<p>作者：马克·赫尔伯特</p>
<p>黄金和黄金矿业在投资者放弃后表现最佳。这种 “极端悲观” 是市场一直在等待的逆势助力。</p>
<p>黄金对市场时机把握者不再闪耀——这是一个积极的信号。</p>
<p>根据对黄金市场情绪的逆向分析，黄金和黄金矿业股票在接下来的几周内可能会上涨。</p>
<p>你应该关注逆向理论，因为它有助于解释为什么自两个月前伊朗战争开始以来，黄金（GC00）的表现如此糟糕。尽管黄金被认为是对地缘政治危机和不确定性的强有力对冲，但在三月和四月，它经历了有史以来最大的两个月跌幅。</p>
<p>你可能会想，是否是更强的美元，而不是情绪，才是罪魁祸首。更强的美元会导致黄金以美元计价的价格下跌。但在这里并非如此，因为美国美元指数 DXY 的当前水平接近伊朗战争前的水平。</p>
<p>为了理解情绪在黄金意外疲软中的作用，考虑一下在中东冲突爆发前的四个月，普通黄金时机把握者是多么兴奋。在上面的图表中，红线反映了普通黄金时机把握者推荐的黄金配置，这就是赫尔伯特黄金通讯情绪指数（HGNSI）所测量的。注意 HGNSI 在这四个月中有相当长的时间处于顶部阴影区域——这表示其历史分布的前 10%（即最兴奋的状态）。</p>
<p>黄金在这种兴奋后的巨大损失当然只是一个数据点，但与历史记录一致。这在下面的图表中得到了说明，反映了过去二十年黄金矿业股票的表现。在极端乐观之后，这些股票的表现通常不如在极端悲观时的表现。</p>
<p>对黄金交易者来说，HGNSI 已经消除了其看涨的过剩，现在的水平足够低，处于其历史分布的底部 10%——换句话说，处于极端悲观的区域。假设未来与过去相似，情绪的风向现在正在将黄金推向更高的价格。</p>
<p>马克·赫尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的赫尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com</p>
<p>更多信息：市场正在初步定价滞涨。接下来会发生什么。</p>
<p>另请阅读：为什么这位看涨的股市时机把握者即将转为看跌</p>
<p>——马克·赫尔伯特</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>05-05-26 0755ET</p>

