<p>大和在报告中表示，禾赛-W (02525.HK) +1.400 (+0.883%) 空头头寸为 3872 万美元；比例为 45.767%，正在从单引擎增长模型（激光雷达）转向双引擎模型，结合激光雷达规模扩张与空间智能的货币化。该券商指出其估值框架和长期利润轨迹可能发生变化。</p>
<p>报告引用管理层的话称，预计从第二季度开始将开始报告来自 Kosmo 的收入，Kosmo 是其与 AI 算法集成的空间智能设备。大和认为 Kosmo 不仅仅是一个新产品，而是一个新的商业模式。管理层将 Kosmo 定位为一个可扩展的经常性收入生态系统，支持硬件销售、软件许可和云平台服务。Kosmo 提高了 3D 环境重建的效率，与传统的 3DGS 过程相比节省了五分之四的时间。公司表示已从 AI 公司、娱乐工作室和工业企业获得初步订单。</p>
<p>此外，报告指出禾赛集团的核心激光雷达业务持续展现强劲势头。在第一季度，禾赛获得了来自理想汽车、小米、吉利和梅赛德斯 - 奔驰等关键客户的新订单。公司还将在明年加入广汽丰田 BZ3X 和小米海外车型的供应链。</p>
<p>大和将今年和明年的收入预测上调了 1% 至 6%，反映了 SGI 业务纳入其预测中。它重申了买入评级，并将估值方法从市销率改为市盈率，因为公司已实现季度盈利。禾赛集团（HSAI.US）的美国股票目标价从 34 美元上调至 36 美元。（da/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 21 日 12:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>

禾赛科技

禾赛-W

Global X 机器人工智能ETF

工业创新 ETF - ARK

<p>大和证券已将禾赛科技的目标价上调至 36 美元，并重申买入评级，转而采用市盈率估值方法。报告强调禾赛正在向双引擎增长模式转型，其新款 AI 集成空间智能设备 Kosmo 的收入预计将在第二季度开始。公司继续从主要客户那里获得大量订单，大和证券已将未来两年的收入预测上调 1% 至 6%</p>

<p>Daiwa said in a report that HESAI-W (02525.HK) +1.400 (+0.883%)  Short selling $38.72M; Ratio 45.767%  is transitioning from a single-engine growth model (LiDAR) to a dual-engine model, combining LiDAR scale expansion with monetization of spatial intelligence. The broker noted potential changes in its valuation framework and long-term profit trajectory.</p>
<div class="lb-trans"><p>大和在报告中表示，禾赛-W (02525.HK) +1.400 (+0.883%) 空头头寸为 3872 万美元；比例为 45.767%，正在从单引擎增长模型（激光雷达）转向双引擎模型，结合激光雷达规模扩张与空间智能的货币化。该券商指出其估值框架和长期利润轨迹可能发生变化。</p>
</div><p>The report cited management as expecting to start reporting revenue from Kosmo, its spatial intelligence device integrated with AI algorithms, from 2Q onward. Daiwa believes Kosmo is not merely a new product but a new business model. Management has positioned Kosmo as a scalable recurring revenue ecosystem, supporting hardware sales, software licensing, and cloud platform services. Kosmo improves the efficiency of 3D environment reconstruction, saving four-fifths of the time compared with the traditional 3DGS process. The company said it has secured initial orders from AI companies, entertainment studios, and industrial enterprises.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告引用管理层的话称，预计从第二季度开始将开始报告来自 Kosmo 的收入，Kosmo 是其与 AI 算法集成的空间智能设备。大和认为 Kosmo 不仅仅是一个新产品，而是一个新的商业模式。管理层将 Kosmo 定位为一个可扩展的经常性收入生态系统，支持硬件销售、软件许可和云平台服务。Kosmo 提高了 3D 环境重建的效率，与传统的 3DGS 过程相比节省了五分之四的时间。公司表示已从 AI 公司、娱乐工作室和工业企业获得初步订单。</p>
</div><p>In addition, the report stated that Hesai Group's core LiDAR business continues to demonstrate strong momentum. In 1Q, it secured new orders from key customers including Li Auto, Xiaomi, Geely and Mercedes-Benz. The company will also join the supply chain of GAC Toyota BZ3X and Xiaomi's overseas vehicle models next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，报告指出禾赛集团的核心激光雷达业务持续展现强劲势头。在第一季度，禾赛获得了来自理想汽车、小米、吉利和梅赛德斯 - 奔驰等关键客户的新订单。公司还将在明年加入广汽丰田 BZ3X 和小米海外车型的供应链。</p>
</div><p>Daiwa raised its revenue forecasts for this year and next by 1% to 6%, reflecting the inclusion of the SGI business in its projections. It reiterated its Buy rating and changed its valuation methodology from price-to-sales to price-to-earnings, as the company has recorded quarterly profitability. The US stock TP for Hesai Group (HSAI.US) was lifted from USD34 to USD36. (da/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-21 12:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>大和将今年和明年的收入预测上调了 1% 至 6%，反映了 SGI 业务纳入其预测中。它重申了买入评级，并将估值方法从市销率改为市盈率，因为公司已实现季度盈利。禾赛集团（HSAI.US）的美国股票目标价从 34 美元上调至 36 美元。（da/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 21 日 12:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>
</div>

Daiwa Raises Hesai Group  TP to USD36, Reiterates Buy; Switches Valuation Method to P/E

AASTOCKS News

Daiwa Securities Group Inc.

理想汽车

理想汽车-W

小米集团-W

小米集团(ADR)

吉利汽车

吉利汽车(ADR)

Mercedes-Benz Group AG

广汽集团

丰田汽车

小米集团-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

吉利汽车-R

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

丰田(ADR)

大和证券将禾赛集团的目标价上调至 36 美元，并重申买入评级；同时将估值方法转换为市盈率（P/E）