<p>根据 <em>Semianalysis</em> 的研究，亚马逊（AMZN）的云计算部门亚马逊网络服务（AWS）正看到比竞争对手更强的云利润，部分原因是客户在通过 AWS Bedrock 使用 Anthropic 的 Claude 上的支出增加。研究指出，大多数云服务提供商都受益于人工智能和非人工智能需求，但 AWS 脱颖而出，因为其利润趋势实际上在上升。相比之下，Semianalysis 表示，甲骨文（ORCL）和 CoreWeave（CRWV）因云利润低于预期而让投资者失望，而微软（MSFT）的 Azure 利润趋势则在下降。</p>
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<p>AWS 的优势很大一部分似乎来自于 Anthropic 的增长以及 Claude 通过 Bedrock 的销售。实际上，Anthropic 的年度经常性收入和其 Bedrock 交易结构帮助 AWS 在 2026 年第一季度将 EBIT 利润率提高了 213 个基点。亚马逊还受益于一种代币即服务模型，这在其人工智能业务中占比大于其他云服务提供商。此外，AWS 正在比竞争对手更快地建设数据中心容量，同时其定制的 Graviton 芯片继续提供比第三方替代品更好的经济效益。</p>
<p>Anthropic 的部分尤其重要，因为该公司的年度经常性收入在第一季度 reportedly 增加了 210 亿美元，达到 300 亿美元。重要的是，这一激增是由 Claude Code 驱动的，该产品在企业中获得了强劲的吸引力，同时消费者对 Claude 的需求也有所改善。研究还指出，Anthropic 在净新客户的市场份额上相较于 OpenAI 在卡片面板数据中有所增加，且平均交易价值更高。</p>
<h2><strong>亚马逊是买入、卖出还是持有？</strong></h2>
<p>总体而言，分析师对 AMZN 股票的共识评级为强烈买入，过去三个月内有 45 个买入和一个持有，如下图所示。此外，AMZN 的平均目标价为每股 319 美元，意味着有 17.7% 的上涨潜力。</p>

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<p>亚马逊网络服务（AWS）在云计算利润方面表现优于竞争对手，这得益于通过 AWS Bedrock 对 Anthropic 的 Claude 需求的增加。研究表明，AWS 的息税前利润（EBIT）利润率在 2026 年第一季度上升了 213 个基点，而像 Oracle 和 Microsoft 这样的竞争对手则面临困难。Anthropic 的年度经常性收入激增至 300 亿美元，进一步增强了 AWS 的市场地位。分析师对 AMZN 股票维持 “强烈买入” 的共识，目标价暗示有 17.7% 的上涨空间</p>

<p>Amazon Web Services, the cloud division of tech giant Amazon (AMZN), is seeing stronger cloud margins than its rivals, partly due to rising customer spending on Anthropic's Claude through AWS Bedrock, according to research from <em>Semianalysis</em>. The study said that most cloud providers are benefiting from both AI and non-AI demand, but AWS stands out because its margin trend is actually moving higher. By comparison, Semianalysis said that Oracle (ORCL) and CoreWeave (CRWV) disappointed investors with weaker-than-expected cloud profits, while Microsoft's (MSFT) Azure margins are trending lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 <em>Semianalysis</em> 的研究，亚马逊（AMZN）的云计算部门亚马逊网络服务（AWS）正看到比竞争对手更强的云利润，部分原因是客户在通过 AWS Bedrock 使用 Anthropic 的 Claude 上的支出增加。研究指出，大多数云服务提供商都受益于人工智能和非人工智能需求，但 AWS 脱颖而出，因为其利润趋势实际上在上升。相比之下，Semianalysis 表示，甲骨文（ORCL）和 CoreWeave（CRWV）因云利润低于预期而让投资者失望，而微软（MSFT）的 Azure 利润趋势则在下降。</p>
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</div><p>A big part of the AWS advantage appears to be Anthropic's growth and how Claude is sold through Bedrock. Indeed, Anthropic's annual recurring revenue and its Bedrock deal structure helped AWS increase EBIT margins by 213 basis points in the first quarter of 2026. Amazon is also benefiting from a token-as-a-service model, which is a bigger part of its AI business than at other cloud providers. On top of that, AWS is building data center capacity faster than its rivals, while its custom Graviton chips continue to offer better economics than third-party alternatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 的优势很大一部分似乎来自于 Anthropic 的增长以及 Claude 通过 Bedrock 的销售。实际上，Anthropic 的年度经常性收入和其 Bedrock 交易结构帮助 AWS 在 2026 年第一季度将 EBIT 利润率提高了 213 个基点。亚马逊还受益于一种代币即服务模型，这在其人工智能业务中占比大于其他云服务提供商。此外，AWS 正在比竞争对手更快地建设数据中心容量，同时其定制的 Graviton 芯片继续提供比第三方替代品更好的经济效益。</p>
</div><p>The Anthropic piece is especially important because the company's annual recurring revenue reportedly jumped by $21 billion in the first quarter to $30 billion. Importantly, that surge was driven by Claude Code, which has gained strong traction with enterprises, while consumer demand for Claude has also improved. The research also noted that Anthropic is gaining a larger share of net new customers versus OpenAI in card panel data, with higher average transaction values as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>Anthropic 的部分尤其重要，因为该公司的年度经常性收入在第一季度 reportedly 增加了 210 亿美元，达到 300 亿美元。重要的是，这一激增是由 Claude Code 驱动的，该产品在企业中获得了强劲的吸引力，同时消费者对 Claude 的需求也有所改善。研究还指出，Anthropic 在净新客户的市场份额上相较于 OpenAI 在卡片面板数据中有所增加，且平均交易价值更高。</p>
</div><h2><strong>Is Amazon a Buy, Sell, or Hold?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>亚马逊是买入、卖出还是持有？</strong></h2>
</div><p>Overall, analysts have a Strong Buy consensus rating on AMZN stock based on 45 Buys and one Hold assigned in the past three months, as indicated by the graphic below. Furthermore, the average AMZN price target of $319 per share implies 17.7% upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，分析师对 AMZN 股票的共识评级为强烈买入，过去三个月内有 45 个买入和一个持有，如下图所示。此外，AMZN 的平均目标价为每股 319 美元，意味着有 17.7% 的上涨潜力。</p>
</div>

AWS Margins Are Leaving Cloud Rivals Behind as Anthropic Demand Surges

- 亚马逊云服务 AWS 的云利润高于竞争对手，归因于客户对 Anthropic 的 Claude 需求上升。  
- 研究指出，AWS 的 EBIT 利润率在 2026 年第一季度上升了 213 个基点。  
- 分析师对亚马逊股票 AMZN 的评级为强买，目标价为每股 319 美元。

随着 Anthropic 需求的激增，AWS 的利润正在将云计算竞争对手远远甩在身后