<p>摩根大通发布报告称，汽车之家-S (02518.HK) -0.340 (-0.957%) 的第一季度业绩确认了汽车行业持续下行周期对其核心收入来源施加的巨大压力。中国乘用车协会的数据表明，4 月份大陆汽车零售销量同比下降约 22%，进一步恶化于第一季度大约 17% 的降幅。该券商预计第二季度的显著反弹空间有限。报告对汽车之家-S 维持中性评级，基于 2026 年预测的市盈率为 13 倍。目标价从 40 港元下调至 32 港元。汽车之家（ATHM.US）的美国股票目标价也从 20 美元下调至 17 美元。摩根大通预计，在汽车制造商与北京车展相关的支出支持下，媒体收入的下降将环比收窄。然而，在行业盈利能力疲弱的情况下，潜在客户生成收入将继续承压。新的 O2O 交易服务业务仍处于非常早期的试点阶段，扩展前景的可见性较低。该券商建议在经销商预算恢复或新零售业务进展有更清晰证据之前，保持观望。摩根大通将汽车之家-S 的 2026 年和 2027 年非 GAAP 每股收益预测分别下调 11% 和 3%，反映出第一季度业绩低于预期，同时保持收入预测不变。该券商认为，股东回报仍然是公司的持续优先事项。目前的三年计划包括每年不少于 15 亿元人民币的股息和额外的股票回购，将持续到 2026 年。新的三到五年框架将在下半年讨论。AASTOCKS 金融新闻网站：www.aastocks.com</p>
<p>香港股票报价延迟至少 15 分钟</p>
<p>实时流式美国股票报价；除所有场外交易报价外，均延迟至少 15 分钟</p>
<p>AASTOCKS 金融新闻</p>

汽车之家

汽车之家-S

<p>摩根大通将汽车之家-S 的目标价下调至 32 港元，并维持中性评级，理由是在汽车行业低迷的背景下，复苏的可见性有限。由于第一季度业绩疲软以及潜在客户生成收入的压力，该券商下调了 2026-2027 年的每股收益预测。尽管媒体收入的下降可能会缩小，但新的 O2O 业务仍处于早期阶段。摩根大通建议在升级前景之前，等待经销商预算复苏或零售业务进展的更明确迹象</p>

<p>JPMorgan published a report stating that AUTOHOME-S (02518.HK) -0.340 (-0.957%)  's 1Q results confirmed that the ongoing downturn cycle in the auto sector continues to exert heavy pressure on its core revenue sources. Data from the China Passenger Car Association showed that mainland auto retail sales in April fell about 22% YoY, further deteriorating from the roughly 17% decline in 1Q. The broker expects limited room for a significant rebound in 2Q.The report maintained a Neutral rating on AUTOHOME-S, based on a forecast 2026 price-to-earnings ratio of 13x. The TP was lowered from HKD40 to HKD32. The US share TP for Autohome Inc. (ATHM.US) was also cut from USD20 to USD17.JPMorgan expects that, supported by automakers' spending related to the Beijing Auto Show, the decline in media revenue will narrow QoQ. However, under weak industry profitability, lead generation revenue will remain under pressure. The new O2O transaction services business is still at a very early pilot stage, with low visibility on scaling prospects. The broker suggested waiting for clearer evidence of a recovery in dealer budgets or progress in the new retail business before turning more constructive.JPMorgan trimmed its 2026 and 2027 non-GAAP EPS forecasts for AUTOHOME-S by 11% and 3%, respectively, reflecting weaker-than-expected 1Q earnings, while keeping revenue forecasts unchanged. The broker believes shareholder returns remain a consistent priority for the company. The current three-year plan, which includes annual dividends of no less than RMB1.5 billion and additional share buybacks, will continue through 2026. A new three- to five-year framework will be discussed in 2H.AASTOCKS Financial NewsWebsite: www.aastocks.com</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通发布报告称，汽车之家-S (02518.HK) -0.340 (-0.957%) 的第一季度业绩确认了汽车行业持续下行周期对其核心收入来源施加的巨大压力。中国乘用车协会的数据表明，4 月份大陆汽车零售销量同比下降约 22%，进一步恶化于第一季度大约 17% 的降幅。该券商预计第二季度的显著反弹空间有限。报告对汽车之家-S 维持中性评级，基于 2026 年预测的市盈率为 13 倍。目标价从 40 港元下调至 32 港元。汽车之家（ATHM.US）的美国股票目标价也从 20 美元下调至 17 美元。摩根大通预计，在汽车制造商与北京车展相关的支出支持下，媒体收入的下降将环比收窄。然而，在行业盈利能力疲弱的情况下，潜在客户生成收入将继续承压。新的 O2O 交易服务业务仍处于非常早期的试点阶段，扩展前景的可见性较低。该券商建议在经销商预算恢复或新零售业务进展有更清晰证据之前，保持观望。摩根大通将汽车之家-S 的 2026 年和 2027 年非 GAAP 每股收益预测分别下调 11% 和 3%，反映出第一季度业绩低于预期，同时保持收入预测不变。该券商认为，股东回报仍然是公司的持续优先事项。目前的三年计划包括每年不少于 15 亿元人民币的股息和额外的股票回购，将持续到 2026 年。新的三到五年框架将在下半年讨论。AASTOCKS 金融新闻网站：www.aastocks.com</p>
</div><p>HK stocks quote is delayed for at least 15 mins</p>
<div class="lb-trans"><p>香港股票报价延迟至少 15 分钟</p>
</div><p>Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed</p>
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</div><p>AASTOCKS Financial News</p>
<div class="lb-trans"><p>AASTOCKS 金融新闻</p>
</div>

JPM Cuts AUTOHOME-S  TP to HKD32; Recovery Visibility Limited, Rates Neutral

AASTOCKS News

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通将汽车之家-S 的目标价下调至 32 港元；复苏的可见性有限，维持中性评级