<p>--家庭支出因成本上升而显得疲软，中东冲突加速生产者通胀</p>
<p>（MaceNews）– 以下是下周日本的主要事件。经过 5 月 6 日结束的黄金周假期，交易恢复正常。政府政策制定者也已从国际会议和外交访问中返回。</p>
<p>焦点是美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）于周一开始对东京进行为期三天的访问。新闻报道指出，贝森特将与首相高市早苗、财政大臣片山萨苏基和日本银行行长植田和男进行单独会谈，讨论经济和金融问题。贝森特将与总统唐纳德·特朗普一起参加定于 5 月 14 日至 15 日在北京与中国国家主席习近平的会晤。</p>
<p>财政部长预计将讨论遏制对日元的投机性购买的方法，《日经商业日报》上周报道。疲软的日元正在加剧通胀压力，这种压力因伊朗战争和霍尔木兹海峡的有效封锁而重新燃起，导致全球石油和天然气出口受阻。</p>
<p>财政部被怀疑在日本黄金周假期期间进行了一系列货币市场干预，以阻止美元在交易稀薄的市场中上涨超过关键水平 160 日元。</p>
<p>5 月 12 日，星期二</p>
<p>0830 JST 0830 JST（格林威治标准时间 2330/东部时间 1930，5 月 11 日星期一）内务省发布 3 月和第一季度的平均家庭支出。</p>
<p>Mace News 中位数预测：同比-1.7%（范围：-4.3% 至 +1.6%），相比 2 月-1.8%；环比 0.0%（范围：-1.4% 至 +0.5%），相比 2 月 +1.5%</p>
<p>日本的实际平均家庭支出预计将保持疲软，标志着连续第四年同比下降，3 月下降 1.7%，而 2 月则意外下降 1.8%。由于实际工资下降，消费者在支出上对非必需品持谨慎态度。还有一种普遍趋势是转向更实惠的移动通信计划。</p>
<p>零售销售在 3 月同比小幅上升 1.7%，受到百货商店春季服装需求、汽车需求回升以及药品/化妆品等常规因素的支撑，此前 2 月因 2025 年 2 月汽车销售高企而下滑 0.4%，燃料销售则连续第十个月下降。政府补贴继续压低 3 月的燃料价格。</p>
<p>百货商店销售在 3 月同比增长 3.2%，为连续第三个月增长，此前 2 月增长 1.6%，主要受到春季服装和高档手表及珠宝的强劲需求推动。来自海外游客的销售在五个月内首次增长，疲软的日元提升了他们的购买力。由于中日外交争端，中国游客继续抵制日本，而来自台湾、韩国、东南亚和美国的游客消费则超过了来自中国游客销售下降 20% 的影响。</p>
<p>按月计算，家庭（两人及以上）实际平均支出预计在 2 月上涨 1.5% 后持平，1 月下降 2.5%。</p>
<p>5 月 12 日，星期二</p>
<p>0850 JST（格林威治标准时间 2350/东部时间 1950，5 月 11 日星期一）日本银行发布 4 月 27 日至 28 日政策会议的意见摘要，九人委员会以 6 比 3 的投票决定将隔夜利率目标维持在 0.75%。该行在 3 月和 1 月的前几次会议上以 8 比 1 的投票保持不变，并在 12 月的六次会议中首次加息，将利率提高 25 个基点（0.25 个百分点），达到 30 年来的最高水平，且投票一致通过。</p>
<p>行长植田和男在会后新闻发布会上解释为何委员会决定维持现状：“简单来说，根本原因是我们核心前景的确定性降低。在此背后，我们必须对通胀超出预期的风险和经济下行的风险保持警惕。”</p>
<p>当被问及银行将在采取行动之前评估风险多久时，行长回答：“我们不会预判（在会议之前）。我们将继续审查我们前景的可能性和风险的性质，并在接下来的会议上做出适当的决定。”</p>
<p>植田指出，主要中央银行面临的共同挑战是：经济增长的下行风险和通胀的上行风险都在加大，使政策制定者更难判断它们将如何演变。他还表示，他需要更多时间来更清晰地了解中东冲突将如何影响日本脆弱的复苏。</p>
<p>5 月 12 日，星期二</p>
<p>1400 JST（格林威治标准时间 0500/东部时间 0100，5 月 12 日星期二）日本银行发布 3 月消费活动指数。该供给侧指标与修订后的 GDP 数据密切相关，2 月在经过旅行余额调整的基础上实际下降 0.2%，为四个月以来的首次下降，而在 2025 年最后一个季度的 1 月和 2 月期间小幅上升 0.1%。</p>
<p>5 月 13 日，星期三</p>
<p>1400 JST（格林威治标准时间 0500/东部时间 0100，5 月 13 日星期三）内阁办公室发布 4 月经济观察者调查，调查时间为 4 月 25 日至 4 月 30 日。4 月的报告可能显示在中东冲突引发能源价格飙升的背景下，指数在 3 月暴跌后略有回升。</p>
<p>观察者情绪指数显示日本当前经济气候的方向在 3 月下降 6.7 点，调整后为 42.2，创下自 2021 年 8 月（35.1）以来的最低水平，此前在 2 月升至近两年来的最高点 48.9。该指数已在关键的 50 线以下维持两年。上一次超过中性线是在 2024 年 3 月（50.1）。</p>
<p>观察者前景指数，预测两到三个月的情绪，在 3 月暴跌 11.3 点至 38.7，为 2020 年 12 月（37.7）以来的最低水平。</p>
<p>在 2 月份从 1 月份的 50.1 滑落至中性线 50.0 之后。去年，该指数在 10 月份从 9 月份的 48.4 飙升至 52.2，这是自 2024 年 8 月以来首次回到正值区域（50.2）。</p>
<p>星期四，5 月 14 日</p>
<p>日本时间 1300（格林威治标准时间 0400/东部时间星期四 0000）日本银行董事会成员增田和幸，67 岁，2025 年 7 月加入董事会，在日本西南部的鹿儿岛市鹿儿岛企业家协会发表讲话。增田在三菱商事工作了 40 年，主要负责一般管理和会计，2022 年退休时担任首席财务官。</p>
<p>星期五，5 月 15 日</p>
<p>日本时间 0830（格林威治标准时间 2350/东部时间星期四 1930）日本银行发布 4 月份企业商品价格指数。</p>
