<div id="readability-page-1" class="page">5 月 26 日，A 股市场高位震荡，沪指微跌 0.17% 报 4145.37 点，深证成指涨 0.12%，创业板指涨 0.54%，超 4000 股下跌。市场人气维持高位，全天成交 3.26 万亿元，环比继续放量。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/6680ce407ae14405b03fc22ca7803c74.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="784" height="254" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/6680ce407ae14405b03fc22ca7803c74.png"/>盘面上，有色低开高走，午后领跑全市场，2000 亿巨头中国铝业涨停，同标的指数规模最大* 的有色 ETF 华宝（159876）放量涨 2.85% 收复半年线。消息面，全球最大铝土矿生产国几内亚计划下月推出铝土矿出口管制措施，以提振铝价。低位券商久违躁动，锦龙股份盘中触及涨停，中信建投大涨 5.66%，规模 359 亿元的顶流券商 ETF 华宝（512000）早盘一度涨逾 2%，收涨 1% 成功连阳。今年以来，上市券商业绩与估值明显背离，高性价比配置机遇值得关注。科技行情 V 型演绎，尾盘 PCB 方向爆发涨停潮，生益电子 20CM 涨停，生益科技 10% 涨停，带动电子 ETF 华宝（515260）、科技 ETF 华宝（515000）、双创 50ETF 华宝（588330）等相关热门 ETF 集体翘尾，续创新高！A 股芯片链暴涨之后大幅回调，澜起科技、中芯国际、中微公司齐跌逾 4%，全 “芯”布局芯片产业的科创芯片 ETF 华宝（589190）开盘续创新高后回落，收跌 2.12%。港股今日开市，芯片链权重龙头补涨，中芯国际收涨 5.7%，华虹半导体暴涨 10.45%，重仓这两大晶圆巨头的中证港股通信息技术综合指数大涨 4.62%，跟踪该指数的 ETF 中，规模最大、流动性最强 * 的港股通信息技术 ETF 华宝（159131）单日成交 26.21 亿元续创历史天量，多头全天巨量申购 3.86 亿份。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/5670dff808c9479c85d0ab515c53f7e0.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="522" height="371" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/5670dff808c9479c85d0ab515c53f7e0.png"/>当前 A 股呈现震荡整固、结构极致分化格局，短期波动较大，但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化，中期结构性行情的基础逻辑或依然稳固。杠杆资金动向印证市场做多情绪仍浓。继 5 月 20 日 A 股两融余额（融资余额与融券余额之和）率先突破 2.9 万亿元后，5 月 25 日，A 股融资余额首次突破 2.9 万亿元，达 29035.4 亿元。【ETF 全知道热点收评】下面重点聊聊港股通信息技术、有色、券商等几个主题板块的交易和基本面情况。一、“中芯 + 华虹” 含量超 23%，港股芯片链受资金热捧！规模最大港股通信息技术 ETF 华宝（159131）新高后首回调，资金天量申购 3.86 亿份国产芯片半导体产业链震荡下挫，同类规模最大、流动性最强 * 的港股通信息技术 ETF 华宝（159131）继昨日创上市新高后迎来回调，收跌 3.81%，成交额超 26 亿元续创上市新高。资金逢跌涌入，单日申购达 3.86 亿份，净申购 2.96 亿份！ <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/7d00a4e312b249e98009337e93f00fca.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1573" height="716" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/7d00a4e312b249e98009337e93f00fca.png"/>成份股方面，板块内权重股集体补涨，联想集团、联想控股、ASMPT、华虹半导体等多股涨超 10%，比亚迪、建滔积层板等涨超 6%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/18b47ff8745347ed868609d14b88d2ab.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="930" height="326" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/18b47ff8745347ed868609d14b88d2ab.png"/>当前时点，科技成长是否会因为位置过高而迎来整体退潮？开源证券认为，更大概率不是 “科技退潮”，而是科技内部切换，以及成长风格向更多 “二次点火” 资产扩散。当前微观结构接近敏感区，本质上是牛市进入第三阶段的催化剂。牛一买修复，牛二买重估，牛三买点火。进入牛三阶段后，市场不再无差别奖励弹性资产，而是开始筛选真正具备盈利兑现和景气加速度的方向。国盛证券指出，“韬定律” 的发布，是中国半导体产业从 “跟随者” 向 “引领者” 跨越的里程碑事件。它打破了全球半导体产业长期由西方理论主导的格局，为产业发展提供了兼具创新性与可行性的中国方案，有望重塑全球半导体产业的竞争格局与发展轨迹。韬定律也能有效提升芯片在有限功耗下的有效算力，从而节约成本，为 AI 浪潮赋能。