<p>7 月纽约世界糖#11（SBN26）周四收盘下跌-0.21（-1.49%），8 月伦敦 ICE 白糖#5（SWQ26）收盘下跌-4.10（-0.95%）。</p>
<p>周四糖价在本周的损失中进一步加剧，纽约糖价跌至一个月低点，伦敦糖价跌至五周低点。周四价格下滑是由于周三的负面影响，当时 Unica 报告称 2026/27 年度巴西中南部糖产量在 4 月同比增长 55.3%，达到 247.5 万吨，主要受益于更高的产量，每吨甘蔗的蔗糖含量为 112.58 公斤，比去年同期增长 5.4%。</p>
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<p>泰国作为全球第二大糖出口国的出口强劲也对价格施加了压力。泰国 2026 年 1 月至 4 月的糖出口同比增长 29%，达到 160 万吨。</p>
<p>上周一，国际糖组织（ISO）预测 2025/26 年度全球糖产量将创下新高，并上调了全球盈余预估。ISO 预测 2025/26 年度全球糖产量将达到创纪录的 1.82 亿吨，同比增长 3.5%，并将 2025/26 年度全球糖盈余预估从 2 月份的 122 万吨上调至 220 万吨，扭转了 2024-25 年度的 346 万吨赤字。</p>
<p>对厄尔尼诺事件可能干扰全球糖生产的担忧日益加剧，这对价格形成支撑。厄尔尼诺的出现可能会抑制巴西、印度和泰国这三个全球最大糖生产地区的降雨量。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）估计，厄尔尼诺条件在 5 月至 7 月之间出现的概率为 82%，并将持续到年底，出现 “超级厄尔尼诺” 的概率为 67%。</p>
<p>国际糖组织（ISO）预测 2026/27 年度全球糖产量将同比下降 1.15% 至 1.8 亿吨，并预计全球糖将出现 26.2 万吨的赤字，这表明厄尔尼诺天气模式对印度和泰国的收成可能产生影响，从而支撑了价格。</p>
<p>5 月 11 日，花旗集团预测巴西 2026/27 年度糖产量为 3950 万吨，远低于 Conab 的估计 4395 万吨，原因是巴西糖厂将更多甘蔗用于乙醇生产，因为汽油价格飙升。此外，花旗集团表示，今年可能出现的强厄尔尼诺天气模式可能对未来 6 到 12 个月内印度和泰国的糖生产产生 “重大影响”。</p>
<p>印度对糖出口实施的 4 个月禁令（截至 9 月 30 日）也支撑了糖价，以保护当地供应。此外，Datagro 将 2026/27 年度全球糖盈余赤字预估上调至 317 万吨，之前为 226 万吨。与此同时，StoneX 上周二预测，2026/27 年度全球糖市场将出现 55 万吨的赤字，而 2025/26 年度则为 230 万吨的盈余。</p>
<p>4 月 28 日，Conab 在新糖季的初步报告中指出，2026/27 年度巴西糖产量将下降 0.5% 至 4395 万吨，而乙醇产量将同比增长 7.2% 至 2925 万升。4 月 21 日，美国农业部预测巴西 2026/27 年度糖产量为 4250 万吨，同比下降 3%，原因是糖厂压榨更多甘蔗用于乙醇而非糖。</p>
<p>由于霍尔木兹海峡持续关闭，糖价在供应中断的担忧中找到了支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭已抑制了全球约 6% 的糖贸易，限制了精炼糖的产量。</p>
<p>全球糖盈余减少的迹象对价格形成支撑。4 月 21 日，Covrig Analytics 将 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 80 万吨，之前为 140 万吨。4 月 20 日，糖商 Czarnikow 将 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 110 万吨，之前为 340 万吨，并将 2025/26 年度的盈余预估下调至 58 万吨，之前为 83 万吨。</p>
<p>4 月 16 日，印度国家合作社糖厂联合会报告称，2025-26 年度印度的糖产量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期间同比增长 7.7%，达到 2748 万吨。4 月 7 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）将 2025/26 年度的糖产量预测下调至 3200 万吨，之前为 3240 万吨。ISMA 还预测印度 2025/26 年度的糖出口为 80 万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因为晚雨减少了产量并限制了国内供应。与此同时，美国农业部在 4 月 30 日表示，预计 2026/27 年度印度将出现 250 万吨的糖盈余，这是两年来的首次盈余。印度是全球第二大糖生产国。</p>
<p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，2025/26 年度全球糖产量将同比增长 4.6%，达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年度人类糖消费将同比增长 1.4%，达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年度全球糖期末库存将同比下降 2.9%，降至 4118.8 万吨。美国农业部的外农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年度糖产量将同比增长 2.3%，达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年度糖产量将同比增长 25%，达到 3525 万吨，主要受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年度糖产量将同比增长 2%，达到 1025 万吨。</p>
<p><em>在发布之日，Rich Asplund 并未直接或间接持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<p>本文件中表达的观点和意见仅代表作者个人观点，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>

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<p>糖价在周四下跌，纽约糖价下跌 1.49%，伦敦糖价下跌 0.95%，分别达到一个月和五周的低点。这一下降受到巴西糖产量同比增长 55.3% 以及泰国强劲出口的影响。对厄尔尼诺事件可能造成的干扰以及印度出口禁令的担忧为价格提供了一定的支撑。尽管预计 2025/26 年度全球作物创下纪录，但 projections 指出 2026/27 年度全球糖将出现短缺</p>

<p>July NY world sugar #11 (SBN26) on Thursday closed down -0.21 (-1.49%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) closed down -4.10 (-0.95%).</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月纽约世界糖#11（SBN26）周四收盘下跌-0.21（-1.49%），8 月伦敦 ICE 白糖#5（SWQ26）收盘下跌-4.10（-0.95%）。</p>
