PAVmed 2026 年第一季度收益电话会议记录

PAVmed（纳斯达克股票代码：PAVM）于周五公布了第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 本次文字记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 完整的财报电话会议可在 https://app.webinar.net/Q1Al7VQqbJL 获取。 摘要 PAVmed Inc 完成了一项重组过程，改善了其资本结构，专注于作为一家多元化生命科学公司的增长，并拥有独立融资的子公司。 公司在新领导下重新推出了其医疗设备产品组合，专注于像 Point IO 和来自杜克大学的内窥镜成像技术等机会。 Lucid Diagnostics 即将获得医疗保险覆盖，正在通过与退伍军人事务部和商业支付方的合作努力扩展，并将其资金延续至 2027 年。 Verus 正在与俄亥俄州立大学推进其商业阶段，专注于其可植入生理监测器，并在年底前向提交开发进展。 在财务方面，PAVmed Inc 报告了在非控制性权益之前的 GAAP 净亏损为 110 万美元，重组改善了其资产负债表并消除了优先股。 完整文字记录 操作员 早上好，欢迎参加 PAVmed 的 2026 年第一季度业务更新电话会议。此时所有参与者均处于仅听模式。准备发言后将进行问答环节。如需操作员协助，请按 0。请注意，此事件正在录音。现在我将电话会议交给 PAVmed 投资者关系副总裁 Matt Riley。请继续。 Matt Riley（投资者关系副总裁） 谢谢你，操作员，早上好，大家好。感谢您参加今天的业务更新电话会议。今天与我一起参加会议的有 PAVmed 的董事长兼首席执行官 Leshawn Aklog 博士，以及 PAVmed 的首席财务官 Dennis McGrath。关于我们业务更新和财务业绩的新闻稿已在 PAVmed 网站上发布。请花一点时间阅读新闻稿中关于前瞻性声明的免责声明。业务更新新闻稿和电话会议均包含前瞻性声明，这些前瞻性声明受到已知和未知的风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与所作声明有重大差异。可能导致实际结果不同的因素在免责声明和我们向 SEC 提交的文件中进行了描述。有关这些及其他可能影响未来运营的重要风险和不确定性的列表和描述，请参见 PAVmed 最近提交的 10-K 表格年度报告中的第 1 部分，第 1A 项《风险因素》，以及在 10-Q 表格季度报告和后续 8-K 表格中提交的任何更新。除法律要求外，PAVmed 不承担任何公开更新或修订任何前瞻性声明的意图或义务，以反映对事件、条件或情况的期望变化，或可能影响实际结果与前瞻性声明中所包含的结果之间差异的可能性。现在我将电话交给 PAVmed 的董事长兼首席执行官 Lishan Aklog 博士。 Lishan Aklog 谢谢你，Matt，大家早上好。感谢大家今天参加我们的季度更新电话会议。在上一次的业务更新电话会议上，我们讨论了我们为永久修复 PAVmed 的遗留资本结构并加强其资产负债表所进行的两年过程。最后一步在过去几周内完成，资本结构现在已经清晰。Dennis 将对此进行更深入的讨论。但现在的资本结构仅由普通股和长期债务组成，因此我们现在真正相信 PAVmed 在执行其创始使命方面处于良好位置，我们将作为一家高增长、多元化的商业生命科学公司运营，拥有多个独立融资的子公司，采用共享服务模式，并且我们在评估新机会方面也处于良好位置。我将稍微谈谈自重组以来这一进程是如何加速的。正如我们在上次电话中所描述的，重组后的一项主要举措是重新启动我们的医疗设备组合，由 Joe Virgilio 负责。他已经加入并迅速展开工作。