<p>北京：4 月份，中国的制造业活动连续第二个月扩张，制造商加大生产力度，提前向担心伊朗战争将进一步推高成本的买家发货，使新的出口订单达到两年来的最高水平。但中东冲突的升级暴露了这 20 万亿美元经济体以生产为主导的增长模式的风险，随着库存的消耗，较高的能源价格可能会抑制新的订单，尽管中国出口商享受了短暂的提振。根据国家统计局（NBS）的调查，官方制造业采购经理人指数（PMI）从 3 月份的 50.4 降至 50.3，但仍高于 50 的分界线，表明经济增长与收缩的分界。该指数超过了路透社调查的中位数预测 50.1。PMI 调查的生产子指数以略快的速度扩张，而新的出口订单从 3 月份的 49.1 上升至 50.3，为 2024 年 4 月以来的最高水平。原材料库存的子指数上升，但仍处于收缩状态。平衡资产管理公司的首席经济学家张志伟表示：“有趣的是，官方贸易数据是否会在未来几个月确认出口商的韧性。” 他指出，PMI 数据表明制造业部门仍然对外部冲击表现出韧性。“出口部门的前景对中国经济非常重要，因为国内需求疲软。” 他补充道。整体新订单子指数从 51.6 降至 50.6，这表明工厂在海外买家那里仍然比在国内市场更顺利。自 2018 年以来在广东省东莞管理一家为塑料生产商服务的仓库的韩冰表示，生意 “兴隆”，因为工厂急于囤积供应以避免潜在的价格上涨。“虽然中国并不缺油，但化工行业整体短缺，工厂对未来需求感到紧张，” 他说。“这导致大规模的普遍囤积——每个工厂都想囤货。” NBS 调查显示，原材料价格的输入价格仍然高企，原材料价格指数仅从 3 月份的 63.9 小幅下降至 63.7。但产出价格的读数从 55.4 降至 55.1，表明制造商在定价能力上持续疲弱。NBS 统计师霍丽辉表示，石油、煤炭及其他燃料加工行业以及化工行业的价格指数连续两个月保持在 70 以上。工厂面临上升的外部风险。标准普尔全球编制的 RatingDog 中国综合制造业 PMI 在 4 月份为 52.2，而 3 月份为 50.8。NBS 更关注国有和大型、中型的国内企业，而私人调查对外部需求更为敏感，分析师表示，主要描绘了上海及中国南部省份的生产商。中东冲突的持续可能会对全球经济造成压力，并挤压外部需求，而外部需求在支持中国增长方面至关重要，因为国内消费仍然疲软。第一季度的动能稳健，中国 GDP 同比增长 5%，达到政府全年目标范围的上限，减少了对即时刺激的需求。但失业率略有上升，零售销售——消费的一个指标——继续表现不及工业产出，而 3 月份商品出口的增长放缓。生产者价格在 3 月份结束了多年的通缩趋势，但这部分是由于全球油价上涨，可能会挤压石化行业企业的利润率。中国最高领导人本周早些时候誓言增强能源和资源安全，并 “系统性地应对外部冲击和挑战”。NBS 数据显示，包含服务和建筑的非制造业 PMI 从 3 月份的 50.1 降至 49.4。“不过大局是，即使 4 月份整体经济动能得以维持，调查显示这可能完全得益于出口，国内需求增长再次面临压力，” 资本经济学的中国经济负责人朱利安·埃文斯 - 普里查德表示。</p>

综合指数

上证指数

美的集团

国泰中证机床ETF

国泰中证细分机械设备产业主题ETF

嘉实上证科创板工业机械ETF

汇添富沪深300指数(LOF)C

浙商沪深300指数增强(LOF)A

银华沪深300指数A

<p>中国的工厂活动在四月份连续第二个月扩张，制造业采购经理人指数（PMI）为 50.3，尽管伊朗冲突带来的风险上升，但仍显示出增长。新的出口订单达到了两年来的最高水平，但对能源价格上涨的担忧可能会影响未来的订单。整体新订单子指数下降，突显出海外需求相较于国内市场更为强劲。尽管国内生产总值（GDP）同比增长稳健，达到 5%，但国内消费依然疲软，这促使人们呼吁加强能源安全和应对外部挑战。非制造业采购经理人指数（PMI）降至 49.4，显示出国内需求面临压力</p>

