<h2>关键要点</h2>
<ul>
<li>美国运通与其他信用卡公司不同，其商业模式赋予了它持久的竞争优势。</li>
<li>在过去五年中，美国运通的股票表现远超 Visa 和 Mastercard，以及标普 500 指数。</li>
<li>我们更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
<p>在 Greg Abel 担任 <strong>伯克希尔哈撒韦</strong>(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) 首席执行官的第一个季度，他确实做到了他所说的。作为前 MidAmerican Energy 的高管，他将控股公司庞大的 3300 亿美元股票投资组合从 42 只缩减至 29 只高信念股票。</p>
<p>他出售了许多公司的小型持股，包括金融巨头 <strong>Visa</strong>(NYSE: V) 和 <strong>Mastercard</strong>(NYSE: MA)。Visa 是出售的最大持股，占总额的 1%，而 Mastercard 的持股则较小。</p>
<p><em><strong>人工智能会创造出世界上第一个万亿富翁吗？</strong> 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司报告，该公司被称为 “不可或缺的垄断”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的关键技术。<strong>继续 »</strong></em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MTk3NS9hbWVyaWNhbi1leHByZXNzLW5ldy1wbGF0aW51bS1jYXJkLndlYnAmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MTk3NS9hbWVyaWNhbi1leHByZXNzLW5ldy1wbGF0aW51bS1jYXJkLndlYnAmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：美国运通。</p>
<p>更值得注意的是，他没有出售的信用卡股票是 <strong>美国运通</strong>(NYSE: AXP)。美国运通一直是沃伦·巴菲特在投资组合中最喜欢的股票之一，也是他表示永远不会出售的三只股票之一（另外两只分别是 <strong>可口可乐</strong> 和 <strong>苹果</strong>）。</p>
<p>以下是 Abel 持有美国运通股票的原因。</p>
<h2>独特的信用卡模式</h2>
<p>巴菲特多次明确表示，他寻找的是优秀的企业，称自己是 “商业挑选者，而不是股票挑选者”。他在优秀企业中寻找的最重要的因素之一是持久的竞争优势——这意味着它有足够宽广的护城河，可以在很长一段时间内抵御竞争对手。</p>
<p>美国运通在多个方面发展出了独特的商业模式，并成功经受住了时间的考验，适应新趋势，同时保留了使其脱颖而出的基本元素。</p>
<h3>会员模式</h3>
<p>美国运通的核心业务是信用卡，但大多数都是基于费用的；2026 年第一季度，70% 的新产品是基于费用的。这个会员部分是该模式的关键元素；它通过年费产生经常性收入，同时也增强了客户忠诚度。该公司开创了奖励计划，这是客户喜爱美国运通并愿意支付年费的关键原因。第一季度费用同比增长 18%，占收入的 14%。</p>
<h3>专注于富裕客户</h3>
<p>这也与专注于富裕客户相结合，他们有能力为使用 Amex 卡的特权付费，并享受专注于旅行、休闲、购物和高档餐饮的福利。即使在经济压力下，这一群体也表现出韧性，推动了业务的稳定。</p>
<h3>闭环系统</h3>
<p>美国运通拥有自己的银行，为信用卡业务提供资金。这使其对运营有严格控制，保持费用在内部，开辟更多收入来源，并对可能抑制消费的高利率进行对冲，因为它可以对贷款收取更高的利率。</p>
<h2>不仅仅是信用卡网络</h2>
<p>Visa 和 Mastercard 是优秀的企业，它们不同的商业模式确实带来了好处，因为它们不像美国运通那样暴露于信用风险。这可能是巴菲特长期以来持有它们小型持股的原因。然而，比较之下，巴菲特和 Abel 显然认为美国运通的特点更具吸引力。</p>
<p>事实上，在过去五年的宏观经济波动中，这一点得到了验证。这家蓝筹巨头的表现超过了 Visa 和 Mastercard，回报率超过两倍，包括股息。它也超越了 <strong>标普 500</strong>。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vbWVkaWEueWNoYXJ0cy5jb20vY2hhcnRzL2NhYzY5ZWYyODIwMTdlNDZhNWQwZjUxYjA0MDEwY2EwLnBuZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="476" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vbWVkaWEueWNoYXJ0cy5jb20vY2hhcnRzL2NhYzY5ZWYyODIwMTdlNDZhNWQwZjUxYjA0MDEwY2EwLnBuZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>AXP 总回报水平数据来源于 YCharts</p>
<p>这就是其持久竞争优势的好处，也是美国运通为何是一只可靠且有价值的股票。</p>
<h2>你现在应该购买美国运通的股票吗？</h2>
<p>在你购买美国运通的股票之前，请考虑以下几点：</p>
<p><em>Motley Fool Stock Advisor</em> 分析师团队刚刚确定了他们认为的 <strong>10 只最佳股票</strong>，供投资者现在购买……而美国运通并不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会产生巨额回报。</p>
<p>考虑一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1000 美元，<strong>你将拥有 463,900 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1000 美元，<strong>你将拥有 1,294,401 美元</strong>！*</p>
<p>现在，值得注意的是 <em>Stock Advisor</em> 的总平均回报率为 978%——相比于标普 500 的 211%，表现出色。<strong>不要错过最新的前 10 名名单，加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区，获取 <em>Stock Advisor</em>。</strong></p>
<p><strong>查看 10 只股票 »</strong></p>
<p><em>*Stock Advisor 回报截至 2026 年 5 月 31 日。</em></p>
<p><em>美国运通是 Motley Fool Money 的广告合作伙伴。Jennifer Saibil 持有美国运通和苹果的股份。Motley Fool 持有并推荐美国运通、苹果、伯克希尔哈撒韦、Mastercard 和 Visa 的股份。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
<p>此处表达的观点和意见是作者的观点，并不一定反映 Nasdaq, Inc. 的观点。</p>

