<p>人工智能基础设施的繁荣不再仅仅推动少数几只半导体股票，如 <strong>Nvidia Corp.( NVDA )</strong>、<strong>Micron Technology Inc.( MU )</strong> 和 <strong>Intel Corp.( INTC )</strong>。</p>
<p>高盛表示，这一趋势正在重塑整个美国商业投资周期。</p>
<p>在周一发布的一份研究报告中，该银行将 2026 年美国商业投资的预测从之前的 6.5% 上调至 7.8%，以第四季度对第四季度的方式计算。</p>
<p>推动这一升级的是人工智能支出的速度：第一季度年化支出达到 6500 亿美元，预计到年底将超过 8000 亿美元。</p>
<h2>人工智能资本支出正成为宏观力量</h2>
<p>高盛经济学家彭艾尔西在一份报告中写道：“与人工智能相关的支出将继续推动 2026 年设备和结构投资，因为公司在基础设施建设方面不断推进。”</p>
<p>这波支出浪潮远远超出了芯片领域。</p>
<p>该银行的经济学家表示，人工智能投资现在正流向服务器、半导体、存储器、电力基础设施、数据中心、软件以及研发。</p>
<p>彭表示：“我们的分析表明，与人工智能相关的支出将在 2026 年推动真实资本支出增长约 3.3 个百分点。”</p>
<p><strong>另请阅读：5 月份市值较小的股票翻倍：美光仅增长 46%</strong></p>
<p>然而，预计对 GDP 增长的直接影响仍然相对温和。报告指出，这一差距存在是因为半导体投资在官方 GDP 统计中仍然部分被低估。</p>
<p>彭表示：“我们估计，与人工智能相关的支出将在 2026 年为真实 GDP 增长增加 0.3 个百分点，但仅为测量的 GDP 增长增加 0.1 个百分点。” 她指出，大部分设备是进口的。</p>
<h2>特朗普的 OBBBA 激励措施带来另一股助力</h2>
<p>高盛还表示，包含在《一项伟大的美丽法案》中的新税收条款开始在投资数据中显现。</p>
<p>该银行预计，该立法扩大的费用扣除条款将在 2026 年推动资本支出增长约 3 个百分点，影响最强的领域集中在制造业、运输和工业部门。</p>
<p>“我们和其他预测者预计强劲的人工智能支出和新的税收激励将支持 2026 年稳健的资本支出增长，而早期数据与这一观点大体一致，”</p>
<p>与此同时，2025 年对投资造成重大拖累的两个因素开始减弱。</p>
<p>与《通货膨胀削减法案》和《芯片法案》相关的制造业建设放缓预计将对今年的增长影响减小，而与关税相关的不确定性也在缓解。</p>
<p>高盛估计，关税在 2025 年大约削减了资本支出增长 1.5 个百分点，但预计这一拖累将在 2026 年降至 0.7 个百分点。</p>
<h2>较高的油价并未阻止投资周期</h2>
<p>尽管近期由于中东紧张局势导致油价飙升，高盛并不认为能源成本会实质性地 derail 更广泛的投资繁荣。</p>
<p>彭写道：“我们不认为较高的油价会对整体资本支出增长产生实质性影响。”</p>
<p><strong>另请阅读：分析师称人工智能的 8 万亿美元建设不是泡沫，而是瓶颈</strong></p>
<p><em>照片来源：YAKOBCHUK V，来自 Shutterstock.com</em></p>

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<p>高盛已将其 2026 年美国商业投资预测上调至 7.8%，这主要是由于预计今年人工智能支出将激增至 8000 亿美元。该银行指出，人工智能投资正在重塑商业周期，影响到半导体以外的多个行业。尽管人工智能支出预计将对 GDP 增长产生适度贡献，但《一项美丽的大法案》中的新税收激励措施预计将进一步推动资本支出。尽管油价上涨，高盛认为这不会显著阻碍投资热潮</p>