<p>Mace News 中位数：CGPI 同比增长 3.2%（范围：+2.8% 至 +3.7%），相比 3 月的 +2.6%；环比增长 1.0%（范围：+0.5% 至 +1.3%），相比 3 月的 +0.8%。</p>
<p>预计日本的生产者通胀在 4 月份将进一步加速至 3.2%，此前 3 月份从修正后的 2.1% 上升至 2.6%，中东冲突对能源和商品价格产生了广泛影响。之前的逐步放缓趋势已经结束，但目前生产者价格的上涨速度仍远低于 2025 年 2 月和 3 月达到的 4.3% 的近期峰值（自 2023 年 6 月以来的最高点为 4.5%）。</p>
<p>预计 CGPI 在本月将连续第八次上涨，环比增长 1.0%，此前一个月增长 0.8%，面临燃料成本上升的压力。</p>
<p>星期六，5 月 16 日</p>
<p>日本时间 1625（格林威治标准时间 0725/东部时间 0325）日本银行副行长氷野良藏，66 岁，在日本货币经济学会的春季大会上发表讲话。过去日本银行行长和副行长在此活动上的演讲大多是技术性内容。氷野在 2020 年至 2021 年期间担任金融服务局局长，2022 年 3 月作为两名副行长之一加入董事会。</p>

2 倍做空日圓 ETF - ProShares

2 倍做多日元 ETF - ProShares

日元指数 ETF - CurrencyShares

<p>日本即将迎来美国财政部长斯科特·贝森特的访问，他将与首相高市早苗及其他官员会面，讨论经济问题，包括在日元疲软背景下的货币干预。家庭支出预计将连续第四年下降，预计在三月份下降 1.7%。日本银行将发布其最近政策会议的意见，该会议在通胀和经济增长风险的担忧中维持利率在 0.75%</p>

<p>--Household Spending Seen Sluggish amid Rising Costs, Producer Inflation Accelerating on Mideast Conflict</p>
<div class="lb-trans"><p>--家庭支出因成本上升而显得疲软，中东冲突加速生产者通胀</p>
</div><p>(MaceNews) – Here are the key Japanese events for the coming week. Trading returns to normal after the Golden Week holidays that ended on Wednesday, May 6. Government policymakers have also returned from international meetings and diplomatic visits.</p>
<div class="lb-trans"><p>（MaceNews）– 以下是下周日本的主要事件。经过 5 月 6 日结束的黄金周假期，交易恢复正常。政府政策制定者也已从国际会议和外交访问中返回。</p>
</div><p>The focus is on a three-day visit to Tokyo by U.S. Treasury Secretary Scott Bessent, starting Monday. News reports said Bessent will discuss economic and financial issues with Prime Minister Sanae Takaichi, Finance Minister Satsuki Katayama and Bank of Japan Governor Kazuo Ueda in separate meetings. Bessent will join President Donald Trump for a meeting with Chinese President Xi Jinping in Beijing, set for May 14-15.</p>
<div class="lb-trans"><p>焦点是美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）于周一开始对东京进行为期三天的访问。新闻报道指出，贝森特将与首相高市早苗、财政大臣片山萨苏基和日本银行行长植田和男进行单独会谈，讨论经济和金融问题。贝森特将与总统唐纳德·特朗普一起参加定于 5 月 14 日至 15 日在北京与中国国家主席习近平的会晤。</p>
</div><p>The Treasury secretary is expected to discuss ways to curb speculative buying of the U.S. currency against the yen, the Nikkei business daily reported last week. The weak yen is fueling inflationary pressures that have been rekindled by the Iran war and the effective blockade of the Strait of Hormuz at the mouth of the Persian Gulf, choking oil and gas exports to the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>财政部长预计将讨论遏制对日元的投机性购买的方法，《日经商业日报》上周报道。疲软的日元正在加剧通胀压力，这种压力因伊朗战争和霍尔木兹海峡的有效封锁而重新燃起，导致全球石油和天然气出口受阻。</p>
</div><p>The Ministry of Finance is suspected of conducting rounds of currency market intervention to stop the dollar from rising above the key level of Y160 in thinly traded markets during Japan’s Golden Week holidays.</p>
