<p>（更新 -2026 年 5 月 18 日上午 8:20 EDT）</p>
<p>花旗在周一将一家主要的中国半导体公司评级上调至买入，理由是国内芯片本土化加速、与人工智能相关的需求上升以及公司在进入更强劲的第二季度时定价能力改善。该行在中芯国际（SMIC）报告第一季度收入为 25 亿美元，同比增长 12%，环比增长 1%，毛利率提升至 20.1%，利用率保持在 93.1% 的高位后上调了其评级。尽管这一结果超出了花旗自己的预期，但略低于更广泛的市场共识预期。花旗分析师表示：“公司在正常季节性表现上超出预期，因为国内替代、消费电子需求复苏以及工业和汽车需求的增强支持了增长。” 本季度归属于股东的利润为 1.974 亿美元，也未能达到共识预期。花旗指出，中芯国际收入中中国市场的份额上升至 88.9%，显示出 “加速本土化趋势”。该公司预计第二季度收入环比增长 14-16%，毛利率为 20-22%，均高于市场预期。该前景得益于平均售价（ASP）的改善、产品组合的优化以及更强的订单可见性。花旗指出：“与人工智能相关的需求正在增加”，并补充说中芯国际在电源管理芯片、特种存储器、显示驱动 IC 和汽车芯片方面也看到了上行空间。该公司表示，与去年 12 月的季度相比，今年对整体运营的 “乐观” 情绪有所增强，原因是客户需求强劲和现有订单充足。28nm 以上的成熟工艺节点仍然是核心利润驱动因素，尽管中芯国际继续推进其 14nm 和选择性 7nm 技术。同时，资本支出环比有所减缓，花旗对此持积极看法，认为这是更有纪律的扩张和现金流质量改善的迹象，而中芯国际则继续投资于特种和成熟工艺的产能。分析师写道：“鉴于利用率、定价和稳健的需求改善，我们将中芯国际评级上调至买入。” 作为中国最先进的芯片代工厂，中芯国际处于北京推动技术自给自足的中心，这一推动因美国对人工智能使用的先进半导体的限制而变得更加紧迫。这一政策背景使得该公司能够受益于中国企业日益转向国内供应商。然而，该公司仍面临逆风，包括持续的内存供应紧张和更广泛的地缘政治紧张局势。这些担忧导致中芯国际在第一季度的股价下跌近 30%，投资者也对扩大先进芯片产能的成本和复杂性感到担忧。</p>

中芯国际

国泰中证半导体材料设备主题ETF

华夏国证半导体芯片ETF

华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF

港股通科技30ETF工银

华宝中证港股通信息技术综合ETF

<p>花旗将中国最大的芯片制造商中芯国际评级上调至买入，理由是国内芯片本土化进程强劲以及人工智能需求上升。中芯国际报告第一季度营收为 25 亿美元，同比增长 12%，毛利率为 20.1%。该公司预计第二季度营收增长 14-16%，并且毛利率将有所改善。尽管面临内存供应紧张和地缘政治紧张等挑战，中芯国际仍有望受益于中国推动技术自给自足的政策</p>

