<p>让我们暂时不关注 当前发生的事情 或 未来可能发生的事情，而考虑一下更远的未来。</p>
<p>在本月早些时候发布的中期展望报告中，摩根士丹利的迈克·威尔逊提供了他对 2028 年的预期。</p>
<p>&#34;我们预计 2026 年的每股收益为 339 美元（增长 23%），2027 年的每股收益为 380 美元（增长 12%），以及 <strong>2028 年的每股收益为 429 美元（增长 13%）</strong>，&#34;威尔逊写道（强调部分）。</p>
<p>这对投资者来说是个好消息，因为盈利是 股票价格最重要的长期驱动因素。</p>
<p>威尔逊对 2028 年的预估与市场共识相差不远，后者预计盈利将同比增长 12%，达到每股 427 美元。</p>
<p> 分析师预计盈利增长将在至少 2028 年前保持两位数增长。（来源：摩根士丹利）</p>
<p>&#34;积极的经营杠杆、人工智能的采用/精简运营、改善的定价能力，以及持续显示出势头的人工智能资本支出周期是我们对盈利持乐观态度的关键驱动因素，&#34;威尔逊说。</p>
<p>诚然，没有人能准确预测未来两到三年会发生什么。</p>
<p>但值得一试，尤其是因为股票的价值很大一部分来自于市场对公司未来 盈利的预期。</p>
<p>值得一提的是，威尔逊长期以来对积极的经营杠杆主题的看法是正确的。三年前，他预测 经营杠杆——即成本与销售的关系——将在未来几年推动利润率的扩张。确实，利润率持续上升 多年来。</p>
<p>人工智能的采用故事相对较新，但它正在 gaining traction。</p>
<p>公司 继续证明 他们具有定价能力，因为他们一直在 让客户帮助支付 多年来的通货膨胀。</p>
<p>然后是人工智能资本支出的故事。大型科技公司继续 投入大量现金 来建设人工智能硬件基础设施。巴克莱分析师预计 大型科技公司的资本支出将在 2028 年达到 1 万亿美元的峰值，然后趋于平稳。</p>
<p>这些可能不会是两年后主要的盈利叙事，但有实质性的叙事能够现实地成为盈利增长的驱动力，这一点是积极的。</p>
<h2>略有减速 🐢</h2>
<p>虽然盈利可能会继续增长，但增长的速度预计不会保持如此火热。</p>
<p>&#34;市场普遍预计标普 500 的净收入将在 2026 年达到峰值，然后在 2027 年和 2028 年减速，&#34;RBC 的洛里·卡尔瓦西纳本月早些时候写道。&#34;Mag 7 似乎在 2024 年达到了峰值，预计在 2027 年减速，2028 年有一些重新加速的预期。与此同时，预计更广泛的人工智能板块在 2026 年的增长将远超更广泛的指数和 Mag 7，随后在 2027 年和 2028 年减速。&#34;</p>
<p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png) 盈利增长率虽然强劲，但预计将减速。（来源：摩根士丹利）</p>
<p>对于那些对增长过热感到紧张的人来说，这些减速增长的预测可能会带来一些宽慰。</p>
<p>但不要将减速增长与缓慢增长混淆。</p>
<p>耶尔登研究的创始人埃德·耶尔登考虑了当前五年盈利增长预期与历史水平的比较。</p>
<p>&#34;分析师们可能开始感到 ‘兴奋’，因为他们对标普 500 的长期盈利增长（LTEG）预期在 5 月 5 日那周上升至 20.2%，&#34;耶尔登 观察到。&#34;在疫情期间，这一数字甚至更高，当时财政和货币政策制定者都在加速。但现在的 LTEG 超过了 2000 年科技泡沫的 18.6% 的峰值。&#34;</p>
<p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png) 滚动五年盈利增长率非常火热。（来源：耶尔登研究）</p>
<p>因此，即使假设增长放缓，预期的盈利增长率仍然非常强劲。</p>
<h2>大局观 🖼️</h2>
<p>在现在和 2028 年之间，很多事情可能会出错。如果我们从过去几年中学到了一些东西，那就是意外的事情总会发生。</p>
<p>虽然我们无法确切知道未来几年的情况，但我们至少可以确定，股市中的上市公司会尽其所能地 创造盈利增长。</p>
<p>时间 和 一次又一次，美国企业证明了在追求利润的过程中，它们能够适应和发展。</p>
<p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性编辑。</em></strong></p>

