<h2 id="8bi4tjip">美国 CPI 关键要点：</h2><ul><li>美国 CPI 预期：<strong>3.7% 年增率</strong> 的整体通胀，<strong>2.7% 年增率</strong> 的核心通胀</li><li>由于美联储可能在秋季之前保持观望，本月的 CPI 报告可能不会像过去的发布那样引发市场的即时波动。</li><li>美元/日元在 156.00 和 158.00 之间处于短期 200 点的整理区间，尽管长期基本面因素指向 CPI 之前的持续上涨。</li></ul><h2 id="9cnebtt3">美国 CPI 报告何时发布？</h2><p>美国 4 月份 CPI 报告将于 <strong>5 月 12 日星期二上午 8:30（格林威治时间 12:30）</strong> 发布。</p><h2 id="ulz8fre6n">美国 CPI 报告预期是什么？</h2><p>交易员和经济学家预计整体 CPI 为 +0.6% 月增率（年增率 3.7%），核心 CPI 为 +0.4% 月增率（年增率 2.7%）。如果这些数据得到确认，将代表过去一个月价格压力的加速，当时整体消费者通胀为 2.6%，核心基础为 3.3%。</p><h2 id="17twdndis">美国 CPI 预测</h2><p>在上周另一份稳健但平淡的就业报告之后，交易员们现在将注意力转向美联储双重任务的另一半，即通胀。在当前环境下，霍尔木兹海峡似乎处于无尽的关闭状态，价格压力对中央银行来说是一个更大的担忧，尽管大多数 FOMC 成员认为当前利率设定在适当水平。交易员们也同意，联邦基金期货市场目前定价为四分之三的机会，年底利率将保持在 3.50-3.75% 的水平，且小幅上调和下调的几率大致相当：</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/b4398bbadf2f4e6a02c7f547ddf3d9ab?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1274" height="601" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/b4398bbadf2f4e6a02c7f547ddf3d9ab"/></figure><p><i>来源：CME FedWatch</i></p><p>尽管新任主席 Warsh 预计将倾向于降息，但在短期内货币政策似乎处于停滞状态，本月的 CPI 报告可能不会像美联储的利率预期更为波动时那样引发即时波动。</p><p>正如许多读者所知，美联储在设定政策时技术上关注的是另一种通胀衡量标准，即核心 PCE，但对于交易员来说，CPI 报告同样重要，因为它提前几周发布。如上所述，CPI 已经顽固地高于美联储 2% 的目标达半个十年，领先指标表明它可能进一步上升：</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/c83bc1e85840cc4a96faa0d5e3ccca6c?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1014" height="593" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/c83bc1e85840cc4a96faa0d5e3ccca6c"/></figure><p><i>来源：TradingView, StoneX</i></p><p>从上面的图表来看，PMI 报告中的 “价格” 组成部分在最近几个月大幅上升，为本月实际通胀读数向中 3% 区间的 “赶超” 奠定了基础。</p><figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg/query-ZXh0ZW5zaW9uPXdlYnAmaGFzaD0wMkJBNjVFNjVCQjlGNTA4QzVBOTFEQkIzQUZCNTg4RQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg/query-ZXh0ZW5zaW9uPXdlYnAmaGFzaD0wMkJBNjVFNjVCQjlGNTA4QzVBOTFEQkIzQUZCNTg4RQ"/></figure><h2 id="q4xpm3gwe5">美元技术分析 – USD/JPY 4 小时图</h2><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/f361b07f227c40056825f17c6f70864f?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1585" height="875" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/f361b07f227c40056825f17c6f70864f"/></figure><p><i>来源：TradingView, StoneX</i></p><p>在 CPI 报告发布之前，美元/日元备受关注，因为这是通常对美国经济数据反应 “最干净” 的货币对。尽管日本财政部和日本银行多次干预市场，但多头仍在 156.00 以下的任何回调中支持该货币对，而日本当局似乎试图在 158.00 区域下方划定红线。</p><p>从技术上讲，该货币对在这两个水平之间处于短期 200 点的整理区间，尽管长期基本面因素指向只要中东冲突未解决，仍将继续上涨。高于预期的 CPI 报告可能会将美元/日元推回 158.00 附近，进一步干预的风险增加，而温和的通胀读数可能会对该货币对施加压力，并促使其重新测试 156.00 以下的支撑位。</p><p><i>-- 作者：Matt Weller，全球研究主管</i></p><p><i>查看 Matt 的每日市场更新视频</i> <i>在 YouTube 上</i> <i>并确保在 Twitter 上关注 Matt：</i> <i>@MWellerFX</i></p>

