<h2>美国隔夜市场</h2>
<p>标准普尔 500 指数下跌 0.67%，报 7,353.61 点，纳斯达克下跌 0.84%，报 25,870.71 点，道琼斯指数下跌 322.24 点（-0.65%），报 49,363.88 点——这是标准普尔连续第三个交易日下跌。30 年期国债收益率短暂突破 5.19%，为近 19 年来的最高水平，而 10 年期国债收益率达到 4.687%，为 2025 年 1 月以来的最高水平。债券抛售是主导因素：长期收益率上升正在重新定价各类风险资产，所有行业均未能幸免。罗素 2000 指数跌至四周低点 2,725。家得宝的第一季度业绩超出预期，但在更广泛的风险规避环境中，股价未能反弹。特朗普表示，Nvidia H200 芯片对中国的销售在北京峰会上 “没有提及”，并称中国希望开发自己的芯片——这打击了上周的出口清关乐观情绪。谷歌和黑石宣布计划创建一家新的人工智能云公司。Meta 在内部备忘录中详细说明了裁员计划。</p>
<h3>主要动向</h3>
<p><strong>思科（CSCO）-3%</strong> — 思科回吐了上周 13% 财报后的部分涨幅，股价下跌 3.04%，成为道琼斯指数的领跌者。自 5 月 13 日公布创纪录收入以来，股价仍上涨约 18%，但随着收益率上升，市场正在重新定价近期的赢家。</p>
<p><strong>英伟达（NVDA）</strong> — 在特朗普表示 H200 中国交易未在北京峰会上讨论，并称中国希望开发自己的芯片后，英伟达在今晚的财报前下跌。股价从 230 美元的历史高点回落约 7%，尽管本月仍保持上涨。</p>
<p><strong>波音（BA）-3%</strong> — 波音股价下跌 2.62%，因中国 200 架飞机的订单继续让投资者失望，原本预期为 300 架以上。自特朗普与习近平峰会结束以来，股价在两个交易日内下跌了 9%。</p>
<h2>新加坡交易所预览</h2>
<p>周一 STI 指数交易接近 5,004 点，接近其历史最高点 5,041 点。DBS 报 57.70 新元，UOB 报 38.54 新元，Singtel 报 5.07 新元。美国隔夜抛售和全球收益率上升可能会对今天的 STI 施加压力，尽管该指数在 5,000 点附近表现出韧性。今晚的英伟达财报将决定明天亚洲科技股的情绪。如果英伟达表现良好，Venture Corp 和本地半导体行业应会反弹。如果表现不佳，连续三天的美国下跌趋势可能会延续到亚洲市场。</p>
<h2>亚洲盘前</h2>
<p>标准普尔 500 期货下跌 0.27%，纳斯达克期货下跌 0.45%，道琼斯期货下跌 0.16%——谨慎但并不恐慌。黄金报 4,545 美元（-0.28%），比特币报 76,864 美元（-0.16%），布伦特原油报 109.90 美元（-1.96%），因伊朗谈判希望持续而有所回落。纳斯达克期货的表现不佳反映了对英伟达的对冲。今晚是第二季度市场上最重要的单一事件。</p>
<h2>今日美国财报及经济日历</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>时间</th>
<th>共识每股收益</th>
<th>共识收入</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>英伟达（NVDA）</td>
<td>市场后</td>
<td>~$1.05</td>
<td>$70-78B</td>
</tr>
<tr>
<td>塔吉特（TGT）</td>
<td>市场前</td>
<td>待定</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（东部时间）</th>
<th>时间（新加坡时间）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>FOMC 会议纪要（4 月 29 日）</td>
<td>下午 2:00</td>
<td>5 月 21 日凌晨 2:00</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><strong>财报聚焦：英伟达</strong> — 这是关键数据。共识预计收入为 700-780 亿美元（同比增长约 60%），主要受数据中心对 H200 和 Blackwell 芯片的需求推动。4 月 29 日会议的 FOMC 会议纪要（8-4 的分歧，三位鹰派反对者）将在下午 2 点东部时间发布，距离英伟达财报发布还有两个小时。如果会议纪要显示关于加息的辩论，市场在英伟达财报发布时将处于脆弱状态。当前形势：标准普尔连续三天下跌，30 年期收益率处于 19 年高位，芯片行业从峰值下跌 7%。如果英伟达超出预期并提高指引，将重新点燃人工智能的热潮。如果未达预期——或对中国出口的谨慎指引——可能会引发自 3 月以来首次超过 5% 的修正。</p>
<h2>还有一件事</h2>
<p>30 年期收益率达到 5.19% 现在比英伟达的财报更引人关注。长期收益率上升意味着美国政府借款成本增加，抵押贷款变得更加昂贵，企业折现率上升，所有成长股的现值正在缩水。人工智能交易在低利率、高增长的环境中蓬勃发展。如果收益率保持在 5% 以上，这种环境将结束。英伟达今晚可以超出预期，但如果债券市场继续抛售，股价仍可能下跌。黄仁勋需要不仅提供强劲的数字，还需要一个足够强大的指引叙述，使投资者忽视 5% 的 30 年期收益率。这是一个高门槛，即使对于世界上最重要的公司来说也是如此。</p>
<p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>

