Spire 公布 2026 年第二季度业绩：完整的财报电话会议记录

Spire（纽约证券交易所代码：SR）于周三公布了第二季度财务业绩。以下是公司第二季度财报电话会议的文字记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和文字记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的财报电话会议可在 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=tVYAsZ4R 获取。 摘要 Spire 报告第二季度调整后每股收益为 3.76 美元，较去年同期的 3.17 美元有所上升，主要受密苏里州和阿拉巴马州新费率的推动。 公司完成了对 Piedmont Natural Gas 田纳西州业务的收购，无需外部股权，增强了其对受监管天然气公用事业业务的关注。 Spire 提供了 2026 财年调整后每股收益的指导，预计为 3.90 至 4.10 美元，并重申了 2027 财年的每股收益指导，目标为 5% 至 7% 的长期增长。 Spire Storage、Spire Mississippi 和 Spire Marketing 的战略剥离预计将改善盈利可见性和风险状况。 管理层强调了运营卓越、监管参与和对受监管公用事业的战略关注作为未来的关键优先事项。 完整记录 主持人 大家好，欢迎参加 Spire, Inc. 2026 财年第二季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如需帮助，请按星号键后跟零，通知会议专员。在今天的演示结束后，将有机会提问。要提问，请在触摸电话上按星号，然后按 1。要撤回问题，请按星号，然后按 2。请注意，此事件正在录音。现在我将会议交给投资者关系总监 Megan McPhail，请开始。 Megan McPhail（投资者关系总监） 早上好，欢迎参加 Spire 2026 财年第二季度财报电话会议。我们今天早上发布了一份财报新闻稿，您可以在我们的 网站 @spirenergy.com 的新闻中心访问。还有一份幻灯片演示与我们的网络广播相伴，可以从我们的网站下载。在开始之前，让我介绍我们的安全港声明和非 GAAP 收益指标的使用。今天的电话会议，包括对问题的回答，可能包含根据 1933 年证券法第 27 条、1934 年证券交易法第 21E 条和 1995 年私人证券诉讼改革法的定义的前瞻性声明。这些声明包括但不限于关于我们对未来业绩、未来运营结果、收益指导、资本投资计划以及与收购、处置和相关整合及过渡活动（包括对 Piedmont Natural Gas 田纳西州业务的收购、Spire Marketing 的出售和 Spire Storage 及 Spire Mississippi 的宣布出售）相关的预期、时机和收益的声明。我们今天电话会议上的前瞻性声明仅代表今天的情况，除非法律要求，否则我们不承担更新的责任。尽管我们的前瞻性声明是基于我们认为合理的估计和假设，但仍存在各种不确定性和风险因素，可能导致未来的业绩或结果与预期不同。这些风险和不确定性在我们向 SEC 提交的季度和年度文件中进行了概述。在我们的评论中，我们将讨论管理层在评估我们的业绩和运营结果时使用的非 GAAP 指标。我想强调的是，今天讨论的结果和指导是基于持续运营的基础。这反映了将 Spire Marketing 和 Spire Storage 分类为终止运营，旨在提供未来业务盈利状况的视角。作为这一变化的一部分，我们不再在结果或细分收益指导中单独呈现中游或天然气营销部分。之前在中游部分报告的 Mogas 管道现在包含在公司及其他部分中，这些指标与其 GAAP 对应物的解释和调和包含在我们的新闻稿和幻灯片演示中。