<h2>美国隔夜市场</h2>
<p>道琼斯指数上涨 182.60 点（+0.36%），收于 50,644.28 点，创下新纪录，同时也达到了盘中历史新高。标准普尔 500 指数微涨 0.02%，收于 7,520.36 点，再次创下收盘新高。纳斯达克指数小幅上涨 0.07%，收于 26,674.73 点。主要驱动因素是 WTI 原油暴跌 5.55%，跌至 88.68 美元——为 4 月初以来的最低点——因伊朗国家媒体报道该国承诺在一个月内恢复霍尔木兹海峡的商业交通至战前水平。白宫否认该报道为 “完全捏造”，但油价仍然下跌。摩根大通股价下跌 2%，因首席执行官杰米·戴蒙表示该银行可能在收购上花费高达 200 亿美元。美国银行警告市场 “空间不足”，投资者应为夏季回调做好准备。</p>
<h3>主要动向</h3>
<p><strong>PDD Holdings (PDD) -10%</strong> — PDD 因第一季度业绩双双不及预期，股价暴跌 10.38%，收于 86.61 美元。每股收益为 1.38 美元，低于 2.13 美元的市场预期 35%，收入为 1062 亿元人民币（15.4 亿美元），也低于市场预期的 1098.2 亿元人民币。净收入同比下降 17%，因公司继续在 Temu 的供应链上进行大量投资，且未发出近期转变的信号。该股年初至今已下跌超过 16%。</p>
<p><strong>美光科技 (MU) +4%</strong> — 美光科技股价上涨 3.63%，收于 928.41 美元，延续了周二 19% 的涨幅，使其市值突破 1 万亿美元。该股开盘价为 955.66 美元，盘中最高触及 956.16 美元，随后回落至 888.15 美元的低点，最后又反弹收盘——这一波动反映了获利了结和逢低买入的交替。</p>
<p><strong>盘后，Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在盘后交易中暴涨 37.14%，收于 240.35 美元，因其报告第一季度收入为 13.9 亿美元（同比增长 33%），超出市场预期的 13.2 亿美元，调整后每股收益为 0.39 美元，预期为 0.32 美元。亮点是 AWS 承诺在 Snowflake 平台上使用亚马逊的新 Graviton AI CPU 芯片，金额达到 60 亿美元——这是今年最大的企业 AI 基础设施交易之一。Salesforce 在盘后交易中下跌约 3%，因全年指引疲软。</p>
<h2>新加坡交易所预览</h2>
<p>STI 周一收于 5,070.55 点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。油价暴跌至 89 美元对新加坡无疑是个利好消息：较低的能源成本缓解了通胀，支持了消费者支出，并减少了对贸易依赖型经济的进口账单。PDD 的抛售可能会对与中国相关的新加坡公司施加压力，但整体宏观背景正在迅速改善。今天的第一季度 GDP 第二次估计（新加坡时间晚上 8:30）将受到密切关注。</p>
<h2>亚洲盘前市场</h2>
<p>标准普尔 500 指数期货上涨 0.35%，纳斯达克期货上涨 0.65%，道琼斯期货上涨 0.36%。布伦特原油价格为 94.18 美元（-2.58%），继续从 100 美元以上回落。黄金价格为 4,478 美元（-1.25%），比特币价格为 75,842 美元（-1.63%）。VIX 指数为 16.87。Snowflake 的暴涨和油价回落应为亚洲市场提供一个风险偏好的开局，但 Salesforce 的失利和 PDD 的余波可能会部分抵消这一影响。</p>
<h2>今日美国财报和经济日历</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（东部时间）</th>
<th>时间（新加坡时间）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>第一季度 GDP（第二次估计）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>初请失业金人数</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>时间</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Costco (COST)</td>
<td>市场后</td>
</tr>
<tr>
<td>Dollar Tree (DLTR)</td>
<td>市场前</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><strong>数据聚焦：第一季度 GDP 第二次估计</strong> — 初步估计显示经济在 100 美元以上的油价和地缘政治不确定性的压力下以温和的速度增长。今天的修正将确认这种韧性或标志更深的疲软。随着油价现在暴跌至 90 美元，伊朗协议的叙述逐渐获得关注，第二季度的增长可能看起来更为乐观——但前提是霍尔木兹的重新开放确实实现。明天的核心 PCE 将是本周最后一次宏观测试。</p>
<h2>还有一件事</h2>
<p>油价在 89 美元是故事的核心。不仅是道琼斯创纪录的表现，甚至 Snowflake 的 37% 上涨也不算什么。WTI 原油价格在三周前从 106 美元跌至今天的 89 美元——这 16% 的降幅，如果持续，将重写 2026 年剩余时间的通胀前景。在 89 美元的油价下，汽油价格应在几周内降至每加仑 4 美元以下，缓解了本季度对沃尔玛和每个零售商施加的消费者压力。在 89 美元的油价下，CPI 的头条通胀率减速，30 年期国债收益率从 5% 回落，升息叙述减弱。白宫称伊朗关于恢复霍尔木兹交通的声明可能是 “完全捏造”，但市场的交易表现得好像这是真的。如果最终证明属实，油价将下探至 80 美元。如果不然，油价将回升至 100 美元，通胀恐慌也将随之而来。明天的 PCE 将是第一个反映旧现实的数据点。市场已经在定价新的现实。</p>
<p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>

