<p>瑞银发布研究报告指出，长实集团（01113.HK）-1.350（-2.797%）空头头寸为 7233 万美元；比例为 22.387%。管理层在 5 月 26 日的 “亚洲投资论坛” 上对香港住宅市场保持谨慎态度。管理层强调，尽管香港的住宅需求依然强劲，受到当地积压需求和来自内地买家的稳定流入的支持，尤其是价格低于 800 万港元的物业，但整体势头不太可能显著加速。房价继续小幅上涨，但中高端市场的交易量有所下降，而豪宅需求依然疲软。管理层指出，宏观不确定性，包括地缘政治风险和持续的通胀压力，进一步强化了其市场正在稳定而非进入强劲上升周期的观点。在开发方面，长实集团预计香港房地产开发利润率将继续承压，因为已确认的项目主要是前几年售出的项目。</p>
<p>长实集团预计长江中心二期的入住率将在 2026 年底前超过 50%，而目前的入住率约为 20%。租金已回升至每平方英尺 100 港元以上。在零售方面，其购物中心的租金表现正在稳定。</p>
<p>瑞银指出，在英国电力网络（UKPN）出售完成后，长实集团将转向净现金状态，并在资本配置上保持高度纪律。由于当前政府债券收益率在 4% 至 6% 之间，管理层认为重新部署资本到低回报的开发项目的紧迫性有限，并保持香港开发项目的高双位数利润率门槛，专注于防御性、产生收入的资产。董事会将在公布 2026 年上半年业绩时讨论特别股息的可能性，以反映 UKPN 交易带来的可观处置收益。</p>
<p>瑞银给予长实集团买入评级，目标价为 62 港元，较其估计的净资产价值折让 40%，并维持买入评级。</p>
<p>长实集团在午盘收于 46.92 港元，下跌 2.8%，成交量为 276.68 万股，涉及 1.32 亿港元。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026 年 5 月 26 日 16:25。）</p>

长实集团

<p>瑞银报告称，长实集团对香港住宅市场持谨慎态度，指出需求强劲但动力有限。该公司预计开发利润将面临压力，并计划在出售英国电力网络后讨论特别股息。瑞银将长实集团评级为买入，目标价为 62 港元，反映出净资产价值的 40% 折扣。长实集团股价下跌 2.8%，至 46.92 港元</p>

<p>UBS published a research report noting that CK ASSET (01113.HK) -1.350 (-2.797%)  Short selling $72.33M; Ratio 22.387%  maintained a prudent view on the Hong Kong residential market at the &#34;Asia Investment Forum&#34; on May 26. Management emphasized that although residential demand in Hong Kong remains resilient, supported by local pent-up demand and a steady inflow of mainland buyers, particularly for properties priced below HKD8 million, overall momentum is unlikely to accelerate significantly. Property prices continue to edge up moderately, but transaction volumes in the mid- to high-end segment have declined, while demand for luxury homes remains weak. Management highlighted macro uncertainties, including geopolitical risks and persistent inflationary pressure, reinforcing its view that the market is stabilizing rather than entering a strong upcycle. On development, CK ASSET expects Hong Kong property development margins to remain under pressure, as recognized projects are mainly those sold in previous years.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银发布研究报告指出，长实集团（01113.HK）-1.350（-2.797%）空头头寸为 7233 万美元；比例为 22.387%。管理层在 5 月 26 日的 “亚洲投资论坛” 上对香港住宅市场保持谨慎态度。管理层强调，尽管香港的住宅需求依然强劲，受到当地积压需求和来自内地买家的稳定流入的支持，尤其是价格低于 800 万港元的物业，但整体势头不太可能显著加速。房价继续小幅上涨，但中高端市场的交易量有所下降，而豪宅需求依然疲软。管理层指出，宏观不确定性，包括地缘政治风险和持续的通胀压力，进一步强化了其市场正在稳定而非进入强劲上升周期的观点。在开发方面，长实集团预计香港房地产开发利润率将继续承压，因为已确认的项目主要是前几年售出的项目。</p>
</div><p>CK ASSET expects the occupancy rate of Cheung Kong Center Phase II to exceed 50% by end-2026, compared with the current level of about 20%. Rents have rebounded to above HKD100 per square foot. On the retail front, rental performance at its shopping malls is stabilizing.</p>
<div class="lb-trans"><p>长实集团预计长江中心二期的入住率将在 2026 年底前超过 50%，而目前的入住率约为 20%。租金已回升至每平方英尺 100 港元以上。在零售方面，其购物中心的租金表现正在稳定。</p>
</div><p>UBS noted that following the completion of the sale of UK Power Networks (UKPN), CK ASSET will shift to a net cash position and maintain high discipline in capital allocation. With current government bond yields at 4% to 6%, management sees limited urgency to redeploy capital into lower-return development projects and maintains a high double-digit margin threshold for Hong Kong development projects, focusing on defensive, income-generating assets. The board will discuss the possibility of a special dividend when announcing 1H26 results, reflecting the substantial disposal gain from the UKPN transaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银指出，在英国电力网络（UKPN）出售完成后，长实集团将转向净现金状态，并在资本配置上保持高度纪律。由于当前政府债券收益率在 4% 至 6% 之间，管理层认为重新部署资本到低回报的开发项目的紧迫性有限，并保持香港开发项目的高双位数利润率门槛，专注于防御性、产生收入的资产。董事会将在公布 2026 年上半年业绩时讨论特别股息的可能性，以反映 UKPN 交易带来的可观处置收益。</p>
</div><p>UBS gave CK ASSET a Buy rating with a TP of HKD62, representing a 40% discount to its estimated net asset value, and maintained its Buy rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银给予长实集团买入评级，目标价为 62 港元，较其估计的净资产价值折让 40%，并维持买入评级。</p>
</div><p>CK ASSET closed at HKD46.92 at midday, down 2.8%, with turnover of 2.7668 million shares, involving HKD132 million. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-26 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>长实集团在午盘收于 46.92 港元，下跌 2.8%，成交量为 276.68 万股，涉及 1.32 亿港元。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026 年 5 月 26 日 16:25。）</p>
</div>

瑞银表示，长实集团对香港住宅市场持谨慎态度；特别股息可能会在中期业绩公布时决定