<p>作者：Joy Wiltermuth</p>
<p>美联储关于加息的强硬言辞可能是缓解国债市场动荡所需的措施</p>
<p>在美联储 6 月会议之前，官员们在通胀和加息潜力方面的强硬发言时间有限。</p>
<p>债券市场对美联储发出警告，伊朗冲突带来的通胀风险：是时候认真对待了。</p>
<p>全球投资者抛售许多世界最大经济体发行的债券，导致约 30 万亿美元的国债收益率急剧上升。</p>
<p>在美国，这推动政策敏感的 2 年期国债收益率 BX:TMUBMUSD02Y 超过 4%——即超过美联储自身目标区间的上限，如下图所示。债券收益率随着价格下跌而上升，交易者开始要求更多的补偿。</p>
<p>债券收益率已超过美联储的短期政策区间。</p>
<p>收益率的飙升表明市场对美联储应对接近 4% 的通胀的准备程度以及持续的美伊对峙表示担忧，这一对峙阻碍了霍尔木兹海峡的石油运输。</p>
<p>阅读：随着 Kevin Warsh 接任美联储新主席，债券市场已经开始加息。</p>
<p>根据道琼斯市场数据，周一 2 年期收益率稳定在约 4.07%，10 年期国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 接近 4.6%，均为自 2025 年 2 月以来的最高水平。30 年期收益率 BX:TMUBMUSD30Y 为 5.13%，为 2007 年以来的最高水平。</p>
<p>债券市场的动荡发生在华尔街对潜在恶化的石油冲击愈发谨慎之际，更多的国债拍卖即将到来，而伊朗冲突没有结束的迹象。</p>
<p>上周的国债拍卖表现不佳，Mischler Financial Group 的董事总经理 Tom di Galoma 指出，收益率高于预期。“这种情况很少发生，但最近越来越频繁，” 他说。</p>
<p>尽管几家全球央行已经暗示可能很快加息，但美联储并没有传达这样的信息。“我认为我们将面临一段颠簸的道路，” di Galoma 说。他还认为，考虑到伊朗冲突和油价的担忧，10 年期国债收益率可能会达到 5%。</p>
<p>这将意味着 30 年期固定抵押贷款利率上升，以及经济和美国政府的借贷成本上升。本周将于周三进行 160 亿美元的 20 年期拍卖，周四进行 190 亿美元的国债通胀保护证券（TIPS）拍卖。</p>
<p>阅读：华尔街资深人士表示，国债收益率将在此处达到峰值，并为购买股票和债券提供罕见机会。</p>
<p>这种不安可能意味着美联储发言者需要在 6 月 16-17 日的联邦公开市场委员会会议之前改变语气，这是新任美联储主席 Kevin Warsh 首次主持的会议，Macquarie 的利率策略师 Thierry Wizman 和 Gareth Berry 在周一的客户报告中表示。</p>
<p>“如果不这样做，交易者将得出美联储落后的结论，可能会导致美国通胀风险溢价进一步上升以及收益率曲线的新一轮陡峭化，” 他们写道。美联储在 4 月保持利率不变，但一些顶级央行行长并不支持放松偏向的表述。</p>
<p>高水平的公共债务也是问题的一部分，包括美国，联邦债务已超过国内生产总值的 100%，即超过经济规模。然而，更紧迫的担忧是由于油价（CL00）（BRN00）超过每桶 100 美元而导致的上周高通胀数据。</p>
<p>“因此，如果美联储官员做出 ‘正确的事情’，在接下来的三周内，直到通讯禁言期开始（6 月 6 日），发出的演讲和评论应该是鹰派的，” Wizman 和 Berry 写道。</p>
<p>华尔街将在本周和下周听到几位美联储发言者的讲话，而美联储 4 月会议的纪要将于周三公布。</p>
<p>周一股市大多下跌，道琼斯工业平均指数 DJIA 持平，标准普尔 500 指数 SPX 和纳斯达克综合指数 COMP 均下跌。</p>
<p>——Joy Wiltermuth</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>05-18-26 1446ET</p>

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<p>债券市场正在向美联储发出信号，要求其认真对待通胀，并在 6 月会议之前考虑加息。国债收益率飙升，2 年期收益率超过 4%，这表明市场对通胀和地缘政治紧张局势的担忧。分析师建议，如果美联储不尽快采取鹰派立场，可能会导致通胀风险溢价上升和收益率曲线陡峭化。即将举行的国债拍卖和通胀数据至关重要，因为华尔街在会议前期望美联储的沟通</p>

<p>By Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Joy Wiltermuth</p>
</div><p>Tough talk from the Federal Reserve about rate hikes may be needed to ease the Treasury market's rout</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储关于加息的强硬言辞可能是缓解国债市场动荡所需的措施</p>
</div><p>Fed officials have a limited window to talk tough on inflation and the potential for rate hikes before the central bank's June meeting.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美联储 6 月会议之前，官员们在通胀和加息潜力方面的强硬发言时间有限。</p>
</div><p>The bond market has a warning for the Federal Reserve about the risk of inflation from the Iran conflict: It's time to get serious.</p>
<div class="lb-trans"><p>债券市场对美联储发出警告，伊朗冲突带来的通胀风险：是时候认真对待了。</p>
</div><p>Yields across the roughly $30 trillion Treasury yield curve have been moving sharply higher as investors around the globe sell bonds issued by many of the world's largest economies.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球投资者抛售许多世界最大经济体发行的债券，导致约 30 万亿美元的国债收益率急剧上升。</p>
