<p>摩根士丹利在一份报告中表示，汇丰控股（00005.HK）-6.500（-4.533%）空头头寸为 2.6575 亿美元；比例为 41.339%。该公司在中午公布了第一季度业绩，基础预拨备经营利润（PPOP）超出市场预期 1%。其他收入超出预测 6%，足以抵消更高的成本。净利息收入的指引上调，结合其他收入的增长，抵消了预期信贷损失（ECL）增加至 45 个基点。因此，券商将汇丰控股的每股收益（EPS）预测上调了 1.5% 至 2.4%。</p>
<p>券商指出，汇丰控股目前的交易价格为 1.8 倍的有形净资产价值（TNAV），基于 2026 年和 2028 年的有形股本回报率（ROTE）为 17-19%。资本回报对股东仍然具有吸引力。调整后的税前利润符合市场预期。银行净利息收入达到了预测，而其他收入抵消了更高的成本，使 PPOP 超出预期。拨备比市场预估高出 9%。普通股一级资本比率（CET1）为 14%，环比下降 40 个基点，符合预期，并纳入了对恒生银行的合并，券商认为这为第二季度恢复股票回购铺平了道路。每股派息为 0.10 美元，符合预期。每股 TNAV 为 9.46 美元，环比下降 2%。</p>
<p>摩根士丹利表示，汇丰控股重申其至少 17% 的 ROTE 目标。该集团现在预计 2026 年银行净利息收入约为 460 亿美元，高于之前的 “至少 450 亿美元” 的指引，受益于改善的利率前景（券商预测为 460 亿美元，而市场共识为 458 亿美元）。ECL 收费率从约 40 个基点上调至 45 个基点。券商预测 ROTE 将在 2028 年上升至 18.6%。尽管在中东冲突长期化的压力情景下存在尾部风险，但公司对其超过 17% 的指引仍然充满信心。券商认为风险更多在收入方面而非拨备方面，四月份的活动仍然强劲。</p>
<p>摩根士丹利重申对汇丰控股的增持评级，并将其目标价从 149 港元小幅上调至 150.5 港元。（wl/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-05-05 12:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

汇丰控股

汇丰

HSBH

<p>摩根士丹利报告称，汇丰控股在其第一季度业绩中超出市场预期，基础预拨备运营利润（PPOP）比预测高出 1%。该银行的净利息收入指引上调，抵消了预期的更高信用损失。每股收益预测上调了 1.5% 至 2.4%。该券商维持 “增持” 评级，并略微上调目标价至 150.5 港元，指出尽管面临地缘政治紧张带来的潜在风险，但资本回报强劲且前景稳健</p>

<p>Morgan Stanley said in a report that HSBC HOLDINGS (00005.HK) -6.500 (-4.533%)  Short selling $265.75M; Ratio 41.339%  announced its 1Q results at noon, with underlying pre-provision operating profit (PPOP) 1% above market expectations. Other income exceeded forecasts by 6%, sufficient to offset higher costs. Guidance for net interest income was revised upward, and together with growth in other income, offset the increase in expected credit losses (ECL) to 45 bps. The broker therefore raised its EPS forecasts for HSBC HOLDINGS by 1.5% to 2.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在一份报告中表示，汇丰控股（00005.HK）-6.500（-4.533%）空头头寸为 2.6575 亿美元；比例为 41.339%。该公司在中午公布了第一季度业绩，基础预拨备经营利润（PPOP）超出市场预期 1%。其他收入超出预测 6%，足以抵消更高的成本。净利息收入的指引上调，结合其他收入的增长，抵消了预期信贷损失（ECL）增加至 45 个基点。因此，券商将汇丰控股的每股收益（EPS）预测上调了 1.5% 至 2.4%。</p>
</div><p>The broker noted that HSBC HOLDINGS is currently trading at 1.8x tangible net asset value (TNAV), based on a 2026 and 2028 return on tangible equity (ROTE) of 17-19%. Capital returns remain attractive to shareholders. Adjusted pre-tax profit was in line with market expectations. Banking net interest income met forecasts, while other income offset higher costs, driving PPOP above expectations. Provisions were 9% higher than market estimates. The Common Equity Tier 1 (CET1) ratio was 14%, down 40 bps QoQ, in line with expectations and incorporating the consolidation of Hang Seng Bank, which the broker believes paves the way for the resumption of share buybacks in 2Q. A dividend of USD0.10 per share was declared, in line with expectations. TNAV per share was USD9.46, down 2% QoQ.</p>
<div class="lb-trans"><p>券商指出，汇丰控股目前的交易价格为 1.8 倍的有形净资产价值（TNAV），基于 2026 年和 2028 年的有形股本回报率（ROTE）为 17-19%。资本回报对股东仍然具有吸引力。调整后的税前利润符合市场预期。银行净利息收入达到了预测，而其他收入抵消了更高的成本，使 PPOP 超出预期。拨备比市场预估高出 9%。普通股一级资本比率（CET1）为 14%，环比下降 40 个基点，符合预期，并纳入了对恒生银行的合并，券商认为这为第二季度恢复股票回购铺平了道路。每股派息为 0.10 美元，符合预期。每股 TNAV 为 9.46 美元，环比下降 2%。</p>
</div><p>M Stanley said HSBC HOLDINGS reiterated its ROTE target of at least 17%. The group now expects 2026 banking net interest income of about USD46 billion, higher than its previous guidance of &#34;at least USD45 billion&#34;, benefiting from an improved interest rate outlook (the broker forecasts USD46 billion, versus market consensus of USD45.8 billion). The ECL charge rate was raised from about 40 bps to 45 bps. The broker forecasts ROTE will rise to 18.6% by 2028. The company remains confident in its &gt;17% guidance, despite tail risks under a stress scenario of prolonged Middle East conflict. The broker believes risks are more on the revenue side rather than the provisioning side, with activity in April remaining strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利表示，汇丰控股重申其至少 17% 的 ROTE 目标。该集团现在预计 2026 年银行净利息收入约为 460 亿美元，高于之前的 “至少 450 亿美元” 的指引，受益于改善的利率前景（券商预测为 460 亿美元，而市场共识为 458 亿美元）。ECL 收费率从约 40 个基点上调至 45 个基点。券商预测 ROTE 将在 2028 年上升至 18.6%。尽管在中东冲突长期化的压力情景下存在尾部风险，但公司对其超过 17% 的指引仍然充满信心。券商认为风险更多在收入方面而非拨备方面，四月份的活动仍然强劲。</p>
</div><p>M Stanley reiterated its Overweight rating on HSBC HOLDINGS and slightly raised its TP from HKD149 to HKD150.5. (wl/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-05 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利重申对汇丰控股的增持评级，并将其目标价从 149 港元小幅上调至 150.5 港元。（wl/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-05-05 12:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

M Stanley: HSBC HOLDINGS  NIM and Other Income Outlook Offset Higher Provisions; Slightly Raises TP to HKD150.5

- 摩根士丹利表示，汇丰控股公布第一季度业绩，运营利润超出预期 1%。    
- 调整后的每股收益预测提升至 2.4%，并预计 2026 年银行净利息收入将达 460 亿美元。  
- 继续维持对汇丰控股的 “增持” 评级，目标价上调至 150.5 港元。

AASTOCKS News

HSBC Holdings plc ADRhedged

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

HSBC 5xShortSG241213

汇丰控股有限公司

摩根士丹利：汇丰控股的净息差和其他收入的前景抵消了更高的拨备；略微将目标价上调至 150.5 港元