自 3 月 31 日触底反弹以来，港股通信息技术 ETF 华宝（159131）标的指数——中证港股通信息技术综合指数累计涨幅 32.59%，同期恒生科技、港股通科技的涨幅分别为 3.83%、2.6%，锐度和弹性显著领先。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/81d961f7f55749debdb5428eb1b13844.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="584" height="221" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/81d961f7f55749debdb5428eb1b13844.png"/>统计区间：2026.3.31-2026.5.22。港股通信息 C 指数 2021-2025 年年度历史收益分别为：-9.54%、-34.47%、-0.25%、21.58%、39.30%。指数过往业绩不预示未来表现。支持 T+0 交易！直指港股芯片超级周期——全市场首只、同类规模最大、流动性最强的港股通信息技术 ETF 华宝（159131），场外联接基金代码026755，标的指数由 “70% 硬件 +30% 软件” 构成，重仓港股 “半导体 + 电子 + 计算机软件”，涵盖 52 只港股硬科技公司，其中存储芯片含量超 26%，特别是中芯国际 + 华虹半导体合计权重超 23%，是全市场先进晶圆制造权重最高的指数。指数成份股不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股 AI 硬科技行情。（截至 2026.5.22）<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/3e283a00d737424c89fc419f0a27b038.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="968" height="480" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/3e283a00d737424c89fc419f0a27b038.png"/>二、超跌反弹？华宝基金有色 ETF（159876）最高涨超 3.2%！铝业龙头显著领涨，中国铝业等 3 股涨停！有色金属板块领跑两市，全天获主力资金净流入109.68 亿元，板块吸金额高居 31 个申万一级行业首位，同标的指数规模最大 * 的有色 ETF 华宝（159876）场内价格最高涨超 3.2%，收涨 2.85%，一举收复 10 日线和半年线，全天成交额1.68 亿元，环比激增 93%，交投火热！成份股方面，中国铝业、华锡有色、金钼股份 3 股涨停，南山铝业涨超 8%，国城矿业、西部黄金、云铝股份、天山铝业涨逾 7%。权重股洛阳钼业涨超 5%，紫金矿业涨逾 4%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/221d2e180e504eea8cfbbe333a9bea43.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1349" height="613" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/221d2e180e504eea8cfbbe333a9bea43.png"/>宏观层面，美国和伊朗有望达成停火协议的消息提振市场情绪，市场预期霍尔木兹海峡将重新开放，或受相关消息影响，国际油价大跌超 5%，通胀担忧随之降温。东吴证券认为，当前市场对于 2026 年底至 2027 年的加息预期可能过度，美国经济并非 “过热”，而是由 AI 与能源双轮驱动带来的 K 型经济结构，市场对于加息预期可能存在错误定价*。产业层面，全球最大铝土矿生产国几内亚计划下月推出铝土矿出口管制措施，以提振铝价。几内亚占全球铝土矿产量逾三分之一，其政策变动直接加剧了市场对原料供给收缩的担忧。从产业逻辑来看，具备高矿石自给率或海外多极化布局的企业将率先受益，中国铝业、云铝股份及天山铝业等在资源端优势突出的铝业龙头，有望在此轮原料价格博弈中占据主动。中泰证券指出，中期来看，4 月全球制造业 PMI 超预期上行，海外制造业需求持续回暖，并且以铜铝为代表的有色金属价格有望受益通胀预期而上行，仍然中期看好以铜铝为代表的工业金属投资机会。*展望后市，业内人士表示，有色等周期资源类品种，尽管短期面临市场波动，但受益于工业结构优化和持续的需求增长，长期表现依然可期。此外，基于业绩趋势模型分析，有色板块当前估值合理，有望迎来反弹机会，建议重点关注其在产业链中的潜在表现，把握超跌带来的投资窗口。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/0f091f4e2f524af2958f8edb0587db6e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1127" height="609" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/0f091f4e2f524af2958f8edb0587db6e.png"/>【有色风口已至，“超级周期” 势不可挡】有色 ETF 华宝（159876）及其联接基金（A 类：017140，C 类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该 ETF 是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。* 截至 5 月 25 日，有色 ETF 华宝（159876）最新规模16.12 亿元，在全市场跟踪同标的指数的三只 ETF 产品中，是规模最大的 ETF。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/bf6c5b0756bb4a26b09c36ac17fbac77.