英伟达

纳斯达克综合指数

道琼斯指数

<p>美国隔夜市场标准普尔 500 指数下跌 0.67%，报 7,353.61 点，纳斯达克指数下跌 0.84%，报 25,870.71 点，道琼斯指数下跌 322.24 点（-0.65%），报 49,363.88 点——这是标准普尔连续第三个交易日下跌。30 年期国债收益率短暂突破 5.19%，为近 19 年来的最高水平，而 10 年期国债收益率达到 4.687%，为 2025 年 1 月以来的最高水平。债券抛售是主导因素：长期收益率的上升正在重新定价各类风险资产，所有行业均未能幸免</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国隔夜市场</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 fell 0.67% to 7,353.61, the Nasdaq dropped 0.84% to 25,870.71, and the Dow shed 322.24 points (-0.65%) to 49,363.88 — the S&amp;P's third straight losing session. The 30-year Treasury yield briefly topped 5.19%, its highest level in nearly 19 years, while the 10-year hit 4.687%, the highest since January 2025. The bond selloff was the dominant force: rising long-end yields are repricing risk assets across the board, and no sector was spared. The Russell 2000 hit a four-week low at 2,725. Home Depot beat Q1 earnings estimates, but the stock failed to rally in the broader risk-off environment. Trump said the Nvidia H200 chip sale to China &#34;didn't come up&#34; during the Beijing summit, and that China wants to develop its own chips — dampening the export-clearance optimism from last week. Google and Blackstone announced plans to create a new AI cloud company. Meta detailed layoff plans in an internal memo.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数下跌 0.67%，报 7,353.61 点，纳斯达克下跌 0.84%，报 25,870.71 点，道琼斯指数下跌 322.24 点（-0.65%），报 49,363.88 点——这是标准普尔连续第三个交易日下跌。30 年期国债收益率短暂突破 5.19%，为近 19 年来的最高水平，而 10 年期国债收益率达到 4.687%，为 2025 年 1 月以来的最高水平。债券抛售是主导因素：长期收益率上升正在重新定价各类风险资产，所有行业均未能幸免。罗素 2000 指数跌至四周低点 2,725。家得宝的第一季度业绩超出预期，但在更广泛的风险规避环境中，股价未能反弹。特朗普表示，Nvidia H200 芯片对中国的销售在北京峰会上 “没有提及”，并称中国希望开发自己的芯片——这打击了上周的出口清关乐观情绪。谷歌和黑石宣布计划创建一家新的人工智能云公司。Meta 在内部备忘录中详细说明了裁员计划。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要动向</h3>
</div><p><strong>Cisco (CSCO) -3%</strong> — Cisco gave back part of last week's 13% post-earnings rally, falling 3.04% to lead Dow decliners. The stock is still up roughly 18% since reporting record revenue on May 13 but is getting repriced as yields rise and the market rotates away from recent winners.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>思科（CSCO）-3%</strong> — 思科回吐了上周 13% 财报后的部分涨幅，股价下跌 3.04%，成为道琼斯指数的领跌者。自 5 月 13 日公布创纪录收入以来，股价仍上涨约 18%，但随着收益率上升，市场正在重新定价近期的赢家。</p>
</div><p><strong>Nvidia (NVDA)</strong> — Nvidia slipped ahead of tonight's earnings report after Trump said the H200 China deal was not discussed during the Beijing summit and that China wants to develop its own chips. The stock has pulled back roughly 7% from its all-time high of $230, though it remains up for the month.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达（NVDA）</strong> — 在特朗普表示 H200 中国交易未在北京峰会上讨论，并称中国希望开发自己的芯片后，英伟达在今晚的财报前下跌。股价从 230 美元的历史高点回落约 7%，尽管本月仍保持上涨。</p>
</div><p><strong>Boeing (BA) -3%</strong> — Boeing fell 2.62% as the China 200-plane order continued to disappoint investors who had expected 300+ jets. The stock has dropped 9% over two sessions since the Trump-Xi summit ended.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>波音（BA）-3%</strong> — 波音股价下跌 2.62%，因中国 200 架飞机的订单继续让投资者失望，原本预期为 300 架以上。自特朗普与习近平峰会结束以来，股价在两个交易日内下跌了 9%。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所预览</h2>
</div><p>The STI was trading near 5,004 on Monday, close to its all-time high of 5,041. DBS was at S$57.70, UOB at S$38.54, and Singtel at S$5.07. The overnight US selloff and rising global yields may pressure the STI today, though the index has shown resilience near the 5,000 level. Tonight's Nvidia earnings will determine sentiment for Asian tech names tomorrow. If Nvidia delivers, Venture Corp and the local semiconductor complex should rally. If it disappoints, the three-session US losing streak could extend into Asia.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一 STI 指数交易接近 5,004 点，接近其历史最高点 5,041 点。DBS 报 57.70 新元，UOB 报 38.54 新元，Singtel 报 5.07 新元。美国隔夜抛售和全球收益率上升可能会对今天的 STI 施加压力，尽管该指数在 5,000 点附近表现出韧性。今晚的英伟达财报将决定明天亚洲科技股的情绪。如果英伟达表现良好，Venture Corp 和本地半导体行业应会反弹。