<div class="lb-trans"><p>财政部被怀疑在日本黄金周假期期间进行了一系列货币市场干预，以阻止美元在交易稀薄的市场中上涨超过关键水平 160 日元。</p>
</div><p>Tuesday, May 12</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月 12 日，星期二</p>
</div><p>0830 JST 0830 JST (2330 GMT/1930 EDT Monday, May 11) The Ministry of Internal Affairs and Communications releases March, Q1 average household spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>0830 JST 0830 JST（格林威治标准时间 2330/东部时间 1930，5 月 11 日星期一）内务省发布 3 月和第一季度的平均家庭支出。</p>
</div><p>Mace News median forecasts: -1.7% y/y (range: -4.3% to +1.6%) vs. Feb -1.8%; 0.0% m/m (range: -1.4% to +0.5%) vs. Feb +1.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>Mace News 中位数预测：同比-1.7%（范围：-4.3% 至 +1.6%），相比 2 月-1.8%；环比 0.0%（范围：-1.4% 至 +0.5%），相比 2 月 +1.5%</p>
</div><p>Japan’s real average household spending is expected to remain weak, marking a fourth straight year-on-year decline, down 1.7% in March, after posting a deeper-than-expected 1.8% drop in February. Consumers have been cautious about spending beyond necessities amid falling real wages. There is also a widespread move to switch to more affordable mobile communications plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本的实际平均家庭支出预计将保持疲软，标志着连续第四年同比下降，3 月下降 1.7%，而 2 月则意外下降 1.8%。由于实际工资下降，消费者在支出上对非必需品持谨慎态度。还有一种普遍趋势是转向更实惠的移动通信计划。</p>
</div><p>Retail sales posted a modest 1.7% rise on year in March, propped up by demand for spring clothing at department stores, a pickup in auto demand and usual suspects of drugs/cosmetics, after slipping 0.4% in February in payback for a high level of auto sales in February 2025 and a 10th straight drop in fuel sales. Government subsidies continued depressing fuel prices in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售销售在 3 月同比小幅上升 1.7%，受到百货商店春季服装需求、汽车需求回升以及药品/化妆品等常规因素的支撑，此前 2 月因 2025 年 2 月汽车销售高企而下滑 0.4%，燃料销售则连续第十个月下降。政府补贴继续压低 3 月的燃料价格。</p>
</div><p>Department store sales posted the third straight year-on-year increase in March, up 3.2%, after rising 1.6% in February, led by solid demand for spring clothing and high-end watches and jewelries. Sales to visitors from overseas marked their first gain in five months as the weak yen boosted their purchasing power. Chinese tourists continued boycotting Japan over bilateral diplomatic rows while spending by visitors from Taiwan, South Korea, Southeast Asia and the United States more than offset the impact of a 20% drop in sales to visitors from China.</p>
<div class="lb-trans"><p>百货商店销售在 3 月同比增长 3.2%，为连续第三个月增长，此前 2 月增长 1.6%，主要受到春季服装和高档手表及珠宝的强劲需求推动。来自海外游客的销售在五个月内首次增长，疲软的日元提升了他们的购买力。由于中日外交争端，中国游客继续抵制日本，而来自台湾、韩国、东南亚和美国的游客消费则超过了来自中国游客销售下降 20% 的影响。</p>