美国运通

伯克希尔哈撒韦-B

伯克希尔哈撒韦-A

<p>伯克希尔哈撒韦首席执行官格雷格·阿贝尔在第一季度出售了 Visa 和万事达的股份，将投资组合减少到 29 只高信念股票。他保留了美国运通，这是一项长期以来受到巴菲特青睐的公司，理由是其基于会员模式的持久竞争优势、对富裕客户的关注以及闭环系统。在过去五年中，美国运通的表现优于 Visa、万事达和标普 500 指数</p>

<h2>Key Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关键要点</h2>
</div><ul>
<li>American Express differs from other credit card companies, and its model gives it a durable competitive edge.</li>
<li>American Express stock has soundly beaten Visa and Mastercard, as well as the S&amp;P 500, over the past five years.</li>
<li>10 stocks we like better than American Express ›</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美国运通与其他信用卡公司不同，其商业模式赋予了它持久的竞争优势。</li>
<li>在过去五年中，美国运通的股票表现远超 Visa 和 Mastercard，以及标普 500 指数。</li>
<li>我们更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
</div><p>In Greg Abel's first quarter as CEO of <strong>Berkshire Hathaway</strong>(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB), he did exactly what he said he would. The former MidAmerican Energy executive has concentrated the holding company's vast $330 billion equity portfolio from 42 to 29 high-conviction stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Greg Abel 担任 <strong>伯克希尔哈撒韦</strong>(NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) 首席执行官的第一个季度，他确实做到了他所说的。作为前 MidAmerican Energy 的高管，他将控股公司庞大的 3300 亿美元股票投资组合从 42 只缩减至 29 只高信念股票。</p>
</div><p>He sold off many of the company's smallest positions, including financial giants <strong>Visa</strong>(NYSE: V) and <strong>Mastercard</strong>(NYSE: MA). Visa was the largest position sold, accounting for 1% of the total, while Mastercard was a smaller stake.</p>
<div class="lb-trans"><p>他出售了许多公司的小型持股，包括金融巨头 <strong>Visa</strong>(NYSE: V) 和 <strong>Mastercard</strong>(NYSE: MA)。Visa 是出售的最大持股，占总额的 1%，而 Mastercard 的持股则较小。</p>
</div><p><em><strong>Will AI create the world's first trillionaire?</strong> Our team just released a report on the one little-known company, called an &#34;Indispensable Monopoly&#34; providing the critical technology Nvidia and Intel both need. <strong>Continue »</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>人工智能会创造出世界上第一个万亿富翁吗？</strong> 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司报告，该公司被称为 “不可或缺的垄断”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的关键技术。<strong>继续 »</strong></em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MTk3NS9hbWVyaWNhbi1leHByZXNzLW5ldy1wbGF0aW51bS1jYXJkLndlYnAmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F871975%2Famerican-express-new-platinum-card.webp&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: American Express.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：美国运通。</p>
</div><p>What's more notable is the credit card stock he didn't sell -- <strong>American Express</strong>(NYSE: AXP). American Express has been one of Warren Buffett's favorite stocks for the decades it's been in the portfolio, and it's one of the three stocks he said he'd never sell (the other two are <strong>Coca-Cola</strong> and <strong>Apple</strong>).</p>
<div class="lb-trans"><p>更值得注意的是，他没有出售的信用卡股票是 <strong>美国运通</strong>(NYSE: AXP)。美国运通一直是沃伦·巴菲特在投资组合中最喜欢的股票之一，也是他表示永远不会出售的三只股票之一（另外两只分别是 <strong>可口可乐</strong> 和 <strong>苹果</strong>）。</p>
</div><p>Here's why Abel is holding onto American Express stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 Abel 持有美国运通股票的原因。</p>
</div><h2>The distinctive credit card model</h2>
<div class="lb-trans"><h2>独特的信用卡模式</h2>
