<p>SpaceX 即将进行历史上最大的首次公开募股（IPO），并已向证券交易委员会（SEC）提交了 S-1 招股说明书。这份文件让投资者首次深入了解公司的财务状况。</p>
<p>据报道，SpaceX 正准备以将公司估值在 1.75 万亿至 2 万亿美元之间的定价区间出售其首批公开股票，这几乎可以肯定使其成为有史以来最大的公开上市。SpaceX 备受期待的 6 月 IPO 有望创造历史，投资者在这一看似创纪录的首次亮相之前还有很多信息需要分析。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzEyMzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA4MzkxNzAzMS5qcGcmdz0zODQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="3840" height="1998" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzEyMzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA4MzkxNzAzMS5qcGcmdz0zODQw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>SpaceX 的估值高度依赖于增长</h2>
<p>根据公司的 S-1 文件，SpaceX 去年录得销售额为 186.7 亿美元。该数字包括 xAI 业务的贡献，其中包括 Grok、其他人工智能（AI）服务和 X 社交媒体平台。同时，公司在 2025 年录得净亏损 49 亿美元。</p>
<p>今年的亏损可能会更加明显。在 2026 年第一季度，SpaceX 录得亏损 42.7 亿美元，销售额为 46.9 亿美元。</p>
<p>对于一家高度依赖增长的企业来说，SpaceX 的亏损并不一定是一个不合格的指标。该公司在火箭发射服务和基于卫星的互联网通信服务方面处于领先地位，这两个市场都有潜力在长期内实现大幅增长。SpaceX 有许多有前景的增长点，可能会成为一个巨大的赢家，但在证明其低端估值为 1.75 万亿美元的合理性方面，仍有很多工作要做。</p>
<h2>埃隆·马斯克拥有大量股份和巨大的业绩激励</h2>
<p>在招股说明书中，SpaceX 首次向投资者展示了内部人士和机构投资者之间的持股分布。值得注意的是，首席执行官埃隆·马斯克持有的股份大约占 SpaceX 总投票权的 85.1%。</p>
<p>马斯克已证明自己是一位具有远见的科技领袖，他在 <strong>特斯拉</strong>（TSLA +0.19%）的领导历史帮助电动车公司获得了估值溢价，并为他在公司获得巨额薪酬打下了基础。首席执行官在 SpaceX 也有一个巨大的业绩激励计划。</p>
<p>如果公司在火星上建立一个至少有一百万居民的永久性人类殖民地，马斯克将获得 10 亿股股票。虽然这看起来像是一个不切实际的业绩激励，但毫无疑问，马斯克在 SpaceX 的表现上投入了大量精力。</p>
<p>展开</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="特斯拉股票报价" width="80" height="80" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<p>特斯拉</p>
<p>今日变动</p>
<p>(0.19%) $0.78</p>
<p>当前价格</p>
<p>$418.04</p>
<h3>关键数据点</h3>
<p>市值</p>
<p>$1.6 万亿</p>
<p>日内区间</p>
<p>$412.91 - $426.90</p>
<p>52 周区间</p>
<p>$273.21 - $498.83</p>
<p>成交量</p>
<p>210 万</p>
<p>平均成交量</p>
<p>6240 万</p>
<p>毛利率</p>
<p>19.07%</p>
<h2>Starlink 是最大的销售驱动因素，但 SpaceX 在其他项目上也在大举投资</h2>
<p>在该业务的最后一个季度，Starlink 的销售额约为 32.6 亿美元，占公司总销售额的 69%。截至该期间末，Starlink 的订阅用户约为 1030 万，但管理层认为其可服务市场远远超出卫星互联网市场。</p>
<p>SpaceX 估计其可服务市场（TAM）约为 28.5 万亿美元。AI 企业应用以 22.7 万亿美元的规模占据其 TAM 群体中最大的份额。AI 基础设施是 TAM 中第二大份额，约为 2.4 万亿美元。同时，Starlink 宽带的估计市场为 8700 亿美元，AI 消费者订阅的潜在市场为 7600 亿美元，Starlink 移动的估计市场为 7400 亿美元。AI 数字广告市场的估计价值为 6000 亿美元，基于空间的解决方案预计有 3700 亿美元的市场机会。</p>
<p>SpaceX 的 TAM 估计和增长目标看起来非常雄心勃勃。该公司无疑处于一些革命性技术类别的前沿，但在最终进行 IPO 时，仍需证明其能力。</p>

SpaceX 今日（6/12）以 SPCX 代码登陆 NASDAQ，发行价 USD 135、估值 1.75 万亿美元、融资 750 亿，史上最大 IPO（约阿里巴巴的 3 倍）。总需求超 2500 亿、散户单超 1000 亿，超额认购 3.5 倍。但 2025 年收入 187 亿同时净亏损 49 亿，估值落地全靠星链 + 星舰 + xAI 三条叙事撑。开盘冲多高，还是回踩定价？