2 倍做多日元 ETF - ProShares

日元指数 ETF - CurrencyShares

彭博美元指数 做多 - WisdomTree

德银美元指数 做多 - PowerShares

2 倍做空日圓 ETF - ProShares

<p>美国消费者物价指数（CPI）预期显示，年度整体通胀将上升至 3.7%，核心通胀将上升至 2.7%。该报告定于 5 月 12 日发布，预计不会引发市场的重大波动，因为美联储维持当前利率。美元/日元在 156.00 和 158.00 之间整理，如果通胀超出预期，可能会有上涨空间。交易者预计整体 CPI 将环比增长 0.6%，核心 CPI 将环比增长 0.4%，反映出中东地缘政治紧张局势下日益增长的价格压力</p>

<h2>US CPI KEY TAKEAWAYS:</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国 CPI 关键要点：</h2>
</div><ul>
<li>US CPI expectations: <strong>3.7% y/y</strong> headline inflation, <strong>2.7% y/y</strong> core inflation</li>
<li>With the Fed likely on hold until the fall, this month’s CPI report may not drive as much immediate market volatility as past releases.</li>
<li>USD/JPY’s is in a near-term 200-pip consolidation range between 156.00 and 158.00, albeit with longer-term fundamental factors pointing to continued upside ahead of CPI</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美国 CPI 预期：<strong>3.7% 年增率</strong> 的整体通胀，<strong>2.7% 年增率</strong> 的核心通胀</li>
<li>由于美联储可能在秋季之前保持观望，本月的 CPI 报告可能不会像过去的发布那样引发市场的即时波动。</li>
<li>美元/日元在 156.00 和 158.00 之间处于短期 200 点的整理区间，尽管长期基本面因素指向 CPI 之前的持续上涨。</li>
</ul>
</div><h2>When is the US CPI report?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国 CPI 报告何时发布？</h2>
</div><p>The US CPI report for April will be released at <strong>8:30ET (12:30 GMT) on Tuesday, May 12.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>美国 4 月份 CPI 报告将于 <strong>5 月 12 日星期二上午 8:30（格林威治时间 12:30）</strong> 发布。</p>
</div><h2>What are the US CPI Report Expectations?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国 CPI 报告预期是什么？</h2>
</div><p>Traders and economists are projecting headline CPI at +0.6% m/m (3.7% y/y) and Core CPI at +0.4% m/m (2.7% y/y). These readings, if seen, would represent accelerating price pressures over the last month, when headline consumer inflation was 2.6%, 3.3% on a core basis.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易员和经济学家预计整体 CPI 为 +0.6% 月增率（年增率 3.7%），核心 CPI 为 +0.4% 月增率（年增率 2.7%）。如果这些数据得到确认，将代表过去一个月价格压力的加速，当时整体消费者通胀为 2.6%，核心基础为 3.3%。</p>
</div><h2>US CPI Forecast</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国 CPI 预测</h2>
</div><p>After another solid, if unremarkable, jobs report last week, traders now turn their attention to the other half of the Federal Reserve’s dual mandate, inflation. In the current environment, with the Strait of Hormuz in the midst of a seemingly never-ending closure, price pressures are a bigger concern for the central bank, though most FOMC members believe interest rates are current set at an appropriate level. Traders agree, with Fed Funds Futures markets currently pricing in a 3-in-4 chance that interest rates will be at the same 3.50-3.75% level at the end of the year, and roughly balanced odds of a small tweak higher and lower:</p>
<div class="lb-trans"><p>在上周另一份稳健但平淡的就业报告之后，交易员们现在将注意力转向美联储双重任务的另一半，即通胀。在当前环境下，霍尔木兹海峡似乎处于无尽的关闭状态，价格压力对中央银行来说是一个更大的担忧，尽管大多数 FOMC 成员认为当前利率设定在适当水平。交易员们也同意，联邦基金期货市场目前定价为四分之三的机会，年底利率将保持在 3.50-3.75% 的水平，且小幅上调和下调的几率大致相当：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-1.png" alt="" original-src="https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-1.png"/></p>
<p><em>Source: CME FedWatch</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>来源：CME FedWatch</em></p>
</div><p>With monetary policy seemingly in stasis for the near-term even with new Chairman Warsh expected to lean toward rate cuts, this month’s CPI report may not drive as much immediate volatility as it has when the Fed’s interest rate expectations have been more in flux.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管新任主席 Warsh 预计将倾向于降息，但在短期内货币政策似乎处于停滞状态，本月的 CPI 报告可能不会像美联储的利率预期更为波动时那样引发即时波动。</p>
