<h2>美国隔夜市场</h2>
<p>标准普尔 500 指数上涨 0.58%，创下 7,563.63 的历史新高，纳斯达克指数上涨 0.91%，达到 26,917.47 的历史新高。道琼斯工业平均指数微涨 0.05%，报 50,668.97。尽管头条 PCE 通胀指标达到三年来的最高点，市场仍然反弹。4 月份头条 PCE 环比上涨 0.4%（低于 0.5% 的预期），同比上涨 3.8%，为 2023 年 5 月以来的最高水平。关键的是，核心 PCE 环比仅上涨 0.2%——低于 +0.3% 的市场共识——这表明由能源驱动的通胀冲击尚未蔓延至更广泛的价格。核心 PCE 同比从 3.2% 上升至 3.3%，符合预期。第一季度 GDP 从最初的 2.0% 下调至年化 1.6%。个人储蓄率降至 2.6%，为 2022 年 6 月以来的最低水平，表明消费者正在耗尽储备以应对更高的成本。WTI 原油上涨 1.78%，至 90.26 美元，布伦特原油上涨 1.73%，至 95.92 美元，此前伊朗针对美国空军基地，尽管关于 60 天停火延长的谅解备忘录的报道使整体风险情绪保持积极。黄金下跌 1.5%，至 4,415 美元。</p>
<h3>主要动向</h3>
<p><strong>Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在报告第一季度收入为 13.9 亿美元（同比增长 33%）后，在其首个完整交易日上涨 37%，超出市场预期的 13.2 亿美元，调整后每股收益为 0.39 美元，而预期为 0.32 美元。最引人注目的是 AWS 承诺在未来五年内通过 Snowflake 平台使用亚马逊的 Graviton AI CPU 芯片，金额达到 60 亿美元。</p>
<p><strong>Oracle (ORCL) +7%</strong> — 随着 AI 软件和基础设施的热潮扩大，Oracle 上涨 6.67%，至 203.70 美元。微软上涨约 3%，Palantir 上涨约 4%。Snowflake 与 AWS 的交易验证了企业在芯片层面之外的 AI 基础设施支出，提升了整个云计算行业。</p>
<p><strong>盘后，Dell (DELL) +38%</strong> — Dell 在盘后交易中上涨 38.24%，至 438.30 美元，因第一季度业绩大幅超预期。收入为 438.4 亿美元（同比增长 88%），远超市场预期的 361 亿美元。AI 服务器收入达到 161 亿美元（同比增长 757%），AI 订单达到 244 亿美元，未完成订单达到 513 亿美元。公司将全年收入指引上调至 1650 亿至 1690 亿美元，之前为 1380 亿至 1420 亿美元，并预计 FY27 的 AI 服务器收入为 600 亿美元。</p>
<h2>新加坡交易所预览</h2>
<p>STI 在本周早些时候收于 5,070.55，接近历史最高点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。低于预期的核心 PCE 对新加坡利率敏感的股票略有利好——这降低了在 Warsh 领导下美联储加息的紧迫性。然而，头条 PCE 为 3.8%，油价回升至 90 美元以上，通胀压力依然存在。如果 60 天的伊朗停火谅解备忘录得到确认，将是新加坡几个月以来最重要的宏观催化剂。</p>
<h2>亚洲盘前</h2>
<p>标准普尔 500 指数期货上涨 0.35%，纳斯达克期货上涨 0.65%，道琼斯期货上涨 0.36%。布伦特原油价格为 94.18 美元，较周四的 95.92 美元有所回落，因伊朗停火延长的叙述持续。黄金价格为 4,478 美元，比特币为 75,842 美元。周五的交易是本周最后一个交易日，可能会出现平仓，特别是在脆弱的伊朗局势下。</p>
<h2>今日美国财报和经济日历</h2>
<p>今天没有重大经济数据或与新加坡相关的财报安排。如果标准普尔 500 指数保持当前水平，本周将有望实现连续第九周上涨。</p>
<p><strong>本周回顾</strong> — 这一周由三种力量拉扯，方向各异。AI 交易激增，通胀飙升（PCE 3.8%，上周 PPI 6%），地缘政治波动（伊朗停火延长谅解备忘录，但也有相互攻击）。市场选择了交易 AI 和和平，而非通胀。是否理性或自满完全取决于伊朗协议是否能持续到 6 月。</p>
<h2>还有一件事</h2>
<p>周四数据中最重要的数字不是 3.8% 的 PCE，而是 2.6% 的个人储蓄率——为近四年来的最低水平。美国人花费超过他们的收入，正在耗尽疫情期间积累的储备。这在一两个季度内是可持续的，但不是一年。如果油价保持在 90 美元以上，储蓄率持续下降，消费支出——占 GDP 的 70%——最终将受到影响。股市创下历史新高，反映了对伊朗协议、油价下跌和强劲收益的预期。储蓄率则反映了消费者的 “跑道” 即将耗尽。这两种观点中的一种将在 9 月之前被证明是错误的。</p>
<p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>