今天的电话会议上有 Scott Doyle，总裁兼首席执行官，以及 Adam Woodard，执行副总裁兼首席财务官。接下来，我将把电话会议交给 Scott Doyle。 Scott Doyle（总裁兼首席执行官） 早上好，感谢您加入我们。这是我们公司一个令人兴奋和变革的时期。自 2025 年 7 月 29 日宣布收购皮德蒙特田纳西州以来，我们成功完成了该交易，并采取了果断措施进一步增强我们的投资组合。我们宣布出售位于密西西比州斯派尔的 Spire Storage 以及 Spire Marketing 的交易，使我们能够在不需要外部股本的情况下为田纳西州的收购提供资金，同时也使我们在受监管的天然气公用事业业务上更加专注。这些举措共同提升了我们收益的质量和可见性，改善了我们的整体风险状况，并为公司创造更稳定的长期价值奠定了基础。我想花一点时间感谢 Spire Marketing 的同事们，他们多年来展现出的专业精神、奉献精神和重要贡献。他们的工作支持了我们的客户，增强了组织，并帮助公司为未来的成功奠定了基础。现在转向第 4 页的季度业绩，我们在持续运营基础上交付了第二季度调整后的每股收益为 3.76 美元，而去年同期为 3.17 美元。支撑这一结果的是我们每天关注的安全、可靠的天然气交付，以及持续的纪律性和客户可负担性。在监管方面，我们获得了密苏里公共服务委员会批准，增加了 1650 万美元的基础设施系统更换附加费（ISRS）。请求费率于 3 月生效，支持现金流和基础设施投资的回收。此外，在 3 月，我们向密苏里公共服务委员会提交了一份会计授权令（AAO），与我们在冬季月份经历的低气候驱动使用的影响相关。ADAM 将稍后谈到我们应对这些特殊情况的主动方法。展望未来，我们提供了 2026 财年的调整后每股收益指导范围，持续运营基础为每股 3.90 美元至 4.10 美元。同时，我们重申了 2027 财年的调整后每股收益指导，其中包括来自 Spire Tennessee 的结果，我们的长期增长目标为 5% 至 7%，以及我们 112 亿美元的 10 年资本计划，这突显了我们战略的持久性和受监管增长平台的实力。第 5 页强调了我们围绕核心受监管天然气公用事业业务集中公司的战略方法。今天，我们的业务概况集中在受监管的天然气公用事业和我们的 FERC 监管管道上，增长由纪律性的资本投资驱动。通过出售我们的非核心活动，包括营销和存储，我们已将市场基础的收益风险从我们的增长概况中移除。因此，公司的收益概况变得更加简单和可预测，长期收益的可见性得到了改善。展望未来，长期增长依赖于我们的受监管公用事业，支持基于费率的增长和建设性的监管机制。转到第 6 页，基于我们的关键信息和新的业务概况，我想花一点时间来介绍我们的 2026 年业务优先事项，这些优先事项反映了我们最近采取的行动以及我们如何管理未来的业务。首先，运营卓越仍然是我们战略的核心。我们继续专注于安全可靠的天然气交付，受监管公用事业的资本的纪律性部署和回收，以及通过有效的成本管理保持对客户可负担性的强烈关注。从监管的角度来看，我们仍然专注于在我们的管辖区内实现建设性的结果，同时继续推进密苏里州的监管进程，包括为今年晚些时候的未来测试年度费率案件提交做准备。在财务方面，我们的优先事项是在持续运营基础上交付调整后的收益，保持资产负债表的强劲和纪律性的融资方法。最后，从战略交易和整合的角度来看，我们正在根据我们的优先事项执行，成功整合 SPIRE Tennessee，剥离非核心资产，并保持对受监管公用事业的增长、可靠性、客户可负担性和长期股东价值的关注。这些优先事项共同支持了一个更简单、更集中的业务组合，改善了收益的可见性，并为长期增长奠定了坚实的基础。