他积极专注于推进多个医疗设备机会，包括 Point IO 和我们在 Acteris 旗下为 Duke 授权的内窥镜成像技术，以及在整个医疗设备组合中更广泛的职责，利用他在建立和扩展成长阶段企业以及为这些单独医疗设备项目筹集资金方面的专业知识。正如我提到的，管道确实已经打开。我们正在评估被提出的业务开发资产。我们正在进行第二次重大尽职调查。尽管第一次机会非常有吸引力，但我们还是放弃了，我们确实期待这些机会能为我们带来商业资产进入我们的组合。现在让我们转向 Lucid Diagnostics。Lucid 正处于变革性里程碑的边缘，包括我们认为即将到来的 Medicare 覆盖。正如我们在之前的电话中讨论的，我们在等待 Medicare。我们对这一拖延感到有些沮丧，但我们的信心没有动摇。我鼓励大家收听昨天的 Lucid 业务更新电话，以获取有关此事及 Lucid 业务其他方面的更多细节。提醒一下，PAVmed 仍然是 Lucid 的最大股东。Lucid 的进展和即将到来的重大转折点将使 PAVmed 受益。昨天电话会议的一些亮点。除了 Medicare，显然我们在 Lucid 方面并没有闲着。正如我们讨论的，VA 的非电路启动正在跟进，确保联邦供应计划和定价。首批订单已经下达，管道正在扩展，我们期待在这一领域推动销量和收入。我们还讨论了与商业支付方的直接接触，我们在一家实验室福利管理者那里获得了积极的覆盖，这将很快公开。当然，所有这些，Lucid 也成功筹集了一轮资金，将我们的资金链延续到 2027 年。 Lishan Aklog 现在让我们转向 Verus。正如我们在上次电话中讨论的，Verus 现在已经进入与俄亥俄州立大学的战略合作的商业阶段。该过程正在顺利进行。临床推广集中在参与成功试点研究的三个临床部门，我们现在即将根据俄亥俄州立大学领导层与我们合作制定的推广计划增加其他部门，正如我们上次宣布的，电子健康记录集成现在已经上线。 Lishan Aklog 运行良好，总体而言，我们与俄亥俄州立大学的合作伙伴在临床和行政方面的反馈都非常好，我们期待继续朝着在与他们的战略合作中设定的目标努力。当然，目前的一个主要焦点是可植入生理监测器的开发，预计将在今年年底前完成。正如我们上次讨论的，我们有一家新的合同开发和制造合作伙伴公司。该合作关系进展顺利。那就是 Valentium，设计和开发工作正在进行，导致设计冻结和最终预提交开发工作及测试的过渡进展良好。最近的许多努力集中在优化电池寿命的技术方面，以实现完整的两年电池寿命，我们在这方面取得了良好的进展，并期待继续朝着年底提交的目标努力。 Lishan Aklog 我们还在继续致力于公司扩展的战略愿景，我们在上次电话中花了一些时间讨论这一点，包括最终将我们的商业努力扩展到单一战略合作伙伴之外，以及专注于从简单的远程患者监测转型到其他战略领域的各种举措。我们希望利用在俄亥俄州立大学的商业成功来支持这一扩展到其他中心的努力。 Lishan Aklog 我们正在进行的战略转型的其他方面，尽管在我们今天有限的资本资源范围内，仍在进行临床支持服务和围绕基于 AI 的项目的开发工作，超越远程患者监测。因此，我将把电话交给 Dennis，更新财务情况。 Dennis McGrath (首席财务官) 谢谢 Leshawn，大家早上好。我们在接下来的三张幻灯片中报告了第一季度的财务摘要结果。我将强调第一季度的一些关键亮点，但我鼓励大家在我们向 SEC 提交的 10-Q 季度报告的完整披露背景下考虑这些评论。关于资产负债表，您可能还记得在我们上次的投资者更新中，2 月份我们完成了一项 3000 万美元的 D 轮优先股发行。同时，公司向现有投资者发行了一份 1500 万美元的高级担保票据。公司利用这些融资的收益，包括 2230 万美元的现金支付和一份到期日为 2029 年 2 月的 1500 万美元高级担保票据，赎回了所有未偿还的 C 轮可转换优先股，并完全偿还了之前存在的可转换债务。