<p>美元 - 日元货币对，通常称为 USD/JPY，是全球交易最活跃的外汇货币对之一。该货币对因其对美日收益差、能源价格和官方干预风险的敏感性而受到密切关注。</p>
<p>最近的价格走势保持波动，因为 USD/JPY 货币对测试了心理上重要的 160 水平，这是市场普遍视为日本外汇干预的潜在触发点。路透社报道，日本当局在 USD/JPY 于 4 月 30 日触及 160.8 后进行了干预，以支持日元，这是自 2024 年 7 月以来的最高水平，随后迅速回落至 155.5。</p>
<p>从宏观角度来看，日元在中期内仍然承压。高企的油价对日本的贸易条件造成压力，增加了对美元的需求以支付能源费用，因为日本约 70% 的石油进口通过霍尔木兹海峡。这使得日元对该地区的地缘政治风险敏感。4 月，日本银行将短期政策利率维持在 0.75% 不变，尽管有三名董事会成员对加息至 1% 表示异议，这表明对通胀的担忧。</p>
<p>从技术角度来看，USD/JPY 目前正在测试自 2025 年 4 月以来建立的中期上升支撑趋势线。更广泛的价格结构也类似于一个上升三角形，逐渐上升的低点压迫着 160.8 到 161.9 的水平阻力。这表明中期趋势尚未失效，尽管最近未能维持在 160 以上的涨幅表明在三角形上边界附近买入动能减弱。</p>
<p>在短期内，154.0 到 155.5 区域形成了一个重要的支撑区域，与上升趋势线重叠，并且是从 2026 年 2 月 8 日的 152.3 低点到 4 月 30 日的 160.8 高点的 61.8% 到 76.4% 的斐波那契回撤区。如果能够持续保持在该区域之上，将表明回调仍然是更广泛上升趋势结构中的修正。在这种情况下，USD/JPY 可能会重新测试接近 160.8 的阻力，突破将使 161.9 的历史高点重新成为焦点。</p>
<p>然而，跌破上升趋势线将削弱看涨布局，并打开通往 152 的空间，随后是 147，并发出更大幅度波动的可能信号。动能指标也指向修正阶段，因为随机指标在超买区域中信号线穿越主线后转向下行，表明上行动能减弱。</p>
<p>总之，保持在 155 以上将使 USD/JPY 的中期上升趋势保持不变，并支持再次挑战 160.8 到 161.9 的阻力区域，尽管重新干预的风险可能使进一步上涨波动。然而，如果美伊谈判和美中峰会取得进展，向下风险可能增加。霍尔木兹海峡的重新开放和油价的缓解也将有助于减轻日元的压力。跌破 154 将表明向下突破至 152 的可能性。</p>
<p><strong>作者是 Phillip Nova 的策略师</strong></p>

2 倍做空日圓 ETF - ProShares

日元指数 ETF - CurrencyShares

2 倍做多日元 ETF - ProShares

彭博美元指数 做多 - WisdomTree

德银美元指数 做多 - PowerShares

<p>美元/日元货币对仍然波动不定，测试关键的 160 水平，这被视为日本干预的潜在触发点。近期价格走势显示出修正性回调，支撑位在 154.0 到 155.5 之间。如果能够持续保持在这一区域之上，可能会导致再次测试接近 160.8 的阻力位，而跌破该水平则可能预示着向 152 的下行走势。地缘政治风险和油价持续对日元施加压力，影响其相对于美元的表现</p>

