<p>7 月纽约世界糖#11（SBN26）周一收盘上涨 0.22（+1.50%），8 月伦敦 ICE 白糖#5（SWQ26）收盘上涨 5.30（+1.23%）。</p>
<p>由于对全球供应紧张的担忧，糖价周一大幅上涨。花旗集团预计巴西 2026/27 年度的糖产量为 3950 万吨，远低于 Conab 的估计值 4395 万吨，原因是巴西的糖厂因汽油价格飙升而将更多甘蔗用于乙醇生产。此外，花旗集团表示，今年可能出现的强厄尔尼诺天气模式可能会对印度和泰国未来 6 到 12 个月的糖产量产生 “重大影响”。</p>
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<p>4 月 30 日，Unica 报告称，2026/27 年度巴西中南部的糖产量在 4 月上半月同比下降 11.9%，降至 647 万吨，糖厂将用于糖生产的甘蔗压榨量从去年的 44.7% 削减至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在其新糖季的初步报告中指出，2026/27 年度巴西糖产量将下降 0.5%，降至 4395.2 万吨，而乙醇产量将同比增长 7.2%，达到 2925.9 万升。4 月 21 日，美国农业部预测巴西 2026/27 年度的糖产量为 4250 万吨，同比下降 3%，原因是糖厂压榨更多甘蔗用于乙醇而非糖。</p>
<p>由于对霍尔木兹海峡持续关闭引发的供应中断担忧，糖价找到了些许支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭已限制了全球约 6% 的糖贸易，抑制了精炼糖的产量。</p>
<p>上个月，糖价受到压力，因为印度食品部长表示政府今年没有禁止糖出口的计划，缓解了人们对在伊朗战争导致原油供应中断后可能将更多糖转用于乙醇的担忧。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年度额外出口 50 万吨糖，此前在 11 月已批准 150 万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因为晚雨减少了产量并限制了国内供应。同时，美国农业部周四表示，预计 2026/27 年度印度将出现 250 万吨的糖 surplus，这是两年来的首次盈余。印度是全球第二大糖生产国。</p>
<p>全球糖 surplus 缩小的迹象对价格形成支撑。4 月 21 日，Covrig Analytics 将其 2026/27 年度全球糖 surplus 的估计从 140 万吨下调至 80 万吨。4 月 20 日，糖贸易商 Czarnikow 将其 2026/27 年度全球糖 surplus 的估计从 340 万吨下调至 110 万吨，并将 2025/26 年度的 surplus 估计从 830 万吨下调至 580 万吨。</p>
<p>4 月 16 日，印度国家合作社糖厂联合会报告称，印度 2025-26 年度的糖产量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期间同比增长 7.7%，达到 2748 万吨。3 月 11 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预计印度 2025/26 年度的糖产量为 2930 万吨，同比增长 12%，低于早前的 3095 万吨预测。ISMA 还将印度用于乙醇生产的糖的估计从 7 月份的 500 万吨下调至 340 万吨，这可能使印度能够增加糖的出口。</p>
<p>国际糖组织（ISO）在 2 月 27 日报告称，2025-26 年度糖 surplus 为 122 万吨，继 2024-25 年度的 346 万吨赤字之后。ISO 表示，糖 surplus 的增加是由于印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加。ISO 报告称，2025-26 年度全球糖产量同比增长 3.0%，达到 1.813 亿吨。</p>
<p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年度糖产量将同比增长 4.6%，达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年度人类糖消费量将同比增长 1.4%，达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年度全球糖期末库存将同比下降 2.9%，降至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年度的糖产量将同比增长 2.3%，达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年度的糖产量将同比增长 25%，达到 3525 万吨，得益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年度的糖产量将同比增长 2%，达到 1025 万吨。</p>
<p>在发布之日，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</p>
<p>本文所表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>

<p>由于对全球供应紧张的担忧，糖价在周一上涨，7 月份纽约世界糖收盘上涨 1.50%。花旗集团预测，巴西 2026/27 年度的糖产量为 3950 万吨，显著低于之前的预估，因为随着汽油价格上涨，糖厂转向生产乙醇。此外，强烈的厄尔尼诺现象可能会影响印度和泰国的糖产量。美国农业部预测，印度在 2026/27 年度将出现糖 surplus，而全球糖 surplus 预估已下调，这将支撑更高的价格</p>

<p>July NY world sugar #11 (SBN26) on Monday closed up +0.22 (+1.50%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) closed up +5.30 (+1.23%).</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月纽约世界糖#11（SBN26）周一收盘上涨 0.22（+1.50%），8 月伦敦 ICE 白糖#5（SWQ26）收盘上涨 5.30（+1.23%）。</p>
</div><p>Sugar prices rose sharply on Monday amid concerns about tighter global supplies. Citigroup projects Brazil's 2026/27 sugar production at 39.50 MMT, well below Conab's estimate of 43.95 MMT, citing mills' actions in Brazil to allocate more sugarcane to ethanol production due to soaring gasoline prices. Also, Citigroup said a potentially strong El Niño weather pattern this year could have &#34;a significant impact&#34; on sugar production in India and Thailand over the next 6 to 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于对全球供应紧张的担忧，糖价周一大幅上涨。花旗集团预计巴西 2026/27 年度的糖产量为 3950 万吨，远低于 Conab 的估计值 4395 万吨，原因是巴西的糖厂因汽油价格飙升而将更多甘蔗用于乙醇生产。此外，花旗集团表示，今年可能出现的强厄尔尼诺天气模式可能会对印度和泰国未来 6 到 12 个月的糖产量产生 “重大影响”。</p>