<p>美国隔夜市场道琼斯指数上涨 182.60 点（+0.36%），创下 50,644.28 的新纪录收盘，同时触及盘中历史新高。标准普尔 500 指数微涨 0.02%，收于 7,520.36，再创收盘纪录。纳斯达克指数小幅上涨 0.07%，至 26,674.73。主要驱动因素是 WTI 原油暴跌 5.55%，跌至 88.68 美元——为自 4 月初以来的最低水平——因伊朗国家媒体报道该国承诺在一个月内将霍尔木兹海峡的商业交通恢复到战前水平</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国隔夜市场</h2>
</div><p>The Dow rose 182.60 points (+0.36%) to a new record close of 50,644.28, also hitting an intraday all-time high. The S&amp;P 500 ticked up 0.02% to 7,520.36, another closing record. The Nasdaq edged 0.07% higher to 26,674.73. The main driver was a 5.55% collapse in WTI crude to $88.68 — its lowest since early April — after Iranian state media reported the country is committed to restoring Hormuz commercial traffic to pre-war levels within one month. The White House denied the report as a &#34;complete fabrication,&#34; but oil sold off regardless. JPMorgan fell 2% after CEO Jamie Dimon said the bank could spend up to $20 billion on an acquisition. Bank of America warned the market is &#34;running out of room&#34; and investors should prepare for a summer pullback.</p>
<div class="lb-trans"><p>道琼斯指数上涨 182.60 点（+0.36%），收于 50,644.28 点，创下新纪录，同时也达到了盘中历史新高。标准普尔 500 指数微涨 0.02%，收于 7,520.36 点，再次创下收盘新高。纳斯达克指数小幅上涨 0.07%，收于 26,674.73 点。主要驱动因素是 WTI 原油暴跌 5.55%，跌至 88.68 美元——为 4 月初以来的最低点——因伊朗国家媒体报道该国承诺在一个月内恢复霍尔木兹海峡的商业交通至战前水平。白宫否认该报道为 “完全捏造”，但油价仍然下跌。摩根大通股价下跌 2%，因首席执行官杰米·戴蒙表示该银行可能在收购上花费高达 200 亿美元。美国银行警告市场 “空间不足”，投资者应为夏季回调做好准备。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要动向</h3>
</div><p><strong>PDD Holdings (PDD) -10%</strong> — PDD plunged 10.38% to $86.61 after a double miss on Q1 earnings. EPS of $1.38 missed the $2.13 consensus by 35%, and revenue of RMB 106.2 billion ($15.4B) fell short of the RMB 109.82 billion estimate. Net income declined 17% YoY as the company continued heavy investment in Temu's supply chain with no near-term pivot signaled. The stock is now down over 16% year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>PDD Holdings (PDD) -10%</strong> — PDD 因第一季度业绩双双不及预期，股价暴跌 10.38%，收于 86.61 美元。每股收益为 1.38 美元，低于 2.13 美元的市场预期 35%，收入为 1062 亿元人民币（15.4 亿美元），也低于市场预期的 1098.2 亿元人民币。净收入同比下降 17%，因公司继续在 Temu 的供应链上进行大量投资，且未发出近期转变的信号。该股年初至今已下跌超过 16%。</p>
</div><p><strong>Micron (MU) +4%</strong> — Micron rose 3.63% to $928.41, extending gains from Tuesday's 19% surge that pushed it past $1 trillion in market cap. The stock opened at $955.66 and hit $956.16 intraday before selling off to a low of $888.15, then rallying back into the close — a volatile session reflecting profit-taking and dip-buying in equal measure.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美光科技 (MU) +4%</strong> — 美光科技股价上涨 3.63%，收于 928.41 美元，延续了周二 19% 的涨幅，使其市值突破 1 万亿美元。该股开盘价为 955.66 美元，盘中最高触及 956.16 美元，随后回落至 888.15 美元的低点，最后又反弹收盘——这一波动反映了获利了结和逢低买入的交替。</p>
