<p>日本的核心消费者物价指数（CPI）预计在 4 月份同比放缓至 1.7%，这是连续第三个月低于日本银行（BOJ）2% 的目标，因为政府的能源补贴和食品价格压力减弱抑制了消费者价格的上涨。</p>
<p>日本将在周五发布的数据，</p>
<p>-2026 年 5 月 21 日星期四，格林威治标准时间 2330 / 美国东部时间 1930</p>
<p><strong>摘要：</strong></p>
<ul>
<li>全国核心 CPI（不包括新鲜食品）预计在 4 月份将从 3 月份的 1.8% 放缓至 1.7%</li>
<li>这一读数将标志着连续第三个月低于日本银行的 2% 通胀目标</li>
<li>由于能源成本上升，整体 CPI 预计将在 4 月份从 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%</li>
<li>核心核心 CPI（不包括新鲜食品和能源）预计将从 2.4% 小幅下降至 2.2%</li>
<li>从 3 月中旬开始实施的政府汽油补贴缓解了与中东紧张局势相关的国际油价高企的影响</li>
<li>作为领先的全国指标，东京 CPI 在 4 月份的三个关键指标中均低于 2%，受到能源价格下降和儿童托管费用减少的影响。</li>
</ul>
<p>日本 4 月份的全国通胀数据预计将显示该国的核心消费者物价指数进一步低于日本银行的 2% 目标，延续一系列低迷的读数，这使得中央银行的政策正常化之路变得复杂。</p>
<p>核心指标（剔除新鲜食品）预计在 4 月份将从上个月的 1.8% 放缓至 1.7%。这将标志着连续第三个月低于日本银行的基准，这一持续时间足以引发关于年初以来逐渐上升的温和价格压力是否真的在减弱，还是仅仅被政策干预所压制的质疑。</p>
<p>从 3 月中旬开始实施的政府汽油补贴在抑制通胀方面发挥了重要作用。这些措施旨在缓解家庭受到国际油价上涨的影响，自 2 月份中东地缘政治紧张局势加剧以来，国际油价一直保持高位。尽管这些补贴成功限制了能源成本向消费者的传导，但也掩盖了日本银行试图解读的潜在通胀趋势。</p>
<p>食品价格的基数效应减弱进一步施加了下行压力。东京 CPI 通常领先全国数据，在 4 月份的三个关键指标中均低于 2%，能源价格下降和儿童托管费用的取消都促成了这一软化。来自首都的这一信号清楚地指向全国读数的低迷。</p>
<p>情况并非完全低迷。整体 CPI 预计将从 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%，因为更高的能源成本传导至更广泛的指数，而核心核心 CPI（剔除新鲜食品和能源，以提供国内价格动能的最清晰读数）预计仅小幅下降至 2.2%，从 2.4% 降至 2.2%。</p>
<p>对于日本银行而言，周五的发布恰逢其 6 月会议之前，将成为任何调整其精心管理的利率指引的数据集的一部分。</p>
<p>--</p>
<p>连续第三个月的核心 CPI 低于日本银行的 2% 目标将加强对加息保持耐心的论据，从国内货币政策角度减轻日元的压力。然而，预计整体 CPI 从 1.5% 上升至 1.8% 的情况，受到能源成本的推动，使得清晰的鸽派解读变得复杂，并可能促使日本银行的沟通出现一些细微变化。市场将密切关注核心核心 CPI：若从 2.4% 滑落至 2.2%，将表明潜在价格动能更广泛地减弱，这对日本银行的中期评估比整体变动更为重要。日元的走势可能取决于数据是否符合预期或在任一方向上出现意外，任何核心读数的上行失误可能在日本银行 6 月会议之前重新点燃加息的猜测。</p>

<p>日本的核心消费者物价指数（CPI）预计在四月份将同比下降至 1.7%，这将是连续第三个月低于日本银行（BOJ）2% 的目标，受到政府能源补贴和食品价格下降的影响。尽管由于能源成本上升，整体 CPI 预计将上升至 1.8%，但核心核心 CPI 预计将缓和至 2.2%。这一数据定于周五发布，将影响日本银行即将做出的政策决策，市场反应将取决于这些数据是否符合预期</p>