<p>美国隔夜市场标准普尔 500 指数上涨 0.58%，创下 7,563.63 的历史新高，纳斯达克指数上涨 0.91%，达到 26,917.47 的历史新高。道琼斯指数小幅上涨 0.05%，报 50,668.97。尽管头条 PCE 通胀指标创下三年来的新高，市场仍然反弹。4 月份头条 PCE 环比上涨 0.4%（低于 0.5% 的预期），同比上涨 3.8%，为 2023 年 5 月以来的最高水平。关键是，核心 PCE 环比仅上涨 0.2%——低于 0.3% 的市场共识——这表明由能源驱动的通胀冲击尚未扩散至更广泛的价格水平</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国隔夜市场</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 rose 0.58% to a record 7,563.63, and the Nasdaq surged 0.91% to a record 26,917.47. The Dow edged up 0.05% to 50,668.97. Markets rallied despite the headline PCE inflation gauge hitting a three-year high. April headline PCE rose 0.4% MoM (below the 0.5% estimate) and 3.8% YoY, the highest since May 2023. Crucially, core PCE came in at just +0.2% MoM — below the +0.3% consensus — signaling that the energy-driven inflation shock is not yet leaking into broader prices. Core PCE YoY edged up to 3.3% from 3.2%, matching estimates. Q1 GDP was revised down to 1.6% annualized from the initial 2.0% estimate. The personal savings rate dropped to 2.6%, the lowest since June 2022, suggesting consumers are depleting reserves to cope with higher costs. WTI crude rose 1.78% to $90.26 and Brent gained 1.73% to $95.92 after Iran targeted a US air base, though reports of a 60-day ceasefire extension MOU kept the overall risk mood constructive. Gold fell 1.5% to $4,415.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数上涨 0.58%，创下 7,563.63 的历史新高，纳斯达克指数上涨 0.91%，达到 26,917.47 的历史新高。道琼斯工业平均指数微涨 0.05%，报 50,668.97。尽管头条 PCE 通胀指标达到三年来的最高点，市场仍然反弹。4 月份头条 PCE 环比上涨 0.4%（低于 0.5% 的预期），同比上涨 3.8%，为 2023 年 5 月以来的最高水平。关键的是，核心 PCE 环比仅上涨 0.2%——低于 +0.3% 的市场共识——这表明由能源驱动的通胀冲击尚未蔓延至更广泛的价格。核心 PCE 同比从 3.2% 上升至 3.3%，符合预期。第一季度 GDP 从最初的 2.0% 下调至年化 1.6%。个人储蓄率降至 2.6%，为 2022 年 6 月以来的最低水平，表明消费者正在耗尽储备以应对更高的成本。WTI 原油上涨 1.78%，至 90.26 美元，布伦特原油上涨 1.73%，至 95.92 美元，此前伊朗针对美国空军基地，尽管关于 60 天停火延长的谅解备忘录的报道使整体风险情绪保持积极。黄金下跌 1.5%，至 4,415 美元。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要动向</h3>
</div><p><strong>Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake surged 37% on its first full trading day after reporting Q1 revenue of $1.39 billion (+33% YoY), beating the $1.32 billion consensus, with adjusted EPS of $0.39 versus $0.32 expected. The standout was a $6 billion, five-year commitment from AWS to use Amazon's Graviton AI CPU chips through Snowflake's platform.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Snowflake (SNOW) +37%</strong> — Snowflake 在报告第一季度收入为 13.9 亿美元（同比增长 33%）后，在其首个完整交易日上涨 37%，超出市场预期的 13.2 亿美元，调整后每股收益为 0.39 美元，而预期为 0.32 美元。最引人注目的是 AWS 承诺在未来五年内通过 Snowflake 平台使用亚马逊的 Graviton AI CPU 芯片，金额达到 60 亿美元。</p>
</div><p><strong>Oracle (ORCL) +7%</strong> — Oracle rose 6.67% to $203.70 as the AI software and infrastructure rally broadened. Microsoft gained roughly 3% and Palantir added about 4%. Snowflake's AWS deal validated enterprise AI infrastructure spend beyond the chip layer, lifting the entire cloud complex.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Oracle (ORCL) +7%</strong> — 随着 AI 软件和基础设施的热潮扩大，Oracle 上涨 6.67%，至 203.70 美元。微软上涨约 3%，Palantir 上涨约 4%。Snowflake 与 AWS 的交易验证了企业在芯片层面之外的 AI 基础设施支出，提升了整个云计算行业。</p>
</div><p><strong>After hours, Dell (DELL) +38%</strong> — Dell surged 38.24% to $438.30 in after-hours trading after a blowout Q1. Revenue of $43.84 billion (+88% YoY) crushed the $36.1 billion estimate. AI server revenue hit $16.1 billion (+757% YoY), with $24.4 billion in AI orders and a $51.3 billion backlog. The company raised full-year revenue guidance to $165-169 billion from $138-142 billion, and now expects $60 billion in AI server revenue for FY27.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盘后，Dell (DELL) +38%</strong> — Dell 在盘后交易中上涨 38.24%，至 438.30 美元，因第一季度业绩大幅超预期。收入为 438.4 亿美元（同比增长 88%），远超市场预期的 361 亿美元。AI 服务器收入达到 161 亿美元（同比增长 757%），AI 订单达到 244 亿美元，未完成订单达到 513 亿美元。公司将全年收入指引上调至 1650 亿至 1690 亿美元，之前为 1380 亿至 1420 亿美元，并预计 FY27 的 AI 服务器收入为 600 亿美元。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所预览</h2>
