<p>CMBI 发布了一份研究报告，指出中国人民保险（02328.HK）-0.120 (-0.852%) 空头头寸为 6281 万美元；比例为 18.683%。该公司在第一季度录得净利润 86.3 亿元人民币，同比下降 23.7%，略低于市场预期，主要受到投资收益下降的拖累。然而，综合赔付率同比改善 0.3 个百分点至 94.2%，超出预期，汽车和非汽车保险的综合赔付率持续改善。在此期间，总投资收益同比下降 38.4% 至 46 亿元人民币，总投资收益率降至 0.7%。承保利润和净投资收益分别占税前利润的 70.7% 和 46.5%。</p>
<p>CMBI 对中国人民保险维持买入评级，目标价不变为 20 港元，相当于 2026 年预测的市净率 1.36 倍。该券商认为，催化因素包括汽车保险平均保费的反弹、购车税优惠政策的推出促进新车销售，以及非汽车保险综合赔付率的全面改善。(ec/da)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-05-04 16:25。)</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担责任。</p>

中国人民保险集团

中国财险

中国人保

<p>CMBI 报告称，中国财险在第一季度的净利润同比下降 23.7%，降至 86.3 亿元人民币，未能达到市场预期，主要由于投资收入减少。然而，综合费用率改善至 94.2%，超出预期。总投资收入同比下降 38.4%，降至 46 亿元人民币。CMBI 维持 “买入” 评级，目标价为 20 港元，指出潜在的催化因素包括汽车保险费上涨和新车销售激励</p>

<p>CMBI published a research report stating that PICC P&amp;C (02328.HK) -0.120 (-0.852%)  Short selling $62.81M; Ratio 18.683%  recorded net profit of RMB8.63 billion in 1Q, down 23.7% YoY and slightly below market expectations, mainly dragged by a decline in investment income. However, the combined ratio improved by 0.3 ppts YoY to 94.2%, beating expectations, with both auto and non-auto insurance combined ratios continuing to improve. During the period, total investment income fell 38.4% YoY to RMB4.6 billion, and the total investment yield dropped to 0.7%. Underwriting profit and net investment income accounted for 70.7% and 46.5% of profit before tax, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>CMBI 发布了一份研究报告，指出中国人民保险（02328.HK）-0.120 (-0.852%) 空头头寸为 6281 万美元；比例为 18.683%。该公司在第一季度录得净利润 86.3 亿元人民币，同比下降 23.7%，略低于市场预期，主要受到投资收益下降的拖累。然而，综合赔付率同比改善 0.3 个百分点至 94.2%，超出预期，汽车和非汽车保险的综合赔付率持续改善。在此期间，总投资收益同比下降 38.4% 至 46 亿元人民币，总投资收益率降至 0.7%。承保利润和净投资收益分别占税前利润的 70.7% 和 46.5%。</p>
</div><p>CMBI maintained its Buy rating on PICC P&amp;C with an unchanged TP of HKD20, equivalent to a forecast 2026 price-to-book ratio of 1.36x. The broker believes catalysts include a rebound in average auto insurance premiums, the launch of vehicle purchase tax incentives boosting new car sales, and broad-based improvement in the combined ratio of non-auto insurance. (ec/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-04 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>CMBI 对中国人民保险维持买入评级，目标价不变为 20 港元，相当于 2026 年预测的市净率 1.36 倍。该券商认为，催化因素包括汽车保险平均保费的反弹、购车税优惠政策的推出促进新车销售，以及非汽车保险综合赔付率的全面改善。(ec/da)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-05-04 16:25。)</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担责任。</p>
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CMBI: 中国财险第一季度净利润同比下降 23.7%；综合比率优于预期；维持买入评级，目标价为 20 港元