<p>黄仁勋在 2026 年 6 月 1 日的台北 Computex 大会上对 Marvell Technology 的支持，给投资者带来了一个明确的提醒：人工智能基础设施的交易远不止于 Nvidia 本身。黄仁勋在与 Marvell 首席执行官 Matthew Murphy 的舞台亮相中称 Marvell Technology 为潜在的 “下一个万亿公司”。</p>
<p>这一评论使 Marvell 定制的人工智能硅芯片成为焦点，股价在一夜之间上涨了约 17%，并在周二的交易中进一步上涨。对于投资者来说，真正的问题不是黄仁勋是否对合作伙伴表示礼貌，而是 Marvell Technology, Inc. (NASDAQ: MRVL) 是否具备支持这一说法的财务轨迹。</p>
<p><strong>1800 亿美元与 1 万亿美元之间的差距</strong></p>
<p>Marvell 目前的市值约为 1920 亿美元。从这个基础上达到 1 万亿美元意味着大约五倍的增长。诚然，这听起来很陡峭。然而，背景在这里很重要。Marvell 在 2026 财年报告了 81.95 亿美元的创纪录收入，同比增长 42%，这得益于强劲的人工智能需求。在 2027 财年第一季度，该公司报告了 24.18 亿美元的创纪录收入，同比增长 28%，运营现金流创纪录达到 6.388 亿美元。</p>
<p>此外，Marvell 对 2027 财年第二季度的收入指引为 27 亿美元，代表 35% 的同比增长，并显著提高了对 2027 财年和 2028 财年的收入展望。以这样的速度持续增长，将使达到万亿美元的时间表比许多投资者假设的要快。因此，Marvell 定制的人工智能硅芯片并不是一个投机故事，而是一个具有明显动能的收入故事。</p>
<p><strong>为什么与 Nvidia 的合作在结构上很重要</strong></p>
<p>在 2026 年 3 月 31 日，Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA) 与 Marvell 宣布了一项战略合作，将 Marvell 与 Nvidia 的人工智能工厂和 AI-RAN 生态系统通过 NVLink Fusion 平台连接起来。Nvidia 还在这一安排中向 Marvell 投资了 20 亿美元。这并不是一个常规的供应商关系。NVLink Fusion 允许超大规模云计算公司使用 Nvidia 的生态系统构建半定制的人工智能基础设施。在合作中，Marvell 提供定制的 XPU 和兼容 NVLink Fusion 的扩展网络。Nvidia 则提供 Vera CPU、ConnectX NIC、Bluefield DPU 和 Spectrum-X 交换机。</p>
<p>这一安排使 Marvell 深度融入主导的人工智能计算堆栈。它还将 Marvell 定制的人工智能硅芯片定位为 Nvidia GPU 的补充，而不是竞争对手。这是一个战略上更安全的运营位置。</p>
<p><strong>超大规模云计算公司的胜利验证了定制硅的路线图</strong></p>
<p>Marvell 的数据中心部门在 2027 财年第一季度产生了 18.32 亿美元的收入，占总收入的 76%，同比增长 27%。这种集中反映了定制硅在 Marvell 业务中的核心地位。该公司为亚马逊的 Trainium 和 Inferentia 处理器以及微软的 Maia 人工智能加速器设计芯片。此外，谷歌据报道正在与 Marvell 洽谈开发两款新的人工智能芯片：内存处理单元和优化推理的 TPU。</p>
<p>这些讨论将使 Marvell 成为谷歌定制芯片供应链中与 Broadcom 和 MediaTek 并列的第三个设计合作伙伴。这些胜利显著降低了单一客户的风险。三家主要的超大规模云计算公司提供了单一客户 ASIC 故事历史上缺乏的收入可见性。Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) 和 Marvell 共同控制了约 95% 的定制人工智能 ASIC 共同设计市场，这一双头垄断对新进入者来说很难迅速打破。</p>
<p><strong>与 Broadcom 的竞争定位</strong></p>
<p>Marvell 定制的人工智能硅芯片处于一个明确的竞争框架中。Broadcom 被广泛认为占据了约 70% 的定制人工智能加速器市场，主要依靠与 Alphabet Inc. (GOOGL) 的 TPU 硅和 Meta Platforms Inc. (META) 的 MTIA 芯片的长期合作。Marvell 的市场份额较小但正在增长，预计到 2027 年将达到约 25%。两家公司的利润率也有所不同。Broadcom 的非 GAAP 运营利润率约为 60%，部分反映了来自 VMware 的软件收入。Marvell 的利润率在高 20% 到低 30% 之间，随着人工智能比例的增加还有扩展的空间。</p>
<p>这种利润差距意味着 Marvell 在定制硅规模化方面有更大的重新评级机会。Marvell 还通过收购 Celestial AI 和 XConn Technologies 进入了光互连领域，这两笔交易均于 2026 年 2 月完成。这些交易针对硅光子学，利用光而非电信号在芯片之间传输数据。硅光子学被认为是下一代人工智能数据中心的关键效率杠杆。</p>
<p><strong>对投资者重要的事项</strong></p>
<p>几个短期催化剂为 Marvell 定制的人工智能硅芯片理论提供了短期可见性。Marvell 预测，2027 财年的扩展交换收入将超过 6 亿美元，几乎是 2026 财年的两倍，并有望在 2028 财年实现超过 10 亿美元的年收入。TrendForce 预测，定制芯片销售将在 2026 年增长 45%，而 GPU 出货量仅增长 16%。</p>
<p>这种差异意味着定制硅的增长速度超过了更广泛的芯片市场。然而，投资者应注意与机会并存的关键风险。Marvell 的收入在数据中心部门高度集中。客户集中仍然是一个问题，因为一个超大规模云计算公司的资本支出周期的延迟可能会显著影响 Marvell 的季度业绩。该股票在市盈率基础上也以显著溢价交易，继其年初至今超过 185% 的反弹。利润扩张仍在进行中，而 Celestial AI 的收购增加了整合执行风险。</p>
<p><strong>结论</strong></p>
<p>黄仁勋的万亿评论成为了头条新闻。Marvell 的基础金融架构使得这一说法值得认真对待。2026 财年的设计胜利达到了历史新高，Marvell 管理层预计这些胜利将继续推动未来的增长。该公司处于定制硅、光互连和人工智能网络的结构交汇点。这些细分市场的增长速度均超过了更广泛的半导体市场。希望在人工智能基础设施交易中获得超出英伟达直接影响的投资者应将 Marvell 纳入关注范围。通往万亿的道路漫长，季度数据表明 Marvell 正在快速前行。</p>
<p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>

