AASTOCKS News

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通认为，中国人寿的利润下滑不会对其短期股价构成风险，并重申对其增持评级，目标价定为 40 港元