</div><p>In the U.S., that has pushed the policy-sensitive 2-year Treasury yield BX:TMUBMUSD02Y above 4% - or above the upper band of the Fed's own target range, as the below chart shows. Yields on bonds increase as prices fall and traders start demanding more compensation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美国，这推动政策敏感的 2 年期国债收益率 BX:TMUBMUSD02Y 超过 4%——即超过美联储自身目标区间的上限，如下图所示。债券收益率随着价格下跌而上升，交易者开始要求更多的补偿。</p>
</div><p>Bond yields are topping the Federal Reserve's short-term policy range.</p>
<div class="lb-trans"><p>债券收益率已超过美联储的短期政策区间。</p>
</div><p>The spike in yields signals concern about the Federal Reserve's readiness to react to inflation that's near 4%, as well as the ongoing U.S.-Iran standoff, which has choked off oil transport through the Strait of Hormuz.</p>
<div class="lb-trans"><p>收益率的飙升表明市场对美联储应对接近 4% 的通胀的准备程度以及持续的美伊对峙表示担忧，这一对峙阻碍了霍尔木兹海峡的石油运输。</p>
</div><p>Read: The bond market is already hiking rates as Kevin Warsh takes over as Fed's new chair</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：随着 Kevin Warsh 接任美联储新主席，债券市场已经开始加息。</p>
</div><p>The 2-year yield was steady Monday at about 4.07% and the 10-year Treasury yield BX:TMUBMUSD10Y was near 4.6%, the highest level for both since February 2025, according to Dow Jones Market Data. The 30-year yield BX:TMUBMUSD30Y was at 5.13%, the highest since 2007.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据道琼斯市场数据，周一 2 年期收益率稳定在约 4.07%，10 年期国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 接近 4.6%，均为自 2025 年 2 月以来的最高水平。30 年期收益率 BX:TMUBMUSD30Y 为 5.13%，为 2007 年以来的最高水平。</p>
</div><p>The bond tumult comes as Wall Street grows more wary about a potentially worsening oil shock, with more Treasury auctions on deck and no end in sight to the Iran conflict.</p>
<div class="lb-trans"><p>债券市场的动荡发生在华尔街对潜在恶化的石油冲击愈发谨慎之际，更多的国债拍卖即将到来，而伊朗冲突没有结束的迹象。</p>
</div><p>Treasury auctions last week underwhelmed, said Tom di Galoma, a managing director at Mischler Financial Group, who pointed to yields that came in higher than expected. &#34;That rarely happens, but it's been happening more recently,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周的国债拍卖表现不佳，Mischler Financial Group 的董事总经理 Tom di Galoma 指出，收益率高于预期。“这种情况很少发生，但最近越来越频繁，” 他说。</p>
</div><p>While several global central banks already signaled rate hikes could be coming soon, that hasn't been the message from the Fed. &#34;I think we are in for a bit of a rocky road,&#34; di Galoma said. He also sees a pathway for the 10-year Treasury yield to hit 5%, given concerns around the Iran conflict and oil prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管几家全球央行已经暗示可能很快加息，但美联储并没有传达这样的信息。“我认为我们将面临一段颠簸的道路，” di Galoma 说。他还认为，考虑到伊朗冲突和油价的担忧，10 年期国债收益率可能会达到 5%。</p>
</div><p>That would mean higher 30-year fixed mortgage rates and rising borrowing costs for the economy and the U.S. government. This week is set to see a $16 billion 20-year auction on Wednesday and a $19 billion auction of Treasury inflation-protected securities, or TIPS, on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>这将意味着 30 年期固定抵押贷款利率上升，以及经济和美国政府的借贷成本上升。本周将于周三进行 160 亿美元的 20 年期拍卖，周四进行 190 亿美元的国债通胀保护证券（TIPS）拍卖。</p>
