<p>交通银行国际在一份报告中表示，禾赛-W (02525.HK) +1.600 (+1.009%) 空头头寸为 3872 万美元；比例为 45.767%。其激光雷达出货量在 2026 年第一季度同比增长 140.9%，达到 472,000 台，超过公司年初设定的 45 万台的上限指导。该期间的收入同比增长 29.6%，达到人民币 6.8 亿元。对应的平均售价为人民币 1,441 元，同比下降 45%，环比下降 7%，主要由于低价的 ATX 和 JT 系列产品贡献增加，毛利率下降至 39.1%。</p>
<p>该券商认为，禾赛的激光雷达和战略增长计划（SGI）新业务将从 2026 年第二季度开始贡献收入，标志着其全球化战略的重大突破。</p>
<p>禾赛已成为梅赛德斯 - 奔驰 L3 自动驾驶模型的战略激光雷达合作伙伴和指定供应商。其在泰国曼谷的新工厂建设进展顺利，预计将在 2027 年初开始生产，进一步增强禾赛的全球产能布局，并强有力地支持未来的业务增长。</p>
<p>交通银行国际维持其目标价为 269.66 港元，相当于 2026 年预测的 8.5 倍市销率。基于对海外销量扩张和 SGI 业务推动的盈利改善的预期，该券商对公司的长期增长潜力持积极态度，并重申其买入评级。（su/j）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 21 日 12:25。）</p>

禾赛-W

<p>中信国际报告称，禾赛-W 在 2026 年第一季度的激光雷达出货量同比增长 140.9%，达到 472,000 台，超出预期。收入同比增长 29.6%，达到人民币 6.8 亿元，但平均售价同比下降 45%。禾赛目前是梅赛德斯 - 奔驰 L3 车型的战略合作伙伴，并正在通过在泰国的新工厂扩大其全球产能。中信国际维持 “买入” 评级，指出其长期增长潜力，目标价为港币 269.66 元</p>

<p>BOCOM International said in a report that HESAI-W (02525.HK) +1.600 (+1.009%)  Short selling $38.72M; Ratio 45.767%  's lidar shipments in 1Q26 rose 140.9% YoY to 472,000 units, exceeding the company's upper-end guidance of 450,000 units set at the beginning of the year. Revenue for the period increased 29.6% YoY to RMB680 million. Corresponding ASP was RMB1,441, down 45% YoY and 7% QoQ, mainly due to a higher contribution from lower-priced ATX and JT series products, with gross margin declining to 39.1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>交通银行国际在一份报告中表示，禾赛-W (02525.HK) +1.600 (+1.009%) 空头头寸为 3872 万美元；比例为 45.767%。其激光雷达出货量在 2026 年第一季度同比增长 140.9%，达到 472,000 台，超过公司年初设定的 45 万台的上限指导。该期间的收入同比增长 29.6%，达到人民币 6.8 亿元。对应的平均售价为人民币 1,441 元，同比下降 45%，环比下降 7%，主要由于低价的 ATX 和 JT 系列产品贡献增加，毛利率下降至 39.1%。</p>
</div><p>The broker believes HESAI's lidar and Strategic Growth Initiative (SGI) new businesses will begin contributing revenue from 2Q26, marking significant breakthroughs in its globalization strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商认为，禾赛的激光雷达和战略增长计划（SGI）新业务将从 2026 年第二季度开始贡献收入，标志着其全球化战略的重大突破。</p>
</div><p>HESAI has become the strategic lidar partner and designated supplier for Mercedes-Benz's L3 autonomous driving models. Construction of its new factory in Bangkok, Thailand is progressing steadily and is expected to commence production in early 2027, further enhancing HESAI's global capacity layout and strongly supporting future business growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>禾赛已成为梅赛德斯 - 奔驰 L3 自动驾驶模型的战略激光雷达合作伙伴和指定供应商。其在泰国曼谷的新工厂建设进展顺利，预计将在 2027 年初开始生产，进一步增强禾赛的全球产能布局，并强有力地支持未来的业务增长。</p>
</div><p>BOCOM International maintained its TP at HKD269.66, corresponding to 8.5x its 2026 forecast price-to-sales ratio. Based on expectations of volume expansion overseas and earnings improvement driven by the SGI business, the broker remains positive on the company's long-term growth potential and reiterates its Buy rating. (su/j)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-21 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>交通银行国际维持其目标价为 269.66 港元，相当于 2026 年预测的 8.5 倍市销率。基于对海外销量扩张和 SGI 业务推动的盈利改善的预期，该券商对公司的长期增长潜力持积极态度，并重申其买入评级。（su/j）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 21 日 12:25。）</p>
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交银国际：禾赛-W 2026 年第一季度的出货量超过了指导范围的上限，维持买入评级以看好其长期增长潜力