<p>作者：布雷特·阿伦兹</p>
<p>围绕 SpaceX 的炒作及其雄心壮志的规模无疑会推动短期对其股票的需求</p>
<p>罗恩·巴伦是埃隆·马斯克的忠实粉丝，并且是 SpaceX 的早期和大投资者。</p>
<p>埃隆·马斯克的火箭与人工智能综合体 Space Exploration，通常被称为 SpaceX，终于要上市了。这家未来派巨头在阵亡将士纪念日周末前提交了关键文件。更多细节将会公布。此次 IPO 可能会使公司估值达到天文数字（无双关之意）2 万亿美元。这可能使埃隆·马斯克在纸面上成为历史上第一位万亿富翁。</p>
<p>“这是城里最热门的话题，” 波士顿 Mayflower Advisors 的投资组合经理兼财务顾问拉里·格拉泽说，“没有人谈论其他事情。”</p>
<p>我们这些坐在后排的人不必等到 IPO 才能购买股票。你今天可以去投资一些你的 IRA 于巴伦合伙人 BPTRX，这是一个知名且成熟的共同基金，拥有出色的长期业绩记录。基金创始人兼共同经理（与他的儿子）罗恩·巴伦是埃隆·马斯克的忠实粉丝，并且是 SpaceX 的早期和大投资者。</p>
<p>巴伦合伙人在其网站上透露，该基金 29.6% 的持仓在这家私营公司。因此，每投资 1 美元于巴伦合伙人，约 30 美分会投入 SpaceX，另有 19 美分投入马斯克的另一家公司特斯拉（TSLA）。</p>
<p>围绕 SpaceX 的炒作以及公司雄心壮志的规模无疑会推动 IPO 中股票的短期需求。尽管尚未确认，但传言称 SpaceX 可能会以 2 万亿美元的估值出售约 750 亿美元的股份。关键是，总估值将迫使指数基金及那些与标准普尔 500 指数（S&amp;P 500 SPX）挂钩的基金无论愿意与否都要购买大量股票。股票至少会有短期的上涨是完全合理的。</p>
<p>值得指出的是，罗恩·巴伦是华尔街少数几位真正通过努力赚到钱的经理之一。自 30 多年前成立以来，巴伦合伙人的表现不仅超越了标准普尔 500 指数，还大幅领先于大型公司 “成长型” 指数和纳斯达克综合指数（Nasdaq COMP）。</p>
<p>关于该基金是 “参与” SpaceX IPO 的方式的消息已经传播开来。今年到目前为止，该基金已吸引了 28 亿美元的巨额资金流入，几乎占总资产的 30%，根据晨星的数据。这扭转了多年的资金流出。仅在四月份，SpaceX 热潮就吸引了其中一半的资金。</p>
<p>在你跳入之前，有几件事情你应该知道。</p>
<p>虽然巴伦合伙人声称其资金中有不到 30% 投资于 SpaceX，但马斯克的公司仍然是私有的，且没有明确的方法来验证这个数字。巴伦的共同基金部门及其华尔街公关公司 Prosek Partners 拒绝解释，甚至讨论这个数字是如何得出的。</p>
<p>然而，巴伦合伙人是根据 1940 年投资法案监管的公开可用共同基金，普通股东应该被告知他们的资金近三分之一是如何投资的。没有理由隐瞒这些数据。</p>
<p>查看巴伦合伙人最新的文件显示出一些迹象，如果不是令人担忧，至少应该让你警惕。截至 3 月 31 日季度末，其在 SpaceX 的投资报告价值中，有三分之二并不是由普通股（你我购买的那种）所占，而是某种称为 “优先股” 的东西。这些是复杂的金融工具，其估值不明确，通常更接近于债券而非股票。如果它们是可转换的，条件是什么？它们能否从 IPO 中获得同样的收益？谁知道呢？</p>
<p>巴伦合伙人最近的监管文件列出了对 SpaceX 的五个投资批次，截至 3 月 31 日的报告总估值为 38.9 亿美元。其中 25.6 亿美元是优先股。</p>
<p>更复杂的是，该基金报告了 13% 的杠杆率——对其资产的借贷——如果情况良好可以提高回报，但如果情况不佳则会产生相反的效果。同时，罗恩·巴伦的其他基金，包括私营投资工具，持有另外 110 亿美元的 SpaceX 股票，此外还有巴伦合伙人持有的 30 亿到 40 亿美元的股票。不同投资者的相互需求如何处理？购买巴伦合伙人的普通投资者是否会与在私营巴伦 X、巴伦 X II 和巴伦美国合伙人基金中的富裕投资者受到同样的对待？</p>
<p>SpaceX 的招股说明书使情况更加混乱。它列出了 16 种不同的 SpaceX 优先股，以及来自 “xAI” 的六种不同优先股，后者是前 Twitter 和 Grok，最近与 SpaceX 合并。巴伦持有哪种？最重要的是，它们转换为普通股的确切条件是什么？</p>
<p>巴伦资本不会透露。</p>
<p>这完全不可接受——尤其是罗恩·巴伦毫不犹豫地在电视上以最不切实际的方式宣传 SpaceX。“我认为这家公司在未来 10 到 15 年内将值 10 万亿、20 万亿、30 万亿，” 他最近在 CNBC 上谈到 SpaceX 时说。他补充道：“而我可能非常低估了。可能非常低。”</p>
<p>这正是推动泡沫的炒作，劝说普通公众承担超出他们应有风险的原因。但巴伦却无法告诉你他的估值是如何得出的？荒谬。</p>
<p>这很重要，因为你为证券支付的价格是你可能回报的一个重要组成部分。如果有人希望以 IPO 前的价格购买巴伦合伙人基金，了解他们支付的价格将是有帮助的。</p>
<p>梅花投资的格拉泽担心许多投资者会被隐藏的复杂性所困，最终在他们认为能赚钱的地方反而亏损。他说：“这些事情比你想象的要复杂得多，背后有很多事情在发生。”</p>
<p>与此同时，尽管巴伦合伙人表示你的 30% 的资金将投资于 SpaceX（基于你无法得知的估值标准），但这意味着 70% 的资金将投入其他投资。当你投资资金时，巴伦基金经理无法进入市场用你的钱购买更多的 SpaceX，因为它尚未交易。因此，他们必须购买其他股票。这意味着随着更多资金的涌入，基金中投资于 SpaceX 的比例将下降。基金的其他主要持股包括经纪公司查尔斯·施瓦布（SCHW），今年迄今下跌约 10%；金融数据公司 FactSet（FDS），下跌近 20%；以及技术咨询公司 Gartner（IT），下跌近 40%。</p>
<p>对所有这些其他股票的敞口是巴伦合伙人的投资者今年迄今实际亏损的原因。根据 FactSet 的数据，自 1 月 1 日以来，该基金下跌了 2%。</p>
<p>作为新基金投资者，你将被分配相应比例的现有 SpaceX 持股，这仅仅稀释了现有基金投资者在 SpaceX 的股份。之后投资的人也会对你造成同样的影响。</p>