<p>Japan's core CPI is forecast to ease to 1.7% year-on-year in April, a third straight month below the BOJ's 2% target, as government energy subsidies and fading food price pressures subdue consumer price rises.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本的核心消费者物价指数（CPI）预计在 4 月份同比放缓至 1.7%，这是连续第三个月低于日本银行（BOJ）2% 的目标，因为政府的能源补贴和食品价格压力减弱抑制了消费者价格的上涨。</p>
</div><p>Data due Friday in Japan,</p>
<div class="lb-trans"><p>日本将在周五发布的数据，</p>
</div><ul>
<li>on Thursday 21 May 2026 2026 at 2330 GMT / 1930 US Eastern time</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><p>-2026 年 5 月 21 日星期四，格林威治标准时间 2330 / 美国东部时间 1930</p>
</div><p><strong>Summary:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摘要：</strong></p>
</div><ul>
<li>Nationwide core CPI, excluding fresh food, is forecast to ease to 1.7% year-on-year in April from 1.8% in March</li>
<li>The reading would mark a third consecutive month below the BOJ's 2% inflation target</li>
<li>Headline CPI is expected to rise to 1.8% in April from 1.5% in March, lifted by higher energy costs</li>
<li>Core-core CPI, excluding both fresh food and energy, is seen edging down to 2.2% from 2.4%</li>
<li>Government gasoline subsidies introduced from mid-March have cushioned the impact of elevated international oil prices linked to Middle East tensions</li>
<li>Tokyo CPI, a leading national indicator, fell below 2% across all three key measures in April, weighed by energy price declines and reduced child daycare fees</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>全国核心 CPI（不包括新鲜食品）预计在 4 月份将从 3 月份的 1.8% 放缓至 1.7%</li>
<li>这一读数将标志着连续第三个月低于日本银行的 2% 通胀目标</li>
<li>由于能源成本上升，整体 CPI 预计将在 4 月份从 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%</li>
<li>核心核心 CPI（不包括新鲜食品和能源）预计将从 2.4% 小幅下降至 2.2%</li>
<li>从 3 月中旬开始实施的政府汽油补贴缓解了与中东紧张局势相关的国际油价高企的影响</li>
<li>作为领先的全国指标，东京 CPI 在 4 月份的三个关键指标中均低于 2%，受到能源价格下降和儿童托管费用减少的影响。</li>
</ul>
</div><p>Japan's April nationwide inflation data, due Friday, is expected to show the country's core consumer price index slipping further from the Bank of Japan's 2% target, extending a run of subdued readings that complicates the central bank's path toward policy normalisation.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本 4 月份的全国通胀数据预计将显示该国的核心消费者物价指数进一步低于日本银行的 2% 目标，延续一系列低迷的读数，这使得中央银行的政策正常化之路变得复杂。</p>
</div><p>The core measure, which strips out fresh food, is forecast to ease to 1.7% on the year in April from 1.8% the previous month. That would mark a third consecutive month below the BOJ's benchmark, a stretch long enough to invite questions about whether the modest price pressures that had been building earlier in the year are genuinely fading or simply being suppressed by policy intervention.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心指标（剔除新鲜食品）预计在 4 月份将从上个月的 1.8% 放缓至 1.7%。这将标志着连续第三个月低于日本银行的基准，这一持续时间足以引发关于年初以来逐渐上升的温和价格压力是否真的在减弱，还是仅仅被政策干预所压制的质疑。</p>
