我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。近期国内生猪市场价格进入横盘震荡阶段，生猪均价在 9.5~9.6 元/公斤波动。官方调减母猪存栏量以推动产能去化，养殖 ETF 受到关注。尽管政策支持，生猪养殖仍面临高饲料成本、供应压力及消费需求不足等挑战，短期内猪价难以大幅反弹，预计二季度产能去化加速。整体市场预期偏悲观，猪价底部或已现。
5 月下旬，近期国内生猪市场受多方因素影响，价格进入横盘震荡阶段，生猪（外三元）均价在 9.5~9.6 元/公斤区间波动。
值得关注的是，在猪价窄幅磨底期间，二级市场养殖主题 ETF 获得资金高度关注。截至 5 月 19 日，畜牧养殖 ETF 招商（516670）连续 6 日净申购 1.37 亿元。
消息面上，官方近期密集召开产业会议，聚焦 “稳市及低效产能退出”，并将母猪存栏正常保有量由 3900 万头调减至 3750 万头，推动产能去化。同时，因猪价处于过度下跌一级预警区间，上周重启 2 万吨猪肉收储，对市场情绪形成支撑。
天风证券分析认为，对比历次产能调整，此次政策发布处于产能去化周期的中早期，为后续去化奠定基础。
然而，生猪养殖市场仍面临多重压力。
一是饲料成本高企，玉米约 1.18 元/斤，豆粕价格亦处高位，养殖亏损达 250~300 元/头；高温天气抑制肥猪需求，标肥同价加剧压栏风险。
二是供应压力虽有所缓解，但产能仍处集中释放期。集团猪企 4 月出栏超计划完成，本月计划出栏 1469 万头，环比减少 3.53%，但出栏进度偏慢，阶段性供应压力不减。
三是消费需求支撑不足，淡季特征明显，下游以减量稳价为主，家庭消费一般，替代消费普遍。
上海钢联指出，短期猪价难以出现大幅反弹，核心制约因素仍是供给过剩与需求疲软，政策收储仅能起到 “托底” 作用，无法改变短期供需格局。
周期维度看，华源证券认为，今年一季度能繁已实质性去化，二季度猪价预计仍在成本线以下，且当前产业预期仍偏悲观，二季度产能去化加速概率较高。猪价底部大概率已现，预计周期临近上行。