<p>尽管罗恩·巴伦拥有出色的、超越指数的长期投资记录，但他现在已经 83 岁。他已任命他的儿子迈克尔为共同经理。对年轻的巴伦没有任何不尊重，但没有特别的理由认为他会在长期内超越指数。几乎没有基金经理能够做到这一点。同时，该基金收取高达 2% 的费用。</p>
<p>新泽西州短山的 Mindful Advisory 的财务顾问约翰·库马里亚诺斯警告说，巴伦合伙人对 SpaceX 和特斯拉的巨大敞口使其成为一种比许多人意识到的更具风险的投资。</p>
<p>他说：“从投资组合构建的角度来看，许多投资顾问，包括我自己，都对这种基金的集中程度感到不安。我将巴伦合伙人视为一种高度投机的卫星持股。如果客户想要接触巴伦合伙人，我会将其限制在股票配置的最大 5% 以内，以保护客户免受特有风险的影响。”</p>
<p>一如既往，你花钱就得下注。</p>
<p>-布雷特·阿伦兹</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>05-30-26 1050ET</p>

SPCX

DXYZ

RKLB

全球上市私募股权 ETF - ProShares

<p>SpaceX 即将上市引发了投资者对 Baron Partners (BPTRX) 的极大关注，这是一只对 SpaceX 有 substantial 投资的共同基金。尽管该基金声称近 30% 的资产投资于 SpaceX，但批评者质疑其透明度和估值方法，指出其持股中大部分是复杂的优先股而非普通股。尽管监管机构对 Baron 旗下各基金之间的杠杆和利益冲突表示担忧，但围绕潜在 2 万亿美元估值的炒作导致该基金出现了巨额资本流入</p>

<p>By Brett Arends</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：布雷特·阿伦兹</p>
</div><p>The hype surrounding SpaceX and the scale of its ambitions will surely drive short-term demand for shares</p>
<div class="lb-trans"><p>围绕 SpaceX 的炒作及其雄心壮志的规模无疑会推动短期对其股票的需求</p>
</div><p>Ron Baron is a huge fan of Elon Musk and was an early - and big - investor in SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>罗恩·巴伦是埃隆·马斯克的忠实粉丝，并且是 SpaceX 的早期和大投资者。</p>
</div><p>Elon Musk's rockets-to-AI conglomerate Space Exploration, popularly known as SpaceX, is finally coming to the stock market. The futuristic behemoth filed key paperwork just before the Memorial Day weekend. More details will be coming. The IPO may value the company at an astronomical (no pun intended) $2 trillion. It could make Elon Musk, on paper, the first trillionaire in history.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃隆·马斯克的火箭与人工智能综合体 Space Exploration，通常被称为 SpaceX，终于要上市了。这家未来派巨头在阵亡将士纪念日周末前提交了关键文件。更多细节将会公布。此次 IPO 可能会使公司估值达到天文数字（无双关之意）2 万亿美元。这可能使埃隆·马斯克在纸面上成为历史上第一位万亿富翁。</p>
</div><p>&#34;It's the talk of the town,&#34; says portfolio manager and financial adviser Larry Glazer, managing partner of Mayflower Advisors in Boston. &#34;No one's talking about anything else.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“这是城里最热门的话题，” 波士顿 Mayflower Advisors 的投资组合经理兼财务顾问拉里·格拉泽说，“没有人谈论其他事情。”</p>
</div><p>Those of us in the cheap seats don't have to wait until the IPO to buy shares. You could go out today and invest some of your IRA in Baron Partners BPTRX, a well-known and well-established mutual fund with a terrific long-term track record. Fund founder and co-manager (with his son) Ron Baron is a huge fan of Elon Musk and was an early and big investor in SpaceX.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们这些坐在后排的人不必等到 IPO 才能购买股票。你今天可以去投资一些你的 IRA 于巴伦合伙人 BPTRX，这是一个知名且成熟的共同基金，拥有出色的长期业绩记录。基金创始人兼共同经理（与他的儿子）罗恩·巴伦是埃隆·马斯克的忠实粉丝，并且是 SpaceX 的早期和大投资者。</p>
