<p>CLSA 在一份研究报告中表示，由于香港保险市场保持强劲，领先的保险公司能够实现超越表现。友邦保险（01299.HK）+1.700 (+1.999%) 空头头寸 934.57 百万美元；比例 30.308% 以及保诚（02378.HK）+1.100 (+0.958%) 空头头寸 452.25 千美元；比例 13.284% 的新业务价值（VONB）已恢复复合增长轨迹，同时嵌入价值（EV）也预计将恢复到两位数增长。资本效率有望改善，惠及整体股东回报。该券商将友邦保险的目标价从 110 港元上调至 120 港元，并将保诚 H 股的目标价从 140 港元上调至 145 港元。两者均被评为超越表现。</p>
<p>报告指出，香港业务是 VONB 增长的最大贡献者，并将在 2026 年成为保险公司之间的关键差异化因素。对于香港业务，随着 2025 年下半年至 2026 年第一季度的多项监管变更，代理招聘的质量、激励方案的纪律、新产品的推出以及合作伙伴关系的强度将区分不同的市场参与者。CLSA 预计友邦保险和保诚在香港业务的 VONB 利润率将在 2026 年剩余时间内呈上升趋势。（广告/数据）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 30 日 16:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

友邦保险

友邦保险(ADR)

保诚

英国保诚集团

<p>CLSA 已上调了友邦保险和保诚的目标价格，原因是香港保险市场强劲，使领先的保险公司能够超越表现。友邦保险的目标价格从 110 港元上调至 120 港元，而保诚的目标价格则从 140 港元上调至 145 港元。预计这两家公司将在新业务价值（VONB）方面恢复复合增长，并在嵌入价值方面实现两位数增长。CLSA 预期资本效率和总股东回报将有所改善，香港业务将成为关键的增长动力</p>

<p>CLSA said in a research report that as the Hong Kong insurance market remains robust, leading insurers are able to Outperform. AIA (01299.HK) +1.700 (+1.999%)  Short selling $934.57M; Ratio 30.308%  and PRU (02378.HK) +1.100 (+0.958%)  Short selling $452.25K; Ratio 13.284%  have seen their value of new business (VONB) resume a compound growth trajectory, while embedded value (EV) is also expected to return to double-digit growth. Capital efficiency is likely to improve, benefiting total shareholder return. The broker raised AIA's TP from HKD110 to HKD120, and lifted the TP for PRU's H shares from HKD140 to HKD145. Both are rated Outperform.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLSA 在一份研究报告中表示，由于香港保险市场保持强劲，领先的保险公司能够实现超越表现。友邦保险（01299.HK）+1.700 (+1.999%) 空头头寸 934.57 百万美元；比例 30.308% 以及保诚（02378.HK）+1.100 (+0.958%) 空头头寸 452.25 千美元；比例 13.284% 的新业务价值（VONB）已恢复复合增长轨迹，同时嵌入价值（EV）也预计将恢复到两位数增长。资本效率有望改善，惠及整体股东回报。该券商将友邦保险的目标价从 110 港元上调至 120 港元，并将保诚 H 股的目标价从 140 港元上调至 145 港元。两者均被评为超越表现。</p>
</div><p>The report noted that Hong Kong operations are the largest contributor to VONB growth and will become a key differentiator among insurers in 2026. For the Hong Kong business, following multiple regulatory changes from 2H25 to 1Q26, the quality of agent recruitment, discipline in incentive schemes, new product launches and the strength of partnerships will distinguish different market participants. CLSA expects the VONB margin of AIA and PRU's Hong Kong operations to trend upward for the remainder of 2026. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，香港业务是 VONB 增长的最大贡献者，并将在 2026 年成为保险公司之间的关键差异化因素。对于香港业务，随着 2025 年下半年至 2026 年第一季度的多项监管变更，代理招聘的质量、激励方案的纪律、新产品的推出以及合作伙伴关系的强度将区分不同的市场参与者。CLSA 预计友邦保险和保诚在香港业务的 VONB 利润率将在 2026 年剩余时间内呈上升趋势。（广告/数据）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 30 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
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里昂证券上调了友邦保险和英国保诚集团的目标价，原因是新业务价值恢复了复合增长；评级为跑赢大市