</div><p>Read: Here's where Treasury yields will peak and open up a rare opportunity to buy stocks and bonds, says Wall Street veteran</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：华尔街资深人士表示，国债收益率将在此处达到峰值，并为购买股票和债券提供罕见机会。</p>
</div><p>The unease might also mean Fed speakers need to change their tone ahead of the June 16-17 Federal Open Market Committee meeting, the first with newly installed Fed Chair Kevin Warsh at the helm, Thierry Wizman and Gareth Berry, rates strategists at Macquarie, said in a Monday client note.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种不安可能意味着美联储发言者需要在 6 月 16-17 日的联邦公开市场委员会会议之前改变语气，这是新任美联储主席 Kevin Warsh 首次主持的会议，Macquarie 的利率策略师 Thierry Wizman 和 Gareth Berry 在周一的客户报告中表示。</p>
</div><p>&#34;If that doesn't happen, traders will conclude the Fed is falling behind, and a further rise in U.S. inflation risk premiums and a new steepening of the yield curve may ensue,&#34; they wrote. The Fed left rates unchanged in April, but a number of top central bankers did not support language around an easing bias.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果不这样做，交易者将得出美联储落后的结论，可能会导致美国通胀风险溢价进一步上升以及收益率曲线的新一轮陡峭化，” 他们写道。美联储在 4 月保持利率不变，但一些顶级央行行长并不支持放松偏向的表述。</p>
</div><p>High levels of public debt also have been part of the problem, including in the U.S., where the federal debt is back above 100% of gross domestic product, or larger than the economy. Yet the more pressing concern has been last week's hot inflation readings due to the surge in oil prices (CL00) (BRN00) above $100 a barrel.</p>
<div class="lb-trans"><p>高水平的公共债务也是问题的一部分，包括美国，联邦债务已超过国内生产总值的 100%，即超过经济规模。然而，更紧迫的担忧是由于油价（CL00）（BRN00）超过每桶 100 美元而导致的上周高通胀数据。</p>
</div><p>&#34;Thus, if Fed officials do the 'right thing,' the speeches and comments that emit over the next three weeks until the communications blackout period begins (on June 6) should be hawkish,&#34; Wizman and Berry wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“因此，如果美联储官员做出 ‘正确的事情’，在接下来的三周内，直到通讯禁言期开始（6 月 6 日），发出的演讲和评论应该是鹰派的，” Wizman 和 Berry 写道。</p>
</div><p>Wall Street will hear from several Fed speakers this week and next, while minutes of the Fed's April meeting are due on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街将在本周和下周听到几位美联储发言者的讲话，而美联储 4 月会议的纪要将于周三公布。</p>
</div><p>Stocks were mostly down on Monday, with the Dow Jones Industrial Average DJIA flat and the S&amp;P 500 SPX and Nasdaq Composite Index COMP both lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一股市大多下跌，道琼斯工业平均指数 DJIA 持平，标准普尔 500 指数 SPX 和纳斯达克综合指数 COMP 均下跌。</p>
</div><p>-Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>——Joy Wiltermuth</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>05-18-26 1446ET</p>
<div class="lb-trans"><p>05-18-26 1446ET</p>
</div>

The bond market has a warning for the Fed: Get serious about inflation and potential rate hikes ASAP

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债券市场向美联储发出警告：必须立即认真对待通胀问题和可能的加息