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1005" height="356" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/bf6c5b0756bb4a26b09c36ac17fbac77.png"/>三、券商逆市拉升，华宝基金顶流券商 ETF（512000）冲高 2%，估值筑底与强劲基本面共振，超 9 亿资金密集涌入券商板块走势活跃，规模 359 亿元的顶流券商 ETF 华宝（512000）早盘冲高，场内价格一度涨超 2%，收涨 1%。锦龙股份一度触及涨停，收涨逾 8%，中信建投盘中大涨 7%，收涨 5.66%，华安证券、中国银河、光大证券、招商证券等多股均有拉升表现。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/a1dd07233f4949d1b4659ede1868ea7e.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1270" height="545" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/a1dd07233f4949d1b4659ede1868ea7e.jpeg"/>消息面上，证监会等八部门近日联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。同时，证监会严肃查处老虎、富途等机构非法跨境展业案件。有分析指出，八部门重拳整治，头部券商等合规出海渠道直接受益。今年以来，上市券商业绩与估值明显背离，随着券商板块再度步入高性价比区间，再次受到市场与资金的关注。截至 5 月 25 日，证券公司指数年内已累计下跌 13.76%，在各行业中排名落后；其中国泰海通在内的 16 家上市券商出现“破净”，华泰证券、广发证券等头部券商回落至10 倍 PE 以下。与此同时，券商板块一季度表现亮眼，在资本市场持续活跃、股权融资规模走向复苏、衍生品业务稳步发展的趋势下，券商业绩有望进一步回暖。根据中信证券预计，证券行业 2026 年有望实现14% 左右利润增长，使ROE 达到 10 年来 80% 分位数水平。*高景气 + 低估值提示左侧布局机会，券商 ETF 华宝（512000）近期获资金密集增仓。上交所数据显示，512000近 2 日连续吸金 4.97 亿元，近 10 日累计获净流入超 9 亿元。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/d477ae34c1364ae38fab113ac1cfb265.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="560" height="459" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/d477ae34c1364ae38fab113ac1cfb265.jpeg"/>中泰证券表示，再融资扰动消化完毕，叠加 “十五五” 时期金融强国、并购重组、衍生品扩容、再融资松绑等政策催化，券商板块有望迎来系统性重定价。资金情绪端，前期压制因素消退，成交额高位支撑下配置性价比凸显。*高景气 + 低估值，关注券商修复行情！券商 ETF（512000）及其联接基金（A 类 006098、C 类 007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括 49 只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商 ETF（512000）最新基金规模近360 亿元，年内日均成交额超 11 亿元，为 A 股规模、流动性居前的顶流券业 ETF。数据来源：中证指数公司、沪深港交易所等。注：“全市场首只” 是指港股通信息技术 ETF 华宝是全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的 ETF。截至 2026.5.22，港股通信息技术 ETF 华宝最新场内规模为 8.40 亿元，为当前跟踪中证港股通信息技术综合指数的 7 只 ETF 中规模最大；今年以来港股通信息技术 ETF 华宝的日均成交额为 2.56 亿元。 * 机构观点参考资料来源：一：开源证券《拥挤交易的消化，不是牛市的终点》；国盛证券《华为发表 “τ定律”，半导体开启先进制程与成熟制程共振新周期》。二：东吴证券 5 月 24 日发布的《加息预期仍 “过热”，美债利率如何展望？》；中泰证券 5 月 25 日发布的《中泰有色金属周报：行船多看船底》。三：中信证券 20260526《证券行业优质机构 2026 年业绩有望持续高增》；中泰证券 20260514《谁偷走了本轮券商的弹性？从股东户数和交易视角说起》。注：ETF 基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。风险提示：文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，科创芯片 ETF 华宝、双创 50ETF 华宝、港股通类 ETF 的风险等级均为 R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，文中其余提及的基金的风险等级均为 R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。</div>

华虹半导体

中国铝业

华宝中证港股通信息技术综合ETF

5 月 26 日，A 股市场高位震荡，沪指微跌，深证成指和创业板指小幅上涨。有色板块领跑，铝业巨头中国铝业涨停。券商股表现活跃，华宝券商 ETF 上涨。港股芯片股补涨，中芯国际和华虹半导体大幅上涨，港股通信息技术 ETF 成交创历史新高。市场交投活跃，短期波动较大，资金格局稳定。

港股芯片补涨，159131 人气爆棚，资金爆买 3.86 亿份！有色领跑市场，券商久违躁动，华宝基金券商 ETF 冲高 2%