<p>摩根士丹利在一份研究报告中表示，中国建材（03323.HK）-0.090（-1.744%）空头头寸为 3022 万美元；比例为 17.539%，在 2026 年第一季度录得净亏损 1.77 亿元人民币，相较于 2025 年第一季度的净亏损 5.17 亿元人民币，符合其初步盈利预警。</p>
<p>报告指出，公司将业绩改善归因于玻璃纤维的平均售价上升和成本降低，以及电子纤维和电池隔膜的销售增长，这抵消了水泥平均价格下降和工程板块利润减少的影响。该券商预计这一趋势将在 2026 年第二季度持续，新材料业务有望在销售量和平均售价上实现增长。同时，基础建筑材料在需求疲软和价格竞争加剧的情况下，销售量和每吨毛利受到压力，直到具体的供给侧政策出台并实施。</p>
<p>该券商对中国建材维持增持评级，目标价为 7.3 港元。（hc/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026 年 4 月 30 日 16:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

CBUMY

中国建材

<p>摩根士丹利对中国建材给予了增持评级，指出其新材料业务是关键支撑。该公司在 2026 年第一季度报告净亏损 1.77 亿元人民币，较 2025 年第一季度的 5.17 亿元人民币有所改善，这归因于玻璃纤维价格上涨以及电子纤维和电池隔膜的销售增长。然而，基础建筑材料面临销售和利润下降的挑战。该券商预计新材料领域将持续增长，并为中国建材设定了 7.3 港元的目标价</p>

<p>M Stanley said in a research report that CNBM (03323.HK) -0.090 (-1.744%)  Short selling $30.22M; Ratio 17.539%  recorded a net loss of RMB177 million in 1Q26, compared with a net loss of RMB517 million in 1Q25, in line with its preliminary profit alert.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在一份研究报告中表示，中国建材（03323.HK）-0.090（-1.744%）空头头寸为 3022 万美元；比例为 17.539%，在 2026 年第一季度录得净亏损 1.77 亿元人民币，相较于 2025 年第一季度的净亏损 5.17 亿元人民币，符合其初步盈利预警。</p>
</div><p>The report noted that the company attributed the improvement in results to higher average selling prices of glass fiber and lower costs, coupled with sales growth in electronic fiber and battery separators, which offset the drag from lower average cement prices and reduced profits in the engineering segment. The broker expected the trend to continue in 2Q26, with the new materials business set to achieve growth in both sales volume and average selling prices. Meanwhile, basic building materials remain pressured by declining sales volume and gross profit per tonne amid weak demand and intensified price competition, until concrete supply-side policies are introduced and implemented.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，公司将业绩改善归因于玻璃纤维的平均售价上升和成本降低，以及电子纤维和电池隔膜的销售增长，这抵消了水泥平均价格下降和工程板块利润减少的影响。该券商预计这一趋势将在 2026 年第二季度持续，新材料业务有望在销售量和平均售价上实现增长。同时，基础建筑材料在需求疲软和价格竞争加剧的情况下，销售量和每吨毛利受到压力，直到具体的供给侧政策出台并实施。</p>
</div><p>The broker maintained an Overweight rating on CNBM with a TP of HKD7.3. (hc/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商对中国建材维持增持评级，目标价为 7.3 港元。（hc/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026 年 4 月 30 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

M Stanley: CNBM  New Materials Business Becomes Key Support; Rated Overweight

AASTOCKS News

CHINA NATIONAL BUILDING MATERIAL CO UNSP ADR EACH REPR 50 ORD

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

摩根士丹利：中国建材的新材料业务已成为关键支撑；给予增持评级