</div><p><strong>After hours, Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake surged 37.14% to $240.35 in after-hours trading after reporting Q1 revenue of $1.39 billion (+33% YoY), beating the $1.32 billion consensus, with adjusted EPS of $0.39 versus $0.32 expected. The standout was a $6 billion commitment from AWS to use Amazon's new Graviton AI CPU chips through Snowflake's platform — one of the largest enterprise AI infrastructure deals this year. Salesforce fell roughly 3% after hours on light full-year guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盘后，Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在盘后交易中暴涨 37.14%，收于 240.35 美元，因其报告第一季度收入为 13.9 亿美元（同比增长 33%），超出市场预期的 13.2 亿美元，调整后每股收益为 0.39 美元，预期为 0.32 美元。亮点是 AWS 承诺在 Snowflake 平台上使用亚马逊的新 Graviton AI CPU 芯片，金额达到 60 亿美元——这是今年最大的企业 AI 基础设施交易之一。Salesforce 在盘后交易中下跌约 3%，因全年指引疲软。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所预览</h2>
</div><p>The STI closed at 5,070.55 on Monday. DBS is near S$62.18 and UOB near S$37.91. Oil crashing to $89 is unambiguously positive for Singapore: lower energy costs ease inflation, support consumer spending, and reduce import bills for the trade-dependent economy. The PDD selloff may pressure China-linked Singapore names, but the broader macro backdrop is improving rapidly. Today's Q1 GDP second estimate (8:30 PM SGT) will be closely watched.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 周一收于 5,070.55 点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。油价暴跌至 89 美元对新加坡无疑是个利好消息：较低的能源成本缓解了通胀，支持了消费者支出，并减少了对贸易依赖型经济的进口账单。PDD 的抛售可能会对与中国相关的新加坡公司施加压力，但整体宏观背景正在迅速改善。今天的第一季度 GDP 第二次估计（新加坡时间晚上 8:30）将受到密切关注。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚洲盘前市场</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are up 0.35%, Nasdaq futures up 0.65%, and Dow futures up 0.36%. Brent crude is at $94.18 (-2.58%), continuing its descent from $100+. Gold is at $4,478 (-1.25%) and Bitcoin at $75,842 (-1.63%). VIX is at 16.87. The Snowflake surge and easing oil should provide a risk-on start for Asian markets, partially offset by the Salesforce miss and PDD hangover.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数期货上涨 0.35%，纳斯达克期货上涨 0.65%，道琼斯期货上涨 0.36%。布伦特原油价格为 94.18 美元（-2.58%），继续从 100 美元以上回落。黄金价格为 4,478 美元（-1.25%），比特币价格为 75,842 美元（-1.63%）。VIX 指数为 16.87。Snowflake 的暴涨和油价回落应为亚洲市场提供一个风险偏好的开局，但 Salesforce 的失利和 PDD 的余波可能会部分抵消这一影响。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美国财报和经济日历</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (SGT)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Q1 GDP (2nd Estimate)</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
<tr>
<td>Initial Jobless Claims</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（东部时间）</th>
<th>时间（新加坡时间）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>第一季度 GDP（第二次估计）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
<tr>
