我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。这篇文章反对让印度卢比（INR）自由浮动以解决经常账户赤字。文章强调，卢比贬值可能会通过提高原油和进口成本显著增加通货膨胀，从而危及近期的稳定。此外，文章认为资本外流源于结构性问题，如官僚障碍和税收复杂性，而不仅仅是货币估值。允许卢比 “找到其水平” 被批评为一种短期解决方案，忽视了潜在问题，可能导致长期经济损害
如今，报纸的中间版面可能比头版更受欢迎，这要归功于人们对印度储备银行（RBI）应如何处理卢比的各种意见。
目前出现的主要观点是，我们需要让印度卢比（INR）对美元找到自己的水平。这一立场是为了确保经常账户赤字不会陷入困境。这个论点是合理的，且在某种程度上是正确的，但可能忽视了整体情况。原因如下：
对通货膨胀的影响
两周前，这个专栏探讨了为什么实际放开汽油和柴油价格，与全球价格对齐可能会存在问题。让我们进一步延伸这个观点。原油占印度通货膨胀的 15%，而原油价格是基于全球原油的基准价格以及 INR 与美元的价值。简单来说，卢比对美元的价值间接影响了印度整体通货膨胀的计算。
考虑到原油是一个主要组成部分，如果考虑到物流、易腐品成本等的二次影响，原油对 INR 与美元的影响在通货膨胀上可能会更加明显。在经历了两年的挣扎后，印度已经成功将通货膨胀控制在目标的 2% 到 6% 范围内，尽管绝对目标是 4%。
我们刚刚开始看到原油价格对燃料成本的传导。考虑到汽油和柴油价格接近₹10 的上涨，其对通货膨胀的首次影响预计到 6 月才能显现。因此，即使即将召开的货币政策会议也只能考虑某些假设的通货膨胀影响，这可能与现实不符。因此，印度每多支付一卢比对美元，生活成本就会变得更加昂贵。此外，还有海外教育等费用的成本，以及汇款等问题。因此，如果我们让 INR 找到自己的发展方向，相关的算式可能会发生戏剧性的变化。
对赤字的影响
财政赤字可能突破 4% 的阈值几乎是一个不争的事实。问题在于，另一个年度的资本账户赤字将会如何。当前年度的外商直接投资（FDI）形势严峻，外资投资（FII）流入情况也不乐观。
与其试图解决导致外资流入疲软和外资暴露不足的根本问题，认为 INR 应该对美元找到自己的水平，这种做法就像是在没有诊断问题性质的情况下简单地贴上创可贴。
与一些最近从全球路演回到印度的经济学家进行一小时的交谈，会让你了解到十个其他原因，为什么全球投资者在投资印度时选择视而不见。卢比贬值几乎不是让他们远离市场的问题。
例如，处理与 KYC 相关的问题，有人说至少需要 6 到 8 个月的时间。同样，尽管有单一窗口的清关，开始一项业务的批准仍然需要一年时间。更不用说复杂的税收结构。总之，资本进入印度仍然面临重重障碍，这对印度卢比造成了更大的伤害。
在这些下行因素未得到关注的情况下，认为卢比应该像水一样找到自己的水平，可能只是选择了短期的安抚，而换来的是长期的痛苦。