</div><p>Buffett has made it clear on several occasions that he looks for excellent businesses, calling himself a &#34;business picker, not a stock picker.&#34; One of the most important things he looks for in an excellent business is a durable competitive edge -- that means it has a wide enough moat to keep competitors at bay for a long time.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特多次明确表示，他寻找的是优秀的企业，称自己是 “商业挑选者，而不是股票挑选者”。他在优秀企业中寻找的最重要的因素之一是持久的竞争优势——这意味着它有足够宽广的护城河，可以在很长一段时间内抵御竞争对手。</p>
</div><p>American Express has developed a distinctive business model in several ways, and it has successfully withstood the test of time, adapting to new trends while retaining the essential elements that make it stand out.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国运通在多个方面发展出了独特的商业模式，并成功经受住了时间的考验，适应新趋势，同时保留了使其脱颖而出的基本元素。</p>
</div><h3>The membership model</h3>
<div class="lb-trans"><h3>会员模式</h3>
</div><p>American Express' core business is credit cards, but most of them are fee-based; 70% of new products were fee-based in the 2026 first quarter. This membership piece is a critical element of the model; it generates recurring revenue through the annual fee, which also boosts loyalty. The company pioneered the rewards program, which is a key reason customers love American Express and are willing to pay an annual fee. Fees increased 18% year over year in the first quarter and accounted for 14% of revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国运通的核心业务是信用卡，但大多数都是基于费用的；2026 年第一季度，70% 的新产品是基于费用的。这个会员部分是该模式的关键元素；它通过年费产生经常性收入，同时也增强了客户忠诚度。该公司开创了奖励计划，这是客户喜爱美国运通并愿意支付年费的关键原因。第一季度费用同比增长 18%，占收入的 14%。</p>
</div><h3>The focus on the affluent</h3>
<div class="lb-trans"><h3>专注于富裕客户</h3>
</div><p>This also works with the focus on the affluent customer, who has the money to pay for the privilege of using an Amex card and enjoys the perks that focus on travel, leisure, shopping, and fine dining. This cadre is resilient even under economic pressure, driving a resilient business.</p>
<div class="lb-trans"><p>这也与专注于富裕客户相结合，他们有能力为使用 Amex 卡的特权付费，并享受专注于旅行、休闲、购物和高档餐饮的福利。即使在经济压力下，这一群体也表现出韧性，推动了业务的稳定。</p>
</div><h3>The closed-loop system</h3>
<div class="lb-trans"><h3>闭环系统</h3>
</div><p>American Express has its own bank that funds the credit for the card business. This gives it tight control over operations, keeps the fees in-house, opens up more revenue streams, and hedges against high interest rates that could depress spending, since it can charge higher rates on loans.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国运通拥有自己的银行，为信用卡业务提供资金。这使其对运营有严格控制，保持费用在内部，开辟更多收入来源，并对可能抑制消费的高利率进行对冲，因为它可以对贷款收取更高的利率。</p>
</div><h2>More than a credit card network</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不仅仅是信用卡网络</h2>
</div><p>Visa and Mastercard are excellent businesses, and their different models do serve as a benefit in that they're not exposed to credit, like American Express is. That may be why Buffett held small positions in them for so long. However, when compared, both Buffett and Abel clearly see American Express' features as more compelling.</p>
<div class="lb-trans"><p>Visa 和 Mastercard 是优秀的企业，它们不同的商业模式确实带来了好处，因为它们不像美国运通那样暴露于信用风险。这可能是巴菲特长期以来持有它们小型持股的原因。然而，比较之下，巴菲特和 Abel 显然认为美国运通的特点更具吸引力。</p>
</div><p>This has been borne out, in fact, over the past five years of macroeconomic volatility. The blue chip giant has outperformed Visa and Mastercard by more than double, including dividends. It's also beaten the <strong>S&amp;P 500</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，在过去五年的宏观经济波动中，这一点得到了验证。这家蓝筹巨头的表现超过了 Visa 和 Mastercard，回报率超过两倍，包括股息。它也超越了 <strong>标普 500</strong>。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vbWVkaWEueWNoYXJ0cy5jb20vY2hhcnRzL2NhYzY5ZWYyODIwMTdlNDZhNWQwZjUxYjA0MDEwY2EwLnBuZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fmedia.ycharts.com%2Fcharts%2Fcac69ef282017e46a5d0f51b04010ca0.png&amp;w=700"/></p>