</div><p>Baron Partners reveals on its website that 29.6% of the fund's holdings are in the privately held company. So out of every $1 you invest in Baron Partners, about 30 cents goes into SpaceX - and another 19 cents into Musk's other company, Tesla (TSLA).</p>
<div class="lb-trans"><p>巴伦合伙人在其网站上透露，该基金 29.6% 的持仓在这家私营公司。因此，每投资 1 美元于巴伦合伙人，约 30 美分会投入 SpaceX，另有 19 美分投入马斯克的另一家公司特斯拉（TSLA）。</p>
</div><p>The amount of hype surrounding SpaceX - and the sheer scale of the company's ambitions - is surely going to drive short-term demand for shares in the IPO. Although nothing has yet been confirmed, the rumors are that SpaceX is selling off maybe $75 billion out of a $2 trillion valuation. Crucially, the total valuation will force index funds and those benchmarked against the S&amp;P 500 SPX to buy a lot of stock whether they want to or not. It's perfectly plausible that the stock will have at the very least a short-term pop.</p>
<div class="lb-trans"><p>围绕 SpaceX 的炒作以及公司雄心壮志的规模无疑会推动 IPO 中股票的短期需求。尽管尚未确认，但传言称 SpaceX 可能会以 2 万亿美元的估值出售约 750 亿美元的股份。关键是，总估值将迫使指数基金及那些与标准普尔 500 指数（S&amp;P 500 SPX）挂钩的基金无论愿意与否都要购买大量股票。股票至少会有短期的上涨是完全合理的。</p>
</div><p>And it's worth pointing out that Ron Baron is one of the few Wall Street managers who has actually earned his money over the years. Since it was launched over 30 years ago, Baron Partners has outperformed not only the S&amp;P 500 but also the large-company &#34;growth&#34; indexes and the Nasdaq COMP by a wide margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得指出的是，罗恩·巴伦是华尔街少数几位真正通过努力赚到钱的经理之一。自 30 多年前成立以来，巴伦合伙人的表现不仅超越了标准普尔 500 指数，还大幅领先于大型公司 “成长型” 指数和纳斯达克综合指数（Nasdaq COMP）。</p>
</div><p>News that the fund is a way to &#34;play&#34; the SpaceX IPO is already out there. So far this year the fund has seen a massive $2.8 billion in inflows from investors, equal to nearly 30% of total current assets, according to Morningstar data. That reversed years of outflows. Half of that was in April alone, as SpaceX mania surged.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于该基金是 “参与” SpaceX IPO 的方式的消息已经传播开来。今年到目前为止，该基金已吸引了 28 亿美元的巨额资金流入，几乎占总资产的 30%，根据晨星的数据。这扭转了多年的资金流出。仅在四月份，SpaceX 热潮就吸引了其中一半的资金。</p>
</div><p>Before you jump in, there are a few things you should know.</p>
<div class="lb-trans"><p>在你跳入之前，有几件事情你应该知道。</p>
</div><p>While Baron Partners claims to have just under 30% of its money invested in SpaceX, Musk's company is still privately owned, and there is no clear way to validate that number. Baron's mutual-fund division, and its Wall Street public relations firm Prosek Partners, refuses to explain, or even discuss, how this number is reached.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然巴伦合伙人声称其资金中有不到 30% 投资于 SpaceX，但马斯克的公司仍然是私有的，且没有明确的方法来验证这个数字。巴伦的共同基金部门及其华尔街公关公司 Prosek Partners 拒绝解释，甚至讨论这个数字是如何得出的。</p>