</div><p>Sugar prices added to this week's losses on Thursday, with NY sugar falling to a 1-month low and London sugar falling to a 5-week low. Prices slid on Thursday due to negative carryover from Wednesday, when Unica reported that 2026/27 Brazil Center-South sugar production in April rose +55.3% y/y to 2.475 MMT, driven by higher yields, with sucrose per ton of cane at 112.58 kilograms, up +5.4% from the same time last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四糖价在本周的损失中进一步加剧，纽约糖价跌至一个月低点，伦敦糖价跌至五周低点。周四价格下滑是由于周三的负面影响，当时 Unica 报告称 2026/27 年度巴西中南部糖产量在 4 月同比增长 55.3%，达到 247.5 万吨，主要受益于更高的产量，每吨甘蔗的蔗糖含量为 112.58 公斤，比去年同期增长 5.4%。</p>
</div><p>Don’t Miss a Day:  From crude oil to coffee, sign up free for Barchart’s best-in-class commodity analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要错过任何一天：从原油到咖啡，免费注册 Barchart 的顶级商品分析。</p>
</div><p>Strength in Thailand's sugar exports, the world's second-largest, is also pressuring prices. Thailand's 2026 sugar exports Jan-Apr rose +29% y/y to 1.6 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>泰国作为全球第二大糖出口国的出口强劲也对价格施加了压力。泰国 2026 年 1 月至 4 月的糖出口同比增长 29%，达到 160 万吨。</p>
</div><p>Last Monday, the ISO forecast a record global sugar crop for the 2025/26 season and raised its global surplus estimate. The ISO forecasts 2025/26 global sugar production at a record 182 MMT, up +3.5% y/y, and raised its 2025/26 global sugar surplus estimate to 2.2 MMT from a February forecast of 1.22 MMT, rebounding from a -3.46 MMT deficit in 2024-25.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周一，国际糖组织（ISO）预测 2025/26 年度全球糖产量将创下新高，并上调了全球盈余预估。ISO 预测 2025/26 年度全球糖产量将达到创纪录的 1.82 亿吨，同比增长 3.5%，并将 2025/26 年度全球糖盈余预估从 2 月份的 122 万吨上调至 220 万吨，扭转了 2024-25 年度的 346 万吨赤字。</p>
</div><p>Growing concerns that dry weather from an El Niño event could disrupt global sugar production are supportive of prices. The emergence of an El Niño is likely to curb rainfall in Brazil, India, and Thailand, the world's three largest sugar-producing regions. The US National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) estimates a 82% probability that El Niño conditions will emerge between May and July and persist through the end of the year, with a 67% chance of a &#34;Super El Niño.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>对厄尔尼诺事件可能干扰全球糖生产的担忧日益加剧，这对价格形成支撑。厄尔尼诺的出现可能会抑制巴西、印度和泰国这三个全球最大糖生产地区的降雨量。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）估计，厄尔尼诺条件在 5 月至 7 月之间出现的概率为 82%，并将持续到年底，出现 “超级厄尔尼诺” 的概率为 67%。</p>
</div><p>Sugar prices have support on projections from the International Sugar Organization (ISO) that 2026/27 global sugar production will fall -1.15 y/y to 180 MMT, and that there will be a global sugar deficit of 262,000 MT, citing the potential impact of an El Niño weather pattern on harvests in India and Thailand.</p>
<div class="lb-trans"><p>国际糖组织（ISO）预测 2026/27 年度全球糖产量将同比下降 1.15% 至 1.8 亿吨，并预计全球糖将出现 26.2 万吨的赤字，这表明厄尔尼诺天气模式对印度和泰国的收成可能产生影响，从而支撑了价格。</p>
</div><p>On May 11, Citigroup projected Brazil's 2026/27 sugar production at 39.50 MMT, well below Conab's estimate of 43.95 MMT, citing Brazilian sugar mills' allocation of more sugarcane to ethanol production amid soaring gasoline prices. Also, Citigroup said a potentially strong El Niño weather pattern this year could have &#34;a significant impact&#34; on sugar production in India and Thailand over the next 6 to 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月 11 日，花旗集团预测巴西 2026/27 年度糖产量为 3950 万吨，远低于 Conab 的估计 4395 万吨，原因是巴西糖厂将更多甘蔗用于乙醇生产，因为汽油价格飙升。此外，花旗集团表示，今年可能出现的强厄尔尼诺天气模式可能对未来 6 到 12 个月内印度和泰国的糖生产产生 “重大影响”。</p>