</div><p>On the month, real average expenditures by households with two or more people is forecast to be flat after rising 1.5% in February and falling 2.5% in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>按月计算，家庭（两人及以上）实际平均支出预计在 2 月上涨 1.5% 后持平，1 月下降 2.5%。</p>
</div><p>Tuesday, May 12</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月 12 日，星期二</p>
</div><p>0850 JST (2350 GMT/1950 EDT Monday, May 11) The Bank of Japan releases the summary of opinions from its April 27-28 policy meeting at which the nine-member board decided in a 6 to 3 vote to leave the target for the overnight interest at 0.75%. The bank left it unchanged in an 8 to 1 vote at its previous meetings in March and January and conducted its first rate hike in six meetings in December by raising it by 25 basis points (0.25 percentage point) to a 30-year high in a unanimous vote.</p>
<div class="lb-trans"><p>0850 JST（格林威治标准时间 2350/东部时间 1950，5 月 11 日星期一）日本银行发布 4 月 27 日至 28 日政策会议的意见摘要，九人委员会以 6 比 3 的投票决定将隔夜利率目标维持在 0.75%。该行在 3 月和 1 月的前几次会议上以 8 比 1 的投票保持不变，并在 12 月的六次会议中首次加息，将利率提高 25 个基点（0.25 个百分点），达到 30 年来的最高水平，且投票一致通过。</p>
</div><p>Governor Kazuo Ueda told a post-meeting news conference on why the board stood pat: “To put it simply, the fundamental reason is that the certainty of our core outlook has diminished. Behind this, we must remain vigilant regarding the risk of inflation exceeding expectations and the risk of an economic downturn.”</p>
<div class="lb-trans"><p>行长植田和男在会后新闻发布会上解释为何委员会决定维持现状：“简单来说，根本原因是我们核心前景的确定性降低。在此背后，我们必须对通胀超出预期的风险和经济下行的风险保持警惕。”</p>
</div><p>Asked how long the bank would continue assessing risks before taking action, the governor replied, “We don’t prejudge (before going into the meeting). We will continue reviewing the probability of our outlook and the nature of risks at the next meetings onwards and make appropriate decisions.”</p>
<div class="lb-trans"><p>当被问及银行将在采取行动之前评估风险多久时，行长回答：“我们不会预判（在会议之前）。我们将继续审查我们前景的可能性和风险的性质，并在接下来的会议上做出适当的决定。”</p>
</div><p>Ueda pointed to the common challenge for major central banks: Both downside risks to growth and upside risks to inflation are getting bigger, making it harder for policymakers to judge how they will evolve. He also said he needs a little more time to have a clearer picture of how the Mideast conflict will affect Japan’s wobbly recovery.</p>
<div class="lb-trans"><p>植田指出，主要中央银行面临的共同挑战是：经济增长的下行风险和通胀的上行风险都在加大，使政策制定者更难判断它们将如何演变。他还表示，他需要更多时间来更清晰地了解中东冲突将如何影响日本脆弱的复苏。</p>
</div><p>Tuesday, May 12</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月 12 日，星期二</p>