<p>SpaceX 今日（6/12）以 SPCX 代码登陆 NASDAQ，发行价 USD 135、估值 1.75 万亿美元、融资 750 亿，史上最大 IPO（约阿里巴巴的 3 倍）。总需求超 2500 亿、散户单超 1000 亿，超额认购 3.5 倍。但 2025 年收入 187 亿同时净亏损 49 亿，估值落地全靠星链 + 星舰 + xAI 三条叙事撑。开盘冲多高，还是回踩定价？</p>

见证历史：SpaceX 今日登陆纳斯达克！

全球星

RKLB

卫讯公司

<p>SpaceX 已提交其 S-1 招股说明书，预计公司估值在 1.75 万亿美元至 2 万亿美元之间。尽管去年报告销售额为 1867 亿美元，但仍面临 49 亿美元的净亏损。首席执行官埃隆·马斯克持有 85.1% 的投票权，并且其绩效激励与雄心勃勃的增长目标挂钩。Starlink 是主要的收入来源，占销售额的 69%，而公司估计在包括人工智能和卫星服务等多个领域的总可寻址市场为 28.5 万亿美元</p>

<p>SpaceX is on the verge of the biggest initial public offering (IPO) in history and has recently filed its S-1 prospectus statement with the Securities and Exchange Commission (SEC). The filing has given investors the first in-depth look at the company's financials.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 即将进行历史上最大的首次公开募股（IPO），并已向证券交易委员会（SEC）提交了 S-1 招股说明书。这份文件让投资者首次深入了解公司的财务状况。</p>
</div><p>With SpaceX reportedly gearing up to sell its first public shares at a pricing range that will value the company at a market capitalization between $1.75 trillion and $2 trillion, the company almost certainly seems poised to have the biggest public debut ever. SpaceX's hotly anticipated June IPO is on track to make history, and there's a lot for investors to parse over before what looks to be a record-setting debut.</p>
<div class="lb-trans"><p>据报道，SpaceX 正准备以将公司估值在 1.75 万亿至 2 万亿美元之间的定价区间出售其首批公开股票，这几乎可以肯定使其成为有史以来最大的公开上市。SpaceX 备受期待的 6 月 IPO 有望创造历史，投资者在这一看似创纪录的首次亮相之前还有很多信息需要分析。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzEyMzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA4MzkxNzAzMS5qcGcmdz0zODQw" alt="A person touching a rocket icon." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F871231%2Fgettyimages-2083917031.jpg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>SpaceX has a highly growth-dependent valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SpaceX 的估值高度依赖于增长</h2>
</div><p>According to the company's S-1 filing, SpaceX recorded sales of $18.67 billion last year. That figure counts contributions from the xAI business, which includes Grok, other artificial intelligence ( AI) services, and the X social media platform. Meanwhile, the company recorded a net loss of $4.9 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据公司的 S-1 文件，SpaceX 去年录得销售额为 186.7 亿美元。该数字包括 xAI 业务的贡献，其中包括 Grok、其他人工智能（AI）服务和 X 社交媒体平台。同时，公司在 2025 年录得净亏损 49 亿美元。</p>
</div><p>Losses could be looking even more stark this year.In 2026's first quarter, SpaceX recorded a loss of $4.27 billion on sales of $4.69 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年的亏损可能会更加明显。在 2026 年第一季度，SpaceX 录得亏损 42.7 亿美元，销售额为 46.9 亿美元。</p>
</div><p>For a highly growth-oriented business, SpaceX's losses aren't necessarily a disqualifying indicator. The company has a forefront position in both rocket-launching services and satellite-based internet communication services, and each of these markets has the potential to see massive growth over the long term.SpaceX has plenty of promising growth shoots and could go on to be a massive winner, but the business also still has a lot of proving to do when it comes to justifying a low-end valuation of $1.75 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于一家高度依赖增长的企业来说，SpaceX 的亏损并不一定是一个不合格的指标。该公司在火箭发射服务和基于卫星的互联网通信服务方面处于领先地位，这两个市场都有潜力在长期内实现大幅增长。SpaceX 有许多有前景的增长点，可能会成为一个巨大的赢家，但在证明其低端估值为 1.75 万亿美元的合理性方面，仍有很多工作要做。</p>
</div><h2>Elon Musk has a commanding stake of shares and big performance incentives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>埃隆·马斯克拥有大量股份和巨大的业绩激励</h2>
</div><p>With its prospectus filing, SpaceX gave investors their first look at the holdings breakdown among insiders and institutional investors. Notably, CEO Elon Musk holds shares working out to roughly 85.1% of total voting power at SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>在招股说明书中，SpaceX 首次向投资者展示了内部人士和机构投资者之间的持股分布。值得注意的是，首席执行官埃隆·马斯克持有的股份大约占 SpaceX 总投票权的 85.1%。</p>