<p>AXP Total Return Level data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AXP 总回报水平数据来源于 YCharts</p>
</div><p>This is the benefit of its durable competitive advantage and why American Express is a reliable, valuable stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是其持久竞争优势的好处，也是美国运通为何是一只可靠且有价值的股票。</p>
</div><h2>Should you buy stock in American Express right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你现在应该购买美国运通的股票吗？</h2>
</div><p>Before you buy stock in American Express, consider this:</p>
<div class="lb-trans"><p>在你购买美国运通的股票之前，请考虑以下几点：</p>
</div><p>The <em>Motley Fool Stock Advisor</em> analyst team just identified what they believe are the <strong>10 best stocks</strong> for investors to buy now… and American Express wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p><em>Motley Fool Stock Advisor</em> 分析师团队刚刚确定了他们认为的 <strong>10 只最佳股票</strong>，供投资者现在购买……而美国运通并不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会产生巨额回报。</p>
</div><p>Consider when <strong>Netflix</strong> made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $463,900</strong>!* Or when <strong>Nvidia</strong> made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $1,294,401</strong>!*</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑一下 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1000 美元，<strong>你将拥有 463,900 美元</strong>！* 或者 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 1000 美元，<strong>你将拥有 1,294,401 美元</strong>！*</p>
</div><p>Now, it’s worth noting <em>Stock Advisor’s</em> total average return is 978% — a market-crushing outperformance compared to 211% for the S&amp;P 500. <strong>Don't miss the latest top 10 list, available with <em>Stock Advisor</em>, and join an investing community built by individual investors for individual investors.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>现在，值得注意的是 <em>Stock Advisor</em> 的总平均回报率为 978%——相比于标普 500 的 211%，表现出色。<strong>不要错过最新的前 10 名名单，加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区，获取 <em>Stock Advisor</em>。</strong></p>
</div><p><strong>See the 10 stocks »</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>查看 10 只股票 »</strong></p>
</div><p><em>*Stock Advisor returns as of May 31, 2026.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>*Stock Advisor 回报截至 2026 年 5 月 31 日。</em></p>
</div><p><em>American Express is an advertising partner of Motley Fool Money. Jennifer Saibil has positions in American Express and Apple. The Motley Fool has positions in and recommends American Express, Apple, Berkshire Hathaway, Mastercard, and Visa. The Motley Fool has a disclosure policy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>美国运通是 Motley Fool Money 的广告合作伙伴。Jennifer Saibil 持有美国运通和苹果的股份。Motley Fool 持有并推荐美国运通、苹果、伯克希尔哈撒韦、Mastercard 和 Visa 的股份。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>此处表达的观点和意见是作者的观点，并不一定反映 Nasdaq, Inc. 的观点。</p>
</div>

Greg Abel Just Sold Both Visa and Mastercard Stock but Kept This Top Buffett Favorite

- 美国运通凭借独特的商业模式具备持久的竞争优势。  
- 股票表现优于 Visa、Mastercard 及 S&P 500，过去五年收益显著。  
- CEO Abel 坚持持有美国运通股票，体现其战略价值。

nasdaq

万事达

Visa

标普 500 指数

标普 500 ETF - SPDR

标普 500 ETF - Vanguard

金融科技指数 ETF - GlobalX

2 倍做多 BRKB ETF - Direxion

1 倍做空 BRKB ETF - Direxion

金融科技创新 ETF - ARK

标普 500 ETF - iShares

南方两倍做多伯克希尔

Greg Abel 刚刚卖出了 Visa 和 万事达 的股票，但保留了这只巴菲特最钟爱的股票

Greg Abel 刚刚卖出了 Visa 和 万事达 的股票，但保留了这只巴菲特最钟爱的股票

Greg Abel 刚刚卖出了 Visa 和万事达的股票，但保留了这只巴菲特最钟爱的股票