迈威尔的核心逻辑，是为亚马逊、微软、谷歌等云厂商定制ASIC芯片，帮它们绕开GPU垄断、自建专属算力。英伟达不仅持有其股份、把它拉进NVLink Fusion生态，黄仁勋更公开称它有望成为"下一家万亿美元公司"。当一只股票的估值越来越多地建立在"老黄背书"而非自身未来两年业绩上，这究竟是定制芯片黄金赛道的确定性，还是把信仰当成了安全垫？黄仁勋喊单，你敢接吗？

<p style="margin-left:0;">迈威尔的核心逻辑，是为亚马逊、微软、谷歌等云厂商定制ASIC芯片，帮它们绕开GPU垄断、自建专属算力。英伟达不仅持有其股份、把它拉进NVLink Fusion生态，黄仁勋更公开称它有望成为"下一家万亿美元公司"。当一只股票的估值越来越多地建立在"老黄背书"而非自身未来两年业绩上，这究竟是定制芯片黄金赛道的确定性，还是把信仰当成了安全垫？黄仁勋喊单，你敢接吗？</p>

黄仁勋亲口喊单，MRVL 你敢跟吗？

迈威尔科技

英伟达

微软

<p>黄仁勋将迈威尔科技称为潜在的 “万亿公司”，推动了其股价上涨。迈威尔科技的市值约为 1920 亿美元，受益于人工智能需求的创纪录收入增长。与英伟达的战略合作以及对亚马逊、微软和谷歌等超大规模数据中心定制硅片的投资支撑了这一发展趋势。尽管面临博通的竞争，迈威尔科技在人工智能基础设施生态系统中日益扩大的角色支持了其长期估值增长</p>