标普 500 指数

标普 500 ETF - SPDR

标普 500 ETF - Vanguard

标普 500 ETF - iShares

2 倍做多标普 500 ETF - ProShares

<p>摩根士丹利的迈克·威尔逊预计标普 500 指数将实现显著的盈利增长，预计到 2028 年每股收益将达到 429 美元，这得益于积极的经营杠杆、人工智能的采用和定价能力。尽管预计增长率在 2026 年达到峰值后将放缓，但长期前景依然强劲，分析师预计到 2028 年将实现两位数的增长。尽管存在潜在的不确定性，美国企业预计将适应并追求利润增长</p>

<p>Let's take a break from what's happening now or what could happen the rest of this year and consider where things could be farther out.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们暂时不关注 当前发生的事情 或 未来可能发生的事情，而考虑一下更远的未来。</p>
</div><p>In his mid-year outlook note published earlier this month, Morgan Stanley's Mike Wilson offered a glimpse of what he's expecting in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本月早些时候发布的中期展望报告中，摩根士丹利的迈克·威尔逊提供了他对 2028 年的预期。</p>
</div><p>&#34;We see 2026 EPS of $339 (23% growth), 2027 EPS of $380 (12% growth), and <strong>2028 EPS of $429 (13% growth)</strong>,&#34; Wilson wrote (emphasis added).</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我们预计 2026 年的每股收益为 339 美元（增长 23%），2027 年的每股收益为 380 美元（增长 12%），以及 <strong>2028 年的每股收益为 429 美元（增长 13%）</strong>，&#34;威尔逊写道（强调部分）。</p>
</div><p>This is encouraging for investors because earnings are the most important long-term driver of stock prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>这对投资者来说是个好消息，因为盈利是 股票价格最重要的长期驱动因素。</p>
</div><p>Wilson's 2028 estimate isn't too far from the consensus, which calls for earnings to grow 12% year over year to $427 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>威尔逊对 2028 年的预估与市场共识相差不远，后者预计盈利将同比增长 12%，达到每股 427 美元。</p>
</div><p> Analysts expect double-digit earnings growth through at least 2028. (Source: Morgan Stanley)</p>
<div class="lb-trans"><p> 分析师预计盈利增长将在至少 2028 年前保持两位数增长。（来源：摩根士丹利）</p>
</div><p>&#34;Positive operating leverage, AI adoption/'run it lean,' improving pricing power, and an AI capex cycle that continues to show momentum are key drivers of our constructive view on earnings,&#34; Wilson said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;积极的经营杠杆、人工智能的采用/精简运营、改善的定价能力，以及持续显示出势头的人工智能资本支出周期是我们对盈利持乐观态度的关键驱动因素，&#34;威尔逊说。</p>
</div><p>Admittedly, no one can be expected to nail what'll happen two to three years from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>诚然，没有人能准确预测未来两到三年会发生什么。</p>
</div><p>But it's worth giving it a shot, especially since so much of a stock's value comes from what the underlying company is expected to earn in the years ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>但值得一试，尤其是因为股票的价值很大一部分来自于市场对公司未来 盈利的预期。</p>
</div><p>To his credit, Wilson has long been right about the positive operating leverage theme. Three years ago, he predicted that operating leverage — or the degree to which costs move with sales — would help drive profit margin expansion in the years to come. Indeed, profit margins have continued to trend higher through the years.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得一提的是，威尔逊长期以来对积极的经营杠杆主题的看法是正确的。三年前，他预测 经营杠杆——即成本与销售的关系——将在未来几年推动利润率的扩张。确实，利润率持续上升 多年来。</p>
</div><p>The AI adoption story is relatively new, but it's gaining traction.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的采用故事相对较新，但它正在 gaining traction。</p>
</div><p>Companies continue to prove they have pricing power as they have been making their customers help pay for inflation over the years.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司 继续证明 他们具有定价能力，因为他们一直在 让客户帮助支付 多年来的通货膨胀。</p>
</div><p>And then there's the AI capex story. The megacap tech hyperscalers continue to commit massive amounts of cash toward building out the AI hardware infrastructure. Barclays analysts expect hyperscaler capex to peak at $1 trillion in 2028 before leveling off.</p>
<div class="lb-trans"><p>然后是人工智能资本支出的故事。大型科技公司继续 投入大量现金 来建设人工智能硬件基础设施。巴克莱分析师预计 大型科技公司的资本支出将在 2028 年达到 1 万亿美元的峰值，然后趋于平稳。</p>
</div><p>There's no guarantee that these will be the leading earnings narratives two years from now. Nevertheless, it's positive that we have tangible narratives that could realistically be the driving forces of earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些可能不会是两年后主要的盈利叙事，但有实质性的叙事能够现实地成为盈利增长的驱动力，这一点是积极的。</p>
</div><h2>Decelerating somewhat 🐢</h2>
<div class="lb-trans"><h2>略有减速 🐢</h2>