这份 1500 万美元的替代票据名义上的转换价格为每股 450 美元。 Dennis McGrath（首席财务官） 这样做是为了保护投资者的税务状态，但在实质上这是一份长期的三年期票据，仅需每季度支付利息，并在 2029 年 2 月到期时支付一次性还款。在几周前的 3 月 27 日获得股东批准后，新发行的 D 轮优先股被强制转换为 PAVmed 普通股。 Dennis McGrath（首席财务官） 因此，D 轮优先股已被取消。与此次融资相关，公司还发行了 3000 万美元的认股权证，现在可以转换为普通股，且在发布正面 e cigard lcd 后可由公司召回。因此，在每张资产负债表上有几点需要指出，截至 3 月 31 日的现金为 650 万美元，显然不包括在 LCD 发布后行使认股权证时预计收到的 3000 万美元，也不反映去年发行的 Verus 认股权证中 250 万美元的金额，该认股权证在 Verus 植入设备获得 FDA 批准后可被召回。权益法投资余额为 3600 万美元，反映了 3130 万美元的 Lucid 股票的市值，表明本季度增加了 199 万美元。正如 Leshawn 所指出的，PAVMED 仍然是 Lucid Diagnostics 的最大股东，拥有约 15% 的流通普通股。尽管 PADMED 不再对 Lucid 拥有投票控制权，但 PAVmed 及其董事会管理层仍对 Lucid 有显著影响，拥有约 25% 的投票权。今天流通在外的股份，包括未归属的 RSA，约为 730 万股。GAAP 季度末流通在外的股份为 630 万股，反映在幻灯片上以及 10-Q 的资产负债表上。您可能还记得 GAAP 股份不反映未归属的 RSA 金额。下一张幻灯片与以往的演示类似，损益幻灯片提供了一些 GAAP 和非 GAAP 的同比季度比较，基于假设，仅供说明。在这一幻灯片中，Verus 收入和 Lucid 管理费收入合计超过每季度 300 万美元。仅仅是为了在 SEC 报告中将 PavMed 的收入来源与运营费用进行视觉对比，MSA 收入被列为下方项目。此外，在第一季度，您在幻灯片上看到 GAAP 净亏损为 110 万美元，未考虑非控制性权益和优先股股息，而去年同期利润为 1860 万美元。这一差异的主要原因是 Lucid 股票的公允价值变化。还有一些其他的收入和费用非现金的增减项，均与发行的证券与赎回的证券的会计处理有关，但大多是非现金项目，以及与 D 轮发行和转换为普通股相关的实际融资成本。根据 10-Q 和新闻稿中披露的，归属于 PavMed 的 GAAP 净亏损为 6 万美元，且在优先股股息约 690 万美元的影响之前披露。优先股股息后的结果是每股 GAAP 亏损为每股 4.42 美元。如果没有优先股股息，假设的 GAAP 每股净亏损将为每股 0.04 美元。下一张幻灯片关于非 GAAP 运营费用。在这一幻灯片中，您将看到我们运营费用随时间变化的图示，详细信息在我们的新闻稿中呈现。第一季度的非 GAAP 运营费用为 590 万美元，超过前四个季度的平均水平约 110 万美元，这反映了约 30 万美元的增量 VARUs 研发支出，其余为与资本重组融资和其他专业费用相关的 G&A 成本。未来的运营费用增加可能主要与研发工作相关，以便将 Verus 植入设备提交并获得 FDA 批准，2025 年与 Verus 相关的融资正在支持这一工作。好了，操作员，让我们开始提问。 操作员 谢谢各位女士和先生。我们现在将开始问答环节。如果您有问题，请按下星号键，然后按下 1。如果您希望取消请求，可以按下星号键 2。再说一遍，是星号键 1。如果您希望提问，我们的第一个问题来自 Ascendient Capital Carolinas 的 Ed Wu。请说。 