</div><p>Yet Baron Partners is a publicly available mutual fund regulated under the Investment Act of 1940, and ordinary shareholders should be told how nearly a third of their money is being invested. There is no good reason to withhold the data.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，巴伦合伙人是根据 1940 年投资法案监管的公开可用共同基金，普通股东应该被告知他们的资金近三分之一是如何投资的。没有理由隐瞒这些数据。</p>
</div><p>And a look through Baron Partners' latest filings reveals some signs that, if not outright worrying, at least should give you pause. As of the March 31 quarter's end, two-thirds of the reported value of its stake in SpaceX was not accounted for by the common stock - the regular kind you and I buy - but something called &#34;preferred stock.&#34; These are complex vehicles whose valuation is not clear and which are often closer to bonds instead of stocks. If they are convertible, on what terms? Will they get the same upside from the IPO? Who knows?</p>
<div class="lb-trans"><p>查看巴伦合伙人最新的文件显示出一些迹象，如果不是令人担忧，至少应该让你警惕。截至 3 月 31 日季度末，其在 SpaceX 的投资报告价值中，有三分之二并不是由普通股（你我购买的那种）所占，而是某种称为 “优先股” 的东西。这些是复杂的金融工具，其估值不明确，通常更接近于债券而非股票。如果它们是可转换的，条件是什么？它们能否从 IPO 中获得同样的收益？谁知道呢？</p>
</div><p>The most recent regulatory filing from Baron Partners lists five tranches of investment in SpaceX with a reported total valuation, as of March 31, of $3.89 billion. Some $2.56 billion of that was in preferred stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴伦合伙人最近的监管文件列出了对 SpaceX 的五个投资批次，截至 3 月 31 日的报告总估值为 38.9 亿美元。其中 25.6 亿美元是优先股。</p>
</div><p>Adding to the complexity, the fund reports leverage - borrowing against its assets - of 13%, which can boost returns if things go well but has the reverse effect if things go badly. Meanwhile Ron Baron's other funds, including privately held vehicles, hold another $11 billion in SpaceX stock, on top of the $3 billion to $4 billion held by Baron Partners. How do the conflicting needs of different investors get handled? Do the investors in the cheap seats buying Baron Partners get treated the same as the well-heeled investors in the private Baron X, Baron X II and Baron U.S.A. Partners funds?</p>
<div class="lb-trans"><p>更复杂的是，该基金报告了 13% 的杠杆率——对其资产的借贷——如果情况良好可以提高回报，但如果情况不佳则会产生相反的效果。同时，罗恩·巴伦的其他基金，包括私营投资工具，持有另外 110 亿美元的 SpaceX 股票，此外还有巴伦合伙人持有的 30 亿到 40 亿美元的股票。不同投资者的相互需求如何处理？购买巴伦合伙人的普通投资者是否会与在私营巴伦 X、巴伦 X II 和巴伦美国合伙人基金中的富裕投资者受到同样的对待？</p>
</div><p>The SpaceX prospectus leaves the picture even more confused. It lists 16 different SpaceX preferred stocks, along with six different preferred stocks from &#34;xAI,&#34; which is the former Twitter and Grok and which recently merged with SpaceX. Which ones does Baron own? And, most importantly, what are the exact terms of their conversion to common stock?</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 的招股说明书使情况更加混乱。它列出了 16 种不同的 SpaceX 优先股，以及来自 “xAI” 的六种不同优先股，后者是前 Twitter 和 Grok，最近与 SpaceX 合并。巴伦持有哪种？最重要的是，它们转换为普通股的确切条件是什么？</p>