<p>BEIJING: China's factory activity expanded for a second straight month in April, as manufacturers cranked up production to ship goods early to buyers worried the Iran war will further inflate costs, sending new export orders to their strongest level in two years. But the escalating Middle East conflict is laying bare risks in the US$20 trillion economy's production-led growth model, with higher energy prices likely to deter fresh orders once stockpiling fades, even as Chinese exporters enjoy a short-lived boost. The official manufacturing purchasing managers' index (PMI) dipped to 50.3 from 50.4 in March, but held above the 50-mark separating growth from contraction, according to a survey by the National Bureau of Statistics (NBS). It beat a median forecast of 50.1 in a Reuters poll. The PMI survey's sub-index for production expanded at a slightly faster pace while new export orders rose to 50.3, the highest since April 2024, from 49.1 in March. The sub-index for raw material stockpile rose but remained in contraction. &#34;It will be interesting to see if the official trade data will confirm the resilience of exporters in coming months,&#34; said Zhiwei Zhang, chief economist at Pinpoint Asset Management, noting that the PMI data showed the manufacturing sector was still displaying resilience to external shocks. &#34;The outlook of the export sector is very important for China's economy, as domestic demand has been weak,&#34; he added. The overall new orders sub-index fell to 50.6 from 51.6, suggesting that factories are still having better luck with overseas buyers than their home market. Han Bing, who has managed a warehouse in Dongguan in the southern province of Guangdong serving plastics producers since 2018, said business was &#34;booming&#34; as factories rushed to stockpile supplies to avoid potential price hikes. &#34;Although China is not short of oil, there is an overall shortage in the chemical sector, and factories are nervous about future demand,&#34; he said. &#34;This caused widespread stockpiling on a large scale - every factory wants to stock up.&#34; Input prices remain elevated, with the gauge for raw material prices dipping only slightly to 63.7 from 63.9 in March, the NBS survey showed. But the reading for output prices dropped to 55.1 from 55.4, suggesting manufacturers' continued weakness in pricing power. Price indexes in petroleum, coal and other fuel processing sectors as well as chemicals sectors stayed above 70 for two consecutive months, NBS statistician Huo Lihui said. FACTORIES FACE RISING EXTERNAL RISKS The RatingDog China General Manufacturing PMI, a private survey compiled by S&amp;P Global, came in at 52.2 in April compared with 50.8 in March. The NBS focuses more on state-owned and large and medium-sized, domestic-facing enterprises, while the private poll is more sensitive to external demand, profiling producers around Shanghai and in China's southern provinces, analysts say. A