Ed Wu（Ascendient Capital Carolinas 分析师） 是的，谢谢您回答我的问题，祝贺你们在评估可能的新机会方面取得的所有进展。你们是否考虑过在北美以外或美国以外寻找机会？ Lishan Aklog 我们一直保持开放。历史上，我们偶尔会收到来自欧洲的询问，但我会说来源甚至包括以色列。大多数技术的来源来自美国，其中许多来自学术医学中心。PAVmed 的创始人，包括我自己，在学术医学方面有着深厚的历史，并保持着这些联系，因此这成为了询问的催化剂。我想提醒大家，Lucid Diagnostics 是与学术医学合作的结果。而我们即将推出的 Octaris 技术是与杜克大学和北卡罗来纳大学的研究人员共同开发的。此外，医生主导的创新生态系统在这里也特别强大。这些就是我们的来源，但我们对其他来源也持开放态度。 Ed Wu（Ascendient Capital Carolinas 的分析师） 但大多数来自美国，包括我提到的我们正在积极追求的项目。正如我提到的，我们对一个资产进行了深入研究，但我们放弃了，并正在进行另一个项目。谢谢。我的最后一个问题是，你们是否决定专注于设备、诊断或治疗，还是对这三个领域都持开放态度？ Lishan Aklog 好问题，Ed。我认为这是一个很好的机会来谈谈 PAVmed 的历史，以及我们引以为豪的一件事，那就是我们愿意大胆探索新领域。PAVmed 最初是专门在医疗设备领域运营。最初的资产都集中在传统医疗设备上，但由于我们设定的结构和使命，实际上是希望能够开放视野，评估生命科学领域的机会。在 PAVmed 成立仅几年后，Lucid 背后的技术机会是通过与学术医学中心的关系带给我们的，尽管这属于诊断领域，Lucid 显然有一个细胞采集设备，这是一种医疗设备，但其核心是 Lucid 是一家诊断公司，我们选择了跨越这一步，显然我们对此感到高兴。从那时起，事情就继续发展。当 Verus 的机会再次被带给我们时，尽管 Verus 显然在其未来中有一个可植入的医疗设备，但归根结底，其基础是数字健康和软件，VAERS 平台也根植于此。同样，我们决定，数字健康在这里有一个巨大的未来，并扩展医生对患者的监护方式。我们选择从这里扩展到数字健康。因此，目前数字健康设备和诊断都在考虑之中。但我想我在之前的电话中提到过，我们也愿意利用我们的共享服务模型和集中在 PAVmed 内的资源，这些资源可用于其子公司，也可以用于治疗领域。我们的董事会成员之一，Cindy Bagarwal，在治疗方面有丰富的经验。我们之前提到过，我们在治疗领域看过许多资产。我们只是还没有采取行动。我们预计将继续关注治疗领域。我们面临的挑战是，我们在临床研究方面有基础设施。因此，在一期或早期二期情况下获取或许可治疗资产的机会，我们有资源来进行临床试验。必要的价值在那里。之前在重组之前的挑战是，进入许可费用等所需的资本可用性。我们的资本结构根本无法支持。因此，现在我们处于更好的位置，我们觉得我们将有机会关注 Ed Wu（Ascendient Capital Carolinas 的分析师） 治疗资产。很好。谢谢你回答我的问题，祝你们好运。谢谢。谢谢你，Ed。好问题。 操作员 谢谢。下一个问题来自 Axiom Group 的 Jeremy Pearlman。您的电话现在可以接通。 Jeremy Pearlman（Axiom Group 的分析师） 早上好，Dennis。早上好，Lucian。你们好吗？谢谢你们回答我的问题。在谈到新的重新推出的设备组合时，它与您之前设立的孵化器有什么不同？还是只是重新品牌化的同一件事？我很好奇。 Lishan Aklog 是的，我想称其为合理。略微的不同之处在于，当我们经历这次为期两年的重组，最终进行资本重组时，我们显然有动力开始利用我们曾经拥有的产品线、知识产权和资产，这些在三年前的裁员期间被搁置。我们显然有动力这样做。我们最初想做的是将这些资产放入一个孵化器中，从 Port IO 开始。