<p>摩根士丹利在一份研究报告中表示，考虑到近期市场趋势和中国中免 (01880.HK) -2.350 (-3.721%) 的短期卖空为 2954 万美元；比例为 63.526%，该公司将其 2026 至 2027 年的每股收益预测下调了 6% 至 7%，并将每年的收入预测下调了 13%。其 H 股目标价从 89 港元下调至 77 港元，评级维持在持平。</p>
<p>该券商指出，海南免税销售在 3 月份的表现低于预期，而 4 月份的数据则显示增长进一步放缓。它将全年增长预测从 25% 至 30% 下调至 20% 至 30%。</p>
<p>与此同时，公司正在调整上海和北京机场的免税店，预计将在 2026 年第二季度至第三季度之间完成，进展慢于预期。公司还在整合其在线平台，销售在过渡期间可能面临风险。由于机场和在线业务的利润率较低，对盈利的影响相对有限。第一季度的利润率仍然超出预期。(ss/da)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。短期卖空数据截至 2026 年 5 月 4 日 16:25。)</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

中国中免

<p>摩根士丹利已将中国中免的目标价从 89 港元下调至 77 港元，维持 “持平” 评级。由于海南免税销售低于预期，该公司将 2026-2027 年的每股收益预测下调了 6-7%，并将收入预测下调了 13%。全年增长预期已从 25-30% 下调至 20-30%。该公司还在调整上海和北京机场的免税店，预计将在 2026 年第二季度至第三季度之间完成，并正在整合在线平台，这可能在过渡期间带来销售风险</p>

<p>M Stanley said in a research report that, taking into account recent market trends and CTG DUTY-FREE (01880.HK) -2.350 (-3.721%)  Short selling $29.54M; Ratio 63.526%  's first-quarter results, it lowered its 2026 to 2027 EPS forecasts by 6% to 7% and reduced its revenue forecasts by 13% for each year. The TP for its H shares was cut from HKD89 to HKD77, with rating maintained at Equalweight.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在一份研究报告中表示，考虑到近期市场趋势和中国中免 (01880.HK) -2.350 (-3.721%) 的短期卖空为 2954 万美元；比例为 63.526%，该公司将其 2026 至 2027 年的每股收益预测下调了 6% 至 7%，并将每年的收入预测下调了 13%。其 H 股目标价从 89 港元下调至 77 港元，评级维持在持平。</p>
</div><p>The broker noted that Hainan duty-free sales in March were slower than expected, while April data showed further deceleration in growth. It lowered its full-year growth forecast from 25% to 30% to 20% to 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商指出，海南免税销售在 3 月份的表现低于预期，而 4 月份的数据则显示增长进一步放缓。它将全年增长预测从 25% 至 30% 下调至 20% 至 30%。</p>
</div><p>Meanwhile, the company is adjusting its duty-free shops at Shanghai and Beijing airports, which are expected to be completed between 2Q26 and 3Q26, with progress slower than expected. The company is also integrating its online platforms, and sales may face risks during the transition period. As airport and online businesses carry lower profit margins, the impact on earnings is relatively limited. First-quarter margins still beat expectations. (ss/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-04 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，公司正在调整上海和北京机场的免税店，预计将在 2026 年第二季度至第三季度之间完成，进展慢于预期。公司还在整合其在线平台，销售在过渡期间可能面临风险。由于机场和在线业务的利润率较低，对盈利的影响相对有限。第一季度的利润率仍然超出预期。(ss/da)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。短期卖空数据截至 2026 年 5 月 4 日 16:25。)</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
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摩根士丹利将 CTG DUTY-FREE 的目标价下调至 77 港元，海南免税销售增长低于预期