股票 | 高盛维持对禾赛科技的买入评级

高盛维持对禾赛科技的 “买入” 评级，目标价为 273 港元（香港股票）和 35 美元（美国股票）。根据金十数据，在 2026 年第一季度业绩发布后，公司提供了订单指引，预计由于市场条件不确定，其 SGI 业务的收入将在 2027-2030 年间放缓至 10 亿元人民币。该银行将其 2026-2030 年的净利润预测上调了最多 14%，因此维持其目标价和评级。公司的第一季度收入和毛利润符合预期，而 EBIT 则超出高盛预期 47% 和市场预期 63%，主要得益于运营费用的减少。禾赛科技还推出了其 SGI 业务，预计到 2026 年将产生约 1 亿元人民币的收入，并计划在 2027 年达到 5 亿元人民币。SGI 业务预计通过软件和平台使用实现更高的经常性收入和利润率。展望未来，该银行预计销售量、利润率和盈利水平将逐步改善。预计 2026 年全年收入将增长 50%，毛利率为 40%。由于持续的运营杠杆，EBIT 预计同比增长 139%，EBIT 利润率将从 2025 年的 9% 上升至 15%。