现在转到第 7 页，更新田纳西州收购的情况。我们于 3 月 31 日完成了交易，标志着 Spire 的重要里程碑。与田纳西公共事业委员会的审批过程仅用了六个月，从提交到批准，突显了建设性和高效的监管环境，费率的连续性和支持纪律性投资及长期规划的明确框架。通过这次收购，我们将 SPIRE Tennessee 纳入我们的投资组合，成为美国增长最快的市场之一的领先受监管天然气公用事业。Spire Tennessee 目前为大纳什维尔地区及周边县的 20 多万客户提供服务。从融资的角度来看，该交易现在已完全融资，无需发行普通股。平衡的融资组合包括 9 亿美元的次级债券、8.25 亿美元的 Spire Tennessee 高级债券以及我们最近宣布的资产销售的收益。为了在资产销售完成之前进行融资，我们签订了一项 8 亿美元的定期贷款，将在资金到位时偿还。整合也在顺利进行中。超过 200 名员工在交易完成时转移到 SPIRE，我们已签署了一项为期 18 个月的过渡服务协议，以支持无缝交接。我们的团队已经紧密合作，以对齐系统、流程和安全实践。总体而言，我们对这笔交易的执行感到非常满意，从融资到完成再到早期整合，我们相信这为 Spire 的长期价值创造奠定了良好的基础。转到第 8 页，我们对营销、存储和密西西比州业务的销售是为了更好地将公司与我们所看到的最强长期价值和最一致的收益概况对齐的深思熟虑的举措。我们与每个业务的强大买家达成了协议。营销业务出售给 Boardwalk Pipelines 的交易于 4 月 30 日完成，仅在公告后一个月，而位于密西西比州斯派尔的自存储交易预计将在未来几个月内完成。从资本的角度来看，这些销售产生了可观的现金收益，为资助田纳西州收购和继续投资我们的受监管基础设施提供了灵活性。更重要的是，从战略的角度来看，这些举措进一步将 Spire 集中于受监管的天然气公用事业，在每个州都有规模。这改善了我们的业务风险概况，增强了收益的可见性，同时使管理层能够专注于运营卓越、客户服务和纪律性增长。当这些交易完成时，Spire 的业务组合将完全受监管，为我们未来的发展奠定良好基础，并直接支持我们在基础设施、客户可负担性和为股东提供稳定可预测价值的长期战略。总体而言，我们在持续运营中交付了稳健的第二季度业绩，推进了我们的投资组合简化战略，并继续专注于在我们的受监管天然气公用事业中执行。尽管密苏里州的低气候相关使用对业绩产生了影响，但我们的基础业绩和长期增长前景依然完好。至此，我将电话转给 Adam，让他详细介绍财务结果和我们的更新指导。 亚当·伍德德（执行副总裁兼首席财务官） 谢谢 Scott，大家早上好。我将从我们的季度业绩开始，相关数据展示在第 9 页。由于市场营销和存储现在被归类为终止运营，今天我们呈现的结果提供了一个更直接和透明的整体运营视图，以及推动业绩的关键因素。在第二季度，我们报告的调整后收益为 2.24 亿美元，或每股 3.76 美元，而去年同期为 1.89 亿美元，或每股 3.17 美元。天然气公用事业的收益总计为 2.35 亿美元，比去年增长超过 20%，即 4000 万美元，主要受密苏里州和阿拉巴马州新费率实施的推动。重要的是，这一增长反映了自上次更新费率以来，约 10 亿美元的增量 Speyer 密苏里州费率基础的收益恢复。良好的运营和维护费用表现也促进了收益增长。这些收益的增长部分被 Spire 阿拉巴马州客户退款条款的影响所抵消，该条款包括 2025 年的一项准备金的逆转和 2026 年的退款准备金。密苏里州客户的使用量在天气缓解后进一步抵消了相对于去年同期的收益，当前年度的使用量也显著低于我们的预期。收益还受到更高的折旧费用和除所得税以外的税收的影响，其中一部分通过新的密苏里州费率得以恢复，因为摊销计划已更新。当前年度的利息费用略有上升，主要反映了更高的长期债务余额。