</div><p>Baron Capital won't say.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴伦资本不会透露。</p>
</div><p>This is completely unacceptable - especially as Ron Baron feels no compunction about going on TV and talking up SpaceX in the most pie-in-the-sky manner possible. &#34;I think that the company over the next 10 or 15 years is going to be worth $10 trillion, $20 trillion, $30 trillion,&#34; he said of SpaceX on CNBC recently. He added: &#34;And I could be very low. Could be very low on where it's going to be.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>这完全不可接受——尤其是罗恩·巴伦毫不犹豫地在电视上以最不切实际的方式宣传 SpaceX。“我认为这家公司在未来 10 到 15 年内将值 10 万亿、20 万亿、30 万亿，” 他最近在 CNBC 上谈到 SpaceX 时说。他补充道：“而我可能非常低估了。可能非常低。”</p>
</div><p>This is exactly the kind of hype that drives bubbles and persuades ordinary members of the public to take on more risk than they should. But Baron can't tell you exactly how his published valuation is reached? Ludicrous.</p>
<div class="lb-trans"><p>这正是推动泡沫的炒作，劝说普通公众承担超出他们应有风险的原因。但巴伦却无法告诉你他的估值是如何得出的？荒谬。</p>
</div><p>This matters because the price you pay for a security is an essential component of your likely returns. And if someone is buying into the Baron Partners fund in the hope of getting SpaceX at a pre-IPO price, it would be helpful to know what price they are paying.</p>
<div class="lb-trans"><p>这很重要，因为你为证券支付的价格是你可能回报的一个重要组成部分。如果有人希望以 IPO 前的价格购买巴伦合伙人基金，了解他们支付的价格将是有帮助的。</p>
</div><p>Mayflower's Glazer worries that many investors will get caught out by hidden complexities, and may end up losing money where they thought they'd make it. &#34;This stuff is a lot more complicated than you think it is, and there's a lot going on behind the scenes,&#34; he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>梅花投资的格拉泽担心许多投资者会被隐藏的复杂性所困，最终在他们认为能赚钱的地方反而亏损。他说：“这些事情比你想象的要复杂得多，背后有很多事情在发生。”</p>
</div><p>Meanwhile, even as Baron Partners says 30% of your money will be invested in SpaceX (based on valuation measures that you are not allowed to know), that means 70% will go into other investments. When you invest money, the Baron fund managers can't go into the market and buy more SpaceX with your money, because it's not yet traded. So they have to buy other stocks. That means the percentage of the fund invested in SpaceX will decline as more money pours in. And the fund's other major holdings include brokerage Charles Schwab (SCHW), which is down about 10% so far this year; financial-data company FactSet (FDS), which is down nearly 20%; and technology advisory firm Gartner (IT), which is down nearly 40%.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，尽管巴伦合伙人表示你的 30% 的资金将投资于 SpaceX（基于你无法得知的估值标准），但这意味着 70% 的资金将投入其他投资。当你投资资金时，巴伦基金经理无法进入市场用你的钱购买更多的 SpaceX，因为它尚未交易。因此，他们必须购买其他股票。这意味着随着更多资金的涌入，基金中投资于 SpaceX 的比例将下降。基金的其他主要持股包括经纪公司查尔斯·施瓦布（SCHW），今年迄今下跌约 10%；金融数据公司 FactSet（FDS），下跌近 20%；以及技术咨询公司 Gartner（IT），下跌近 40%。</p>