<p>Jensen Huang's endorsement of Marvell Technology at Computex 2026 on June 1 gave investors a sharp reminder that the AI infrastructure trade extends well beyond Nvidia itself. Huang called Marvell Technology a potential “next trillion-dollar company” during an onstage appearance with Marvell CEO Matthew Murphy in Taipei.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄仁勋在 2026 年 6 月 1 日的台北 Computex 大会上对 Marvell Technology 的支持，给投资者带来了一个明确的提醒：人工智能基础设施的交易远不止于 Nvidia 本身。黄仁勋在与 Marvell 首席执行官 Matthew Murphy 的舞台亮相中称 Marvell Technology 为潜在的 “下一个万亿公司”。</p>
</div><p>The comment sent Marvell custom AI silicon into the spotlight and added roughly 17% overnight before extending gains during Tuesday’s session. For investors, the real question is not whether Huang was being polite to a partner. The question is whether Marvell Technology, Inc. (NASDAQ: MRVL) has the financial trajectory to back up that claim.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一评论使 Marvell 定制的人工智能硅芯片成为焦点，股价在一夜之间上涨了约 17%，并在周二的交易中进一步上涨。对于投资者来说，真正的问题不是黄仁勋是否对合作伙伴表示礼貌，而是 Marvell Technology, Inc. (NASDAQ: MRVL) 是否具备支持这一说法的财务轨迹。</p>
</div><p><strong>The Gap Between $180 Billion and $1 Trillion</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>1800 亿美元与 1 万亿美元之间的差距</strong></p>
</div><p>Marvell currently carries a market capitalization of approximately $192 billion. Reaching $1 trillion from that base implies roughly a five-fold increase. Admittedly, that sounds steep. However, context matters here. Marvell posted record fiscal 2026 revenue of $8.195 billion, a 42% year-over-year increase driven by robust AI demand. In Q1 fiscal 2027, the company reported record revenue of $2.418 billion, up 28% year-over-year, with record operating cash flow of $638.8 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marvell 目前的市值约为 1920 亿美元。从这个基础上达到 1 万亿美元意味着大约五倍的增长。诚然，这听起来很陡峭。然而，背景在这里很重要。Marvell 在 2026 财年报告了 81.95 亿美元的创纪录收入，同比增长 42%，这得益于强劲的人工智能需求。在 2027 财年第一季度，该公司报告了 24.18 亿美元的创纪录收入，同比增长 28%，运营现金流创纪录达到 6.388 亿美元。</p>
</div><p>Furthermore, Marvell guided Q2 fiscal 2027 revenue to $2.7 billion at the midpoint, representing 35% year-over-year growth, and significantly raised its revenue outlook for both fiscal 2027 and fiscal 2028. Sustained growth at that rate compresses the timeline to trillion-dollar territory faster than many investors assume. Marvell custom AI silicon is therefore not a speculative story. It is a revenue story with visible momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Marvell 对 2027 财年第二季度的收入指引为 27 亿美元，代表 35% 的同比增长，并显著提高了对 2027 财年和 2028 财年的收入展望。以这样的速度持续增长，将使达到万亿美元的时间表比许多投资者假设的要快。因此，Marvell 定制的人工智能硅芯片并不是一个投机故事，而是一个具有明显动能的收入故事。</p>
</div><p><strong>Why the Nvidia Partnership Is Structurally Important</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>为什么与 Nvidia 的合作在结构上很重要</strong></p>
</div><p>On March 31, 2026, Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA) and Marvell announced a strategic partnership connecting Marvell to the Nvidia AI factory and AI-RAN ecosystem through the NVLink Fusion platform. Nvidia also invested $2 billion in Marvell as part of that arrangement. This is not a routine supplier relationship. NVLink Fusion allows hyperscalers to build semi-custom AI infrastructure using Nvidia's ecosystem. Under the partnership, Marvell provides custom XPUs and NVLink Fusion-compatible scale-up networking. Nvidia contributes Vera CPUs, ConnectX NICs, Bluefield DPUs, and Spectrum-X switches.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年 3 月 31 日，Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA) 与 Marvell 宣布了一项战略合作，将 Marvell 与 Nvidia 的人工智能工厂和 AI-RAN 生态系统通过 NVLink Fusion 平台连接起来。Nvidia 还在这一安排中向 Marvell 投资了 20 亿美元。这并不是一个常规的供应商关系。NVLink Fusion 允许超大规模云计算公司使用 Nvidia 的生态系统构建半定制的人工智能基础设施。在合作中，Marvell 提供定制的 XPU 和兼容 NVLink Fusion 的扩展网络。Nvidia 则提供 Vera CPU、ConnectX NIC、Bluefield DPU 和 Spectrum-X 交换机。</p>
