<p>瑞银在一份研究报告中表示，在大陆银行的第一季度业绩中，国有银行在收入和利润方面均超出预期。国有银行的平均收入增长了 8.5%，是自 2021 年以来最快的增长，超过了银行预测的 4.6%，主要受到净利差强于预期反弹、稳定的手续费收入以及部分银行交易收入基数较低的推动。预拨备经营利润（PPOP）的强劲增长在一定程度上被更高的减值费用抵消，但平均盈利增长仍然超过市场预期。</p>
<p>此外，区域银行的业绩大多符合预期，而股份制银行的表现则参差不齐。在个股方面，四大银行明显优于同行，而股份制银行普遍未能达到市场预期。</p>
<p>总体而言，券商认为第一季度的业绩确认了大陆银行业的经营环境正在改善。同时，第一季度稳健的 GDP 增长降低了进一步货币宽松的紧迫性，国有银行今年的盈利增长可能会略有上调。</p>
<p>券商对防御性银行股持积极态度，偏好具有相对高股息收益率的股票，如建设银行（00939.HK）-0.210（-2.336%）空头头寸$1.17B；比例 31.007%，中国银行（03988.HK）-0.120（-2.317%）空头头寸$392.01M；比例 29.748%，工商银行（01398.HK）-0.190（-2.632%）空头头寸$1.11B；比例 33.148%，中信银行（00998.HK）-0.060（-0.726%）空头头寸$17.04M；比例 3.419% 以及宁波银行（002142.SZ）-0.350（-1.043%）。(ss/u)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-04-30 16:25。)(A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

中国银行

建设银行(ADR)

<p>瑞士银行的研究报告指出，国有中国银行在第一季度的表现超出预期，收入增长 8.5%，为 2021 年以来的最高水平。这一增长得益于净利差的改善和稳健的手续费收入。尽管区域银行达到了预期，但股份制银行的表现则参差不齐。报告显示，内地银行的经营环境正在改善，国有银行的盈利增长可能会上调。瑞士银行对高股息收益的防御性银行股票持乐观态度，偏好建设银行、中国银行、工商银行、中信银行和宁波银行</p>

<p>UBS said in a research report that among mainland banks' 1Q results, state-owned banks beat expectations in both revenue and profit. Average revenue of state-owned banks rose 8.5%, the fastest growth since 2021 and above the bank's forecast of 4.6%, mainly driven by a stronger-than-expected rebound in NIM, solid fee income, and a low base for trading income at some banks. Strong growth in pre-provision operating profit (PPOP) was partly offset by higher impairment charges, but average earnings growth still exceeded market expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银在一份研究报告中表示，在大陆银行的第一季度业绩中，国有银行在收入和利润方面均超出预期。国有银行的平均收入增长了 8.5%，是自 2021 年以来最快的增长，超过了银行预测的 4.6%，主要受到净利差强于预期反弹、稳定的手续费收入以及部分银行交易收入基数较低的推动。预拨备经营利润（PPOP）的强劲增长在一定程度上被更高的减值费用抵消，但平均盈利增长仍然超过市场预期。</p>
</div><p>In addition, results of regional banks were mostly in line with expectations, while joint-stock banks delivered mixed performance. Among individual stocks, the Big Four banks clearly outperformed peers, whereas joint-stock banks generally missed market expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，区域银行的业绩大多符合预期，而股份制银行的表现则参差不齐。在个股方面，四大银行明显优于同行，而股份制银行普遍未能达到市场预期。</p>
</div><p>Overall, the broker believes the 1Q results confirmed that the operating environment of the mainland banking sector is improving. At the same time, solid GDP growth in 1Q has reduced the urgency for further monetary easing, and earnings growth of state-owned banks this year may see slight upward revisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，券商认为第一季度的业绩确认了大陆银行业的经营环境正在改善。同时，第一季度稳健的 GDP 增长降低了进一步货币宽松的紧迫性，国有银行今年的盈利增长可能会略有上调。</p>
</div><p>The broker remains positive on defensive bank stocks with relatively high dividend yields, preferring CCB (00939.HK) -0.210 (-2.336%)  Short selling $1.17B; Ratio 31.007%  , BANK OF CHINA (03988.HK) -0.120 (-2.317%)  Short selling $392.01M; Ratio 29.748%  , ICBC (01398.HK) -0.190 (-2.632%)  Short selling $1.11B; Ratio 33.148%  , CITIC BANK (00998.HK) -0.060 (-0.726%)  Short selling $17.04M; Ratio 3.419%  and BANK OF NINGBO (002142.SZ) -0.350 (-1.043%)  . (ss/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>券商对防御性银行股持积极态度，偏好具有相对高股息收益率的股票，如建设银行（00939.HK）-0.210（-2.336%）空头头寸$1.17B；比例 31.007%，中国银行（03988.HK）-0.120（-2.317%）空头头寸$392.01M；比例 29.748%，工商银行（01398.HK）-0.190（-2.632%）空头头寸$1.11B；比例 33.148%，中信银行（00998.HK）-0.060（-0.726%）空头头寸$17.04M；比例 3.419% 以及宁波银行（002142.SZ）-0.350（-1.043%）。(ss/u)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-04-30 16:25。)(A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

UBS: State-Owned CN Banks Stand Out in 1Q; Operating Conditions Improving

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瑞银表示，国有中国银行在第一季度表现突出，经营环境正在改善