<p>THE US dollar-Japanese yen currency pair, commonly known as USD/JPY, is one of the most actively traded foreign exchange pairs globally. The currency pair is closely watched because of its sensitivity to US-Japan yield differentials, energy prices and official intervention risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元 - 日元货币对，通常称为 USD/JPY，是全球交易最活跃的外汇货币对之一。该货币对因其对美日收益差、能源价格和官方干预风险的敏感性而受到密切关注。</p>
</div><p>Recent price action has remained volatile as the USD/JPY pair tested the psychologically important 160 level, a zone widely viewed by markets as a potential trigger point for Japanese foreign exchange intervention. Reuters reported that Japanese authorities intervened to support the yen after USD/JPY hit 160.8 on Apr 30, its highest level since July 2024 before reversing sharply towards 155.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的价格走势保持波动，因为 USD/JPY 货币对测试了心理上重要的 160 水平，这是市场普遍视为日本外汇干预的潜在触发点。路透社报道，日本当局在 USD/JPY 于 4 月 30 日触及 160.8 后进行了干预，以支持日元，这是自 2024 年 7 月以来的最高水平，随后迅速回落至 155.5。</p>
</div><p>From a macro perspective, the yen remains under pressure in the medium term. Elevated oil prices weigh on Japan’s terms of trade, raising demands for the US currency to pay for energy, as Japan sources around 70 per cent of its oil imports through the Strait of Hormuz. This makes the yen sensitive to geopolitical risks surrounding the region. In April, the Bank of Japan held its short-term policy rate unchanged at 0.75 per cent, although three board members dissented in favour of a rate hike to 1 per cent, which signals concerns over inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>从宏观角度来看，日元在中期内仍然承压。高企的油价对日本的贸易条件造成压力，增加了对美元的需求以支付能源费用，因为日本约 70% 的石油进口通过霍尔木兹海峡。这使得日元对该地区的地缘政治风险敏感。4 月，日本银行将短期政策利率维持在 0.75% 不变，尽管有三名董事会成员对加息至 1% 表示异议，这表明对通胀的担忧。</p>
</div><p>From a technical perspective, the USD/JPY is currently testing a medium-term upward-sloping support trendline established since April 2025. The broader price structure also resembles an ascending triangle, with rising lows pressing against horizontal resistance around 160.8 to 161.9. This suggests that the medium-term trend has not been invalidated, although the latest failure to sustain gains above 160 indicates fading buying momentum near the upper boundary of the triangle.</p>
<div class="lb-trans"><p>从技术角度来看，USD/JPY 目前正在测试自 2025 年 4 月以来建立的中期上升支撑趋势线。更广泛的价格结构也类似于一个上升三角形，逐渐上升的低点压迫着 160.8 到 161.9 的水平阻力。这表明中期趋势尚未失效，尽管最近未能维持在 160 以上的涨幅表明在三角形上边界附近买入动能减弱。</p>
</div><p>In the short term, the 154.0 to 155.5 zone forms an important support area, overlapping with the rising trendline and the 61.8 per cent to 76.4 per cent Fibonacci retracement zone of the rally drawn from the 152.3 swing low on Feb 8, 2026, to the 160.8 high on Apr 30. A sustained hold above this zone would suggest that the pullback remains corrective within the broader uptrend structure. In this scenario, USD/JPY could retest resistance near 160.8, with a breakout bringing the 161.9 historical high back into focus.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期内，154.0 到 155.5 区域形成了一个重要的支撑区域，与上升趋势线重叠，并且是从 2026 年 2 月 8 日的 152.3 低点到 4 月 30 日的 160.8 高点的 61.8% 到 76.4% 的斐波那契回撤区。如果能够持续保持在该区域之上，将表明回调仍然是更广泛上升趋势结构中的修正。在这种情况下，USD/JPY 可能会重新测试接近 160.8 的阻力，突破将使 161.9 的历史高点重新成为焦点。</p>
</div><p>A break below the uptrend line, however, would weaken the bullish setup and open room towards 152, followed by 147, and signal the possibility of a wider swing move. Momentum indicators also point to a corrective phase, as the stochastic indicator has turned lower after the signal line crossed above the main line in the overbought region, suggesting fading upside momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，跌破上升趋势线将削弱看涨布局，并打开通往 152 的空间，随后是 147，并发出更大幅度波动的可能信号。动能指标也指向修正阶段，因为随机指标在超买区域中信号线穿越主线后转向下行，表明上行动能减弱。</p>
</div><p>In summary, a hold above 155 would keep the USD/JPY’s medium-term uptrend intact and support another challenge of the 160.8 to 161.9 resistance zone, although renewed intervention risk may keep further upside volatile. However, downside risk could increase if progress is made in US-Iran negotiations and the US-China summit. A reopening of the Strait of Hormuz and easing oil prices would also help relieve pressure on the yen. A break below 154 would suggest a downside breakout towards 152.</p>
<div class="lb-trans"><p>总之，保持在 155 以上将使 USD/JPY 的中期上升趋势保持不变，并支持再次挑战 160.8 到 161.9 的阻力区域，尽管重新干预的风险可能使进一步上涨波动。然而，如果美伊谈判和美中峰会取得进展，向下风险可能增加。霍尔木兹海峡的重新开放和油价的缓解也将有助于减轻日元的压力。跌破 154 将表明向下突破至 152 的可能性。</p>
</div><p><strong>The writer is strategist at Phillip Nova</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>作者是 Phillip Nova 的策略师</strong></p>
</div>

美元/日元的回调仍被视为修正性走势，因为在 160 以上，干预风险依然存在