<div id="readability-page-1">5 月 22 日，受大摩拆解英伟达 Rubin 机架新发现提振，MLCC、PCB、CPO 多股拉升飙涨。临近收盘，三环集团涨超 17%，时代电气、胜宏科技、华大九天涨超 14%、12%、11%，天孚通信、生益电子涨超 9%，新易盛涨超 7%，科创创业 50ETF 招商（588300）涨超 3%，周线冲击 7 连阳！<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/upload/166dc3c3ef8b41a6992d1317070c4fa2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1382" height="1134" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/upload/166dc3c3ef8b41a6992d1317070c4fa2.png"/>消息面上，摩根士丹利对英伟达下一代 Rubin 机架的物料清单拆解显示，其机架价值重估并非仅由 GPU 驱动，反而 PCB 内容价值增幅最大，增长 233%。据国金证券测算，英伟达 VR200 机柜 PCB 价值量达 11.6 万美元，较 GB300（3.5 万美元）增长超 3 倍。同时，根据 TrendForce，英伟达 VR200NVL72 服务器将使用约 60 万个 MLCC，比现有 GB300 平台高出 30% 以上，囊括从 2.5V 到上千 V 的电压规格。大摩也测算 VR200 Rubin 机柜中 PCB、MLCC、ABF、电源和散热价值量明显上升，并把 NVIDIA NVL576 及后续多机架架构视为 CPO 加速点，光引擎/GPU attach rate 或从 2 至 4 升至 17 甚至 35 以上。【什么是 PCB、CPO、MLCC？】PCB 是指印刷电路板，用来连接各种电子元件；CPO 是共封装光学技术，能将光模块和芯片直接封装在一起，主要用在数据中心省电、提速；MLCC 全称是 “多层陶瓷电容器”，相当于电子设备里的 “微型充电宝”，主要用于稳定电压和过滤杂波。国金证券指出，当前 AI 推理瓶颈迭代与架构演进，正推动 PCB 价值定位实现根本性跃升。目前行业资本开支高增，国产头部厂商前瞻布局高端产能，例如胜宏科技 2025 年同比增 693.41%，2026 年 Q1 增速 389.59%，指向行业进入成长性扩张周期。在重资本投入、长扩产周期、高客户认证壁垒下，头部厂商通过提前锁定北美 CSP 等大客户供应链先发优势，行业集中度持续提升。CPO 方面，巨国泰海通，在 AI 需求爆发的背景下，光互联已成为决定 AI 基础设施性能和算力利用率的重要因素，光通信行业增速有望持续高于整体 Capex 增速。其中，CPO 作为下一代高密度、低功耗光互联方案，受益于 AI 集群规模扩张和交换芯片带宽升级，产业关注度与订单预期持续提升，有望成为光通信板块的重要增量方向。资料显示，中证科创创业 50 指数汇聚科创板和创业板两板龙头，成分股包含多个 AI 核心领域的企业。科创创业 50ETF 招商（588300）跟踪指数，前十大权重股覆盖中际旭创、新易盛、宁德时代、寒武纪、海光信息、中芯国际、阳光电源、胜宏科技、天孚通信、澜起科技，前十大权重超 64%，对具有高研发 + 高增长 + 高盈利的多重高成长性特征的硬科技领域高度聚焦。</div>

三环集团

招商中证科创创业50ETF

5 月 22 日，受大摩对英伟达 Rubin 机架新发现提振，MLCC、PCB 等多股大幅上涨，三环集团涨超 17%。摩根士丹利指出，PCB 价值增幅达 233%，英伟达 VR200 机柜 PCB 价值量达 11.6 万美元，较 GB300 增长超 3 倍。行业资本开支高增，国产厂商布局高端产能，指向行业进入成长性扩张周期。

同壁财经

摩根士丹利

英伟达

时代电气

胜宏科技

华大九天

天孚通信

生益电子

新易盛

国金证券

中际旭创

宁德时代

寒武纪

海光信息

中芯国际

阳光电源

澜起科技

科创50

国泰海通

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

NVIDIA Corporation

CATL HK SDR 30to1

SMIC HK SDR 5to1

PCB 价值飙升 233%！双创龙头中军未倒，科创创业 50ETF 招商（588300）冲击周线 7 连阳！