如果表现不佳，连续三天的美国下跌趋势可能会延续到亚洲市场。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚洲盘前</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are down 0.27%, Nasdaq futures down 0.45%, and Dow futures down 0.16% — cautious but not panicked. Gold is at $4,545 (-0.28%), Bitcoin at $76,864 (-0.16%), and Brent crude at $109.90 (-1.96%), easing as Iran negotiation hopes persist. The Nasdaq futures underperformance reflects hedging ahead of Nvidia. Tonight is the most important single event for markets in Q2.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 期货下跌 0.27%，纳斯达克期货下跌 0.45%，道琼斯期货下跌 0.16%——谨慎但并不恐慌。黄金报 4,545 美元（-0.28%），比特币报 76,864 美元（-0.16%），布伦特原油报 109.90 美元（-1.96%），因伊朗谈判希望持续而有所回落。纳斯达克期货的表现不佳反映了对英伟达的对冲。今晚是第二季度市场上最重要的单一事件。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美国财报及经济日历</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Timing</th>
<th>Consensus EPS</th>
<th>Consensus Revenue</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Nvidia (NVDA)</td>
<td>Post-mkt</td>
<td>~$1.05</td>
<td>$70-78B</td>
</tr>
<tr>
<td>Target (TGT)</td>
<td>Pre-mkt</td>
<td>TBD</td>
<td>TBD</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>时间</th>
<th>共识每股收益</th>
<th>共识收入</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>英伟达（NVDA）</td>
<td>市场后</td>
<td>~$1.05</td>
<td>$70-78B</td>
</tr>
<tr>
<td>塔吉特（TGT）</td>
<td>市场前</td>
<td>待定</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (SGT)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>FOMC Minutes (Apr 29)</td>
<td>2:00 PM</td>
<td>2:00 AM (May 21)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（东部时间）</th>
<th>时间（新加坡时间）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>FOMC 会议纪要（4 月 29 日）</td>
<td>下午 2:00</td>
<td>5 月 21 日凌晨 2:00</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><strong>Earnings Spotlight: Nvidia</strong> — This is the print. Consensus expects revenue of $70-78 billion (+~60% YoY), driven by data center demand for H200 and Blackwell chips. The FOMC minutes from the April 29 meeting (the 8-4 split with three hawkish dissents) land at 2 PM ET, two hours before Nvidia reports. If the minutes reveal debate about rate hikes, the market enters Nvidia's print in a fragile state. The setup: S&amp;P down three straight sessions, the 30-year yield at 19-year highs, and the chip sector off 7% from its peak. A beat-and-raise reignites the AI rally. A miss — or cautious guidance on China exports — could trigger the first 5%+ correction since March.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>财报聚焦：英伟达</strong> — 这是关键数据。共识预计收入为 700-780 亿美元（同比增长约 60%），主要受数据中心对 H200 和 Blackwell 芯片的需求推动。4 月 29 日会议的 FOMC 会议纪要（8-4 的分歧，三位鹰派反对者）将在下午 2 点东部时间发布，距离英伟达财报发布还有两个小时。如果会议纪要显示关于加息的辩论，市场在英伟达财报发布时将处于脆弱状态。当前形势：标准普尔连续三天下跌，30 年期收益率处于 19 年高位，芯片行业从峰值下跌 7%。如果英伟达超出预期并提高指引，将重新点燃人工智能的热潮。如果未达预期——或对中国出口的谨慎指引——可能会引发自 3 月以来首次超过 5% 的修正。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有一件事</h2>
</div><p>The 30-year yield at 5.19% is now a bigger story than Nvidia earnings. Rising long-end yields mean the US government is paying more to borrow, mortgages are getting more expensive, corporate discount rates are rising, and every growth stock's present value is shrinking. The AI trade has thrived in a low-rate, high-growth environment. If yields stay above 5%, that environment is over. Nvidia can beat tonight and the stock can still fall if the bond market keeps selling off. Jensen Huang needs to deliver not just strong numbers but a guidance narrative powerful enough to make investors ignore a 5% 30-year yield. That is a high bar, even for the most important company in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>30 年期收益率达到 5.19% 现在比英伟达的财报更引人关注。长期收益率上升意味着美国政府借款成本增加，抵押贷款变得更加昂贵，企业折现率上升，所有成长股的现值正在缩水。人工智能交易在低利率、高增长的环境中蓬勃发展。如果收益率保持在 5% 以上，这种环境将结束。英伟达今晚可以超出预期，但如果债券市场继续抛售，股价仍可能下跌。黄仁勋需要不仅提供强劲的数字，还需要一个足够强大的指引叙述，使投资者忽视 5% 的 30 年期收益率。这是一个高门槛，即使对于世界上最重要的公司来说也是如此。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Yields Hit 19-Year Highs, S&P Posts Third Straight Loss on Nvidia Eve