</div><p>Government gasoline subsidies, introduced from mid-March, have played a significant role in holding inflation in check. The measures were designed to cushion households from the impact of higher international oil prices, which have remained elevated since geopolitical tensions in the Middle East intensified in February. The subsidies have succeeded in limiting the pass-through of energy costs to consumers, though at the cost of obscuring the underlying inflation trend that the BOJ is trying to read.</p>
<div class="lb-trans"><p>从 3 月中旬开始实施的政府汽油补贴在抑制通胀方面发挥了重要作用。这些措施旨在缓解家庭受到国际油价上涨的影响，自 2 月份中东地缘政治紧张局势加剧以来，国际油价一直保持高位。尽管这些补贴成功限制了能源成本向消费者的传导，但也掩盖了日本银行试图解读的潜在通胀趋势。</p>
</div><p>Fading base effects in food prices have added further downward pressure. Tokyo CPI, which typically leads the national print, slipped below 2% across all three of its key measures in April, with declines in energy prices and the removal of child daycare fees contributing to the softening. That signal from the capital points clearly toward a subdued national reading.</p>
<div class="lb-trans"><p>食品价格的基数效应减弱进一步施加了下行压力。东京 CPI 通常领先全国数据，在 4 月份的三个关键指标中均低于 2%，能源价格下降和儿童托管费用的取消都促成了这一软化。来自首都的这一信号清楚地指向全国读数的低迷。</p>
</div><p>The picture is not uniformly soft. Headline CPI is expected to rise to 1.8% from 1.5% in March as higher energy costs feed through to the broader index, and core-core CPI, which removes both fresh food and energy to provide the cleanest read of domestic price momentum, is seen easing only modestly to 2.2% from 2.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>情况并非完全低迷。整体 CPI 预计将从 3 月份的 1.5% 上升至 1.8%，因为更高的能源成本传导至更广泛的指数，而核心核心 CPI（剔除新鲜食品和能源，以提供国内价格动能的最清晰读数）预计仅小幅下降至 2.2%，从 2.4% 降至 2.2%。</p>
</div><p>For the BOJ, Friday's release arrives ahead of its June meeting and will form part of the data set informing any shift in its carefully managed rate guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于日本银行而言，周五的发布恰逢其 6 月会议之前，将成为任何调整其精心管理的利率指引的数据集的一部分。</p>
</div><p>--</p>
<div class="lb-trans"><p>--</p>
</div><p>A third consecutive month of core CPI below the BOJ's 2% target would reinforce the case for patience on rate hikes, keeping pressure off the yen from a domestic monetary policy angle. However, the expected uptick in headline CPI to 1.8% from 1.5%, driven by energy costs, complicates a clean dovish read and may prompt some nuance in BOJ communication. Markets will watch core-core CPI closely: a slip to 2.2% from 2.4% would suggest underlying price momentum is fading more broadly, which matters more to the BOJ's medium-term assessment than the headline move. Yen direction will likely depend on whether the data lands in line with forecasts or surprises in either direction, with any upside miss on core readings potentially reigniting rate hike speculation ahead of the BOJ's June meeting.</p>
<div class="lb-trans"><p>连续第三个月的核心 CPI 低于日本银行的 2% 目标将加强对加息保持耐心的论据，从国内货币政策角度减轻日元的压力。然而，预计整体 CPI 从 1.5% 上升至 1.8% 的情况，受到能源成本的推动，使得清晰的鸽派解读变得复杂，并可能促使日本银行的沟通出现一些细微变化。市场将密切关注核心核心 CPI：若从 2.4% 滑落至 2.2%，将表明潜在价格动能更广泛地减弱，这对日本银行的中期评估比整体变动更为重要。日元的走势可能取决于数据是否符合预期或在任一方向上出现意外，任何核心读数的上行失误可能在日本银行 6 月会议之前重新点燃加息的猜测。</p>
</div>

Japan April CPI preview: core inflation seen slipping further below BOJ target

- 日本 4 月份核心消费者物价指数预计为 1.7%，连续三个月低于日本银行 2% 的目标。  
- 政府能源补贴和食品价格压力减缓抑制了物价上涨。  
- 整体 CPI 预计将从 1.5% 上升至 1.8%，提高了货币政策的复杂性。

日本四月份消费者物价指数（CPI）预览：核心通胀预计将进一步低于日本央行的目标