最后，其他活动报告的调整后损失为 1100 万美元，比去年增加约 500 万美元，反映了更高的公司成本和当前年度的利息费用。转到第 10 页，让我带您了解我们在 2026 财年迄今为止在密苏里州看到的天气驱动的使用影响，以及我们如何应对这些影响。客户的使用量显著低于历史模式，并低于密苏里州天气标准化机制中嵌入的假设，这主要是由于异常温和和不均匀的冬季。2026 年上半年，密苏里州的供暖度日数比正常水平低 11.5%，而在冬季供暖季节，居民每供暖度日的使用量比 2024 年低 7%，2024 年是用于建立当前计费决定的历史测试年。我们经历的具体客户使用模式并未完全通过天气标准化机制得到缓解，低于预期的使用量导致了与我们年初至今预期的利润缺口。此外，密苏里州的费率设计将更多的利润部分转移到了冬季供暖季节，增加了对天气和使用的敏感性。我们在监管方面采取了积极措施。3 月份，我们向密苏里州公共服务委员会提交了一份会计授权令申请，寻求恢复因这一异常天气模式造成的体积利润缺口。这一动态是我们全年天然气公用事业指导下调的主要驱动因素。利润的影响是机械性和天气驱动的，并不反映任何战略或监管框架的变化，后者继续支持我们的长期增长计划。我们相信各方理解这一缺口的重要性，并期待与委员会及其他关键利益相关者共同寻找建设性解决方案。转到第 11 页，今天我们重申我们的长期调整后每股收益增长目标为 5% 至 7%，以 2027 年指导中点 5.75 美元为基准。这个展望继续得到密苏里州和田纳西州强劲的费率基础增长、阿拉巴马州和墨西哥湾稳定的受监管股本增长，以及我们专注于近期指导的 10 年 112 亿美元资本计划的执行的支持。我们 2026 年来自持续运营的调整后每股收益范围现在为每股 3.90 美元至 4.10 美元。这不包括与市场营销和存储相关的收益，并且与我们之前的指导一致，也不包括 Spire 田纳西州的任何结果。我们正在更新天然气公用事业部门和其他部门的调整后收益目标，以反映上半年的结果和对下半年的预期。我们将天然气公用事业的收益范围下调至 2.75 亿至 2.95 亿美元，主要是由于使用量下降和天气相关的利润压力的影响。我们不期望年初至今的影响在今年剩余时间内发生重大变化，因为我们的收益具有体积性质。企业及其他损失预计在 4000 万至 4600 万美元之间。该范围包括 MOGAS 管道的收益贡献，并反映了由于融资时机以及在剥离后仍然存在的分摊成本而导致的高于预期的利息费用。最近的密苏里州费率案件中实施的费率设计变更和更新的摊销计划已经改变了收益结构。虽然我们通常不提供季度指导，但我们在第 11 页概述了我们对今年剩余时间的每股收益分配的预期，以协助季度建模。展望 2027 年，我们重申调整后每股收益范围为每股 5.40 美元至 5.60 美元。这个展望反映了来自 Spire 田纳西州的预期全年收益，并不包括来自存储、市场营销和密西西比州的收益。总体而言，我们的收益展望仍然牢牢基于资本投资、建设性的监管管辖权和受监管的商业模式。转到第 12 页，在上半年，我们在资本支出方面投资了 3.86 亿美元，主要用于系统升级、基础设施现代化和天然气公用事业的新业务连接。与去年相比，资本支出下降，主要是由于东密苏里州先进计量升级计划的完成。我们预计 2026 年全年资本支出为 7.97 亿美元，与我们 10 年 112 亿美元的资本计划一致。这些投资支持密苏里州 7% 的费率基础增长和田纳西州 7.5% 的增长，以及阿拉巴马州和墨西哥湾 6% 的受监管股本增长。这一有纪律的长期投资战略支撑了我们对实现 5% 至 7% 调整后每股收益增长的信心。在第 13 页，我们提供了融资计划的更新，基本上与我们之前概述的一致。2 月份，我们发行了 4 亿美元的 Spire Inc.