这给了我们机会从孵化器中剥离资产，并尝试相应地筹集资金。坦率地说，这很难做到。我们经历了多个天使投资过程等，试图为 Port IO 筹集资金，但结构并没有奏效。投资于超早期技术的人真的想知道有人专注于并阐明我们的共享服务模型，而在那种融资环境下并没有产生我们所希望的结果。此外，我们的定位也不佳，因为我们尚未完成重组和资本重组。现在后者已经完成，我们决定调整医疗设备组合的重新推出。吸取我们在尝试以孵化器形式进行此操作时获得的教训，以及在整个组合中拥有一位经验丰富、高技能的人士掌舵的重要性。这就是我们选择这条路线的原因，我们很幸运能够引入一位在医疗设备行业拥有丰富经验的前任合作伙伴 Joe 来管理这次重新推出。因此，他正在负责 Port IO，正如我提到的，这是我们在尝试以更孵化器形式进行时所领先的技术。与此同时，我们已经获得了 Duke Technology 的许可，用于成像不典型的巴雷特食管等其他技术。医疗设备领域还会有其他机会，但这些都将与 PAVmed 的基础设施紧密集成。我们仍然有。Joe 显然可以访问完整的共享服务模型，但我们有一位专注于这些技术的专职人员每天在工作，我们预计这将促进我们为推进这些单独医疗设备技术的子公司筹集资金的能力。 Jeremy Pearlman（Axiom Group 分析师） 好的，明白了。感谢您提供的所有信息。也许再问一个关于这个新设备组合的问题。您在寻找潜在技术进行许可或纳入这个组合时，有哪些标准？如果您能分享一些，那将会很有帮助。 Lishan Aklog 是的，我们一直努力保持一致。从公司成立之初开始，我们的视野已经扩展到传统医疗设备之外的领域。但这有点老生常谈，对吧？我们关注的是能够解决重要的、未满足的临床需求的技术。这是一家由医生创办的公司，我们认为我们在识别这些需求并深入了解方面有很好的视角。我们寻找的是具有实质市场机会的技术，Lucid 和 Verus 都有，Port IO 和 Octaris 也有。我们的偏好是高利润、低商品化的产品，因为我们相信我们的基础设施更适合这种产品。除此之外，我们相对开放和灵活。我认为这是我们的一个优势，我们愿意更广泛地考虑资产，显然不仅限于医疗设备。我们通过 Lucid 拥有强大的基础设施，可以在分子诊断领域与 Lucid 合作。我们最近关注的许多资产在分子诊断领域都是非常有趣的机会。因此，我认为这些领域的医疗设备符合我提到的标准，同时也有机会与我们在 Lucid 内部的资源协同。在诊断方面，我想再补充一点，显然与 Acterys 有关，我们与 Lucid 和 Verus 在两个临床领域的发展。胃肠病学。Lucid 处于胃肠病学与癌症肿瘤学的交汇点，而 Verus 则专注于癌症。因此，显然与这些领域交叉的技术将具有优势，我们对此会有更强烈的兴趣。我认为 Octaris 就是一个例子，这是一种增强软组织癌前病变诊断的成像技术。因此，显然我们在 Lucid 所做工作的协同效应应该是显而易见的。 Jeremy Pearlman（Axiom Group 分析师） 明白了。好的，很好。那么转到 Verus 平台。您已经注册了多少患者？我记得您之前提到过，您计划在今年年底前招募 1000 名患者。这个进展如何？有没有遇到什么阻力，还是一切顺利？ Lishan Aklog 是的，我们不会提供具体的数字，但趋势和目标都是向好的。当我们启动时，一旦试点完成并进入与俄亥俄州立大学（OSU）的战略合作的商业阶段，他们提出了一个非常详细的计划，计划在注册的第一年内达到 1,000 名患者的目标。显然，这一轨迹并不是线性的。对，开始时有一些事情，特别是关于电子健康记录（EHR）整合的延迟，花费的时间比我们希望的要多。但总体上，我们的目标是实现这些目标。正如我稍微具体提到的，我们很快将扩展到癌症中心的下一个部门。因此，在商业阶段启动的前三个部门与成功的试点参与的部门相同，而下一个阶段是没有参与试点的新部门。