<td>初请失业金人数</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Timing</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Costco (COST)</td>
<td>Post-mkt</td>
</tr>
<tr>
<td>Dollar Tree (DLTR)</td>
<td>Pre-mkt</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>时间</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Costco (COST)</td>
<td>市场后</td>
</tr>
<tr>
<td>Dollar Tree (DLTR)</td>
<td>市场前</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><strong>Data Spotlight: Q1 GDP Second Estimate</strong> — The advance estimate showed the economy growing at a subdued pace under the weight of $100+ oil and geopolitical uncertainty. Today's revision will either confirm that resilience or flag deeper weakness. With oil now crashing toward $90 and the Iran deal narrative gaining traction, Q2 growth could look meaningfully better — but only if the Hormuz reopening actually materializes. Tomorrow's Core PCE is the week's final macro test.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>数据聚焦：第一季度 GDP 第二次估计</strong> — 初步估计显示经济在 100 美元以上的油价和地缘政治不确定性的压力下以温和的速度增长。今天的修正将确认这种韧性或标志更深的疲软。随着油价现在暴跌至 90 美元，伊朗协议的叙述逐渐获得关注，第二季度的增长可能看起来更为乐观——但前提是霍尔木兹的重新开放确实实现。明天的核心 PCE 将是本周最后一次宏观测试。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有一件事</h2>
</div><p>Oil at $89 is the story. Not the Dow record. Not even Snowflake's 37% pop. WTI has fallen from $106 three weeks ago to $89 today — a 16% decline that, if sustained, rewrites the inflation outlook for the rest of 2026. At $89 oil, gasoline should fall below $4 per gallon within weeks, easing the consumer squeeze that pressured Walmart and every retailer this earnings season. At $89 oil, headline CPI decelerates, the 30-year yield retreats from 5%, and the rate hike narrative fades. The Iranian claim about restoring Hormuz traffic may be a &#34;complete fabrication&#34; per the White House, but the market is trading as if it's real. If it turns out to be true, $80 oil is next. If it's not, $100 oil returns and so does the inflation panic. Tomorrow's PCE will be the first data point that reflects the old reality. The market is already pricing the new one.</p>
<div class="lb-trans"><p>油价在 89 美元是故事的核心。不仅是道琼斯创纪录的表现，甚至 Snowflake 的 37% 上涨也不算什么。WTI 原油价格在三周前从 106 美元跌至今天的 89 美元——这 16% 的降幅，如果持续，将重写 2026 年剩余时间的通胀前景。在 89 美元的油价下，汽油价格应在几周内降至每加仑 4 美元以下，缓解了本季度对沃尔玛和每个零售商施加的消费者压力。在 89 美元的油价下，CPI 的头条通胀率减速，30 年期国债收益率从 5% 回落，升息叙述减弱。白宫称伊朗关于恢复霍尔木兹交通的声明可能是 “完全捏造”，但市场的交易表现得好像这是真的。如果最终证明属实，油价将下探至 80 美元。如果不然，油价将回升至 100 美元，通胀恐慌也将随之而来。明天的 PCE 将是第一个反映旧现实的数据点。市场已经在定价新的现实。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Dow Hits Record as Oil Crashes to $89, PDD Plunges 10% on Double Miss

- 道琼斯指数上涨 182.60 点，创 50,644.28 新高，受油价暴跌影响。  
- 印尼宣称恢复霍尔木兹商业通行，油价下跌至 $88.68。  
- 低油价有望减轻通货膨胀压力，影响全球经济前景。

SG 晨间简报 | 道琼斯指数创下新高，油价暴跌至 89 美元，拼多多因双重不及预期下跌 10%