高级票据，所得款项用于再融资于 3 月 1 日到期的票据，并支持我们持续的公司一般需求。重要的是，在最近宣布的剥离和随之而来的商业风险降低之后，我们将 FFO 与债务的目标下调至 14% 至 15%。这一调整更好地将我们的目标与公司更专注的受监管商业模式对齐，我们预计在未来几年内实现这一目标。这就是我们准备的发言内容。现在我们将回答您的问题。 操作员 谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，请在您的触摸电话上按星号，然后按一。如果您使用的是免提电话，请在按键之前拿起听筒。如果您的问题在任何时候已经被解答，您想撤回问题，请按星号，然后按二。此时，我们将稍作停顿以整理提问名单。第一个问题来自摩根士丹利的 David Arcaro。请继续。 亚历克斯·齐默尔曼（股票分析师） 你好，我是亚历克斯·齐默尔曼，代表戴夫，早上好。那么从早上的天气正常化开始，您对改善密苏里州天气正常化机制的最新想法和策略是什么？这是否是您考虑在下一个费率案件中解决的问题？ 斯科特·道伊尔（总裁兼首席执行官） 是的。嘿，我是斯科特。好的。正如我们在脚本中提到的评论所示，我们已向委员会提交了会计授权命令。已经制定了程序时间表，并计划于 9 月 9 日举行听证会。我们确实相信委员会将此视为一个重要问题，并且我们正在花时间与他们进行对话并提供信息，因为我们在下一个费率案件中经历了这样的天气。还有机会进行处理。因此，对我们来说，我们正在考虑费率案件的时机。我们最初的计划是在秋季，大约在 11 月提交，但我们会根据与委员会的合作进展来调整这个时机。 亚历克斯·齐默尔曼（股票分析师） 明白了，非常清楚。那么转向股息。现在您已经解决了租赁收购的资金问题，并且从受监管的利益业务中获得了更高的现金流可见性，您对未来股息的走势有何考虑？您认为公司的最佳派息比率在哪里？ 亚当·伍德德（执行副总裁兼首席财务官） 是的，嘿，我是亚当。我们在这方面将保持不变。正如我们过去所说的，派息比率通常在 55% 到 65% 之间。我们预计股息将随着收益的增长而增长。 亚历克斯·齐默尔曼（股票分析师） 太好了，非常感谢。 操作员 下一个问题来自 btig 的亚历克斯·卡尼亚。请继续。 亚历克斯·卡尼亚（股票分析师） 早上好。感谢您回答我的问题。第一个问题，可能只是关于会计命令的后续问题。我想确保我理解您所寻求的机制。显然，考虑到程序时间表，似乎在本财政年度对收益产生重大影响会很困难。但我想知道这是否只是一个问题，即随着时间的推移有效地收回代表损失利润的现金，还是如果结果如您所请求的那样，会对未来几年的收益产生后续影响？第二个问题可能是，如果您能谈谈存储和营销业务剥离后的情况，特别是您如何看待这里可能的增长节奏？我知道，过去存储和营销被视为相对低增长的领域。现在转向完全受监管的业务，您是否认为有增强增长的机会？谢谢。 斯科特·道伊尔（总裁兼首席执行官） 好的，亚历克斯，亚当，我将共同回答这些问题。也许只是关于 AAO 的机制。传统上，AAO 为未来的回收建立了一个监管资产，这是它们的传统运作方式。因此，我们希望在这个过程中与委员会合作，并朝着建设性的结果努力。关于剥离，可能只是我们未来的增长轮廓，当您查看我们过去在存储方面的投资时，那些是逐步提升的机会，因为我们进行了资本投资，然后能够在更长的时间内将其纳入收益。现在，随着投资组合集中在公用事业上，我们有了一个更正常的增长轨迹，集中在 5% 到 7% 的收益轮廓上。因此，亚当，我不知道您是否想对此进行更清晰的评论。 亚当·伍德德（执行副总裁兼首席财务官） 不，我们真的会希望使其非常基于费率驱动和回收驱动。因此，正如我们所讨论的，在我们每个管辖区的相对线性路径应该会创造出一个相当可预测的增长轨迹。 亚历克斯·卡尼亚（股票分析师） 太好了，非常感谢。 