- 标普 500 指数下跌 0.67%，遭遇三连跌，纳斯达克下跌 0.84%。  
- 30 年期国债收益率突破 19 年高点 5.19%，对市场产生压力。  
- Nvidia 将发布财报，其业绩将影响亚洲科技股情绪。

长湾资讯

标普 500 指数

标普 500 ETF - Vanguard

2 倍做多纳斯达克 100 指数 ETF - ProShares

半导体 ETF - VanEck Vectors

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - GraniteShares

纳斯达克 100 平均加权指数 ETF - First Trust

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多英伟达 ETF - Direxion

纳指 100 ETF - Invesco

标普 500 ETF - iShares

纳斯达克 100 指数 ETF - Invesco

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

1.5 倍做空英伟达 ETF - Tradr

费城交易所 半导体 ETF - iShares

半导体 3 倍做多 - Direxion

Indxx NextG ETF - First Trust

标普 500 ETF - SPDR

道琼斯指数 ETF - SPDR

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

家得宝

谷歌-A

谷歌-C

黑石集团

思科

波音

富时新加坡海峡时报指数

星展集团控股

大华银行

新加坡电信

创业公司

塔吉特

NVIDIA Corporation

Boeing Company

大华银行(ADR)

新加坡电信(ADR)

SG 晨间简报 | 收益率达到 19 年高点，标普连续第三次下跌，英伟达发布前夕