<p>The artificial intelligence infrastructure boom is no longer just lifting a handful of semiconductor stocks like <strong>Nvidia Corp.( NVDA )</strong>, <strong>Micron Technology Inc.( MU )</strong> and <strong>Intel Corp.( INTC )</strong> .</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能基础设施的繁荣不再仅仅推动少数几只半导体股票，如 <strong>Nvidia Corp.( NVDA )</strong>、<strong>Micron Technology Inc.( MU )</strong> 和 <strong>Intel Corp.( INTC )</strong>。</p>
</div><p>Goldman Sachs says it is now reshaping the entire U.S. business investment cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛表示，这一趋势正在重塑整个美国商业投资周期。</p>
</div><p>In a research note published Monday, the bank lifted its 2026 forecast for U.S. business investment to 7.8% on a fourth-quarter-over-fourth-quarter basis, from 6.5% previously.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周一发布的一份研究报告中，该银行将 2026 年美国商业投资的预测从之前的 6.5% 上调至 7.8%，以第四季度对第四季度的方式计算。</p>
</div><p>Driving the upgrade is the pace of AI spending: an annualized $650 billion in the first quarter, tracking toward more than $800 billion by year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>推动这一升级的是人工智能支出的速度：第一季度年化支出达到 6500 亿美元，预计到年底将超过 8000 亿美元。</p>
</div><h2>AI Capex Is Becoming A Macro Force</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能资本支出正成为宏观力量</h2>
</div><p>“AI-related spending will continue to boost equipment and structures investment in 2026 as companies press ahead with the infrastructure buildout,” Goldman Sachs economist Elsie Peng wrote in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛经济学家彭艾尔西在一份报告中写道：“与人工智能相关的支出将继续推动 2026 年设备和结构投资，因为公司在基础设施建设方面不断推进。”</p>
</div><p>The spending wave stretches far beyond chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>这波支出浪潮远远超出了芯片领域。</p>
</div><p>Economists at the bank say AI investment is now flowing into servers, semiconductors, memory storage, power infrastructure, data centers, software and research and development.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行的经济学家表示，人工智能投资现在正流向服务器、半导体、存储器、电力基础设施、数据中心、软件以及研发。</p>
</div><p>&#34;Our analysis suggests that AI-related spending will boost true capex growth by about 3.3pp in 2026,&#34; Peng said.</p>
<div class="lb-trans"><p>彭表示：“我们的分析表明，与人工智能相关的支出将在 2026 年推动真实资本支出增长约 3.3 个百分点。”</p>
</div><p><strong>Read Also: 7 Small-Cap Stocks More Than Doubled In May: Micron Did Only 46%</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：5 月份市值较小的股票翻倍：美光仅增长 46%</strong></p>
</div><p>However, the direct impact on GDP growth is expected to remain relatively modest. The gap exists because semiconductor investment is still partially undercounted in official GDP statistics, according to the report.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，预计对 GDP 增长的直接影响仍然相对温和。报告指出，这一差距存在是因为半导体投资在官方 GDP 统计中仍然部分被低估。</p>
</div><p>&#34;We estimate that AI-related spending will add 0.3pp to true GDP growth but only 0.1pp to measured GDP growth in 2026,&#34; Peng said, noting that a large portion of the equipment is imported.</p>
<div class="lb-trans"><p>彭表示：“我们估计，与人工智能相关的支出将在 2026 年为真实 GDP 增长增加 0.3 个百分点，但仅为测量的 GDP 增长增加 0.1 个百分点。” 她指出，大部分设备是进口的。</p>
</div><h2>Trump’s OBBBA Incentives Add Another Tailwind</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特朗普的 OBBBA 激励措施带来另一股助力</h2>
</div><p>Goldman also said new tax provisions included in the &#34;One Big Beautiful Bill Act&#34; are beginning to show up in investment data.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛还表示，包含在《一项伟大的美丽法案》中的新税收条款开始在投资数据中显现。</p>
</div><p>The bank expects the legislation's expanded expensing provisions to boost capex growth by roughly 3 percentage points in 2026, with the strongest impact concentrated in manufacturing, transportation and industrial sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行预计，该立法扩大的费用扣除条款将在 2026 年推动资本支出增长约 3 个百分点，影响最强的领域集中在制造业、运输和工业部门。</p>
</div><p>&#34;We and other forecasters expected strong AI spending and new tax incentives to support solid capex growth in 2026, and early data look broadly consistent with that view,&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们和其他预测者预计强劲的人工智能支出和新的税收激励将支持 2026 年稳健的资本支出增长，而早期数据与这一观点大体一致，”</p>
</div><p>At the same time, two major drags that weighed on investment in 2025 are beginning to fade.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，2025 年对投资造成重大拖累的两个因素开始减弱。</p>
</div><p>The slowdown in manufacturing construction linked to the Inflation Reduction Act and CHIPS Act is expected to subtract less from growth this year, while tariff-related uncertainty is also easing.</p>
<div class="lb-trans"><p>与《通货膨胀削减法案》和《芯片法案》相关的制造业建设放缓预计将对今年的增长影响减小，而与关税相关的不确定性也在缓解。</p>
</div><p>Goldman estimates that tariffs shaved roughly 1.5 percentage points off capex growth in 2025 but expects the drag to decline to 0.7 percentage points in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛估计，关税在 2025 年大约削减了资本支出增长 1.5 个百分点，但预计这一拖累将在 2026 年降至 0.7 个百分点。</p>
</div><h2>Higher Oil Prices Are Not Stopping The Investment Cycle</h2>
<div class="lb-trans"><h2>较高的油价并未阻止投资周期</h2>
</div><p>Despite the recent surge in oil prices tied to Middle East tensions, Goldman does not believe energy costs will materially derail the broader investment boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管近期由于中东紧张局势导致油价飙升，高盛并不认为能源成本会实质性地 derail 更广泛的投资繁荣。</p>
</div><p>&#34;We do not expect higher oil prices to have a material impact on overall capex growth,&#34; Peng wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>彭写道：“我们不认为较高的油价会对整体资本支出增长产生实质性影响。”</p>
</div><p><strong>Read Also: AI's $8 Trillion Buildout Is Not A Bubble – It's A Bottleneck, Analyst Says</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：分析师称人工智能的 8 万亿美元建设不是泡沫，而是瓶颈</strong></p>
</div><p><em>Photo: YAKOBCHUK V on Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：YAKOBCHUK V，来自 Shutterstock.com</em></p>
</div>

The AI Spending Boom Just Got Bigger: Goldman Sees $800 Billion Flowing In This Year

Fidelity

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHR REP 1/1000TH PFD SER A

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP REP 1/1000TH PRF D

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHS REPSTG 1/1000TH PRF SER C

英伟达

美光科技

英特尔

NVIDIA Corporation

GS Hldg R

人工智能支出热潮进一步扩大：高盛预计今年将有 8000 亿美元资金流入