纽蒙特矿业

紫金矿业

阿尼科伊格尔矿业

<p>根据逆向分析，预计黄金和黄金矿业股票在未来几周将会上涨，因为投资者的极端悲观情绪。尽管近期因地缘政治紧张局势导致表现不佳，但情绪指标显示，黄金投资者目前处于历史分布的最低 10%，这暗示着潜在的反弹即将到来。历史数据支持黄金在经历极端悲观而非乐观的时期后表现更佳。MarketWatch 的撰稿人 Mark Hulbert 强调了情绪在预测黄金未来表现中的重要性</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：马克·赫尔伯特</p>
</div><p>Gold and gold miners perform best right after investors give up. This 'extreme pessimism' is the contrarian tailwind the market has been waiting for.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金和黄金矿业在投资者放弃后表现最佳。这种 “极端悲观” 是市场一直在等待的逆势助力。</p>
</div><p>Gold no longer glitters for market-timers - a positive sign.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金对市场时机把握者不再闪耀——这是一个积极的信号。</p>
</div><p>Gold and gold-mining stocks are likely to gain over the next several weeks, according to a contrarian analysis of sentiment from those following the gold market.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据对黄金市场情绪的逆向分析，黄金和黄金矿业股票在接下来的几周内可能会上涨。</p>
</div><p>You should pay attention to contrarian theory because it helps to explain why gold (GC00) has performed so poorly since the Iran war began two months ago. Despite gold's reputation as a strong hedge against geopolitical crises and uncertainty, during March and April, it suffered its biggest two-month drop ever.</p>
<div class="lb-trans"><p>你应该关注逆向理论，因为它有助于解释为什么自两个月前伊朗战争开始以来，黄金（GC00）的表现如此糟糕。尽管黄金被认为是对地缘政治危机和不确定性的强有力对冲，但在三月和四月，它经历了有史以来最大的两个月跌幅。</p>
</div><p>You might wonder whether a stronger U.S. dollar, not sentiment, is the culprit. A stronger dollar would cause gold's dollar-denominated price to fall. But that isn't the case here, since the U.S. dollar index's DXY current level is close to where the index stood before the Iran war.</p>
<div class="lb-trans"><p>你可能会想，是否是更强的美元，而不是情绪，才是罪魁祸首。更强的美元会导致黄金以美元计价的价格下跌。但在这里并非如此，因为美国美元指数 DXY 的当前水平接近伊朗战争前的水平。</p>
</div><p>To appreciate sentiment's role in gold's surprising weakness, consider how exuberant the average gold timer was over the four months leading up to the outbreak of hostilities in the Middle East. In the chart above, the red line reflects the average gold timer's recommended gold allocation, which is what the Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index (HGNSI) measures. Notice how the HGNSI spent considerable time over those four months in the shaded zone at the top - which indicates the top 10% of its historical distribution (and most exuberant).</p>
<div class="lb-trans"><p>为了理解情绪在黄金意外疲软中的作用，考虑一下在中东冲突爆发前的四个月，普通黄金时机把握者是多么兴奋。在上面的图表中，红线反映了普通黄金时机把握者推荐的黄金配置，这就是赫尔伯特黄金通讯情绪指数（HGNSI）所测量的。注意 HGNSI 在这四个月中有相当长的时间处于顶部阴影区域——这表示其历史分布的前 10%（即最兴奋的状态）。</p>
</div><p>Gold's huge loss in the wake of that exuberance constitutes just one data point, of course, but it's consistent with the historical record. This is illustrated in the chart below, which reflects the performance of gold mining shares over the past two decades. Those shares don't perform as well, on average, in the wake of extreme optimism as they would in extreme pessimism.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金在这种兴奋后的巨大损失当然只是一个数据点，但与历史记录一致。这在下面的图表中得到了说明，反映了过去二十年黄金矿业股票的表现。在极端乐观之后，这些股票的表现通常不如在极端悲观时的表现。</p>
</div><p>Fortunately for gold traders, the HGNSI has worked off its bullish excess and is now low enough to be in the bottom 10% of its historical distribution - the zone of extreme pessimism, in other words. Assuming the future is like the past, the sentiment winds are now blowing gold in the direction of higher prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>对黄金交易者来说，HGNSI 已经消除了其看涨的过剩，现在的水平足够低，处于其历史分布的底部 10%——换句话说，处于极端悲观的区域。假设未来与过去相似，情绪的风向现在正在将黄金推向更高的价格。</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com</p>
<div class="lb-trans"><p>马克·赫尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的赫尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com</p>
</div><p>More: The markets are in the early stages of pricing in stagflation. Here's what happens next.</p>
<div class="lb-trans"><p>更多信息：市场正在初步定价滞涨。接下来会发生什么。</p>
</div><p>Also read: Why this bullish stock-market timer is about to flip to bearish</p>
<div class="lb-trans"><p>另请阅读：为什么这位看涨的股市时机把握者即将转为看跌</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>——马克·赫尔伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>05-05-26 0755ET</p>
<div class="lb-trans"><p>05-05-26 0755ET</p>
</div>

This gold-timing indicator just hit a bottom - and history says a strong rally is next

Dow Jones

Kinross Gold

山东黄金

2 倍做多金矿指数 ETF - Direxion

金矿小盘股 ETF - VanEck Vectors

金矿股 ETF - VanEck Vectors

黄金勘探商 ETF - GlobalX

初级黄金矿股 ETF

黄金 ETF - SPDR

实物黄金股 ETF - ETFS

黄金和贵金属矿商 ETF - U.S. Global

2 倍做多黄金 ETF - ProShares

黄金 MiniShares 信托 - SPDR

YieldMax Gold Miners Opt Inc Strgy ETF

2 倍做多小型金矿指数 ETF - Direxion

3 倍做多黄金矿业 ETN - MicroSectors

黄金 ETF - iShares

黄金矿 ETF - Sprott

这个黄金时机指标刚刚触底，历史显示接下来可能会出现强劲的反弹