斯科特·道伊尔（总裁兼首席执行官） 谢谢你，亚历克斯。谢谢你，亚历克斯。 操作员 再次提醒，如果您有问题，请按星号，然后按一。下一个问题来自拉登堡的保罗·弗里蒙特。请继续。 保罗·弗里蒙特（股票分析师） 谢谢。我想我的第一个问题实际上与我们认为天气正常化在上一个 GRC 中已经解决的事实有关。那么，您所做的更改到底是什么，哪些没有奏效？ 斯科特·道伊尔（总裁兼首席执行官） 是的。早上好，保罗。好问题。我们在上一个案例中确实直接进行了天气归一化的工作。我们在这个特定的冬季天气中看到的确实是使用量与基础的供暖度日（HDD）之间的脱钩，或者说是支撑天气归一化调整的使用假设。因此，由于这种情况非常特殊，这就是我们提交 AAO 的原因。特别是我们在一月份看到的使用量实际上比用于设定天气归一化调整的基年低了 28%。所以这些就是我们将此事重新提交给委员会的原因，以便进行对话、量化并朝着建设性的解决方案努力。 保罗·弗里蒙特（股票分析师） 那么，我的意思是，你认为有可能获得一种天气归一化，基本上只是反映实际发生的使用变化吗？这将是你们未来的目标吗？ 亚当·伍德德（执行副总裁兼首席财务官） 是的，是的，简单的回答是肯定的。我让亚当也许更具体地评论一下。不，这绝对是目标，保罗。是的，这对我们来说也很令人沮丧。正如斯科特提到的，上一个 GRC 中设定的使用量是基于 2024 年的。我们看到 2024 年供暖度日（HDD）平均使用量之间有很高的相关性，并对此感到放心。正如斯科特提到的，供暖度日（HDD）每单位的使用量在这两年中下降了很多。 保罗·弗里蒙特（股票分析师） 那么，我想知道是什么导致你们决定出售密西西比州的业务，显然这并不在你们与投资者分享的原始计划中。你能告诉我们为什么在最后时刻宣布出售密西西比子公司吗？ 斯科特·道伊尔（总裁兼首席执行官） 当然可以，保罗。这是我们在出售前与德尔塔进行了相当长时间的对话。正如你所知，我们在密西西比州的业务规模较小，只有 18,000 个客户。需要进行相当多的资本投资，而这些客户群体支持这些投资的能力有时会受到挑战。将他们并入州内更大的公用事业公司可以让他们将一些成本分摊到更广泛的基础上。因此，德尔塔是一个自然的拥有者，并取得了非常好的结果。我们仍然需要获得批准，这将需要一些时间，因为我们要经过监管流程，但相信这对我们的客户和德尔塔公用事业公司都是有益的。因此期待在今年晚些时候将其完成。 保罗·弗里蒙特（股票分析师） 那么我最后一个问题是，关于你们 AAO 申请的决定时间表，如果决定是有利的，这对今年的收益影响将如何处理，还是会被视为非经营性？ 亚当·伍德德（执行副总裁兼首席财务官） 好问题，保罗。这实际上取决于一个命令的时间。显然，我们正在接近年末，作为一个 9:30 的财年，我们离年末越来越近。但该命令的措辞也会对其产生影响。因此，你知道，在我们考虑在收益中确认什么时，我们会考虑这两个因素。 保罗·弗里蒙特（股票分析师） 那么我想问一个简单的问题。如果他们同意在你们年末之前设立一个监管资产，我们是否应该假设这可能会导致你们对 26 年的指导进行调整？ 亚当·伍德德（执行副总裁兼首席财务官） 这实际上取决于 AAO 的措辞，保罗。有很多因素决定了我们的决策树会是什么样的。 保罗·弗里蒙特（股票分析师） 很好，非常感谢。 斯科特·道伊尔（总裁兼首席执行官） 谢谢你，保罗。 操作员 这次问答环节到此结束。我想把会议交还给斯科特·道伊尔，进行任何结束语。 斯科特·道伊尔（总裁兼首席执行官） 再次感谢大家今天早上加入我们。我们期待在本月晚些时候的 AGA 金融会议上见到你们中的许多人。祝大家有个愉快的一天。 免责声明： 本转录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改。