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</div><p>On April 30, Unica reported that 2026/27 Brazil Center-South sugar production in the first half of April fell -11.9% y/y to 647 MT, with mills cutting the amount of cane crushed for sugar production to 32.9% from 44.7% last year. On April 28, Conab, in its initial report for the new sugar season, reported that 2026/27 Brazilian sugar output will decline by -0.5% to 43.952 MMT, while ethanol output will climb by +7.2% y/y to 29.259 million liters. On April 21, the USDA forecast Brazil's 2026/27 sugar production at 42.5 MMT, down -3% y/y, citing millers crushing more cane for ethanol than for sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 30 日，Unica 报告称，2026/27 年度巴西中南部的糖产量在 4 月上半月同比下降 11.9%，降至 647 万吨，糖厂将用于糖生产的甘蔗压榨量从去年的 44.7% 削减至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在其新糖季的初步报告中指出，2026/27 年度巴西糖产量将下降 0.5%，降至 4395.2 万吨，而乙醇产量将同比增长 7.2%，达到 2925.9 万升。4 月 21 日，美国农业部预测巴西 2026/27 年度的糖产量为 4250 万吨，同比下降 3%，原因是糖厂压榨更多甘蔗用于乙醇而非糖。</p>
</div><p>Sugar prices have found some support amid concerns about supply disruptions stemming from the ongoing closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于对霍尔木兹海峡持续关闭引发的供应中断担忧，糖价找到了些许支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭已限制了全球约 6% 的糖贸易，抑制了精炼糖的产量。</p>
</div><p>Sugar prices were pressured last month when India's Food Secretary said the government has no plans to ban sugar exports this year, easing concerns that it could divert more sugar to make ethanol following the Iran war disruption to crude oil supplies. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies. Meanwhile, the USDA on Thursday said it expects a 2026/27 sugar surplus in India of 2.5 MMT, the first surplus in two years. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月，糖价受到压力，因为印度食品部长表示政府今年没有禁止糖出口的计划，缓解了人们对在伊朗战争导致原油供应中断后可能将更多糖转用于乙醇的担忧。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年度额外出口 50 万吨糖，此前在 11 月已批准 150 万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因为晚雨减少了产量并限制了国内供应。同时，美国农业部周四表示，预计 2026/27 年度印度将出现 250 万吨的糖 surplus，这是两年来的首次盈余。印度是全球第二大糖生产国。</p>
</div><p>Signs of a smaller global sugar surplus are supportive for prices. On April 21, Covrig Analytics cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 800,000 MT from 1.4 MMT previously. On April 20, sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖 surplus 缩小的迹象对价格形成支撑。4 月 21 日，Covrig Analytics 将其 2026/27 年度全球糖 surplus 的估计从 140 万吨下调至 80 万吨。4 月 20 日，糖贸易商 Czarnikow 将其 2026/27 年度全球糖 surplus 的估计从 340 万吨下调至 110 万吨，并将 2025/26 年度的 surplus 估计从 830 万吨下调至 580 万吨。</p>
</div><p>On April 16, India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On March 11, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 16 日，印度国家合作社糖厂联合会报告称，印度 2025-26 年度的糖产量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期间同比增长 7.7%，达到 2748 万吨。3 月 11 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预计印度 2025/26 年度的糖产量为 2930 万吨，同比增长 12%，低于早前的 3095 万吨预测。ISMA 还将印度用于乙醇生产的糖的估计从 7 月份的 500 万吨下调至 340 万吨，这可能使印度能够增加糖的出口。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 reported a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, following a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus was driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO reports a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>国际糖组织（ISO）在 2 月 27 日报告称，2025-26 年度糖 surplus 为 122 万吨，继 2024-25 年度的 346 万吨赤字之后。ISO 表示，糖 surplus 的增加是由于印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加。ISO 报告称，2025-26 年度全球糖产量同比增长 3.0%，达到 1.813 亿吨。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年度糖产量将同比增长 4.6%，达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年度人类糖消费量将同比增长 1.4%，达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年度全球糖期末库存将同比下降 2.9%，降至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年度的糖产量将同比增长 2.3%，达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年度的糖产量将同比增长 25%，达到 3525 万吨，得益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年度的糖产量将同比增长 2%，达到 1025 万吨。</p>
</div><p>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在发布之日，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文所表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>
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糖价因预期供应减少而上涨