</div><p>1400 JST (0500 GMT/0100 EDT Tuesday, May 12) The Bank of Japan releases the March consumption activity index. The supply-side indicator, which has a close correlation with revised GDP data, fell a real 0.2% on the month in February on a travel balance adjusted basis, the first drop in four months, and edged up 0.1% in the January-February period on the final quarter of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>1400 JST（格林威治标准时间 0500/东部时间 0100，5 月 12 日星期二）日本银行发布 3 月消费活动指数。该供给侧指标与修订后的 GDP 数据密切相关，2 月在经过旅行余额调整的基础上实际下降 0.2%，为四个月以来的首次下降，而在 2025 年最后一个季度的 1 月和 2 月期间小幅上升 0.1%。</p>
</div><p>Wednesday, May 13</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月 13 日，星期三</p>
</div><p>1400 JST (0500 GMT/0100 EDT Wednesday, May 13) The Cabinet Office releases the April Economy Watchers’ Survey conducted from April 25 until April 30. The April report may show a slight pickup after the indexes plunged in March in light of a spike in energy prices triggered by the Middle East conflict.</p>
<div class="lb-trans"><p>1400 JST（格林威治标准时间 0500/东部时间 0100，5 月 13 日星期三）内阁办公室发布 4 月经济观察者调查，调查时间为 4 月 25 日至 4 月 30 日。4 月的报告可能显示在中东冲突引发能源价格飙升的背景下，指数在 3 月暴跌后略有回升。</p>
</div><p>The Watchers’ sentiment index indicates the direction of Japan’s current economic climate slumped by 6.7 points to a seasonally adjusted 42.2 in March, hitting the lowest since August 2021 (35.1) after rising to a nearly two-year high of 48.9 in February. The index has stayed under the key 50 line for two years. It was last above the neutral line in March 2024 (50.1).</p>
<div class="lb-trans"><p>观察者情绪指数显示日本当前经济气候的方向在 3 月下降 6.7 点，调整后为 42.2，创下自 2021 年 8 月（35.1）以来的最低水平，此前在 2 月升至近两年来的最高点 48.9。该指数已在关键的 50 线以下维持两年。上一次超过中性线是在 2024 年 3 月（50.1）。</p>
</div><p>The Watchers’ outlook index, which projects sentiment in two to three months, plunged by 11.3 points to 38.7 in March, the lowest since December 2020 (37.7),</p>
<div class="lb-trans"><p>观察者前景指数，预测两到三个月的情绪，在 3 月暴跌 11.3 点至 38.7，为 2020 年 12 月（37.7）以来的最低水平。</p>
</div><p>after slipping to the neutral line of 50.0 in February from 50.1 in January. Last year, the index surged to 52.2 in October from 48.4 in September, returning to positive territory for the first time since August 2024 (50.2).</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2 月份从 1 月份的 50.1 滑落至中性线 50.0 之后。去年，该指数在 10 月份从 9 月份的 48.4 飙升至 52.2，这是自 2024 年 8 月以来首次回到正值区域（50.2）。</p>
</div><p>Thursday, May 14</p>
<div class="lb-trans"><p>星期四，5 月 14 日</p>