</div><p>While earnings may continue to grow, the pace of growth isn't expected to remain as hot.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然盈利可能会继续增长，但增长的速度预计不会保持如此火热。</p>
</div><p>&#34;S&amp;P 500 net income is expected by consensus to peak in 2026, then decelerate in 2027 and 2028,&#34; RBC's Lori Calvasina wrote earlier this month. &#34;The Mag 7 appears to have peaked in 2024, with deceleration expected through 2027 and some reacceleration anticipated in 2028. Meanwhile, a broader AI basket is anticipated to see far superior growth in 2026 to both the broader index and Mag 7, followed by deceleration in 2027 and 2028.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;市场普遍预计标普 500 的净收入将在 2026 年达到峰值，然后在 2027 年和 2028 年减速，&#34;RBC 的洛里·卡尔瓦西纳本月早些时候写道。&#34;Mag 7 似乎在 2024 年达到了峰值，预计在 2027 年减速，2028 年有一些重新加速的预期。与此同时，预计更广泛的人工智能板块在 2026 年的增长将远超更广泛的指数和 Mag 7，随后在 2027 年和 2028 年减速。&#34;</p>
</div><p> Earnings growth rates, while strong, are expected to decelerate. (Source: Morgan Stanley)</p>
<div class="lb-trans"><p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! Vs2n!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fdbbbde84-90d5-4ab3-a71d-cda970d05998_1251x720.png) 盈利增长率虽然强劲，但预计将减速。（来源：摩根士丹利）</p>
</div><p>For those who've been nervous about growth being a little hot, these forecasts for decelerating growth might come as a relief.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于那些对增长过热感到紧张的人来说，这些减速增长的预测可能会带来一些宽慰。</p>
</div><p>But don't confuse decelerating growth with slow growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>但不要将减速增长与缓慢增长混淆。</p>
</div><p>Ed Yardeni, founder of Yardeni Research, considered how the current five-year earnings growth estimate compares to historical levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>耶尔登研究的创始人埃德·耶尔登考虑了当前五年盈利增长预期与历史水平的比较。</p>
</div><p>&#34;The analysts may be starting to get ‘Buzzed,' as their expected long-term earnings growth (LTEG) for the S&amp;P 500 rose to 20.2% during the week of May 5,&#34; Yardeni observed. &#34;It rose even higher during the pandemic, when fiscal and monetary policymakers both were slamming on the accelerator. But LTEG now exceeds the 18.6% peak of the 2000 tech bubble.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;分析师们可能开始感到 ‘兴奋’，因为他们对标普 500 的长期盈利增长（LTEG）预期在 5 月 5 日那周上升至 20.2%，&#34;耶尔登 观察到。&#34;在疫情期间，这一数字甚至更高，当时财政和货币政策制定者都在加速。但现在的 LTEG 超过了 2000 年科技泡沫的 18.6% 的峰值。&#34;</p>
</div><p> The rolling five-year earnings growth rate is very hot. (Source: Yardeni Research)</p>
<div class="lb-trans"><p>[![](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png)](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_! k41-!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F97b9befb-79dc-4f4c-948e-52699ffb2b08_1600x900.png) 滚动五年盈利增长率非常火热。（来源：耶尔登研究）</p>
</div><p>So even assuming deceleration in growth, the expected earnings growth rate remains very strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，即使假设增长放缓，预期的盈利增长率仍然非常强劲。</p>
</div><h2>The big picture 🖼️</h2>
<div class="lb-trans"><h2>大局观 🖼️</h2>
</div><p>A lot of things could go wrong between now and 2028. And if we've learned anything over the past few years, unexpected things happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>在现在和 2028 年之间，很多事情可能会出错。如果我们从过去几年中学到了一些东西，那就是意外的事情总会发生。</p>
</div><p>While we don't know for sure what the next couple of years will look like, we can at least be certain that the publicly traded companies in the stock market will do whatever they can to generate earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然我们无法确切知道未来几年的情况，但我们至少可以确定，股市中的上市公司会尽其所能地 创造盈利增长。</p>
</div><p>Time and time again, Corporate America has proven it can adapt and evolve when challenged in its relentless pursuit of profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>时间 和 一次又一次，美国企业证明了在追求利润的过程中，它们能够适应和发展。</p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性编辑。</em></strong></p>
</div>

An Early Sneak Peek At Wall Street's 2028 Outlook

- 摩根士丹利预测 2026 年至 2028 年每股收益将持续增长，预计 2028 年达 429 美元。  
- 关键驱动因素包括积极的经营杠杆、AI 采纳及定价能力提升。  
- 尽管预期增长放缓，但未来盈利预期仍然强劲。

benzinga_article

摩根士丹利

巴克莱银行

加拿大皇家银行

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

华尔街 2028 年展望的提前一瞥