</div><p>As many readers know, the Fed technically focuses on a different measure of inflation, Core PCE, when setting its policy, but for traders, the CPI report is at least as significant because it’s released weeks earlier. As we noted above, has remained stubbornly above the Fed’s 2% target for a half-decade already, and leading indicators are suggesting it could rise further from here <strong>:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>正如许多读者所知，美联储在设定政策时技术上关注的是另一种通胀衡量标准，即核心 PCE，但对于交易员来说，CPI 报告同样重要，因为它提前几周发布。如上所述，CPI 已经顽固地高于美联储 2% 的目标达半个十年，领先指标表明它可能进一步上升：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-2.png" alt="" original-src="https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-2.png"/></p>
<p><em>Source: TradingView, StoneX</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>来源：TradingView, StoneX</em></p>
</div><p>Looking at the chart above, the “Prices” components of the PMI reports have surged higher in recent months, setting the stage for a potential “catch up” in realized inflation readings toward the mid-3% range this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>从上面的图表来看，PMI 报告中的 “价格” 组成部分在最近几个月大幅上升，为本月实际通胀读数向中 3% 区间的 “赶超” 奠定了基础。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg/query-ZXh0ZW5zaW9uPXdlYnAmaGFzaD0wMkJBNjVFNjVCQjlGNTA4QzVBOTFEQkIzQUZCNTg4RQ" alt="" original-src="https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg?extension=webp&amp;hash=02BA65E65BB9F508C5A91DBB3AFB588E"/></p>
<h2>US Dollar Technical Analysis – USD/JPY 4-Hour Chart</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美元技术分析 – USD/JPY 4 小时图</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-3.png" alt="" original-src="https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-3.png"/></p>
<p><em>Source: TradingView, StoneX</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>来源：TradingView, StoneX</em></p>
</div><p>USD/JPY is in focus ahead of the CPI report as it’s the pair that typically sees the “cleanest” reaction to US economic data. Despite numerous interventions into the market by the Ministry of Finance and Bank of Japan, bulls continue to support the pair on any dips below 156.00, whereas Japanese authorities are seemingly trying to draw a red line below the 158.00 area.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 CPI 报告发布之前，美元/日元备受关注，因为这是通常对美国经济数据反应 “最干净” 的货币对。尽管日本财政部和日本银行多次干预市场，但多头仍在 156.00 以下的任何回调中支持该货币对，而日本当局似乎试图在 158.00 区域下方划定红线。</p>
</div><p>Technically speaking, the pair is in a near-term 200-pip consolidation range between those levels, albeit with longer-term fundamental factors pointing to continued upside as long as the conflict in the Middle East remains unresolved. A hotter-than-expected CPI report could take USD/JPY back toward 158.00, where the risk of further intervention grows, whereas a soft inflation reading could weigh on the pair and prompt a retest of support just below 156.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>从技术上讲，该货币对在这两个水平之间处于短期 200 点的整理区间，尽管长期基本面因素指向只要中东冲突未解决，仍将继续上涨。高于预期的 CPI 报告可能会将美元/日元推回 158.00 附近，进一步干预的风险增加，而温和的通胀读数可能会对该货币对施加压力，并促使其重新测试 156.00 以下的支撑位。</p>
</div><p><em>-- Written by Matt Weller, Global Head of Research</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>-- 作者：Matt Weller，全球研究主管</em></p>
</div><p><em>Check out Matt’s Daily Market Update videos</em> <em>on YouTube</em> <em>and be sure to follow Matt on Twitter:</em> <em>@MWellerFX</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>查看 Matt 的每日市场更新视频</em> <em>在 YouTube 上</em> <em>并确保在 Twitter 上关注 Matt：</em> <em>@MWellerFX</em></p>
</div>

US CPI Preview: Inflation Poised to Surge Toward 4% Amid Iran Conflict

- 美国 4 月 CPI 报告将于 5 月 12 日发布，预期年增率为 3.7% 和 2.7% 的核心通胀。  
- 美联储可能在秋季之前保持观望，本月 CPI 报告可能不会引发市场重大波动。  
- 美元/日元在 156.00 和 158.00 之间整理，受 CPI 数据影响可能回升至 158.00 附近。

美国 CPI 预览：在伊朗冲突的背景下，通胀可能飙升至 4%