盘前趋势｜金山软件（3888.HK）5/4 量能萎缩走弱，反弹行情到头了？

昨日收盘，金山软件日线 MACD 出现空头信号，短期上涨动力明显衰减。全天成交额约 1.13 亿港元，流动性处于近期较低水平，显示市场参与热情正在降温。作为兼具游戏与办公软件业务的科技公司，金山软件此前跟随港股科技板块的反弹出现了一轮上涨，但眼下空头信号的出现意味着这轮反弹可能需要一次技术性调整来消化获利盘。消息面上，AI 板块依然是港股市场最强热点。Anthropic 年化收入两个月翻倍至 440 亿美元的消息引爆市场对 AI 商业化前景的关注，高盛研究主管也坦承此前对 AI 投资回报的质疑"看错了"。不过金山软件在 AI 大模型竞争中面临的局面更为复杂——国内大模型赛道竞争白热化，字节跳动豆包拟解锁付费新模式，行业格局远未定型。金山旗下 WPS 的 AI 功能虽持续迭代，但相较于头部厂商的投入规模仍有差距，市场对其 AI 变现节奏的预期仍在观望中。港股科技板块整体昨日偏强，恒生科技指数录得正收益，但金山软件并未充分受益于板块暖风。技术面来看，金山软件近期走势与恒生科技指数出现阶段性背离，在板块整体反弹时表现滞后，独立空头信号的出现进一步印证了个股层面的弱势。