</div><p>Sugar prices are also supported by India's 4-month ban on sugar exports, which remains in effect until September 30, to protect local supplies. In addition, Datagro raised its 2026/27 global sugar surplus deficit estimate to -3.17 MMT from -2.26 MMT previously. Meanwhile, StoneX last Tuesday predicted that the global sugar market will fall into a -550,000 MT deficit during the 2026/27 season from a 2.3 MMT surplus in the 2025/26 season.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度对糖出口实施的 4 个月禁令（截至 9 月 30 日）也支撑了糖价，以保护当地供应。此外，Datagro 将 2026/27 年度全球糖盈余赤字预估上调至 317 万吨，之前为 226 万吨。与此同时，StoneX 上周二预测，2026/27 年度全球糖市场将出现 55 万吨的赤字，而 2025/26 年度则为 230 万吨的盈余。</p>
</div><p>On April 28, Conab, in its initial report for the new sugar season, reported that 2026/27 Brazilian sugar output will decline by -0.5% to 43.952 MMT, while ethanol output will climb by +7.2% y/y to 29.259 million liters. On April 21, the USDA forecast Brazil's 2026/27 sugar production at 42.5 MMT, down -3% y/y, citing millers crushing more cane for ethanol than for sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 28 日，Conab 在新糖季的初步报告中指出，2026/27 年度巴西糖产量将下降 0.5% 至 4395 万吨，而乙醇产量将同比增长 7.2% 至 2925 万升。4 月 21 日，美国农业部预测巴西 2026/27 年度糖产量为 4250 万吨，同比下降 3%，原因是糖厂压榨更多甘蔗用于乙醇而非糖。</p>
</div><p>Sugar prices have found some support amid concerns about supply disruptions stemming from the ongoing closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于霍尔木兹海峡持续关闭，糖价在供应中断的担忧中找到了支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭已抑制了全球约 6% 的糖贸易，限制了精炼糖的产量。</p>
</div><p>Signs of a smaller global sugar surplus are supportive for prices. On April 21, Covrig Analytics cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 800,000 MT from 1.4 MMT previously. On April 20, sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖盈余减少的迹象对价格形成支撑。4 月 21 日，Covrig Analytics 将 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 80 万吨，之前为 140 万吨。4 月 20 日，糖商 Czarnikow 将 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 110 万吨，之前为 340 万吨，并将 2025/26 年度的盈余预估下调至 58 万吨，之前为 83 万吨。</p>
</div><p>On April 16, India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On April 7, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) revised its 2025/26 sugar production forecast to 32 MMT, down from an earlier projection of 32.4 MMT. The ISMA also projects India's 2025/26 sugar exports of 800,000 MT. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies. Meanwhile, the USDA on April 30 said it expects a 2026/27 sugar surplus in India of 2.5 MMT, the first surplus in two years. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 16 日，印度国家合作社糖厂联合会报告称，2025-26 年度印度的糖产量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期间同比增长 7.7%，达到 2748 万吨。4 月 7 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）将 2025/26 年度的糖产量预测下调至 3200 万吨，之前为 3240 万吨。ISMA 还预测印度 2025/26 年度的糖出口为 80 万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因为晚雨减少了产量并限制了国内供应。与此同时，美国农业部在 4 月 30 日表示，预计 2026/27 年度印度将出现 250 万吨的糖盈余，这是两年来的首次盈余。印度是全球第二大糖生产国。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，2025/26 年度全球糖产量将同比增长 4.6%，达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年度人类糖消费将同比增长 1.4%，达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年度全球糖期末库存将同比下降 2.9%，降至 4118.8 万吨。美国农业部的外农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年度糖产量将同比增长 2.3%，达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年度糖产量将同比增长 25%，达到 3525 万吨，主要受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年度糖产量将同比增长 2%，达到 1025 万吨。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在发布之日，Rich Asplund 并未直接或间接持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<li>世界糖价考虑到原油的走势是否疲软？</li>
<li>糖价受到全球通胀担忧和干旱的支撑。在哪里购买。</li>
<li>糖价还会涨到什么程度？</li>
<li>抓住这个波段交易机会，因为糖盈余担忧导致价格下跌。</li>
</ul>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文件中表达的观点和意见仅代表作者个人观点，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>
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由于巴西的产量增加，糖价下跌