</div><p>The arrangement gives Marvell deep integration into the dominant AI compute stack. It also positions Marvell custom AI silicon as a complement to Nvidia's GPUs rather than a competitor. That is a strategically safer place to operate.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一安排使 Marvell 深度融入主导的人工智能计算堆栈。它还将 Marvell 定制的人工智能硅芯片定位为 Nvidia GPU 的补充，而不是竞争对手。这是一个战略上更安全的运营位置。</p>
</div><p><strong>Hyperscaler Wins Validate the Custom Silicon Roadmap</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>超大规模云计算公司的胜利验证了定制硅的路线图</strong></p>
</div><p>Marvell's data center segment generated $1.832 billion in Q1 fiscal 2027, representing 76% of total revenue, up 27% year-over-year. That concentration reflects how central custom silicon has become to Marvell's business. The company designs chips for Amazon's Trainium and Inferentia processors and Microsoft's Maia AI accelerator. Additionally, Google is reportedly in talks with Marvell to develop two new AI chips: a memory processing unit and an inference-optimized TPU.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marvell 的数据中心部门在 2027 财年第一季度产生了 18.32 亿美元的收入，占总收入的 76%，同比增长 27%。这种集中反映了定制硅在 Marvell 业务中的核心地位。该公司为亚马逊的 Trainium 和 Inferentia 处理器以及微软的 Maia 人工智能加速器设计芯片。此外，谷歌据报道正在与 Marvell 洽谈开发两款新的人工智能芯片：内存处理单元和优化推理的 TPU。</p>
</div><p>Those discussions would add Marvell as a third design partner alongside Broadcom and MediaTek in Google's custom chip supply chain. These wins reduce single-customer risk meaningfully. Three anchor hyperscalers provide revenue visibility that single-customer ASIC stories historically lacked. Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) and Marvell together control an estimated 95% of the custom AI ASIC co-design market, a duopoly that is difficult for new entrants to break quickly.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些讨论将使 Marvell 成为谷歌定制芯片供应链中与 Broadcom 和 MediaTek 并列的第三个设计合作伙伴。这些胜利显著降低了单一客户的风险。三家主要的超大规模云计算公司提供了单一客户 ASIC 故事历史上缺乏的收入可见性。Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) 和 Marvell 共同控制了约 95% 的定制人工智能 ASIC 共同设计市场，这一双头垄断对新进入者来说很难迅速打破。</p>
</div><p><strong>Competitive Positioning Against Broadcom</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>与 Broadcom 的竞争定位</strong></p>
</div><p>Marvell custom AI silicon sits in a well-defined competitive frame. Broadcom is widely cited as holding roughly 70% of the custom AI accelerator market, anchored by long-running programs with Alphabet Inc. (GOOGL) for TPU silicon and Meta Platforms Inc. (META) for its MTIA chips. Marvell holds a smaller but growing share, estimated at approximately 25% of the market by 2027 according to Counterpoint Research. The margin profiles of both companies also differ. Broadcom runs at roughly 60% non-GAAP operating margin, partly reflecting software revenue from VMware. Marvell sits in the high 20s to low 30s, with room to expand as AI mix grows.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marvell 定制的人工智能硅芯片处于一个明确的竞争框架中。Broadcom 被广泛认为占据了约 70% 的定制人工智能加速器市场，主要依靠与 Alphabet Inc. (GOOGL) 的 TPU 硅和 Meta Platforms Inc. (META) 的 MTIA 芯片的长期合作。Marvell 的市场份额较小但正在增长，预计到 2027 年将达到约 25%。两家公司的利润率也有所不同。Broadcom 的非 GAAP 运营利润率约为 60%，部分反映了来自 VMware 的软件收入。Marvell 的利润率在高 20% 到低 30% 之间，随着人工智能比例的增加还有扩展的空间。</p>
