我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。投资者担心，人工智能支出热潮带来的通胀可能会阻止美联储大幅降息。国债收益率与油价一起上涨，通胀数据则显示 CPI 和 PCE 指数之间存在差异。关税、油价和与技术相关的通胀等因素使得通胀水平高于美联储 2% 的目标。10 年期国债收益率上升至 4.393%，而 30 年期收益率接近 5%。美联储加息的可能性正在增加，今年预计不会降息
作者：Joy Wiltermuth
投资者看到长期国债收益率的新底部
国债收益率上升，油价也在上涨，但通胀风险正在显现。
似乎全球油价超过 100 美元一桶还不够。
面对 30 万亿美元的国债市场，一个新的担忧是，人工智能支出热潮带来的通胀可能会阻止美联储进一步降息。
正如 Pimco 的 Tiffany Wilding 在周四的客户报告中所说，自去年底以来，美国的通胀数据出现了"不寻常的"情况——超出了伊朗战争带来的油价冲击。
Wilding 是一位经济学家，她关注美联储用于帮助设定货币政策的两个主要指标，这两个指标发出了截然不同的信号。
虽然消费者价格指数的"核心"部分表现温和，但下面的图表显示，个人消费支出指数的核心通胀在 2026 年大幅上升。
根据 2026 年的 CPI，核心通胀看起来温和，但在 PCE 中并非如此。
核心指数剔除了食品和能源价格，这些价格往往波动较大，尤其是今年美国（CL00）和全球（BRN00）油价近 70% 的飙升。
这两个通胀指数并不总是同步移动，因为它们在住房、金融服务和信息与通信产品及服务等方面使用了不同的公式和权重。
根据 Wilding 的说法，2026 年它们之间的显著差异可以追溯到加速的"技术相关通胀"。她指出，芯片、内存和服务器的需求和成本上升，已经渗透到消费品中，并且未来还会有价格上涨。
"这就是事情发展的方式，"哥伦比亚线投资公司的投资组合经理兼全球利率策略师 Ed Al-Hussainy 说。"如果你是决策者，你就无法对这种通胀水平感到舒适。"
Al-Hussainy 指出，关税、石油、人工智能和其他残留因素使得通胀在疫情后仍高于美联储 2% 的年度目标。他说："现在提出降息的理由变得非常困难。利率市场正在对此做出反应。"
上升的通胀压缩了家庭的支出，并可能使借贷成本保持在高位。由于伊朗战争带来的油价冲击，几家全球央行已经提高了利率或谈论了这样做的可能性。
周三关于结束伊朗战争的一页备忘录的乐观情绪推动标准普尔 500 指数 SPX 和纳斯达克综合指数 COMP 创下新高。油价下跌，国债市场反弹，收益率下降。
由于对冲突迅速解决的怀疑，这些走势在周四有所缓和。10 年期国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 上升 4 个基点，达到 4.393%，30 年期收益率 BX:TMUBMUSD30Y 接近 5% 的门槛。收盘后，美国和伊朗互相攻击的报道推动油价期货上涨。
"伊朗的局势无疑是长期收益率的主要驱动因素，过去两个月一直如此，" Truist Advisory Services 的固定收益董事总经理 Chip Hughey 说。
然而，Hughey 表示，预计今年人工智能支出将达到 7000 亿美元，并预计在未来几年将增长，这将成为支撑美国经济的"强大引擎"。
虽然伊朗战争和能源价格的飙升提高了收益率的底部，但美国在人工智能竞赛中的经济韧性也表明，如果收益率下降，任何变动可能不会是"巨大的程度"，他说。
根据 CME FedWatch 工具，周四的概率显示今年美联储不会降息，但加息的概率接近 17%。
-Joy Wiltermuth
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（完）道琼斯新闻通讯
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