</div><p>Musk has proven himself to be a visionary tech leader, and his leadership history at <strong>Tesla</strong>( TSLA +0.19%) has helped the electric vehicle company command a valuation premium and paved the way for him to command massive compensation packages at the business. The CEO also has a massive performance package in place with SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克已证明自己是一位具有远见的科技领袖，他在 <strong>特斯拉</strong>（TSLA +0.19%）的领导历史帮助电动车公司获得了估值溢价，并为他在公司获得巨额薪酬打下了基础。首席执行官在 SpaceX 也有一个巨大的业绩激励计划。</p>
</div><p>Musk is set to be awarded 1 billion shares if the company establishes a permanent human colony on Mars with at least one million inhabitants. While this looks like a pie-in-the-sky performance incentive, Musk undeniably has a lot skin in the game when it comes to SpaceX's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司在火星上建立一个至少有一百万居民的永久性人类殖民地，马斯克将获得 10 亿股股票。虽然这看起来像是一个不切实际的业绩激励，但毫无疑问，马斯克在 SpaceX 的表现上投入了大量精力。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展开</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL1RTTEEucG5nJnc9MTI4" alt="Tesla Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FTSLA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: TSLA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: TSLA</h2>
</div><p>Tesla</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日变动</p>
</div><p>(0.19%) $0.78</p>
<div class="lb-trans"><p>(0.19%) $0.78</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>当前价格</p>
</div><p>$418.04</p>
<div class="lb-trans"><p>$418.04</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>关键数据点</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$1.6T</p>
<div class="lb-trans"><p>$1.6 万亿</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日内区间</p>
</div><p>$412.91 - $426.90</p>
<div class="lb-trans"><p>$412.91 - $426.90</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周区间</p>
</div><p>$273.21 - $498.83</p>
<div class="lb-trans"><p>$273.21 - $498.83</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>2.1M</p>
<div class="lb-trans"><p>210 万</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>62.4M</p>
<div class="lb-trans"><p>6240 万</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>19.07%</p>
<div class="lb-trans"><p>19.07%</p>
</div><h2>Starlink is the biggest sales driver, but SpaceX is betting big on other projects</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Starlink 是最大的销售驱动因素，但 SpaceX 在其他项目上也在大举投资</h2>
</div><p>With sales of roughly $3.26 billion in the business's last quarter, Starlink accounted for 69% of the company's total sales.Starlink counted approximately 10.3 million subscribers at the end of the period, but management sees a total addressable market that expands far beyond the satellite-internet market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在该业务的最后一个季度，Starlink 的销售额约为 32.6 亿美元，占公司总销售额的 69%。截至该期间末，Starlink 的订阅用户约为 1030 万，但管理层认为其可服务市场远远超出卫星互联网市场。</p>
</div><p>SpaceX estimates its total addressable market ( TAM) at roughly $28.5 trillion. Coming in at $22.7 trillion, AI enterprise applications represent by far the largest share of its TAM cohort. AI infrastructures represent the second largest share of the TAM pie, coming in at $2.4 trillion.Meanwhile, Starlink Broadband is estimated at $870 billion, AI consumer subscriptions are estimated at a potential $760 billion, and Starlink Mobile is estimated at $740 billion.The AI digital advertising market is estimated at a value of $600 billion, and space-enabled solutions are projectedat a $370 billion market opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 估计其可服务市场（TAM）约为 28.5 万亿美元。AI 企业应用以 22.7 万亿美元的规模占据其 TAM 群体中最大的份额。AI 基础设施是 TAM 中第二大份额，约为 2.4 万亿美元。同时，Starlink 宽带的估计市场为 8700 亿美元，AI 消费者订阅的潜在市场为 7600 亿美元，Starlink 移动的估计市场为 7400 亿美元。AI 数字广告市场的估计价值为 6000 亿美元，基于空间的解决方案预计有 3700 亿美元的市场机会。</p>
</div><p>SpaceX's TAM estimates and growth targets look very ambitious. The company is undeniably at the forefront of some revolutionary tech categories, but it will have a lot of proving to do when it finally has its IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 的 TAM 估计和增长目标看起来非常雄心勃勃。该公司无疑处于一些革命性技术类别的前沿，但在最终进行 IPO 时，仍需证明其能力。</p>
</div>

SpaceX Finally Made It's S-1 Public. 3 Things Smart Investors Need to Know About the IPO

Motley Fool

SpaceX 终于公开了其 S-1 文件。精明的投资者需要了解关于这次 IPO 的三件事