<p>高盛发布研究报告称，中国生物制药（01177.HK）+0.070 (+1.237%) 空头头寸为 9821 万美元；比例为 18.934%。该公司已与葛兰素史克（GSK）达成协议，获得在中国独家商业化权利，针对慢性乙型肝炎的潜在首创抗病毒寡核苷酸（ASO）疗法 bepirovirsen。GSK 于今年 3 月在中国提交了该药物的新药申请（NDA），预计将在 2027 年获得批准。根据协议，中国生物制药将利用其领先的肝炎基础设施，全面负责进口、分销、医院接入和推广，并将在中国全额入账 bepirovirsen 的销售。</p>
<p>该券商指出，作为一种针对慢性乙型肝炎功能性治愈的首创疗法，bepirovirsen 与中国 7500 万慢性乙型肝炎患者的治疗重点战略一致，预计将升级中国生物制药的肝炎产品组合。</p>
<p>高盛认为，凭借近四十年的经验和对中国肝炎市场的洞察，约 2000 人的销售团队，覆盖 5000 多家医疗中心的广泛网络，以及在打造如润众和天晴肝美等重磅肝炎药物方面的成功记录，中国生物制药是 bepirovirsen 的理想商业合作伙伴。该券商估计该药物的峰值销售潜力约为 50 亿元人民币。</p>
<p>高盛将该集团 2027 年和 2028 年的盈利预测分别上调 1.1% 和 1.7%，以反映 bepirovirsen 可能带来的销售贡献，并将该药物的长期销售纳入其创新药物部门的折现现金流（DCF）估值中。因此，12 个月目标价从 7.43 港元上调至 8.05 港元，维持买入评级。该券商预计，未来两年该集团的盈利增长将保持韧性，强劲的现金余额可能使其能够进行进一步的业务发展交易。（da/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 11 日 16:25。）</p>

中国生物制药

葛兰素史克

<p>G Sachs 将中国生物制药的目标价上调至 8.05 港元，并维持买入评级，此次调整是基于公司与葛兰素史克（GSK）达成的在中国独家商业化乙型肝炎药物 bepirovirsen 的协议。该药物预计将在 2027 年获得批准，符合中国 7500 万慢性乙型肝炎患者的治疗需求。G Sachs 将 2027 年和 2028 年的盈利预测分别上调 1.1% 和 1.7%，反映出对 bepirovirsen 预期销售贡献的预期</p>

<p>G Sachs issued a research report stating that SBP GROUP (01177.HK) +0.070 (+1.237%)  Short selling $98.21M; Ratio 18.934%  has entered into an agreement with GlaxoSmithKline (GSK) to obtain the exclusive commercialization rights in China for bepirovirsen, a potentially first-in-class antisense oligonucleotide (ASO) therapy aimed at achieving functional cure for chronic hepatitis B. GSK submitted a New Drug Application (NDA) for the drug in China in March this year, with approval expected in 2027. Under the agreement, SBP GROUP will leverage its leading hepatitis infrastructure to take full responsibility for importation, distribution, hospital access and promotion, and will fully book bepirovirsens sales in China.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛发布研究报告称，中国生物制药（01177.HK）+0.070 (+1.237%) 空头头寸为 9821 万美元；比例为 18.934%。该公司已与葛兰素史克（GSK）达成协议，获得在中国独家商业化权利，针对慢性乙型肝炎的潜在首创抗病毒寡核苷酸（ASO）疗法 bepirovirsen。GSK 于今年 3 月在中国提交了该药物的新药申请（NDA），预计将在 2027 年获得批准。根据协议，中国生物制药将利用其领先的肝炎基础设施，全面负责进口、分销、医院接入和推广，并将在中国全额入账 bepirovirsen 的销售。</p>
</div><p>The broker noted that as a first-in-class therapy targeting functional cure for chronic hepatitis B, bepirovirsen is strategically aligned with the treatment focus of Chinas 75 million chronic hepatitis B patients and is expected to upgrade SBP GROUPs hepatitis product portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商指出，作为一种针对慢性乙型肝炎功能性治愈的首创疗法，bepirovirsen 与中国 7500 万慢性乙型肝炎患者的治疗重点战略一致，预计将升级中国生物制药的肝炎产品组合。</p>
</div><p>G Sachs believes that with nearly four decades of experience and insight in Chinas hepatitis market, an approximately 2,000-strong sales force, a vast network covering more than 5,000 medical centers, and a proven track record in building blockbuster hepatitis drugs such as Runzhong and Tianqing Ganmei, SBP GROUP is an ideal commercial partner for bepirovirsen. The broker estimates the drugs peak sales potential at around RMB5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛认为，凭借近四十年的经验和对中国肝炎市场的洞察，约 2000 人的销售团队，覆盖 5000 多家医疗中心的广泛网络，以及在打造如润众和天晴肝美等重磅肝炎药物方面的成功记录，中国生物制药是 bepirovirsen 的理想商业合作伙伴。该券商估计该药物的峰值销售潜力约为 50 亿元人民币。</p>
</div><p>G Sachs raised its 2027 and 2028 earnings forecasts for the group by 1.1% and 1.7%, respectively, to reflect the potential sales contribution from bepirovirsen, and incorporated the drugs long-term sales into the discounted cash flow (DCF) valuation of its innovative drug segment. Accordingly, the 12-month TP was lifted to HKD8.05 from HKD7.43, with Buy maintained. The broker expects the groups earnings growth to remain resilient over the next two years, supported by a strong cash balance that may enable further business development deals. (da/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-11 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛将该集团 2027 年和 2028 年的盈利预测分别上调 1.1% 和 1.7%，以反映 bepirovirsen 可能带来的销售贡献，并将该药物的长期销售纳入其创新药物部门的折现现金流（DCF）估值中。因此，12 个月目标价从 7.43 港元上调至 8.05 港元，维持买入评级。该券商预计，未来两年该集团的盈利增长将保持韧性，强劲的现金余额可能使其能够进行进一步的业务发展交易。（da/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 11 日 16:25。）</p>
</div>

G Sachs Raises SBP GROUP  TP to HKD8.05, Maintains Buy on Introduction of GSK Hepatitis B Drug

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高盛将中国生物制药的目标价上调至 8.05 港元，因引入葛兰素史克的乙肝药物，维持买入评级