</div><p>1300 JST (0400 GMT/0000 EDT Thursday, May 14) Bank of Japan board member Kazuyuki Masu, 67, who joined the board in July 2025, speaks at the Kagoshima Association of Corporate Executives in Kagoshima City, southwestern Japan. Masu worked for the trading firm Mitsubishi Corp. for 40 years. He mainly managed general administration and accounting and was chief financial officer when he retired in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本时间 1300（格林威治标准时间 0400/东部时间星期四 0000）日本银行董事会成员增田和幸，67 岁，2025 年 7 月加入董事会，在日本西南部的鹿儿岛市鹿儿岛企业家协会发表讲话。增田在三菱商事工作了 40 年，主要负责一般管理和会计，2022 年退休时担任首席财务官。</p>
</div><p>Friday, May 15</p>
<div class="lb-trans"><p>星期五，5 月 15 日</p>
</div><p>0830 JST (2350 GMT/1930 EDT Thursday, May 14) The Bank of Japan releases the April corporate goods price index.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本时间 0830（格林威治标准时间 2350/东部时间星期四 1930）日本银行发布 4 月份企业商品价格指数。</p>
</div><p>Mace News median: CGPI +3.2% y/y (range: +2.8% to +3.7%) vs. Mar +2.6%; +1.0% m/m (range: +0.5% to +1.3%) vs. Mar +0.8%</p>
<div class="lb-trans"><p>Mace News 中位数：CGPI 同比增长 3.2%（范围：+2.8% 至 +3.7%），相比 3 月的 +2.6%；环比增长 1.0%（范围：+0.5% 至 +1.3%），相比 3 月的 +0.8%。</p>
</div><p>Producer inflation in Japan is expected to accelerate further to 3.2% in April after rising to 2.6% in March from a revised 2.1% in February as the Mideast conflict has a widespread impact on energy and commodities prices. The previous gradual easing trend has ended but the current pace of increase in producer prices is still well below the recent peak of 4.3% hit in each of February and March 2025 (the highest since 4.5% in June 2023).</p>
<div class="lb-trans"><p>预计日本的生产者通胀在 4 月份将进一步加速至 3.2%，此前 3 月份从修正后的 2.1% 上升至 2.6%，中东冲突对能源和商品价格产生了广泛影响。之前的逐步放缓趋势已经结束，但目前生产者价格的上涨速度仍远低于 2025 年 2 月和 3 月达到的 4.3% 的近期峰值（自 2023 年 6 月以来的最高点为 4.5%）。</p>
</div><p>On the month, the CGPI is forecast to post an eighth straight increase, up 1.0% following a 0.8% gain the previous month in the face of rising fuel costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计 CGPI 在本月将连续第八次上涨，环比增长 1.0%，此前一个月增长 0.8%，面临燃料成本上升的压力。</p>
</div><p>Saturday, May 16</p>
<div class="lb-trans"><p>星期六，5 月 16 日</p>
</div><p>1625 JST (0725 GMT/0325 EDT Saturday, May 16) Bank of Japan Deputy Governor Ryozo Himino, 66, speaks at a spring convention of the Japan Society of Monetary Economics. The past speeches by BOJ governors and deputies at this event have been largely technical. Himino served as the commissioner of the Financial Services Agency, the government watchdog, from 2020 to 2021. He joined the board in March 2022 as one of the two deputies.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本时间 1625（格林威治标准时间 0725/东部时间 0325）日本银行副行长氷野良藏，66 岁，在日本货币经济学会的春季大会上发表讲话。过去日本银行行长和副行长在此活动上的演讲大多是技术性内容。氷野在 2020 年至 2021 年期间担任金融服务局局长，2022 年 3 月作为两名副行长之一加入董事会。</p>
</div>

日本前瞻：美国财政部长贝森特在前往美中峰会途中将访问东京，并会见首相高市早苗，此前日本疑似进行了外汇干预