<p>(Updated - May 18, 2026 8:20 AM EDT)</p>
<div class="lb-trans"><p>（更新 -2026 年 5 月 18 日上午 8:20 EDT）</p>
</div><p>Citi upgraded a major Chinese semiconductor company to Buy on Monday, citing accelerating domestic chip localization, rising AI-related demand, and improving pricing power as the company heads into a stronger second quarter.The bank upgraded SMIC, China’s largest chipmaker, after the company reported first-quarter revenue of $2.5 billion, up 12% year-on-year and 1% sequentially, with gross margin improving to 20.1% and utilization rates remaining high at 93.1%.While the result beat Citi’s own estimates, it came in slightly below broader consensus expectations.“The company outperformed normal seasonality as domestic substitution, recovering consumer electronics demand, and stronger industrial and automotive demand supported growth,” Citi analysts said.Profit attributable to shareholders came in at $197.4 million for the quarter, also missing the consensus estimate.China’s share of SMIC’s revenue rose to 88.9%, pointing to an &#34;accelerating localization trend,” the bank noted.The company guided second-quarter revenue growth of 14–16% sequentially, with gross margin of 20–22%, both ahead of market expectations. The outlook is supported by improving average selling prices (ASPs), a better product mix, and stronger order visibility.&#34;AI-related demand is increasing,&#34; Citi noted, adding that SMIC is also seeing upside in power management chips, specialty memory, display driver ICs, and automotive chips.The company said it has grown more “optimistic” about its overall operations this year compared to the December quarter, citing robust customer demand and existing orders.Mature nodes above 28nm remain the core profit driver, though SMIC continues to advance its 14nm and selective 7nm technology.At the same time, capital expenditure moderated sequentially, which Citi viewed positively as a sign of more disciplined expansion and improving cash flow quality, while SMIC maintains investment in specialty and mature-node capacity.&#34;Given improving UTR, pricing and solid demand, we upgrade SMIC to Buy,&#34; the analysts wrote.As China’s most advanced chip foundry, SMIC sits at the center of Beijing’s drive for technological self-sufficiency, a push made more urgent by U.S. restrictions on access to advanced semiconductors used in artificial intelligence. That policy backdrop has positioned the company to benefit as Chinese firms increasingly turn to domestic suppliers.Still, the company faces headwinds, including the ongoing memory supply crunch and broader geopolitical tensions. Those concerns contributed to a nearly 30% decline in SMIC’s shares in the first quarter, as investors also fretted over the costs and complexity of scaling advanced chip capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗在周一将一家主要的中国半导体公司评级上调至买入，理由是国内芯片本土化加速、与人工智能相关的需求上升以及公司在进入更强劲的第二季度时定价能力改善。该行在中芯国际（SMIC）报告第一季度收入为 25 亿美元，同比增长 12%，环比增长 1%，毛利率提升至 20.1%，利用率保持在 93.1% 的高位后上调了其评级。尽管这一结果超出了花旗自己的预期，但略低于更广泛的市场共识预期。花旗分析师表示：“公司在正常季节性表现上超出预期，因为国内替代、消费电子需求复苏以及工业和汽车需求的增强支持了增长。” 本季度归属于股东的利润为 1.974 亿美元，也未能达到共识预期。花旗指出，中芯国际收入中中国市场的份额上升至 88.9%，显示出 “加速本土化趋势”。该公司预计第二季度收入环比增长 14-16%，毛利率为 20-22%，均高于市场预期。该前景得益于平均售价（ASP）的改善、产品组合的优化以及更强的订单可见性。花旗指出：“与人工智能相关的需求正在增加”，并补充说中芯国际在电源管理芯片、特种存储器、显示驱动 IC 和汽车芯片方面也看到了上行空间。该公司表示，与去年 12 月的季度相比，今年对整体运营的 “乐观” 情绪有所增强，原因是客户需求强劲和现有订单充足。28nm 以上的成熟工艺节点仍然是核心利润驱动因素，尽管中芯国际继续推进其 14nm 和选择性 7nm 技术。同时，资本支出环比有所减缓，花旗对此持积极看法，认为这是更有纪律的扩张和现金流质量改善的迹象，而中芯国际则继续投资于特种和成熟工艺的产能。分析师写道：“鉴于利用率、定价和稳健的需求改善，我们将中芯国际评级上调至买入。” 作为中国最先进的芯片代工厂，中芯国际处于北京推动技术自给自足的中心，这一推动因美国对人工智能使用的先进半导体的限制而变得更加紧迫。这一政策背景使得该公司能够受益于中国企业日益转向国内供应商。然而，该公司仍面临逆风，包括持续的内存供应紧张和更广泛的地缘政治紧张局势。这些担忧导致中芯国际在第一季度的股价下跌近 30%，投资者也对扩大先进芯片产能的成本和复杂性感到担忧。</p>
</div>

Buy this China chip stock, Citi says

- 花旗将中国最大半导体公司中芯国际评级上调至 “买入”。  
- 中芯在第一季度的营收为 25 亿美元，同比增长 12%。  
- 需求增长及定价能力改善支撑了其强劲的二季度前景。

花旗银行建议买入这只中国芯片股票