</div><p>The STI closed at 5,070.55 earlier in the week near its all-time high. DBS is near S$62.18 and UOB near S$37.91. The cooler-than-expected core PCE is mildly positive for Singapore rate-sensitive equities — it reduces the urgency for Fed hikes under Warsh. However, headline PCE at 3.8% and oil back above $90 keep the inflation overhang intact. The 60-day Iran ceasefire MOU, if confirmed, would be the most significant macro catalyst for Singapore in months.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 在本周早些时候收于 5,070.55，接近历史最高点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。低于预期的核心 PCE 对新加坡利率敏感的股票略有利好——这降低了在 Warsh 领导下美联储加息的紧迫性。然而，头条 PCE 为 3.8%，油价回升至 90 美元以上，通胀压力依然存在。如果 60 天的伊朗停火谅解备忘录得到确认，将是新加坡几个月以来最重要的宏观催化剂。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚洲盘前</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are up 0.35%, Nasdaq futures up 0.65%, and Dow futures up 0.36%. Brent crude is at $94.18, easing from Thursday's $95.92 as the Iran ceasefire extension narrative holds. Gold is at $4,478 and Bitcoin at $75,842. The Friday session is the last of the week and could see position-squaring ahead of the weekend, particularly given the fragile Iran situation.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数期货上涨 0.35%，纳斯达克期货上涨 0.65%，道琼斯期货上涨 0.36%。布伦特原油价格为 94.18 美元，较周四的 95.92 美元有所回落，因伊朗停火延长的叙述持续。黄金价格为 4,478 美元，比特币为 75,842 美元。周五的交易是本周最后一个交易日，可能会出现平仓，特别是在脆弱的伊朗局势下。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美国财报和经济日历</h2>
</div><p>No major economic data or SG-relevant earnings scheduled today. The week ends with the S&amp;P 500 on track for its ninth consecutive weekly gain if it holds current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天没有重大经济数据或与新加坡相关的财报安排。如果标准普尔 500 指数保持当前水平，本周将有望实现连续第九周上涨。</p>
</div><p><strong>Week in Review</strong> — This was a week defined by three forces pulling in different directions. The AI trade surged, inflation flared (PCE 3.8%, PPI 6% the week before), and geopolitics whipsawed (Iran ceasefire extension MOU, but also mutual strikes). The market chose to trade AI and peace over inflation. Whether that's rational or complacent depends entirely on whether the Iran deal holds through June.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>本周回顾</strong> — 这一周由三种力量拉扯，方向各异。AI 交易激增，通胀飙升（PCE 3.8%，上周 PPI 6%），地缘政治波动（伊朗停火延长谅解备忘录，但也有相互攻击）。市场选择了交易 AI 和和平，而非通胀。是否理性或自满完全取决于伊朗协议是否能持续到 6 月。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有一件事</h2>
</div><p>The number that matters most from Thursday's data is not PCE at 3.8%. It is the personal savings rate at 2.6% — the lowest in nearly four years. Americans are spending more than they earn, drawing down reserves built during the pandemic era. That is sustainable for a quarter or two, not for a year. If oil stays above $90 and the savings rate keeps falling, consumer spending — which drives 70% of GDP — eventually cracks. The stock market at record highs is pricing in an Iran deal, falling oil, and resilient earnings. The savings rate is pricing in a consumer who is running out of runway. One of these views will be proven wrong by September.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四数据中最重要的数字不是 3.8% 的 PCE，而是 2.6% 的个人储蓄率——为近四年来的最低水平。美国人花费超过他们的收入，正在耗尽疫情期间积累的储备。这在一两个季度内是可持续的，但不是一年。如果油价保持在 90 美元以上，储蓄率持续下降，消费支出——占 GDP 的 70%——最终将受到影响。股市创下历史新高，反映了对伊朗协议、油价下跌和强劲收益的预期。储蓄率则反映了消费者的 “跑道” 即将耗尽。这两种观点中的一种将在 9 月之前被证明是错误的。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | S&P, Nasdaq Hit Records Despite PCE at Three-Year High; Core Inflation Cooler Than Feared

- 标准普尔 500 指数和纳斯达克指数创历史新高，分别为 7,563.63 和 26,917.47。  
- 个人储蓄率降至 2.6%，为近四年最低，反映消费支出面临压力。  
- WTI 原油和布伦特原油价格上涨，分别达到 90.26 美元和 95.92 美元。

长湾资讯

标普 500 指数

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大华银行(ADR)

SG 晨间简报 | 尽管个人消费支出指数达到三年来的高点，标普 500 指数和纳斯达克指数创下新纪录；核心通胀率比预期更为温和