这一切都与一个良好的推广计划一致。 杰里米·珀尔曼（Axiom Group 分析师） 好的，明白了。我想你在准备的发言中提到，反馈非常积极。有没有什么反馈是你们收到的，可能不是那么积极的，你们只是用来改进平台，以便在下一个版本中进行整合，还是这是一个持续学习的过程？ 李山·阿克洛格 是的，我会说是后者。对，因为如果你考虑一下，我们在这里所做的事情是为了在 Lucid 的资本限制内，确保我们全力推进可植入设备。正如我们从一开始就说的，这里的价值主张深深植根于软件平台和可植入设备。因此，我们的大部分资本资源现在都在这里。但我们希望确保在开发工作和提交及批准的路径进行期间，我们与第三大癌症中心进行接触，正如你所说，展示我们可以创造价值，我们可以在当地产生热情，我们可以为这样规模的中心提升到非常有意义的数字。并且解决与 EHR 整合相关的各种问题，例如，如何处理这些并不是微不足道的。对，你正在处理新诊断癌症的患者进入一个系统，复杂的治疗，复杂的临床事件正在发生，以及我们的平台如何与团队沟通。在实际使用中有很多东西可以学习。与 OSU 的一个具体例子是，他们有一个专门的呼叫中心。因此，所有警报都通过呼叫中心进行。如何管理这个，如何配置人员，如何正确获取信息流以优化护理，正如你所说，我绝对会将其描述为一个持续学习的过程。我们将这些经验教训集中在一个中心，以便当我们在开发和资本方面都处于可以进行商业扩展的状态时，后续中心将受益于我们在这次初步接触中的经验教训。与 OSU 的商业接触。好的，太好了。 杰里米·珀尔曼（Axiom Group 分析师） 那么，也许最后一个问题，直接接着你最后的评论，关于进一步商业化。你能否提供一些时间表，说明你认为这可能是什么时候，你可以开始。你们是否仍在与其他大型癌症中心进行对话？ 李山·阿克洛格 是的，我们确实与其他学术医疗中心进行了对话。我们甚至与其他参与癌症患者护理的实体进行了对话，包括一些实践网络。外面有很多肿瘤学家的反馈网络。因此，我们进行了很多讨论。在我们能够筹集额外资本并分配以便能够正确进行之前，我们不太可能启动另一个重大合作。因此，关于商业化的下一个阶段将与我们筹集额外资本以支持扩展的商业足迹相一致。这可能在可植入设备的提交和批准之前发生。我们对此并不反对。这实际上取决于我们在资金商业扩展方面的定位如何。 杰里米·珀尔曼（Axiom Group 分析师） 好的，非常感谢你回答我的问题，我会重新加入队列。 李山·阿克洛格 好的，杰里米，非常感谢。 操作员 谢谢。目前没有其他问题。我现在将电话交还给李山·阿克洛格博士进行结束发言。 李山·阿克洛格 很好。谢谢你，操作员。感谢大家今天早上抽出时间和关注。显然，我们非常感谢这些问题，并享受与我们的分析师进行实质性讨论的机会。希望你们也觉得这很有启发性。简单总结一下，正如我们所讨论的，我们相信现在真的处于一个强有力的位置，可以推进 Padmed 的战略计划和原始使命。我们的两个独立融资的商业子公司，Lucid 和 Verus，进展良好。它们都在接近关键里程碑。更重要的是，正如我们深入讨论的那样，重组和资本重组过程的完成使我们能够开始扩展我们的视野，这与 Padmed 的原始使命是一致的。当然，这包括在 Joe Port Gilio 的领导下重新推出我们的医疗设备组合，并积极评估和追求与我们的模型和增长相一致的额外资产和机会，就像我们刚刚与 Jeremy 和 Ed 讨论的那样。因此，像往常一样，我们鼓励大家继续关注我们的进展。请关注我们的新闻发布、这些更新电话，并继续通过我们的网站和社交媒体关注我们。像往常一样，当然，如果有任何具体问题，请随时与我们联系。希望大家今天过得愉快，感谢你的参与。 免责声明： 本文档仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，且可能会随时更改，恕不另行通知。