<p>一名交易员在纽约证券交易所（NYSE）交易大厅工作，屏幕上播放着美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在美联储利率公告后的新闻发布会，地点位于美国纽约市，2026 年 4 月 29 日。</p>
<p>布伦丹·麦克德米德 | 路透社</p>
<p>根据雅尔德尼研究公司总裁埃德·雅尔德尼的说法，债券市场投资者认为，随着新领导人的上任，美联储需要赶上通胀。</p>
<p>雅尔德尼表示，华尔街预计中央银行的联邦公开市场委员会将在下个月的政策会议上放弃对降息的偏向。债券交易员希望这被更紧的货币政策倾向所取代。</p>
<p>雅尔德尼的证据：2 年期美国国债收益率高于联邦基金利率（FFR）。当这种情况发生时，投资者暗示他们认为 FFR 不足以抑制通胀。</p>
<p>雅尔德尼在周三给客户的报告中写道：“市场正在发出信号，当前的 FFR 过低，无法遏制通胀，可能需要加息。”</p>
<p>雅尔德尼补充说，美联储可能需要在通胀连续五年超过其年目标 2% 后，表现出加息的意愿。</p>
<p>他说：“简单地去除降息偏向可能还不够。”</p>
<p>雅尔德尼的评论是在本周一系列通胀数据发布后作出的，这些数据显示在伊朗战争后通胀重新加速。这可能会使特朗普总统提名的接任鲍威尔的凯文·沃什的前景变得复杂。</p>
<p>四月份的消费者价格指数显示年增长率为 3.8%，是自 2023 年以来的最高水平。四月份批发通胀在 12 个月内上涨了 6%，是自 2022 年以来的最快增速。</p>
<p>沃什本周已获得参议院确认，他承诺在中央银行进行 “体制变革”。特朗普长期以来一直施压美联储降低利率，认为降低借贷成本将有利于经济。</p>
<p>但根据 CMEGroup 的 FedWatch 工具，联邦基金期货交易员预计今年剩余时间内不会降息。市场对加息的预期在最近几天大幅上升。</p>
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<p>债券市场投资者认为，在凯文·沃什的新领导下，美联储需要采取更紧缩的货币政策来应对不断上升的通货膨胀。Yardeni Research 的埃德·雅尔登指出，目前的联邦基金利率过低，正如 2 年期美国国债收益率超过该利率所示。最近的通胀数据表明通胀再次加速，这使得美联储的前景变得复杂。尽管市场对降低利率的压力依然存在，但市场预期现在倾向于潜在的加息，预计今年剩余时间内不会有降息</p>

<p>A trader works, as a screen broadcasts a news conference by U.S. Federal Reserve Chair Jerome Powell following the Fed rate announcement, on the floor of the New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, U.S., April 29, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>一名交易员在纽约证券交易所（NYSE）交易大厅工作，屏幕上播放着美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在美联储利率公告后的新闻发布会，地点位于美国纽约市，2026 年 4 月 29 日。</p>
</div><p>Brendan McDermid | Reuters</p>
<div class="lb-trans"><p>布伦丹·麦克德米德 | 路透社</p>
</div><p>Bond market investors believe the Federal Reserve needs to play catch up on inflation as its new leader takes over, according to Ed Yardeni, president of Yardeni Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据雅尔德尼研究公司总裁埃德·雅尔德尼的说法，债券市场投资者认为，随着新领导人的上任，美联储需要赶上通胀。</p>
</div><p>Wall Street expects the central bank's Federal Open Market Committee to relinquish its bias toward easing rates at the policy meeting next month, Yardeni said. Bond traders are hoping that is replaced with a slant toward tighter monetary policy, the economist said.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅尔德尼表示，华尔街预计中央银行的联邦公开市场委员会将在下个月的政策会议上放弃对降息的偏向。债券交易员希望这被更紧的货币政策倾向所取代。</p>
</div><p>Yardeni's evidence: The 2-year U.S. Treasury yield is above the federal funds rate, or FFR. When this happens, investors are hinting that they do not believe the FFR is high enough to bat down inflation, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅尔德尼的证据：2 年期美国国债收益率高于联邦基金利率（FFR）。当这种情况发生时，投资者暗示他们认为 FFR 不足以抑制通胀。</p>
</div><p>&#34;The market is signaling that the current FFR is too low to curb inflation and may have to be hiked,&#34; Yardeni wrote in a Wednesday note to clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅尔德尼在周三给客户的报告中写道：“市场正在发出信号，当前的 FFR 过低，无法遏制通胀，可能需要加息。”</p>
</div><p>The Fed may have to show a willingness to hike interest rates after five years of inflation running above its annual target of 2%, Yardeni added.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅尔德尼补充说，美联储可能需要在通胀连续五年超过其年目标 2% 后，表现出加息的意愿。</p>
</div><p>&#34;A simple removal of the easing bias may not be enough,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“简单地去除降息偏向可能还不够。”</p>
</div><p>Yardeni's comments follow a series of inflation readings this week showing a reacceleration in the wake of the Iran War. That can complicate the outlook for Kevin Warsh, President Donald Trump's pick to succeed Fed Chair Jerome Powell.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅尔德尼的评论是在本周一系列通胀数据发布后作出的，这些数据显示在伊朗战争后通胀重新加速。这可能会使特朗普总统提名的接任鲍威尔的凯文·沃什的前景变得复杂。</p>
</div><p>April's consumer price index showed an annual increase of 3.8%, the highest rate since 2023. Wholesale inflation jumped 6% over 12 months in April, its fastest clip since 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>四月份的消费者价格指数显示年增长率为 3.8%，是自 2023 年以来的最高水平。四月份批发通胀在 12 个月内上涨了 6%，是自 2022 年以来的最快增速。</p>
</div><p>Warsh, who was confirmed by the Senate this week, has promised a &#34;regime change&#34; at the central bank. Trump has long pressured the Fed to lower interest rates, arguing that decreased borrowing costs would benefit the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃什本周已获得参议院确认，他承诺在中央银行进行 “体制变革”。特朗普长期以来一直施压美联储降低利率，认为降低借贷成本将有利于经济。</p>
</div><p>But Fed funds futures traders are pricing in no rate cuts for the remainder of the year, according to CMEGroup's FedWatch tool. The likelihood of a rate hike priced in by the market jumped over recent days.</p>
<div class="lb-trans"><p>但根据 CMEGroup 的 FedWatch 工具，联邦基金期货交易员预计今年剩余时间内不会降息。市场对加息的预期在最近几天大幅上升。</p>
</div><p>Choose CNBC as your preferred source on Google and never miss a moment from the most trusted name in business news.</p>
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</div>

Bond market believes Fed behind the curve on inflation as Warsh takes over

- 埃德·雅尔德尼认为，美联储需加息以应对高于目标的通胀。  
- 当前债券市场信号显示，联邦基金利率不足以抑制通胀。  
- 四月份消费者价格指数年增长率达到 3.8%，是自 2023 年以来最高。

随着 Warsh 接管，美联储在通胀问题上被债券市场认为落后于形势