<p>汇丰研究发布报告称，东方电气（01072.HK）-0.740（-1.858%）空头头寸为 1289 万美元；比例为 4.707%  在 2025 年第一季度录得净利润人民币 15.85 亿元，同比增长 37%，主要受核心业务增长和在川能电力（000155.SZ）-1.830（-9.506%）股权公允价值收益的推动。经常性利润符合预期。在此期间，合并毛利率同比上升 0.45 个百分点至 18.3%，因高价订单进入交付周期。</p>
<p>2025 年第一季度新订单总额达到人民币 366 亿元，同比增长 2%，而能源设备订单持平。新煤电订单同比下降 11%，符合经纪人认为煤电设备订单周期在 2025 年达到峰值的观点。电站服务和风电订单分别增长 25% 和 24%，而水电设备订单增长 15%。汇丰认为电站服务的增长可以部分抵消煤电设备订单的下降。</p>
<p>汇丰维持对东方电气（01072.HK）-0.740（-1.858%）的买入评级，目标价为港币 45 元，并为东方电气（600875.SH）-0.950（-2.377%）A 股设定目标价人民币 39 元，维持持有评级。（ec/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 30 日 12:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

东方电气

博时中证全指电力公用事业ETF

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广发中证全指电力ETF

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<p>汇丰研究报告显示，东方电气在 2025 年第一季度实现净利润人民币 15.85 亿元，同比增长 37%，主要得益于核心业务增长和川能电力的公允价值收益。经常性利润符合预期，毛利率上升至 18.3%。新订单总额为人民币 366 亿元，同比增长 2%，而煤电订单下降 11%。汇丰对东方电气维持买入评级，目标价为港币 45 元，对其 A 股维持持有评级，目标价为人民币 39 元</p>

<p>HSBC Research issued a report stating that DONGFANG ELEC (01072.HK) -0.740 (-1.858%)  Short selling $12.89M; Ratio 4.707%  recorded net profit of RMB1.585 billion in 1Q25, representing a YoY increase of 37%, mainly driven by growth in its core businesses and fair value gains from its equity stake in CHUAN ENERGY POWER (000155.SZ) -1.830 (-9.506%)  . Recurring profit was in line with expectations. During the period, consolidated gross profit margin rose by 0.45 ppts YoY to 18.3%, as higher-priced orders entered the delivery cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰研究发布报告称，东方电气（01072.HK）-0.740（-1.858%）空头头寸为 1289 万美元；比例为 4.707%  在 2025 年第一季度录得净利润人民币 15.85 亿元，同比增长 37%，主要受核心业务增长和在川能电力（000155.SZ）-1.830（-9.506%）股权公允价值收益的推动。经常性利润符合预期。在此期间，合并毛利率同比上升 0.45 个百分点至 18.3%，因高价订单进入交付周期。</p>
</div><p>Total new orders in 1Q25 amounted to RMB36.6 billion, up 2% YoY, while energy equipment orders were flat. New coal power orders declined 11% YoY, in line with the brokers view that the coal power equipment order cycle peaked in 2025. Power station services and wind power orders recorded growth of 25% and 24%, respectively, while hydropower equipment orders increased 15%. HSBC believes the growth in power station services could partly offset the decline in coal power equipment orders.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年第一季度新订单总额达到人民币 366 亿元，同比增长 2%，而能源设备订单持平。新煤电订单同比下降 11%，符合经纪人认为煤电设备订单周期在 2025 年达到峰值的观点。电站服务和风电订单分别增长 25% 和 24%，而水电设备订单增长 15%。汇丰认为电站服务的增长可以部分抵消煤电设备订单的下降。</p>
</div><p>HSBC maintained its Buy rating on DONGFANG ELEC (01072.HK) -0.740 (-1.858%)  Short selling $12.89M; Ratio 4.707%  with a TP of HKD45, and set a TP of RMB39 for DONGFANG ELEC (600875.SH) -0.950 (-2.377%)  A shares, maintaining a Hold rating. (ec/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 12:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰维持对东方电气（01072.HK）-0.740（-1.858%）的买入评级，目标价为港币 45 元，并为东方电气（600875.SH）-0.950（-2.377%）A 股设定目标价人民币 39 元，维持持有评级。（ec/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 30 日 12:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
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HSBC Research: DONGFANG ELEC  1Q25 Core Results In Line; Rated Buy

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汇丰研究：东方电气 2025 年第一季度核心业绩符合预期；维持买入评级