</div><p>Exposure to all these other stocks is why investors in Baron Partners have actually lost money so far this year. The fund is down 2% since Jan. 1, according to FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>对所有这些其他股票的敞口是巴伦合伙人的投资者今年迄今实际亏损的原因。根据 FactSet 的数据，自 1 月 1 日以来，该基金下跌了 2%。</p>
</div><p>And as a new fund investor you will be allocated a proportionate share of the existing SpaceX holdings, which merely dilutes existing fund investors' stakes in SpaceX. The people investing after you will do the same to you.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为新基金投资者，你将被分配相应比例的现有 SpaceX 持股，这仅仅稀释了现有基金投资者在 SpaceX 的股份。之后投资的人也会对你造成同样的影响。</p>
</div><p>While Ron Baron has a terrific, index-beating long-term investment record, he is now 83. He has appointed his son Michael as co-manager. No disrespect to the younger Baron, but there is no particular reason to think he will beat the indexes over time. Almost no fund managers do. Meanwhile the fund charges an eyewatering 2% in fees.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管罗恩·巴伦拥有出色的、超越指数的长期投资记录，但他现在已经 83 岁。他已任命他的儿子迈克尔为共同经理。对年轻的巴伦没有任何不尊重，但没有特别的理由认为他会在长期内超越指数。几乎没有基金经理能够做到这一点。同时，该基金收取高达 2% 的费用。</p>
</div><p>Financial adviser John Coumarianos of Mindful Advisory in Short Hills, N.J., warns that Baron Partners' huge exposure to SpaceX and Tesla make it a riskier investment than many may realize.</p>
<div class="lb-trans"><p>新泽西州短山的 Mindful Advisory 的财务顾问约翰·库马里亚诺斯警告说，巴伦合伙人对 SpaceX 和特斯拉的巨大敞口使其成为一种比许多人意识到的更具风险的投资。</p>
</div><p>&#34;From a portfolio-construction standpoint, many investment advisers - myself included - balk at this level of concentration in a fund,&#34; he says. &#34;I view a fund like Baron Partners as a highly speculative satellite holding. If a client wanted exposure to Baron Partners, I would limit it to a maximum of 5% of the equity allocation, to insulate the client from idiosyncratic risk.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“从投资组合构建的角度来看，许多投资顾问，包括我自己，都对这种基金的集中程度感到不安。我将巴伦合伙人视为一种高度投机的卫星持股。如果客户想要接触巴伦合伙人，我会将其限制在股票配置的最大 5% 以内，以保护客户免受特有风险的影响。”</p>
</div><p>As ever, you pays your money and you makes your bet.</p>
<div class="lb-trans"><p>一如既往，你花钱就得下注。</p>
</div><p>-Brett Arends</p>
<div class="lb-trans"><p>-布雷特·阿伦兹</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>05-30-26 1050ET</p>
<div class="lb-trans"><p>05-30-26 1050ET</p>
</div>

This mutual fund lets you buy SpaceX stock before the IPO - but what are you actually getting?

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这个共同基金允许你在 SpaceX 上市前购买其股票——但你实际上获得了什么？