</div><p>That margin gap means Marvell has a larger re-rating opportunity ahead as custom silicon scales. Marvell also moved into optical interconnects through its acquisitions of Celestial AI and XConn Technologies, both completed in February 2026. Those deals target silicon photonics, which uses light rather than electrical signals to move data between chips. Silicon photonics is considered a key efficiency lever for next-generation AI data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种利润差距意味着 Marvell 在定制硅规模化方面有更大的重新评级机会。Marvell 还通过收购 Celestial AI 和 XConn Technologies 进入了光互连领域，这两笔交易均于 2026 年 2 月完成。这些交易针对硅光子学，利用光而非电信号在芯片之间传输数据。硅光子学被认为是下一代人工智能数据中心的关键效率杠杆。</p>
</div><p><strong>What Matters to Investors</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>对投资者重要的事项</strong></p>
</div><p>Several near-term catalysts give the Marvell custom AI silicon thesis near-term visibility. Marvell forecast scale-out switching revenue to exceed $600 million in fiscal 2027, roughly doubling from fiscal 2026, with a path to more than $1 billion in annualized revenue in fiscal 2028. TrendForce projects custom chip sales will increase 45% in 2026, compared with 16% growth in GPU shipments.</p>
<div class="lb-trans"><p>几个短期催化剂为 Marvell 定制的人工智能硅芯片理论提供了短期可见性。Marvell 预测，2027 财年的扩展交换收入将超过 6 亿美元，几乎是 2026 财年的两倍，并有望在 2028 财年实现超过 10 亿美元的年收入。TrendForce 预测，定制芯片销售将在 2026 年增长 45%，而 GPU 出货量仅增长 16%。</p>
</div><p>That divergence means custom silicon is outpacing the broader chip market. Still, investors should note key risks alongside the opportunity. Marvell's revenue is heavily concentrated in the data center segment. Customer concentration remains a concern, as a delay in one hyperscaler's capital spending cycle can move Marvell's quarterly results meaningfully. The stock also trades at a significant premium on a price-to-earnings basis following its year-to-date rally of over 185%. Margin expansion is still a work in progress, and the Celestial AI acquisition adds integration execution risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种差异意味着定制硅的增长速度超过了更广泛的芯片市场。然而，投资者应注意与机会并存的关键风险。Marvell 的收入在数据中心部门高度集中。客户集中仍然是一个问题，因为一个超大规模云计算公司的资本支出周期的延迟可能会显著影响 Marvell 的季度业绩。该股票在市盈率基础上也以显著溢价交易，继其年初至今超过 185% 的反弹。利润扩张仍在进行中，而 Celestial AI 的收购增加了整合执行风险。</p>
</div><p><strong>Bottom Line</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结论</strong></p>
</div><p>Huang's trillion-dollar comment is a headline. The underlying financial architecture of Marvell makes the claim worth taking seriously. Design wins in fiscal 2026 hit an all-time record, and Marvell management expects those wins to continue fueling future growth. The company sits at a structural intersection of custom silicon, optical interconnects, and AI networking. Each of those segments is growing faster than the broader semiconductor market. Investors watching the AI infrastructure trade who want exposure outside of Nvidia's direct orbit should keep Marvell on their radar. The trillion-dollar road is long. The quarterly data suggests Marvell is traveling it at speed.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄仁勋的万亿评论成为了头条新闻。Marvell 的基础金融架构使得这一说法值得认真对待。2026 财年的设计胜利达到了历史新高，Marvell 管理层预计这些胜利将继续推动未来的增长。该公司处于定制硅、光互连和人工智能网络的结构交汇点。这些细分市场的增长速度均超过了更广泛的半导体市场。希望在人工智能基础设施交易中获得超出英伟达直接影响的投资者应将 Marvell 纳入关注范围。通往万亿的道路漫长，季度数据表明 Marvell 正在快速前行。</p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>
</div>

The Road To A Trillion Dollars Is Long, But Marvell Is Keeping Pace

- 黄仁勋在 Computex 2026 上称 Marvell 可成下一个万亿公司，市场反应强烈。  
- Marvell 2026 财年营收达 81.95 亿美元，同比增长 42%，显示出显著增长潜力。  
- 与 Nvidia 的战略合作增强了 Marvell 在 AI 生态中的地位，有助于未来业绩。

迈威尔科技在通往万亿美元市值的漫长道路上保持着步伐