prolonged conflict in the Middle East will likely weigh on the global economy and squeeze external demand, which has been vital in supporting China's growth as domestic consumption remains subdued. Momentum was solid in the first quarter, with China's GDP growth hitting 5 per cent year-on-year - the top of the government's full-year target range, lessening the need for immediate stimulus. But unemployment rates edged higher and retail sales - a gauge of consumption - continued to underperform industrial output, while growth in goods exports slowed in March. Producer prices ended a years-long deflationary streak in March, but that was partly due to rises in global oil prices and could squeeze the profit margins of businesses in the petrochemical sector. China's top leaders vowed earlier this week to enhance energy and resource security and &#34;systematically respond to external shocks and challenges&#34;. The non-manufacturing PMI, which includes services and construction, dropped to 49.4 from 50.1 in March, NBS data showed. &#34;The big picture, though, is that even if overall economic momentum was sustained in April, the surveys suggest that this may have been entirely thanks to exports, with domestic demand growth coming under pressure again,&#34; said Julian Evans-Pritchard, head of China economics at Capital Economics.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京：4 月份，中国的制造业活动连续第二个月扩张，制造商加大生产力度，提前向担心伊朗战争将进一步推高成本的买家发货，使新的出口订单达到两年来的最高水平。但中东冲突的升级暴露了这 20 万亿美元经济体以生产为主导的增长模式的风险，随着库存的消耗，较高的能源价格可能会抑制新的订单，尽管中国出口商享受了短暂的提振。根据国家统计局（NBS）的调查，官方制造业采购经理人指数（PMI）从 3 月份的 50.4 降至 50.3，但仍高于 50 的分界线，表明经济增长与收缩的分界。该指数超过了路透社调查的中位数预测 50.1。PMI 调查的生产子指数以略快的速度扩张，而新的出口订单从 3 月份的 49.1 上升至 50.3，为 2024 年 4 月以来的最高水平。原材料库存的子指数上升，但仍处于收缩状态。平衡资产管理公司的首席经济学家张志伟表示：“有趣的是，官方贸易数据是否会在未来几个月确认出口商的韧性。” 他指出，PMI 数据表明制造业部门仍然对外部冲击表现出韧性。“出口部门的前景对中国经济非常重要，因为国内需求疲软。” 他补充道。整体新订单子指数从 51.6 降至 50.6，这表明工厂在海外买家那里仍然比在国内市场更顺利。自 2018 年以来在广东省东莞管理一家为塑料生产商服务的仓库的韩冰表示，生意 “兴隆”，因为工厂急于囤积供应以避免潜在的价格上涨。“虽然中国并不缺油，但化工行业整体短缺，工厂对未来需求感到紧张，” 他说。“这导致大规模的普遍囤积——每个工厂都想囤货。” NBS 调查显示，原材料价格的输入价格仍然高企，原材料价格指数仅从 3 月份的 63.9 小幅下降至 63.7。但产出价格的读数从 55.4 降至 55.1，表明制造商在定价能力上持续疲弱。NBS 统计师霍丽辉表示，石油、煤炭及其他燃料加工行业以及化工行业的价格指数连续两个月保持在 70 以上。工厂面临上升的外部风险。标准普尔全球编制的 RatingDog 中国综合制造业 PMI 在 4 月份为 52.2，而 3 月份为 50.8。NBS 更关注国有和大型、中型的国内企业，而私人调查对外部需求更为敏感，分析师表示，主要描绘了上海及中国南部省份的生产商。中东冲突的持续可能会对全球经济造成压力，并挤压外部需求，而外部需求在支持中国增长方面至关重要，因为国内消费仍然疲软。第一季度的动能稳健，中国 GDP 同比增长 5%，达到政府全年目标范围的上限，减少了对即时刺激的需求。但失业率略有上升，零售销售——消费的一个指标——继续表现不及工业产出，而 3 月份商品出口的增长放缓。生产者价格在 3 月份结束了多年的通缩趋势，但这部分是由于全球油价上涨，可能会挤压石化行业企业的利润率。中国最高领导人本周早些时候誓言增强能源和资源安全，并 “系统性地应对外部冲击和挑战”。NBS 数据显示，包含服务和建筑的非制造业 PMI 从 3 月份的 50.1 降至 49.4。“不过大局是，即使 4 月份整体经济动能得以维持，调查显示这可能完全得益于出口，国内需求增长再次面临压力，” 资本经济学的中国经济负责人朱利安·埃文斯 - 普里查德表示。</p>
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China's factory activity extends expansion, PMI shows, as Iran war risks mount

- 4 月份，中国制造业活动连续第二个月扩张，新的出口订单达到两年高。  
- PMI 指数略降至 50.3，但仍高于繁荣与萧条的分界线。  
- 中东冲突可能抑制新订单，国内需求疲软对经济增长构成压力。

PMI 数据显示，中国的工厂活动持续扩张，而伊朗战争风险正在增加